Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 4,90 TL'den 5,00 TL'ye yükseltti----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 4,90 TL'den 5,00 TL'ye yükseltti

02 Ağustos 2018 - 17:09 borsagundem.com

Şeker Yatırım, Kardemir hedef fiyatını 4,90 TL'den 5,00 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) aylık
analizinde Şirket için 'AL' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Kardemir D Grubu payları için, yakın dönemde İNA değerlememizde
kullandığımız risksiz faiz oranı varsayımımızı 250 baz puan arttırmış
olmamız, kur ve diğer makroekonomik tahminlerimizde güncellemelerimiz
ile pay başına 12 aylık 5.00 TL hedef fiyat belirlemekte ve Şirket
üzerindeki AL tavsiyemizi sürdürmekteyiz. Uzun ürün fiyatları, genel
olarak sağlıklı bir talep ortamında, Çin?deki üretim kısıntıları,
hurda fiyatlarındaki artışlar ve elektrikli ark ocaklarının üretimde
kullandıkları elektrot fiyatlarının oldukça yüksek seyri nedenleriyle
kuvvetli seyrini sürdürmüştür. Böylelikle bir entegre üretici olan
Kardemir de, 1Ç18?de kuvvetli bir faaliyet karlılığı elde
edebilmiştir. 1Ç18?de, Şirket?in net satışları, özellikle çelik
fiyatlarının kuvvetli seyri ile yıllık %48.6 oranında artarak 1,289mn
TL?ye ulaşmıştır. Şirket?in FAVÖK?ü ise, hesaplamalarımıza göre yıllık
oldukça kuvvetli, %247 oranında artarak 374.5mn TL?ye ulaşmış FAVÖK
marjı, yıllık 16.6 y.p. (bir önceki çeyreğe göre 2.7 y.p.) yükselerek
%29.1 olarak gerçekleşmiştir. Bunun yanında Kardemir, 1Ç18?de finansal
yatırımlarından (Ermaden vb.) bir önceki yılın aynı döneminin 3.7x
katında, 30.0mn TL tutarında temettü geliri elde etmiştir. Şirket,
1Ç18 sonu itibariyle bilançosundaki US$246mn ve EUR144mn açık
pozisyonuna bağlı olarak, TL?nin değer kaybı neticesinde net 91.7mn TL
tutarında kur farkı gideri kaydetmiştir. Ancak buna rağmen net karı,
yıllık belirgin bir artışla 235.1mn TL?ye ulaşmıştır (1Ç17: -6mn TL).
Dünya çelik üretimi faaliyet karlılığı marjlarında yılın ikinci
yarısında bir düzeltme gerçekleşebileceği beklentisi doğrultusunda,
Şirket?in 2018 yılının tamamında, önümüzdeki dönemlerde her ne kadar
1Ç18?de elde edilen, yakın dönem için rekor teşkil eden seviyelerde
bir faaliyet karlılığı elde edilmesini beklememekle beraber, sağlıklı
ve iyi bir faaliyet kar marjı elde edilebileceğini tahmin etmekteyiz.
Bunun yanında, Şirket?in yeni demiryolu tekeri üretim tesislerinin
yılın son çeyreğinde faaliyete geçmesini ve diğer katma değerli
ürünlerin toplam satışları içerisindeki payının artmasının Şirket?in
karlılığını destekleyebileceğini düşünmekteyiz. Kardemir?in sıvı çelik
üretim kapasitesini 3.5mn ton?a çıkaracak yatırımları için de
yüklenici firma ile anlaşılmış olması ve 2019 yılında tamamlanmasının
planlanıyor olması, uzun dönem büyüme projeksiyonlarını
destekleyebilecektir. KRDMD payları, tahminlerimize göre 2018T 4.8x
FD/FAVÖK çarpanıyla, yurt dışı benzerleri ise, 6.0x çarpan ile işlem
görmektedirler."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/49570/sky-aylikbulten-agustos-2018-.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey