HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Petkim için 5,36 TL hedef fiyat ile 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini korudu

Ak Yatırım, Petkim için 5,36 TL hedef fiyat ile 'Endekse Paralel
Getiri' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Kısa vadeli baskılar uzun vadeli olumlu beklentileri
gölgelemektedir.
Petkim hisseleri beklentilerden düşük gelen birinci çeyrek
sonuçlarının ardından %40 düşerek son on beş ayın en düşük seviyesini
gördü. Hissenin son dönemde söz konusu dip seviyelerden tepki verse
de, bu aşamada henüz tam bir toparlanmadan söz etmek için erken
olduğunu düşünüyoruz. Ürün fiyatlarıyla girdi maliyetleri arasındaki
marjın zayıf seyretmesi, önümüzdeki iki çeyrekte bir önceki yıla göre
zayıf karlılık, STAR Rafinerisi?nin %18?lik payının satın alınması
için yapılacak 480mn Dolar ödemeyle birlikte 2018-19 yıllarında
borçluluğun yüksek seyredecek olması ve 2018 son çeyreği ya da 2019?un
ilk çeyreğinde yapılması beklenen bakım duruşunun olası olumsuz
etkileri söz konusu görüşümüzü destekleyen etkenler olarak
sıralanabilir.

Zayıf marjların 2 ve 3. çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz.

2017 yılında faaliyet karının (FAVÖK) Dolar bazında %64 artmasının
ardından ürün karlılıklarının zayıf seyretmesi nedeniyle 2018 yılında
%42 düşüşle 277mn Dolar?a gerilemesini bekliyoruz. Petkim?in ana
ürünlerinin fiyatlarında görülen hafif artışlara rağmen en önemli
girdi olan naftanın fiyatında sene başından bu yana %33 yükselmesi
Petkim?in marjlarını baskılayacaktır. Söz konusu durum, Petkim?in ana
ürün fiyatlarından oluşturduğumuz Petkim Ürün Endeksi ile nafta
maliyeti arasındaki marjın geçen yıla göre %15 bir önceki çeyreğe göre
ise %9 düşmesine sebep olmuştur. Geçen yıldan gelen yüksek baz etkisi
de hesaba katıldığında, 2. ve 3. çeyreklerde karlılığın bir önceki
yıla göre zayıf seyredebileceğine işaret etmektedir.

Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Petkim için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi koruyoruz. Hisse
başına TL5.36 olan hedef fiyatımız %20 artışa işaret etmektedir.
Yukarıda saydığımız risklere rağmen hisse ikinci çeyrekte endekse göre
%25 daha zayıf performans göstermiştir. Bu seviyelerden olası bir
kalıcı toparlanma için ürün fiyatları, girdi maliyetleri ve ikisinin
arasındaki marjı yakından takip ediyor olacağız."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3200

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey