JCR Eurasia Rating, Suzuki Motorlu Araçlar Pazarlama A.Ş.'yi (Suzuki
Pazarlama) ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım yapılabilir
kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'AA- (Trk)',
Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu 'A-1+ (Trk)' olarak belirlemiş, söz konusu
notlara ilişkin görünümleri 'Stabil' olarak değerlendirilmiştir.
Yabancı Para notları ise ülke notu ile sınırlandırladı.
JCR konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı:
2015 yılının ikinci yarısında Doğan Şirketler Grubu Holding A.Ş.
bünyesinde faaliyetlerine başlayan Suzuki Pazarlama, Japon menşeili
Suzuki marka otomobil, motosiklet ve deniz motorlarının satış, yedek
parça ve servis hizmetleri ile iştigal etmektedir. Türkiye'ye ilk defa
1984 yılında ithal edilmeye başlayan ve yurtiçinde belirli bir marka
bilinirliği ve müşteri kitlesine sahip Suzuki araçlar, Firmanın
operasyonlarına başlaması ile pazardaki etkinliğini artırmaya
başlamıştır. Son yıllarda Türk Lirasında yaşanan hızlı değer kaybı ve
otomobil satışlarına ilişkin Özel Tüketim Vergisinin (ÖTV) artırılması
neticesinde sektör bir miktar daralma yaşamasına karşın, Suzuki
Pazarlama piyasa payını yükseltmeyi başarmıştır. Faaliyete geçtiği yıl
yakaladığı yüksek satış hacmi ile Otomotiv Distribütörleri Derneği
tarafından 'Otomobilde En Hızlı Büyüyen Marka' ödülüne layık görülen
Suzuki Pazarlama, motosiklet ve deniz motoru sektörlerinde de
pazardaki konumunu güçlendirmiştir. Halihazırda toplam 77 yetkili bayi
aracılığı ile satışlarını gerçekleştiren Suzuki Pazarlama, satış ve
servis ağını genişleterek Suzuki markasını daha geniş bir müşteri
kitlesi ile buluşturmayı planlamaktadır.
Firmanın güçlü özsermayesi, içsel karlılığı, FAVÖK düzeyi, toplam
gelirlerin önemli bir kısmını teşkil eden otomobil satışlarında pazar
payını artırması, Suzuki marka değerinin global çapta yükselen bir
trend izlemesi ve bayileri ile Doğrudan Borçlandırma Sistemi (DBS)
aracılığı ile çalışmasından dolayı alacak kalitesinin yüksek düzeyde
olması ve Doğan Grubunun olumlu desteği kısa ve uzun vadeli notların
yüksek seviyede oluşmasına katkı sağlamıştır. Firmanın piyasa riskleri
ve operasyonel risklerin yönetimini iyi seviyede dengelemesine
ilaveten, fiyatlama mekanizmasının Türk Lirasındaki volatilitenin
olumsuz sonuçlarını bertaraf edebilen nitelikte olması da olumlu
göstergeler olarak değerlendirilmiştir. Öte yandan, otomobil sektörüne
yönelik artan ÖTV oranları ile birlikte Türk Lirasındaki değer kaybı,
sektör genelinde bir daralmaya işaret etmektedir. Otomobil
satışlarının Firmanın toplam gelirleri arasında önemli bir yere sahip
olduğu düşünüldüğünde, talepteki düşüşün gelir üretimine olumsuz
yansıyabileceği düşünülmektedir. Ayrıca, şirket özelinde olmamakla
birlikte, piyasa faiz oranlarındaki yukarı yönlü trend, finansman
maliyetlerini artırıcı bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Bir bütün
olarak ele alındığında, Şirketin uhdesindeki varlıkların önemli bir
kısmının özkaynaklarla finanse ediliyor olması ve içsel kar üretiminin
varlığı güçlü göstergeler olarak değerlendirilerek Suzuki
Pazarlama'nın Uzun Vadeli Ulusal Notu 'AA- (Trk)' ve bu notlara
ilişkin uzun/kısa vadeli görünümler 'Stabil' olarak belirlenmiştir.
Yabancı Para notları ise ülke notu ile sınırlandırılarak 'BBB-/Stabil'
olarak belirlenmiştir. Firmanın karlılık performansının devamlılığı,
özkaynak seviyesi, pazar payındaki değişimler ve likidite seviyesi JCR
Eurasia Rating tarafından izlenecek konulardır. Makroekonomik
göstergeler ile birlikte piyasadaki gelişmeler ve sektöre yönelik
yasal düzenlemeler de ayrıca izlenmeye devam edilecektir. İhraç
yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket bilançosunda
taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilecek
tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat
acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin kurumsal
yapısının notları ihraç rating'ini de temsil etmektedir. Ancak, ihraç
ratingi notları yapılandırılmış finansman enstrümanlarını
kapsamamaktadır.
Suzuki Pazarlama hisselerinin tamamına sahip olan Doğan Şirketler
Grubu Holding A.Ş. enerji, sanayi, dış ticaret, finansal hizmetler,
turizm gibi çeşitli alanlarda faaliyet göstermekte olup Borsa
İstanbul'da DOHOL kodu ile 25 yıldır işlem görmektedir. Doğan Grubunun
ihtiyaç duyulması halinde Suzuki Pazarlama'ya uzun vadeli likidite ve
özkaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve etkili operasyonel destek
sunma deneyimine sahip olduğu kanaatine dayalı olarak, firmanın
Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (1) olarak
belirlenmiştir.
Şirketin ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp
sağlanamayacağına bakılmaksızın, özkaynak seviyesi, mevcut
operasyonları, likidite seviyesi ve içsel kaynak yaratma kapasitesi
dikkate alındığında, müşteri tabanı ve piyasadaki etkinliğinin artmaya
devam etmesi ile makroekonomik seviyenin mevcut haliyle devam etmesi
durumunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı
düşünülmektedir. Bu noktadan hareketle, JCR Eurasia Rating notasyonu
içerisinde, Şirketin Ortaklardan Bağımsızlık Notu (A) olarak
belirlenmiştir.
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey