İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Büyümede yumuşak (sert) iniş senaryoları?
Piyasalar küresel büyümede yumuşak iniş senaryolarını fiyatlıyor.
Güçlü dolar, Fed faiz artışları ve dış ticaret savaşları küresel
büyümeyi aşağı çekerek hisse senedi ve emtia piyasalarını baskılıyor.
Petrol fiyatlarındaki sert düşüşte (-%4) büyümede yumuşak inişin yanı
sıra, Suudi Arabistan ve Libya kaynaklı ilave arz baskısı da etkili
oldu.
Türkiye varlık fiyatlamalarında ibre yumuşak inişten sert inişe
dönüyor. MSCI Türkiye haftanın ilk gününde %0,5 değer kaybederek
gelişmekte olan ülkelere paralel bir seyir izledi. Ancak şirket
bazında çok sert bir ayrışma yaşandı. Aselsan, THY, Trakya Cam gibi
sanayi şirketleri %2-3 bandında yükselirken, banka hisselerinde
Moodys' açıklaması sonrasında %3'ün üzerinde değer kaybı görüldü.
ABD vadelileri ve Asya borsalarındaki satışa paralel Borsa
İstanbul'da hafif aşağı yönlü bir açılış öngörüyoruz. Petrol
fiyatlarındaki gerileme dışında piyasaları etkileyecek olumlu bir
haber akışı yok. Hisse bazında güçlü ikinci çeyrek beklentisi ile
Tüpraş, THY ve Erdemir öne çıkıyor.
Haberler & Makro Ekonomi
İtfadan Fazla Borçlanmaya Son Verilecek
Dünya Gazetesinde yer alan bir habere göre ekonomi yönetiminin
üzerinde çalıştığı yeni politika setinde iç borçlanmada itfadan fazla
yapılan Hazine iç borçlanmasına son verilmesi planlanıyor. Ek olarak
haberde yeniden yapılandırma ve imar barışından sağlanacak ilave
gelirlerle gerek özel sektör gerekse kamu mali yönetimi ağırlıklı
atılacak adımlar için plana göre "mali alan" oluşturulacak ve atılacak
adımlar bu mali alanda sınırlı tutulacak. Son olarak özel sektörün
finansal iyileşmesini sağlamak üzere ekonomik faaliyet olarak iyi
durumda ancak geçici olarak kur ve faiz yükü nedeniyle bilançoları
bozulma eğilimindeki firmalara yönelik bir eylem oluşturulacak. Buna
göre Mart 2018 sonrasındaki bilanço verileri kullanılarak firmalara
vergi öteleme imkânı verilecek bir düzenleme üzerinde çalışılıyor.
Haziran ayında iç borç çevirme oranı %119'a ulaştı. Yılın ilk yarısı
toplamında iç borç çevirme oranı ise %102 seviyesinde. Hazine'nin
itfası kadar borçlanması yani iç borç çevirme oranının %100'e çekmesi
faizler üzerindeki baskıyı bir miktar sınırlayabilir. Ayrıca kamu
harcamalarında mali alanın getirilmesi bütçe disiplinini destekleyen
bir adım olarak olumlu algılanabilir.
Nisan'da İşsizliklik Aylık Bazda Yükseldi
Nisan'da mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı önceki aya
kıyasla 0,4 puan artarak %10,3'e geldi. Geçen yıl Nisan ayında
işsizlik oranı %11,1 seviyesindeydi. İstihdam yaratımına bakıldığında
aylık bazda 34 binlik düşüş olduğu görülüyor. İstihdam yaratımında son
iki aydır düşüş var. Nisan ayındaki düşüşte inşaat istihdamındaki 52
bin kişilik azalma ve tarımdaki 20 bin kişilik azalma öne çıkıyor.
Sanayi tarafında ise 32 bin kişilik istihdam artışının olması iyi
haber. Yılın ikinci yarısında iktisadi faaliyetteki ivme kaybının hız
kazanmasının istihdam piyasasına olumsuz yansımasını bekliyoruz.
Haziran'da Bütçe Açığı Arttı
Haziran ayında merkezi yönetim bütçesi 25,6 milyar TL açık verdi.
Faiz dışı denge ise 23,2 milyar TL açık verdi. Geçen yıl Haziran
ayında bütçe açığı ve faiz dışı açık sırasıyla 13,7 milyar TL ve 12,5
milyar TL seviyesindeydi. Bütçedeki bozulmada faiz hariç harcamaların
yıllık bazda %33 artması etkili oldu. Harcama tarafında cari
transferler (sağlık, emeklilik ve sosyal güvenlik yardımları),
personel giderleri (zamlar ve taban aylıklarının arttırılması) ve
döner sermayeli işletmelere borç verme kalemleri öne çıkıyor. Gelir
cephesinde ise vergi kaynaklı olumlu seyir devam ediyor.
Yılın ilk yarısına ait resme bakıldığında ise bütçe açığının 46,1
milyar TL'ye, faiz dışı açığın 12,3 milyar TL'ye ulaştığı görülüyor.
Geçen yıl ilk yarıda bu rakamlar sırasıyla 25,2milyar TL açık ve 1,8
milyar TL faiz dışı fazla seviyesindeydi. Yılın ilk yarısında faiz
dışı harcamalar %23 arttı. Bu cephede personel giderleri, cari
transferler (Haziran ayındaki sağlık, emeklilik ve sosyal güvenlik
yardımları) ve sermaye giderleri (gayrimenkul üretim gideri) öne
çıkıyor. Gelir tarafında ise iktisadi faaliyetteki güçlü seyrin
katkısıyla vergi gelirlerinde görülen güçlü performans dikkat çekiyor.
Özetle Haziran'da merkezi yönetim bütçesi sağlık, emeklilik ve
sosyal güvenlik yardımları ve personel giderlerindeki artış nedeniyle
dikkate değer bir açık verdi. Gelir tarafında ise vergi kaynaklı
olumlu seyir var. Yılın ikinci yarısında iktisadi faaliyetteki ivme
kaybının gelir tarafına yansıması vergi gelirleri üzerine olumsuz etki
yaratacaktır. Öte yandan geçmiş yılların aynı dönemine bakıldığında
Haziran ayında görülen bozulmanın bir kısmının mevsimsel olduğu
söylenebilir. Bu bağlamda Temmuz itibariyle harcamalar kısmında kısmi
bir düzeltme görmemiz olası. 2018 bütçe açığı milli gelir oranı
tahminimizi %2,0 seviyesinde (73 milyar TL) tutuyoruz. Yılın kalanında
bütçe açığına yönelik tahminimizi gider kalemlerinin seyri
belirleyecek.
IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporunu Yayınladı
Uluslararası Para Fonu (IMF) dün Küresel Ekonomik Görünüm
Raporu'nun Temmuz güncellemesini yayınladı. Rapora göre küresel büyüme
bu yıl be 2019'da %3,9 olacak (Nisan raporu ile aynı). Ancak IMF
büyüme üzerindeki aşağı yönlü risklerin arttığını not ediyor. ABD
ekonomisinde büyümenin kısa vadede güçlendiğini söyleyen IMF diğer
tarafta Avro Bölgesi, Japonya ve İngiltere büyümesinde aşağı yönlü
güncelleme yapmış. Gelişmekte olan ülke büyüme görünümlerinin de
ayrıştığını not eden IMF Arjantin, Brezilya ve Hindistan büyümesini
aşağı çekerken petrol ihraççısı ülkelerin büyüme görünümünün
güçlendiğini belirtiyor. IMF tahminlerine göre ABD büyümesi 2018 ve
2019 için sırasıyla %2,9 ve %2,7 olarak verilirken Avro Bölgesi
tahminleri sırasıyla %2,2 ve %2,7 öngörülüyor. Gelişmekte olan ülke
grubu büyüme tahminleri bu yıl ve 2019 için sırasıyla %4,9 ve %5,1
olarak veriliyor (Nisan tahminine göre değişiklik yok). Son olarak
Türkiye için IMF 2018 yılı büyüme tahminini Nisan raporundaki %4,4
seviyesinden %4,2'ye indirdi.
Sirket Haberleri
Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.
Kapanış (TL) : 6.66 - Hedef Fiyat (TL) : 8.21 - Piyasa Deg.(TL) :
2864 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.08 ?
ANHYT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 23.26 Analist:
[email protected] Anadolu Hayat 2018'in ilk yarısında hayat segmentinde TL 323mn'luk
prim üretimi gerçekleştirdi
Anadolu Hayat 2018'in ilk yarısında hayat segmentinde TL 323mn'luk
prim üretimi gerçekleştirdi. Bu rakam yıllık bazda 514 artışa karşılık
geliyor. Hayat branşındaki prim artışını etkileyen en önemli faktör
bireysel krediler ve buradaki yavaşlamanın bu segmentte üretilen
primlerde etkisini hissetmeye başlıyoruz. Bununla beraber şirketin
çift haneli büyüyen prim üretimi karlılığı çok olumlu desteklemeye
devam ediyor.
Adana Çimento (A)
Kapanış (TL) : 5.48 - Hedef Fiyat (TL) : 7.07 - Piyasa Deg.(TL) :
483 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.16 ?
ADANA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.05 Analist:
[email protected] Adana beyaz çimento yatırımı kullanıma açıldı
Adana Çimento 660bin ton/yıl beyaz klinker veya 1mn ton/yıl gri
klinker üretme kapasitesine sahip, yeni klinker üretim hattı
yatırımını tamamladığını ve yeni üretim hattının kullanıma açıldığını
açıkladı. Yatırımla beraber Adana Çimento'nun yıllık beyaz klinker
üretim kapasitesi 960bin tona ulaştı. "
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180717091859364_1.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey