HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Trakya Cam hedef fiyatını 5,60 TL'den 5,80 TL'ye yükseltti

Şeker Yatırım, Trakya Cam hedef fiyatını 5,60 TL'den
5,80 TL'ye yükseltti.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Trakya Cam için 'AL' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tahminlerin üzerinde bir ilk çeyrek oldu?
Engin DEĞİRMENCİ [email protected]
Trakya Cam yılın ilk çeyreğinde beklentilerin üzerinde
206,8mn TL net kar elde etti. Şirket 1Ç17?de 114,8mn
TL net kar elde etmişti. Açıklanan kar rakamı yıllık
bazda %80,1 oranında çeyreklik bazda ise %6,9 oranında
bir artışa karşılık gelmektedir. Bizim tahminimiz
şirketin bu çeyrekte 141mn TL net kar elde etmiş
olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar
beklentisi ise 164mn TL seviyesindeydi. Şirket 1Ç18?de
45mn TL tutarında finansal varlık değerleme farkından
gelir kaydetmiştir (1Ç17: 25mn TL, 4Ç17: 53mn TL). Net
kar tahminimizle gerçekleşmeler arasındaki fark satış
gelirlerinin ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerin
tahminimizin üzerinde gelmiş olmasından
kaynaklanmaktadır.
Trakya Cam?ın net satış gelirleri 1Ç18?de yıllık olarak
%27,9 oranında artış kaydederek 1,22mlr TL olarak
gerçekleşti (1Ç17: 956,0mn TL) Tahminimiz şirketin bu
çeyrekte 1,03mlr TL net satış geliri elde etmiş
olabileceği yönündeyken, piyasadaki beklenti 1,15mlr
TL seviyesindeydi. Satış gelirlerindeki söz konusu
artışta toplam satış fiyatlarının etkisi %8,5 oranında ve
kurların %9 oranında etkili olmuştur. Şirketin 1Ç18?de
Türkiye operasyonları (ilk çeyrekte Türkiye
operasyonlarının toplam satışlardaki payı %52.0
seviyesindedir) yıllık bazda %25,1 oranında artarak
715,2mn TL seviyesinde, Avrupa operasyonları ise yıllık
bazda %27,8 oranında artarak 582,2mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Trakya Cam?ın 1Ç18?de toplam düz
cam ve buzlu cam üretimi yıllık bazda %1,1 oranında
artarak 577bin ton seviyesine çıkmıştır (1Ç17: 571bin
ton).
FAVÖK tarafına bektığımızda şirket 262,3mn TL FAVÖK
elde ederken, FAVÖK marjı da yıllık bazda 20 baz puan
artışla %21,5 olarak gerçekleşti. Bu bizim FAVÖK
tahminimiz olan 214mn TL ve piyasadaki ortalama
FAVÖK beklentisi olan 244mn TL?nin üzerinde geldi.
İlk çeyrekte beklentilerimizden iyi gelen finansal sonuçları
doğrultusunda Trakya Cam payı için 12 aylık pay başına hedef
fiyatımızı 5,60 TL seviyesinden 5,80 TL seviyesine çıkarıyoruz. Pay
başına hedef fiyatımızın 27 Nisan 2018 kapanışına göre %19,6 oranında
kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle de ?AL? önerimizi
sürdürüyoruz. Şirket payları 2018T F/K 7,75x ve 2018T FD/FAVÖK 6,77x
çarpanlarıyla işlem görmektedir. Trakya Cam?ın 2018 yıl sonunda
4,90mlr TL seviyesinde satış geliri ve 993mn TL seviyesinde de FAVÖK
elde etmiş olacağınıtahmin ediyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey