Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

13 Ağustos 2018 - 08:53 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Bir süredir yükseliş hareketi içerisinde olan kurda Cuma günü
sert hareket gözlemledik. Cuma günü 6,42'de kapatan Dolar / TL,
haftaya başlarken piyasanın sığ olduğu Asya seansında 7'nin üzerini
gördü. Gece saatlerinde ise Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak,
"Pazartesi sabahtan itibaren piyasaları rahatlatmak amaçlı olarak
kurumlarımız gerekli aksiyonları alacak ve bu konuda gerekli
duyuruları piyasa ile paylaşacaklar. Tüm önlem ve aksiyon planlarımız
hazır." ifadelerini kullandı. Açıklamalarla kurda geri çekilme
gözlemlenirken, BDDK swap işlemleri ile ilgili bir duyuru yayımladı.
Yapılan duyuruda swap işlemlerine sınırlama getirildiği bildirildi.
Yapılan düzenlemeye göre, swap işlemleri bankaların en son
hesapladıkları yasal özkaynaklarının % 50'sini geçemeyecek. Bu sabah
ise TCMB, TL ve döviz likidite yönetimine ilişkin tedbirler açıkladı.
Banka, gün içi ve gecelik vadede bankalara ihtiyaç duydukları tüm
likidite sağlanacağı bildirildi. Banka, TL zorunlu karşılık
oranlarının tüm vade dilimlerinde 250 baz puan, yabancı para diğer
yükümlülükler için zorunlu karşılık oranlarını 400 baz puan
indirildiğini açıkladı. Aksiyonlar sonrasında Dolar / TL de Cuma günkü
kapanış seviyesine yaklaştı. Şu dakikalarda ise oynaklık devam ediyor.
Öte yandan, kurda yaşanan sert hareketler sonrasında risk iştahı
küresel çapta bu sabah da zayıf kalmaya devam ederken, Asya
borsalarında %2'ye yakın kayıplar var. Gelişmekte Olan Ülke
kurlarındaki baskı gözleniyor. ABD on yıllık tahvil faizi %2,87
seviyesinde.

MAKROEKONOMİ

Kurdaki oynaklığa karşı yetkililer önlem almayı sürdürüyor. Dün
gece saatlerinde BDDK bankaların swap işlemlerine sınırlama getirdi.
Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak, ''bankalarımızla
birlikte kurdaki bu dalgalanmanın en fazla etkilendiği kesim olan reel
sektör firmalarımızın KOBİ'ler dahil durumlarıyla ilgili aksiyon
planını hazırladıklarını'' vurguladı. Bugün sabahtan itibaren
piyasaları rahatlatmak amaçlı olarak kurumların gerekli aksiyonlarını
alacağını ve bu konuda gerekli duyuruları piyasa ile paylaşacaklarını
ifade etti. TCMB ise zorunlu karşılıklarda indirime gitti. USD/TL
kuru da BDDK ve TCMB'nin adımlarıyla 7,23 seviyelerinden Asya
seansında 6,40'lara kadar gevşedi.
Ayrıca Cuma günü Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak,
Yeni Ekonomi Yaklaşımı'nı açıkladı. Albayrak, yeni dönemde daha sıkı
para politikası ve mali politikası ortaya koyacaklarını belirtti.
2018-2019'un ekonomik dengelenme dönemi olacağını vurgulayan Albayrak,
bu dönemde enflasyonun düşürüleceği ve sağlıklı bir büyümenin
sağlanacağını sözlerine ekledi. Piyasa ile iletişimin önemine işaret
eden Albayrak, uzlaşmacı ve gerçekçi politikaları tercih ederek
spekülasyonların ekonomiyi olumsuz etkilemesinin önüne geçeceklerini
söyledi. Ayrıca, Türkiye'nin çok güçlü bir bankacılık sektörünün
olduğunu ve sermaye yapısıyla bütün senaryolara hazırlıklı, sağlıklı
bir bilanço yapısının olduğunu sözlerine ekledi.
Bu hafta yurtiçinde makroekonomik veri gündemi yoğun.
" Çarşamba günü Mayıs dönemine ait işsizlik rakamları ve Temmuz
ayına ait bütçe dengesi açıklanacak. Emeklilere sağlanan ikramiyelerle
artan harcamalar neticesinde Haziran ayında bütçe dengesi 25,6 milyar
TL açık vermiş ve 12 aylık kümülatif bütçe açığı/GSYH oranı %2'in
hafif üzerine çıkmıştı. Bütçe açığındaki yükselişin, yapılandırma ve
imar Barışı kaynaklı elde edilen gelirlerle telafi edilmesi
bekleniyor. Nitekim yetkililer de mali disiplinin süreceğine yönelik
beyanlarını tekrarlıyor. Ek olarak yetkililerin kamuda tasarruf
tedbirlerini artırmasıyla birlikte geçtiğimiz günlerde Hazine'nin
borçlanma rasyolarında aşağı yönlü revize gözlemledik. Geçtiğimiz
hafta paylaşılan değerlendirmelerle Hazine ve Maliye Bakanlığı da 35
milyar TL tasarruf ve gelir arttırıcı önlem ile faiz dışı fazlanın +5
milyar TL'ye yükselmesini ve bütçe açığının ise yılbaşında açıklanan
program ile uyumlu olarak %2'nin altında kalacağını öngörmekte.
" İşsizlik oranı Nisan döneminde geçen yıla göre 0,9 puan
azalarak %9,6 gerçekleşmişti. Mevsim etkilerinden arındırılmış
işsizlik oranı ise geçtiğimiz seneye göre 0,4 puan artarak %10,3
gerçekleşmişti. Ekonomideki dengelenme ile birlikte işsizlik
oranlarındaki iyileşmenin kısmen sınırlanmasını bekleyebiliriz.
" Perşembe günü Haziran ayına ait sanayi üretimi rakamları
açıklanacak. İkinci çeyrek büyüme verisinin seyrini göstermesi
açısından ve detaylarda dengelenme sürecinin de hızına ışık
tutabilecek bir veri olması açısından dikkate değer bir veri. Mayıs
ayında %6,4 yükselen verinin Haziran ayında yıllık olarak %5 artması
beklenmekte.
" Ayrıca Cuma günü Ağustos ayına ait TCMB beklenti anketi ve
tüketici güven endeksi açıklanacak.
Yurtdışında bu hafta ABD'nin üçüncü çeyreğe nasıl başladığına ışık
tutacak veriler izlenecek. Çarşamba günü açıklanacak Temmuz ayına ait
sanayi üretimi ve perakende satışları verileri takip edilecek.
Almanya'da yarın ikinci çeyrek büyüme verisi takip edilirken bir
yandan da üçüncü çeyrekteki büyümeye dair öncü göstergeler izlenecek.
Ağustos ayındaki görünüm hakkında bilgi verecek ve yarın açıklanacak
Almanya ZEW endeksi bu haftanın öne çıkan verilerinden. Cuma günü de
Euro Bölgesi'nin temmuz ayına ait çekirdek TÜFE verisi açıklanacak.
İngiltere'nin bu ayın başlangıcında beklentiler doğrultusunda faiz
artırımı ardından makroekonomik verilerin seyri piyasa
katılımcılarının dikkatinde olacaktır. Yarın ülkede işsizlik rakamları
ve Çarşamba günü de TÜFE'nin seyri izlenecek.
Merkez Bankaları tarafında ise haftanın en öne çıkan ülkesi Mısır.
Ülkenin politika faizini %16,75'te sabit bırakması bekleniyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Aksigorta (AKGRT, Nötr): Şirket'in 2018 Temmuz ayındaki toplam
prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %20 oranında artarak
261,3mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam
üretim ise aynı dönemler itibariyle %5 oranında artarak 167,1mn TL
olmuştur. Temmuz ayı prim üretimi ile beraber Şirket'in 2018 Ocak -
Temmuz dönemi prim üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %45
oranında artarak 1.932mn TL'ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk
hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibariyle %14 oranında artarak
1.310mnmn TL olmuştur.
Anadolu Isuzu (ASUZU, Sınırlı Negatif): Anadolu Isuzu, 2018
yılının 2. çeyreğinde 15,3mn TL net dönem zararı kaydetmiştir.
Şirketin 2Ç2018 satış gelirleri 2Ç2017'ya göre %90,6 artışla 356,1mn
TL olurken, satışların maliyeti %86,7 artmıştır. Buna bağlı olarak
brüt kar %116,4 artışla 52,7mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel
giderler %25,4 artışla 31,9mn TL olurken, diğer faaliyetlerden
giderler 22,9mn TL ile şirketin faaliyet zararı yazmasına sebep
olmuştur. Şirketin faaliyet zararı 2,1mn TL'yi göstermiştir. 20,3mn
TL'lik finansman gideri sonrası şirketin vergi öncesi zararı 22,2mn TL
olmuştur. 6,8mn TL'lik vergi geliri kaydeden şirketin 2. çeyrek net
dönem zararı 15,3mn TL olmuştur. 2Ç2017'deki net zarar 4,5mn TL idi.
İkinci çeyrek zararı ile birlikte Şirketin 2018 yılının ilk
yarısındaki net dönem zararı bir önceki yılın aynı dönemine göre %65,1
oranında artarak 31,4mn TL olmuştur.
Çimsa (CIMSA, Pozitif): Çimsa 2Ç2018'deki ana ortaklık net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %61 oranında artarak 80,3mn
TL'ye yükselmiştir. Net dönem karı bizim ve piyasa beklentisi olan
56mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in satış gelirleri aynı
dönemler itibariyle %29 oranında artarak 492,6mn TL'ye yükselirken,
yurtiçi satışlar %16, yurtdışı satışlar %65 oranında artarak sırasıyla
325,9mn ve 233,4mn TL'ye yükselmişlerdir. Diğer yandan, satışların
maliyeti ise yine aynı dönemler itibariyle %23 oranıdan artarak
353,9mn TL'ye yükselmiştir. Satışların maliyetlerden daha yüksek
artamsına bağlı olarak Şirket'in brüt karı %48 oranında artarak
2Ç2018'de 138,7mn TL'ye yükselmiştir. Marjlar tarafında, Şirket'in
2Ç2018'deki net ve brüt kar marjı sırasıyla %16 ve %28 oranında
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde net ve brüt kar
marjı sırasıyla %13 ve %25 idi. İkinci çeyrek karı ile birlikte
Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %44 oranında artarak 117,41mn TL
olmuştur.
Konya Çimento (KONYA, Pozitif): Şirket'in 2Ç2018'deki ana ortaklık
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %61 oranında
artarak 11,2mn TL'ye yükselmiştir. Şirket'in brüt karı ise %30
oranında artarak 20,1mn TL'ye yükselmiştir. Diğer yandan, Şirket'in
2Ç2018'deki net ve brüt kar marjı sırasıyla %10 ve %18 oranında
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde net ve brüt kar
marjı sırasıyla %8 ve %17 idi. İkinci çeyrek karı ile birlikte
Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı
16,6mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde 3,1mn TL kar
kaydedilmişti.
Turkcell (TCELL, Sınırlı Negatif): Şirket nezdinde
gerçekleştirilen 2015 ve 2016 hesap dönemlerine ilişkin KDV ve Özel
İletişim Vergisi ("ÖİV") yönünden sınırlı vergi incelemesi sonucunda,
2015 yılına ilişkin eleştirilecek herhangi bir husus olmadığı
bildirilmiştir. Bununla birlikte, 2016 hesap dönemine ilişkin olarak
Büyük Mükellefler Vergi Dairesi Başkanlığı tarafından Şirketin
müşterilerine sunduğu bazı çoklu hizmetlerin ve paketlerde yer alan
uygulamaların vergilendirilmesine yönelik ek talepte bulunulmuş ve
Şirkete 53,8mn TL ÖİV aslı ve 80,7 Milyon TL vergi ziyaı cezası ile
birlikte, 45,3mn TL KDV aslı ve 68mnTL vergi ziyaı cezası olmak üzere
toplamda 247,8mn TL tutarında vergi tarhiyatı yapılmıştır. Şirket
yapılan tarhiyat hakkında ilgili mevzuat uyarınca yasal haklarını
kullanacaktır.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "Al", Nötr): 126 gün vadeli 400mn TL ve
210 gün vadeli 200mn TL nominal değerli Vakıfbank finansman bonoları
ihraç ve halka arz edilecek olup, talep toplama işlemi 13 - 14 - 15
Ağustos 2018 tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Söz konusu bonolara,
600mn TL nominal olan halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi
durumunda toplam halka arz miktarı 900mn TL nominal tutara
yükseltilebilecektir.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Hürriyet Gazetesi (HURGZ, Sınırlı Pozitif): Şirket 2Ç2018'de
303,1mn TL'lik net yatırım gelirleri sebebiyle 280,5mn TL ana ortaklık
net dönem karı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı döneminde 48,1mn TL net
dönem zararı kaydedilmişti. Brüt kar geçen senenin %19,8 altında
39,9mn TL olurken, faaliyet karı geçen seneki 11,3mn TL'nin altında
4,7mn TL'ye gerilemiştir. 303,1mn TL'lik yatırım faaliyetlerden gelir,
6,3mn TL'lik finansman gideri ve 16,5mn TL'lik vergi gideri sonrası
ana ortaklık net dönem karı 280,5mn TL olmuştur. Şirketin 6 aylık ana
ortaklık net dönem karı 275,6mn TL'yi göstermektedir. Geçen sene aynı
dönemdeki ana ortaklık net dönem zararı 67,7mn TL idi.
Polisan Holding (POLHO, Pozitif): Şirketin 2018 yılı ikinci çeyrek
ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %1
oranında azalarak 24,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri
%38,2 oranında artan şirketin brüt karı ise %84,2 oranında artarak
62,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %14,5 oranında
artarak 26,9mn TL olurken, diğer faaliyetlerden gelirler de 1,2mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak faaliyet karı %100,8'lik
artışla 39,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 6,2mn
TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi
net kar 34mn TL seviyesinde gerçekleşirken, ikinci çeyrek rakamları
sonrasında şirketin 2018 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net
dönem karı geçen yıla göre %5,5'lik artışla 43mn TL olarak
gerçekleşmiştir.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 123 milyar TL'den 144,9
milyar TL'ye yükseldi. Fonlamanın 10,9 milyar TL'lik kısmı %19,25'ten
BAPP ve BİST'ten sağlanırken kalanı %17,75'ten APİ'den karşılandı.
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinden %17,86'ya
yükseldi.
TL'deki sağlıksız fiyat değişimleri faizler üzerinde de baskı
oluşturuyor. 2,5 ve 10 yılık gösterge kağıdın faizi haftalık yaklaşık
300 baz puan yükseliş kaydetti. Gösterge kağıtların faizi haftayı
sırasıyla %24,8, %24,4 ve %22 seviyesinden kapattı.
Riskten kaçış eğiliminin artmasıyla haftayı 8 baz puan düşüşle
sonlandıran ABD 10 yıllıkların faizi, bu haftaya da düşüş eğilimini
sürdürerek başlıyor. 10 yıllık tahvil faizi, 20 Temmuz'dan bu yana en
düşük seviye olan %2,85 seviyesinin hemen altında haftaya başladı."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey