HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Alkim Kağıt için tavsiyesini 6,45 TL'den 5,50 TL'ye indirdi

Halk Yatırım, Alkim Kağıt için tavsiyesini 6,45 TL'den 5,50 TL'ye
indirdi.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
değerlendirmesinde Şirket için 'AL' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Beklentimizin altında gelen net kar rakamı. Alkim Kağıt, yılın
ilk çeyreğinde beklentimiz olan 8,6 milyon TL?nin altında, yıllık
bazda %33 azalışla 5,4 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri
yıllık bazda %39 artmasına rağmen, operasyonel karlılıktaki
gerileme, net karın yıllık bazda azalmasında etkili olan ana unsur
oldu.
Satış gelirleri ürün fiyatlarının katkısıyla arttı. İlk çeyrekte
net
satış gelirleri beklentimizin %8,2 altında, yıllık bazda %39 artışla
69 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Satış hacmi tonaj bazında
yıllık bazda %11,1 artarken, dolar bazında ortalama birim ürün
fiyatları yıllık bazda %21,8, çeyreklik bazda %1,4 artış gösterdi.
Ortalama birim ürün maliyetleri ise dolar bazında yıllık %39,0,
çeyreklik bazda %4,7 artış kaydetti.
Operasyonel karlılıktaki gerileme devam etti. Yıllık bazda
%27 artış gösteren faaliyet giderleri ile birlikte, birim ürün
fiyatları
ile birim ürün maliyetleri farkının azalmasından dolayı FAVÖK
marjı yıllık bazda 10,4 puan kötüleşme gösterdi. FAVÖK ise yıllık
bazda %34,5, çeyreklik bazda %14,2 azalarak, beklentimiz olan
8,9 milyon TL?nin altında 6,4 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Beklentimizin altında gelen FAVÖK rakamında, zayıf gelen brüt
kâr marjı etkili oldu.
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Yıllık bazda gerileyen
operasyonel kârlılık marjı ile beklentilerimizin altında gelen ilk
çeyrek finansallarının hisse performansı üzerinde etkisinin
negatif olabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların ardından
modelimizi ve benzer şirket modelimizi güncellememiz,
makroekonomik tahminlerimizdeki revizyonlar ve risksiz faiz
oranı varsayımımızdaki değişiklik sonucunda 6,45 TL olan 12
aylık hedefimizi 5,50 TL?ye indiriyor, ancak mevcut fiyat
seviyesine göre %20?lik yükseliş potansiyeli sunması nedeniyle
AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey