JCR, Bolu Çimento'nun Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'A (Trk)/Pozitif',
Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu 'A-1 (Trk)'/Stabil, olarak teyit etti.
Yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, "Bolu Çimento Sanayii A.Ş. ve İştirakleri"
'nin konsolide yapısını ve "Devam Eden Tahvil İhraçlarının
Nakit Akımları" 'nı gözden geçirerek yüksek düzeyde yatırım
yapılabilir seviyede değerlendirmiş ve Uzun Vadeli Ulusal
Notu' nu 'A (Trk)/Pozitif' , Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu
'A-1 (Trk)'/Stabil, olarak teyit etmiştir. Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı Para Notu ise 'BBB-' olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla
birlikte detayları sol sütunda gösterilmiştir.
Temelleri 1968 yılında atılan ve 1974 yılında faaliyete başlayan
Bolu Çimento Sanayii A.Ş., Bolu merkez üretim tesislerinin dışında
Ankara ve Ereğli de bulunan iki ayrı tesisiyle ağırlıklı olarak İç
Anadolu, Marmara ve Batı Karadeniz bölgelerinde faaliyet
göstermektedir. 10 farklı çeşit çimento ve öğütülmüş yüksek fırın
cürufu ile hizmet vermektedir. Son yıllarda yapılan yatırımlarla
yıllık çimento üretme kapasitesi 5,5 milyon ton, klinker üretim
kapasitesi 2,5 milyon ton seviyesine ulaşmıştır. Şirket hisselerinin
yaklaşık %50'si 1986'dan beri Borsa İstanbul (BIST)'da işlem
görmektedir. %100 OYAK iştiraki olarak OYAK Çimento A.Ş., Bolu Çimento
Sanayii A.Ş.'nin Ordu Yardımlaşma Kurumu 'na ait olan hisselerini
devir almış ve Şirket'in ana ortağı OYAK Çimento olmuştur. Şirket'in
nihai ana ortağı ise OYAK'tır. 5'i halka açık olmak üzere toplam 6
çimento ve bunlara dikey olarak entegre iki farklı beton ve bir kâğıt
torba şirketinden oluşan ve maden-metalürji, çimento beton, enerji,
kimya, finans, otomotiv ve lojistik sektörlerinde yoğunlaşan OYAK
Çimento Grubu'nun bünyesinde faaliyet göstermektedir.
Çimento sektörü büyümesi ile GSYH arasında korelasyon yüksektir.
Altyapı projeleri, kentleşme düzeyindeki artış, kentsel dönüşüm ve
artan nüfus rakamları, çimento sektörünü pozitif etkilemeye devam
etmektedir. Sektöre özgü yüksek nakliye maliyeti, çimentonun bölgesel
bir ürün haline gelmesinde etkili olmuştur. Çimento şirketlerinin
maliyetlerinin ağırlıklı bölümü yakıt (petro-kok ve kömür) ve enerji
kaynaklıdır. Yakıt maliyetleri dolar bazında, diğer maliyet kalemleri
ise TL bazındadır.
Ankara yatırımıyla birlikte artan kapasite, faaliyet alanının
genişlemesi ve maliyet kontrolünün sağlanması, İç Anadolu ve Marmara
Bölgesindeki inşaat ve altyapı projelerinde iyi konumlanmış yapısı,
ulaşılan varlık ve öz kaynak seviyesi, İhraçlarının Nakit Akımları
fonlama çeşitliliği, düşük net borç oranı, faiz karşılama seviyesinin
güçlü yapısı, öngörülebilir nakit yaratma kapasitesi, içsel özkaynak
yaratma gücünün korunması, portföyde yer alan katma değeri yüksek ürün
gamı, mevcut banka limitleriyle desteklenen likidite pozisyonun güçlü
yapısı, kurumsallaşma düzeyi, orta ve uzun vadede büyüme dinamiklerini
devam ettirmesi firmanın Uzun Vadeli Ulusal Not ve Görünümü' nün "A
(Trk)/Pozitif" olarak teyit edilmesinin nedenlerini oluşturmuştur.
Uluslararası yabancı para notları ise faaliyetlerinin önemli kısmının
yürütüldüğü Türkiye'nin ülke notu ile sınırlandırılmıştır. Enerji
maliyetleri, iç pazara bağımlı talep yapısı marjlar üzerinde baskı
unsuru olmaya devam etmektedir.
Ciro büyümesi, karlılık ve likidite göstergelerindeki değişimler,
borç kompozisyonu ve vadesi, pazar payı gelişimi ve sektörel rekabetin
etkileri, alacak kalitesinin korunması, sektör bazlı maliyet artışları
ve ekonomik gelişmelerin sektör üzerine olan etkileri JCR Eurasia
Rating tarafından izlenmeye devam edilecek temel hususlardır.
İhraç yoluyla elde edilmesi muhtemel kaynaklar şirket bilançosunda
taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilmesi
muhtemel tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç rating'ini de temsil etmektedir.
İhraca ilişkin notlar muhtemel ihraç edilecek borçlanma
enstrümanlarına atanmış olup vadelerine kadar olan değerlendirmeleri
içermektedir.
Hâkim ve nitelikli ortaklık yapısının firmayı destekleme arzusu ve
finansal güçlülük düzeyi, Şirketin ölçeği, planlanan yatırımların ve
sektörel genişlemenin sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Bolu Çimento
Sanayii A.Ş 'Desteklenme Notu' kategorisinde (2) düzeyinde
belirlenmiştir. Firmanın üstlendiği riskleri kendi imkânlarına
dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel kaynak yaratma ve mevcut
sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında, Firmanın 'Ortaklardan
Bağımsızlık Notu' kategorisindeki notu ise (B) düzeyinde
belirlenmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun
http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz Baş
Analisti Sn. Orkun İNAN ile iletişim kurulabilir.
NOTLAR
Uzun
Vade Kısa
Vade
Uluslararası Yabancı Para BBB- A-3
Türk Parası BBB- A-3
Görünüm YP Negatif Negatif
TP Negatif Negatif
İhraç Notu n.a. n.a.
Ulusal Ulusal Not A (Trk) A-1(Trk)
Görünüm Pozitif Stable
İhraç Notu A (Trk) A-1(Trk)
Desteklenme Notu 2 -
Ortaklardan Bağımsızlık Notu B -"
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey