HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Enka İnşaat hedef fiyatını 6 TL'ye revize etti

Gedik Yatırım, Enka İnşaat hedef fiyatını 6,33 TL'den 6 TL'ye
revize ederken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Gedik Yatırım'ın ( http://www.gedik.com ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Enka İnşaat, 2Ç18?de 2.981 mn TL satış geliri (konsensüs: 2.658
mn TL), 763 mn TL FAVÖK (konsensüs: 747 mn TL) ve 9 mn TL net zarar
(konsensüs: 545 mn TL) açıklamıştır. FAVÖK rakamı beklentilerin hafif
üzerinde, net kar beklentilerin altında kalmıştır. 2018 yılı
2.çeyrekte 491 milyon TL net finansal gider yazan şirketin, finansal
giderleri özellikle eurobond değer kayıpları nedeniyle oluşmuştur.
Net satışlar 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42.1, geçen
yılın aynı çeyreğine göre %19.0 artışla 3.0 milyar TL olmuştur.
Böylelikle 2018 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre
%2.6 artışla 5.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4.5, geçen yılın aynı
çeyreğine göre %33.3 artışla 763.2 milyon TL olmuştur. 2018 yılının
ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %28.6 artışla 1.5 milyar
TL seviyesinde gerçekleşmiştir. İnşaat segmentinden gelirlerdeki güçlü
seyir ve ve olumlu marjlar sonucunda 40 milyon dolar FAVÖK rakamına
ulaşılmıştır. Enka İnşaat'ın, Kazakistan'da alınan 500 milyon
dolarlıklık sözleşmenin katkısıyla, haziran ayı sonu itibariyle
birikmiş iş yükü 3 milyar dolara yükselmiştir. 2017 yılı ilk çeyrekte
%60 olan gayrimenkul segmenti FAVÖK marjı, 2018 yılı ilk çeyrekte
%54'e gerilemiştir. Yeniden inşası tamamlanan Moskovo'daki Kashirskaya
Alışveriş Merkez, mayıs ayında yeniden faaliyete geçerken şirket
önümüzdeki aylarda Maryine Roshcha alışveriş merkezi?nin yeniden
inşasına başlayacaktır. Gayrimenkul segmentinin FAVÖK katkısı ikinci
çeyrekte 44 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. 2018 yılı ikinci
çeyrekte enerji segmenti 81 milyon dolarlık FAVÖK katkısı sağlarken,
bu segmentten devlet otoritesinin sabit sözleşme feshine kadar 2018
yılı tamamı için 308 milyon dolarlık katkı beklemekteyiz.
Net nakdi bir önceki çeyrekte 3.2 milyar dolar seviyesinde
bulunurken, 2018 yılının ilk yarısında net nakdi 3 milyar dolar
seviyesine gerilemiştir.
SONUÇ: Enka İnşaat'ın, 2018 yılı ikinci çeyrekte FAVÖK'ü
beklentileri karşılamıştır. Ancak TL yatırımları ve eurobond değer
kayıpları nedeniyle beklentilerin oldukça altında, 9 milyon TL net
zarar açıklamıştır. Şirket için hedef fiyatımızı son finansallar ve
ekonomik göstergelerdeki değişiklikler ile birlikte 6 TL seviyesine
revize ederken Al tavsiyemizi sürdürüyoruz. "

http://paramineyapayim.com/RaporService/Arastirma/ArastirmaFileService.svc/DownloadFileRapor/SIRKETRAPOR/2018-08-15/ENKAI

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey