HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, TSKB için 2,05 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, TSKB için 2,05 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TSKB'nin 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki
çeyreğe göre %10,8 oranında artarak 158,9mn TL'ye yükselmiştir ancak
hem bizim beklentimiz olan 176mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
173mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada karşılık
giderlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olurken, vergi
karşılığı 81,2mn TL artmıştır.
Kredilerden alınan faizlerde %8,7 oranında artış gözlemlenmiştir.
Menkul kıymetlerden alınan faizler ise TÜFE endeksli tahvillerin
olumsuz etkisiyle %16,4 oranında düşüş göstermiştir. Sonuç olarak,
Banka'nın net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre ufak çaplı bir
artışla 313mn TL'ye yükselmiştir. Karşılık giderleri 62,4mn TL
azalırken, serbest kalan karşılıklardan 80mn TL gelirin etkisiyle,
diğer faaliyet gelirleri bir önceki çeyreğe göre 48,5mn TL artış
kaydetmiştir. Bu çeyrekte 18mn TL ticari zarar kaydedilirken, Banka bu
çeyrekte özkaynak yöntemi ile değerlenen ortaklıklardan 8,5mn TL gelir
elde edilmiştir. Banka 10mn TL serbest karşılık ayırmıştır. Banka'nın
ekonomide ve piyasalarda meydana gelebilecek muhtemel gelişmeler
dikkate alınarak ihtiyatlılık prensibi dahilinde 200mn TL tutarında
serbest karşılığı bulunmaktadır.
Banka'nın net faiz marjı 31 baz puan daralarak %4,28 olmuştur. Net
YP krediler marjları desteklerken TÜFE endeksli tahvillerin 45baz puan
olumsuz etkisi olmuştur. Diğer yandan, para piyasası borçlanmalarının
negatif etkisi ise 84baz puan olmuştur. Banka'nın özkaynak ve aktif
karlılığı bir önceki çeyreğe göre sırasıyla 100bp ve 10bp artarak
%17,4 ve %2,1'e yükselmiştir. Banka'nın sermaye yeterlilik rasyosu
yılın ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre temettü ödemesi ve kur
etkisiyle 89 baz puan azalmış ve %%16,12 olarak gerçekleşmiştir.
Banka'nın 2018 yılsonu sermaye yeterlilik %16'nın üzerinde olması
yönündedir. Özetle, sermaye yeterliliğin büyümeyi destekleyecek oranda
olması ile net kredi faiz marjlarında olumlu görüntü ve önümüzdeki
dönemde TÜFE endeksli tahvillerin olumlu katkısı ile yılsonu kar
tahminiz olan 688mn TL'nin ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/648EAD1A2D0D402896D48B1CDF02B2E0/77360f237e54bebcaedf4d1be0db7679/?i=b233454d7200b3fcf6960cd740f0990ea755a8104cb83851485d3ee95b709c48e0f0820e9e310adacec584c2cf426f2592dbaca69a5816d41fc1dc6f87268b4006aa8503ac9d13924e10bbfaa7787df890cac8bcfc35287a538883403dfcac2dd203210dfdcd14ce

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey