Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Likiditeye yönelik alınan tedbirlerle dün TL'de toparlanma devam
ederken, Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak'ın uluslararası
yatırımcılarla yaptığı telekonferansta verdiği mesajların da pozitif
yansımaları oldu. Her ne kadar tarihi ortalamalarından uzakta olsa da
bir aylık zımni oynaklık 62 seviyesinden 46 seviyesine kadar geriledi.
Ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) yüksek seviyede kalmaya devam etse
de 500'ün altında seyretmesi toparlanan risk algısı açısından önemli.
Yurtdışına baktığımızda, ABD - Çin arasında ticaret müzakerelerinin
devam edebileceğine yönelik yeni gelişmeler risk iştahını pozitif
etkilemekte. Bu sabah Asya piyasaları ve ABD vadelilerde alıcılı bir
görüntü var. Dolar / Yuan paritesi de 6,90'ın altında seyretmeye devam
ediyor. Hem TL'deki olumlu ayrışma hem de Yuan'ın değer kazanması
Gelişmekte Olan Ülke kurlarını şu aşamada destekliyor. Bugün görece
sakin bir günken, kredi derecelendirme kuruluşu S&P'nin piyasa
kapanışı sonrası bugün açıklaması beklenen Türkiye not
değerlendirmesinin piyasa etkisi sınırlı kalabilir.
MAKROEKONOMİ
Haftayı görece sakin bir gündemle kapatmaya hazırlanıyoruz.
Gelecek hafta yurtiçinde bayram nedeniyle kısa bir işlem günü
bizimle olacak.
Yurtdışında ise Fed'in politika faizini sabit tuttuğu
toplantısının tutanakları öne çıkıyor. Fed'in toplantı tutanakları
Çarşamba günü açıklanacak. Ayrıca haftaya gözler Jackson Hole
toplantısına çevrilecek. Her yıl düzenli şekilde yapılan Jackson Hole
toplantısı küresel Merkez Bankaları başkanlarının ve akademisyenlerin
katılımlarıyla gerçekleşiyor. 23-25 Ağustos tarihleri arasında
yapılması planlanıyor.
Her ne kadar dün Çin ile ABD'nin ticaret konusunda tekrar müzakere
masasına oturacağını vurgulasak da haftaya Çin menşeli ürünlere
yönelik gümrük vergisinin ikinci kısmı yürürlüğe girecek. ABD
yönetimi, USD 50 milyarlık Çin menşeli ürüne yönelik gümrük vergisi
uygulamasının USD 16 milyarlık ikinci bölümünün 23 Ağustos'ta
yürürlüğe gireceğini açıklamıştı.
Bugün yurtiçinde Ağustos ayına ait tüketici güven endeksi ve TCMB
beklenti anketi açıklanacak. Tüketici güven endeksi TSİ 10'da,
beklenti anketi ise TSİ 14.30'da paylaşılacak.
" Tüketici güveni temmuz ayında 70 seviyesinden 73 seviyesine
yükselmişti. Ağustos ayında TL dolar karşısında dalgalı bir seyir
izledi ve rekor düşük seviyelere geriledi. Geride bıraktığımız dönemde
yaşanan döviz kuru hareketleri ve oynaklık artışı ise tüketici
güveninde sınırlı bir düşüşü beraberinde getirebilir. Özellikle bu
hafta yetkililerin finansal istikrarı destekleyici adımları sonrası,
TL varlıklardaki oynaklık azaldıkça tüketici güvenindeki aşağı yönlü
baskı da yavaşlayabilir. Kurda oynaklık artıkça tüketici güveni de
düşüş göstermekte (Şekil 1).
" TCMB beklenti anketinde anket katılımcılarının yılsonu kur,
enflasyon ve büyüme beklentilerindeki gelişim öne çıkacaktır. Kurun
rekor seviyeyi test etmesi ardından katılımcılar yılsonu kur ve
enflasyon beklentilerinde belirgin bir revizeyi tercih edebilir.
Hatırlamak gerekirse son anket döneminde katılımcıların yılsonu kur
beklentisi 4,83, yılsonu enflasyon beklentisi ise %13,88 idi.
Euro Bölgesi'nde bugün TSİ 12'de temmuz ayına ait çekirdek TÜFE
rakamı açıklanacak. ABD'de ise TSİ 17'de ağustos ayına ait Michigan
tüketici güven endeksi izlenecek.
Siyasi tarafta yarın Almanya Başbakanı Angela Merkel ve Rusya
Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Berlin'de görüşmesi bulunuyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2Ç2018'deki ana
ortaklık net dönem karı 55,5mn TL ile piyasa beklentisi olan 61mn
TL'nin hafif altında gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde
net dönem karı 41,5mn TL idi. Doğuş Otomotiv'in satış gelirleri 2.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6 oranında azalarak
3.050mn TL'ye gerilerken, satışların maliyeti de %3,5 oranında düşüş
kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %6,4 artarak 324,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,9 puan artışla %10,6'yı
göstermiştir. Doğuş Otomotiv'in operasyonel giderleri aynı dönemde
%7,5 oranında azalmış ve 191,7mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de
11,9mn TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 144,9mn TL
olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki faaliyet karı 93,9mn TL idi.
Yatırım faaliyetlerinden 5,3mn TL gelir kaydeden şirket, özkaynak
yöntemiyle değerlediği yatırımlardan da 19,7mn TL'lik gelir
kaydetmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar 169,9mn TL olmuştur.
Finansman tarafında 101,6mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Geçen sene
aynı dönemdeki finansman gideri 86,8mn TL idi. Tüm bunların etkisiyle
de vergi öncesi net kar 68,3mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ana
ortaklık net dönem karı da 55,5mn TL olmuştur. 6 aylık dönemde ise
Doğuş Otomotiv'in ana ortaklık net dönem karı geçen senenin aynı
dönemine göre 2 kat artarak 136,8mn TL'ye yükselmiştir.
Global Yatırım Holding (GLYHO, Sınırlı Pozitif): Holding 2Ç2018'de
5,6mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamış ve bir önceki yılın
aynı döneminde kaydedilen 81mn TL'lik ana ortaklık net dönem zararına
göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Brüt karı%77,1 oranında artarak
99,4mn TL'ye ulaşan Şirket diğer faaliyetlerden 2Ç2017'de kaydedilen
62,8mn TL gidere karşın 2Ç2018'de 15,2mn TL gelir kaydetmiş ve buna
bağlı olarak da faaliyet karı 53,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer
taraftan finansman giderleri 40mn TL'den 50,6mn TL'ye yükselmiş ve
karın daha yüksek çıkmasını engellemiştir. İkinci çeyrek kar rakamına
karşın, ilk çeyrekteki zarar rakamının etkisiyle Holding Ocak-Haziran
döneminde 51mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir
önceki yılın aynı döneminde ana ortaklık net dönem zararı 137,8mn TL
idi.
Kartonsan Karton (KARTN, Pozitif): Şirketin 2018 yılı ikinci
çeyrek ana ortaklık net dönem karı 25,1mn TL ile geçen sene aynı
dönemdeki 9mn TL'nin %177,7 üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri
bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,6 oranında artarak 159,3mn TL
olurken, satışların maliyeti de %12,4 oranında artarak 119,5mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %114,1 oranında
artarak 39,8mn TL'yi göstermiştir. Brüt kar marjı ise 10,1 puan
artışla %25 olmuştur. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %11,5
oranında artarak 9,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer faaliyet
gelirleri ise 0,7mn TL olurken, faaliyet karı 2Ç2017'deki 12,4mn
TL'den 2Ç2018'de 30,9mn TL'ye yükselmiştir. 4,9mn TL'lik yatırım
faaliyetlerinden gelirler ve 2,7mn TL'lik finansman gideri sonrasında
şirketin vergi öncesi net dönem karı 33,1mn TL olmuştur. 8mn TL'lik
vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 25,1mn TL'yi
göstermiştir. Şirketin 6 aylık net dönem karı 31mn TL artışla 41,7mn
TL'ye yükselmiştir.
Karel Elektronik (KAREL, Nötr): Şirket'in 2Ç2018'deki ana ortaklık
net dönem karı 2,8mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemindeki 13,7mn
TL'nin altında gerçekleşmiştir. Diğer yandan, brüt kar %95 oranında
artarak 46,9mn TL'ye yükselmiştir. Karın düşmesinde ise 2Ç2017'de
kaydedilen 4,5mn TL'lik net finansman gelirine karşın 2Ç2018'de 30,2mn
TL net finansman gideri kaydedilmesi etkili olmuştur. Brüt kar marjı
ise %27 gerçekleşerek bir önceki yılın aynı döneminin hafif üzerinde
gerçekleşmiştir. Son olarak, ikinci çeyrek karı ile birlikte Şirket'in
yılın ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %54 oranında azalarak 9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Zorlu Enerji (ZOREN, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2Ç2018 yılı ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %52
oranında azalarak 41,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Karın düşük
gerçekleşmesinde finansman giderinin 45,2mn TL'den 338,1mn TL'ye
yükselmesi ana etken olmuştur. Satış gelirleri %46,3 oranında artan
şirketin brüt karı ise %66,9 oranında artarak 287,4mn TL'ye
yükselmiştir. Buna ilaveten operasyol giderler sadece %8,5 oranında
artarken diğer faaliyetlerden gelirler ise 52,8mn TL'den 6,5mn TL'ye
gerilemiştir. Faaliyet karı da %35,7 oranında artarak 248,6mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan şirketin finansman gideri
45,2mn TL'den 338,1mn TL'ye ulaşarak vergi öncesi 97mn TL zarar
kaydedilmesine neden olmuştur. Şirketin 127,7mn TL vergi geliri
kaydetmesi sonucu şirket ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık
karı 77,2mn'ye ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket
33,3mn TL ana ortaklık karı açıklamıştı.
Demirören Gazetecilik (DGZTE, Pozitif): SPK, Demirören
Gazetecilik'e dair zorunlu pay alım teklifi fiyatını belirledi. Buna
göre:
a) Demirören Medya'nın varlıkları arasında Doruk Faktoring A.Ş. ve
Öncü Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. olmayan Demirören
Gazetecilik paylarını satın almak için satıcı taraf olan Doğan Holding
lehine toplam 138.362.781,28 $ tutarında ödeme yaptığı ve bu
doğrultuda Demirören Medya'nın Demirören Gazetecilik'in yönetim
kontrolünü sağlayan beher payını almak için 1,41585 $'lık maliyete
katlandığı dikkate alındığında, Demirören Gazetecilik'in Doğan Holding
dışındaki diğer ortaklarının da kontrolün elde edilmesi amacıyla
yapılan bu ödemeden faydalandırılmasını teminen 1,-TL nominal değerli
Demirören Gazetecilik payı için pay alım teklifi fiyatının en az
1,41585 $ olarak belirlenmesine,
b) 1,41585 $'ın Türk Lirası karşılığının belirlenmesinde
Tebliğ'in 17 nci maddesi çerçevesinde payların devir tarihinde T.C.
Merkez Bankasınca açıklanan döviz alış kuru (4,4581) ile pay alım
teklifinin başlayacağı günden önceki iş günü T.C. Merkez Bankasınca
açıklanan döviz alış kurundan yüksek olanının kullanılmasına,
c) 29.06.2018 tarihinde Şirket tarafından 2017 yılı hesap dönemine
ilişkin ortaklara dağıtılan karın, yukarıdaki esaslara göre belirlenen
nihai pay alım teklifi fiyatında indirim kalemi olarak dikkate
alınabileceği hususunda Demirören Medya'nın bilgilendirilmesine,
ç) Fiili pay alım teklifine II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi
Tebliği'nin 17 nci maddesinin üçüncü fıkrasında belirtilen süreden
(14.07.2018 tarihinden) sonra başlaması dolayısıyla 14.07.2018
tarihini aşan her gün için yıllık LIBOR oranlarının %50 fazlası ile
hesaplanacak faiz tutarının pay alım teklifi fiyatına eklenmesine,
karar verilmiştir.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu'nun 16
Ağustos 2018 tarihli kararı doğrultusunda, 2. Sıcak Haddehane Kalite
ve Sürdürülebilirlik Yatırımı Projesi'nin ihale sürecinin teknoloji
seçim süreci tamamlanmıştır. 2. Sıcak Haddehane Kalite ve
Sürdürülebilirlik Yatırımlarının devreye girmesi ile birlikte ürün
kalitesinin iyileştirilerek iç ve dış müşteri memnuniyetinin ve
karlılığın arttırılması hedeflenmektedir.
Hürriyet Gazetecilik (HURGZ): Ana ortağı Demirören Medya
Yatırımları Ticaret A.Ş. tarafından KAP'ta yayınlanmak üzere Şirkete
gönderilen açıklama aşağıdadır: "Demirören Medya Yatırımları Ticaret
A.Ş. ile Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş. arasında 6 Nisan 2018
tarihinde imzalanmış olan Hisse Satış Sözleşmesi uyarınca, Hürriyet
Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş.'nin sermayesinin %77,67'sini temsil
eden 428.732.788,05 TL nominal değerli paylar Demirören Medya
Yatırımları Ticaret A.Ş.'ne devir olmuştur. 23 Mayıs 2018 tarihinde
Demirören Medya Yatırımları Ticaret A.Ş. tarafından ilgili pay
devrinden doğan zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünden muafiyet
talebi ile Sermaye Piyasası Kurulu'na başvurusunda bulunulmuş olup,
söz konusu talebin olumlu karşılandığı hususu SPK Bülteni'nde
yayınlanmıştır.
İskenderun Demir Çelik (ISDMR, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim
Kurulu'nun 16 Ağustos 2018 tarihli kararı ile, Şirketin hali hazırda
üretime devam etmekte olan 1850 metreküp hacimli 3. Yüksek Fırın'ın
kullanım ömrü dikkate alınarak modernize edilmesi yerine 3000
metreküplük 1. Yüksek Fırın'ın inşa edilmesine karar verilmiştir.
Yapılacak yatırım projesi ile 1. Yüksek Fırın yılda 3000 m3 kapasite
ile demir üretimi yapabilir hale gelecek ve ilaveten oluşacak sentetik
gaz elektrik üretimine yönlendirilecektir. Oluşacak ilave demir
kapasitesi ile beraber satış gelirlerinin de artacağı öngörülmektir.
Türk Telekom (TTKOM, Öneri "AL", Nötr): Şirketin 15.08.2018
tarihinde yaptığı açıklamada belirtilen Ojer Telekomünikasyon A.Ş.'nin
, Türk Telekomünikasyon A.Ş.'de bulunan %55 oranındaki paylarının,
OTAŞ'a kredi veren bankaların paydaş olacağı bir ortak girişim şirketi
(SPV) aracılığıyla devralınması ile ilgili yürütülmekte olan süreç
kapsamında, Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu tarafından Türk
Telekom'un hisselerinin %55'ine sahip olan OTAŞ'ın şirketteki
hisselerinin tamamının, OTAŞ'a kredi veren bankaların paydaş olacağı
bir ortak girişim şirketine (SPV) devir işlemlerine izin verilmesi,
Bilgi Teknolojileri ve İletişim Kurumu tarafından yetkilendirilmiş
olan TT MOBİL İletişim Hizmetleri AŞ, TTNET AŞ, 11818 Rehberlik ve
Müşteri Hizmetleri AŞ ve TT International Telekomünikasyon San. ve
Tic. Ltd. Şti.'nin %100 hissedarı olan Türk Telekom bünyesinde
gerçekleşecek hisse devrinin söz konusu şirketler bakımından herhangi
bir sakınca doğurmayacağı, hususlarına karar verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Konut: TCMB haziran ayına ilişkin konut fiyat endeksi raporunu
açıkladı. TCMB raporuna göre, konut fiyatları aylık bazda %0,9, yıllık
bazda %10,53 oranında artış gösterdi. Konut fiyat artışında İstanbul
%3,8, Ankara'da %8,4'lük artış yaşandı. İzmir ise %16,9'luk fiyat
artışı yaşandı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bursa Çimento (BUCIM, Pozitif): Bursa Çimento, 2Ç2018'de 23,4mn TL
ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Şirket, bir önceki yılın
aynı çeyreğinde 17,5mn TL ana ortaklık net dönem karı elde etmişti.
Şirket'in brüt karı 71,1mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre
%40 oranında artarken, brüt kar marjı %25 ile bir önceki yılın aynı
dönemindeki brüt kar marjının bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Net
kar marjı ise %8 ile yaklaşık aynı oranda gerçekleşmiştir. İkinci
çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki
ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %58
oranında artarak 48,9mn TL'ye yükseklmiştir.
Çemaş Döküm (CEMAS, Negatif): Şirketin 2018 yılı ikinci çeyrek ana
ortaklık net dönem zararı 8,5mn TL'dir. Bir önceki yılın aynı
döneminde şirket 6,8mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.
Satış gelirleri %3,8 oranında artan şirketin brüt karı ise %15,4
oranında artarak 6,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler %21 oranında artarken, diğer faaliyetlerden gelirler de
yaklaşık 1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak faaliyet
karı %26,7 oranında artarak 2,3mn TL olmuştur. Diğer taraftan
özkaynakla değerlenen yatırımlardan 2Ç2017'de kaydedilen 2,1mn TL'lik
gelire karşın 2Ç2018'de 4,8mn TL gider kaydedilmiştir. Buna ilaveten
finansman tarafında da 10,8mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunların
etkisiyle de vergi öncesi net zarar 12,6mn TL olurken ana ortaklık
payına düşen kısım 8,5mn TL'lik zarar olmuştur. İkinci çeyrek
rakamları sonrasında şirketin 2018 yılının ilk yarısındaki ana
ortaklık net dönem zararı 12,8mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde Şirket 2,1mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
FAİZ PİYASALARI
TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 125 milyar TL'den 122
milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın 32 milyar TL'lik kısmı %19,25'ten
sağlanırken kalanı %17,75'ten APİ'den karşılandı. Ağırlıklı ortalama
fonlama maliyeti %17,92 seviyesinden %18,14'e yükseldi.
Merkez Bankası piyasayı koridorun üst bandından fonlamayı
sürdürüyor. Haftalık repo ihaleleri açmamasıyla birlikte ağırlıklı
ortalama fonlama maliyetin de yükseliş gözleniyor. Merkez Bankası'nın
sıkılaşma yönündeki adımlarıyla, fonlama maliyetinde gözlenen
yükselişin yansımasını ise verim eğrisinin kısa tarafında bu hafta
nispeten hissettik. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi hafta başından bu
yana 209 baz puan artmış durumda. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise
aynı dönemde 66 baz puan düşüş kaydetti.
ABD 10 yıllıkların faizi, gelecek haftaki FOMC tutanaklarını
beklerken sakin bir şekilde haftayı sonlandırmaya hazırlanıyor. Dolar
endeksinin bu hafta bir yıldan uzun sürenin en yüksek seviyelerinde
seyretmesine rağmen 10 yıllık faizi güvenli limanlara yönelmenin de
katkısıyla bu hafta %2,86-2,89 bandında kapanış gerçekleştirdi. "
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey