Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ak Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ak Yatırım)

01 Ağustos 2018 - 09:46 borsagundem.com

Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasa ve Teknik Görünüm
Hisse senedi piyasası şirket kâr beklentileri paralelinde yukarı yönlü
eğilimini korumaya çalışıyor. Dün küresel piyasalardaki ılımlı havanın
da etkisiyle 97 bin seviyesinin test edildiğini gözledik. Diğer
taraftan Cuma günü açıklanacak enflasyon verileri öncesi piyasada bir
miktar bekleme eğilimi ağır basabilir. Dün açıklanan doğalgaz
zamlarının da imalatçı sektör hisselerinde risk iştahını baskıladığı
gözlenebilir. BIST'in bugün yatay bir açılışla güne başlamasını
bekliyoruz.

BIST100-Teknik Yorum

BIST100 açılıştan itibaren etkili olan alımlarla yukarı yönlüydü.
Kapanış 96.952 seviyesinde gerçekleşti. BIST?te beklentimiz
paralelinde iyimserlik devam ediyor. Devam eden alım eğilimiyle Mart
sonundan itibaren altında hareket gördüğümüz 50 günlük ortalama
bölgesi tekrar test ediliyor. 97.100 civarındaki bu ortalamanın
geçilmesi yükseliş eğilimini daha da güçlendirebilecektir. Bu durumda
100-101 bin bandının hedeflenebileceğini düşünüyoruz. Kısa periyot
için takip ettiğimiz destek bölgesi de 94.000/500 bandına gelmiş
durumda. Üzerindeki hareket korunduğu sürece yükseliş eğilimi de güçlü
kalmaya devam edecektir. Saatlik periyot için ortalamalarda eğilim
yukarı yönde ve 97.500-98.150 bandı yakın hedef bölgesi olmaya devam
ediyor. Banka endeksinde de kısa periyot için destek olarak
değerlendirdiğimiz 116.000-117.000 bandı üzerindeki hareket korunuyor.
Dolayısıyla iyimserlik geçerli. 21 günlük ortalama bölgesi de olan
119.800 yakın direnç. Üzerindeki kapanış 127500-133.000 bandına
yönelme sağlayabilir.

BIST100 için 96.680/500-95.500-94.800/200-93.800 destek,
97.100/500-98.150-99.200- 100.000-101.000 direnç.


VIOP-Teknik Yorum

Ağustos vadeli kontratta bir süredir hareket aralığı olan
117.750-119.750 bandı aşılmış durumda. Yükseliş eğilimin güçlendiğini
söyleyebiliriz. Bu kontrat için saatlik periyotta ortalamalarda yukarı
eğilim hakim. 122000 yakın hedef. Üzerindeki kapanış 124.000
seviyesini de gündeme taşıyabilir. 118.000 altı yeni bir zayıflama
olarak değerlendirilebilir.

Şirket ve Sektör Haberleri

Bankacılık Sektörü: Bloomberg?de yer alan bir habere göre Türkiye
Bankalar Birliği (TBB) bankalara borç yeniden yapılandırma süreçleri
için yeni öneriler sundu. Haberde yer alan taslağa göre alacağın
asgari %75?ine sahip bankaların anlaşması halinde borç yeniden
yapılandırılmış olacak. Ayrıca alacaklı bankalar bu tip şirketlerde,
ortaklık ve yönetim değişikliği, aktif satışı, şirketi bölme, sermaye
koyma gibi tedbirler alınmasını sağlayabilecek. Habere göre, öneride
anlaşmanın sağlanmasını takiben 150 gün içerisinde borç yeniden
yapılandırılmasının sonuçlandırılması önerisi de yer alıyor.
Bloomberg, TBB?den gelen bu öneriye bankaların nasıl yaklaştığı
konusunda görüş belirtmedi.
BOTAŞ elektrik üretim santrallerinin kullandığı doğal gaza %49.5,
konutta kullanılan elektrik ve doğalgaza %9 ve sanayide kullanılan
elektrik ve doğalgaza %14 zam yaptı. Ayrıca, BOTAŞ?ın elektrik üretim
santrallerine sattığı doğalgazın ödemesini artık Dolar üzerinden
alacağı belirtildi. Bu zamlardan kaynaklanacak etkiyi en yüksek
hissedeceğini tahmin ettiğimiz şirketler şunlardır:
%49,5?lik artışın Akenerji?nin marjları açısından olumsuz
olabileceğini değerlendiriyoruz. Aksa Enerji?de ise yıllık faaliyet
karının yaklaşık üçte ikisinin Afrika?daki operasyonlarından
sağlanmasının beklenmesi dolayısıyla etki sınırlı olabilir. Zorlu
Enerji?nin toplam kurulu gücünün %60?ı Türkiye?de ve söz konusu
kapasitesinin %78?i yenilenebilir kaynaklarından oluştuğu için yine
olumsuz etkinin sınırlı olması beklenebilir.
Enka İnşaat?ın Türkiye?de kurulu 4bin MW kapasiteli doğalgaz
çevirim santralleri dolayısıyla söz konusu doğalgaz maliyet artışından
olumsuz etkilenmesi beklenebilir. Ayrıca, Şirket?in 2018 sonundan
itibaren al ya da öde kapsamındaki satışlarının sona erecek olması da
enerji segmenti karlılığını baskılayacak bir diğer unsur olarak ön
plana çıkacaktır.
Soda Sanayi?nin de BOTAŞ?ın doğalgaz fiyat artışından belirgin
şekilde etkilenecek şirketlerden biri olacağını düşünüyoruz. Şirket
üretimde girdi olarak kullandığı buharı iki kaynaktan elde etmektedir:
sahip olduğu doğalgaz çevrim santralindeki elektrik üretimi sürecinde
yan ürün olarak ve kömürle çalıştırılan buhar kazanından. 1Y18
itibariyle doğalgaz maliyetleri şirketin toplam üretim maliyetlerinin
%15?ini oluşturmaktadır. Buradan hareketle, doğalgaz maliyetindeki
%49.5?lik artışın şirketin FAVÖK marjında yıllık bazda 5 puanın
üzerinde bir baskı yaratması beklenebilir (diğer faktörler eşit). 2018
yılı özelinde ise, yılsonuna kalan 5 aylık sürede bu olumsuz etkinin 2
puanın üzerinde olması beklenebilir. Soda Sanayi 1Y18?de %26,3 FAVÖK
marjı elde etmişti. Bizim yıl sonu tahminimiz ise %25,5 marj
yönündeydi. Buna göre, Soda Sanayi için tahminlerimizde aşağı yönlü
bir risk söz konusudur. Diğer yandan, elektrik fiyatlarının da
artırılmış olması bu olumsuz etkiyi bir miktar törpüleyecektir.
Sanayi kullanımına yönelik doğalgaz fiyatının %14 artırılmasının
ise Anadolu Cam ve Trakya Cam?ın karlılıkları üzerinde baskı
oluşturması beklenebilir. Doğalgaz maliyetleri sözkonusu şirketlerin
maliyetleri içinde sırasıyla %25 ve %30 paya sahiptir.
Doğalgaz fiyat zammı Anadolu Cam, Trakya Cam ve Soda Sanayi?nin
ana şirketi olan Şişe Cam?ın da karlılığını olumsuz etkileyebilir.
Kabaca, doğalgaz maliyetlerinde ortaya çıkacak %10?luk bir artışın
şişe Cam?ın FAVÖK marjında yıllık olarak 0.6 puanlık bir olumsuz etki
yaratacağı söylenebilir. Ancak elektrik üretimine yönelik doğalgazdaki
%49,5?lik artışın Soda Sanayi?de yaratacağı etkinin Şişe Cam?ın FAVÖK
marjında tek başına yıllıklandırılmış bazda 1 puanlık bir baskı
yaratabileceğini hesaplıyoruz. Şişe Cam 1Y18?de konsolide olarak
%21,7?lik bir FAVÖK marjı açıklamıştı. Biz yukarıda bahsedilen
doğalgaz zammı öncesi şirketin FAVÖK marjının 2018 yıl sonunda
1Y18?deki gerçekleşmenin hafif altında olacağını öngörmüştük. Buna
göre, Şişe Cam için tahminlerimizde aşağı yönlü bir risk söz konusudur.
Çimento şirketleri elektrik tüketimi yoğun (toplam maliyetlerin
%20-25?i elektrik) olan sektördür. Elektriğe yapılan %14?lük zam diğer
değişkenlerin sabit kalması kaydıyla, çimento şirketlerinin FAVÖK
marjını yaklaşık 1,5 puan düşüreceğini hesaplıyoruz.
BOTAŞ sanayide kullanılan doğalgaza yaptığı %14?lük zam Petkim ve
Tüpraş için de olumsuz algılanabilir."

Analizin tamamı için:


https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180801_Gunluk_Bulten/46278b86-14df-4b8f-aa9f-fd3114b0cdad.pdf





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey