HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Torunlar GYO hedef fiyatını 2,72 TL'den 3,65 TL'ye, tavsiyesini 'EKLE'den 'TUT'a revize etti

Ziraat Yatırım, Torunlar GYO hedef fiyatını 2,72 TL'den 3,65 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Torunlar GYO için tavsiyesini 'EKLE'den 'TUT'a
revize ettiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Torunlar GYO'nun 4Ç2017 ana ortaklık net dönem karı 340,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın son çeyreğinde ise ana
ortaklık net dönem karı 856,7mn TL idi. Şirket'in 2017 yılının son
çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre karının düşük seviyede
gerçekleşmesi, önemli ölçüde yatırım amaçlı gayrimenkul değerleme
farkından kaynaklanmıştır.
Şirket'in kira gelirleri 4Ç2017'de 110,3mn TL gerçekleşerek bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre %24 oranında artış göstermiştir.
Konut satışları ise yine bir önceki yılın aynı çeyreğine göre 172mn TL
artış göstererek 217,2mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar da 4Ç2017'de
193mn TL gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %110
oranında artış gösterirken, FAVÖK 178,3mn olmuş ve yine bir önceki
çeyreğin aynı dönemine göre %153,7 oranında artış kaydetmiştir.
Şirket'in brüt kar ve FAVÖK marjı sırasıyla %55,2 ve %51 oranında
gerçekleşmiştir. Öte yandan, Şirket'in 158,9mn EUR, 527,7mn USD net
yabancı para açık pozisyonu bulunması ve kurlardaki yükseliş, bu
çeyrekte 176,4mn TL net kur farkı gideri kaydedilmesine neden
olmuştur. Yeniden değerlemeden 4Ç2016'da 1.192mn TL gelir
kaydedilirken, 4Ç2017'de ise 374mn TL gelir kaydedilmiş ve buna bağlı
olarak da dönem net karı görece düşük gerçekleşmiştir.
Son çeyrek net dönem karı ile birlikte Şirket'in 2017 yılı ana
ortaklık karı 455,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ana
ortaklık net dönem karı 1.172,4mn TL idi.
Torunlar GYO hisse senetleri 19.03.2018 tarihi itibariyle 0,47x
PD/DD ile işlem görmektedir. Gayrimenkul sektörünün ortalama PD/DD'si
0,64x seviyesindedir. Torunlar GYO'nun son bir yıllık ortalama PD/DD
ise 0,48x seviyesindedir
Torunlar GYO'nun tahmini değerini, 2017 yılı gerçekleşmelerin
ardından beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 2.724mn TL'den 3.650mn TL'ye
yükseltiyoruz. Torunlar GYO hisseleri güncellediğimiz hedef hisse
fiyatına göre %18,4 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle
daha önceki "TUT" önerimizi "EKLE" olarak değiştiriyor ve hedef hisse
fiyatını da 3,65TL olarak güncelliyoruz. "

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/DDE506DC8C414926A43A6B990B7FDAB6/7715c5c6dabb19fcc10501e747c8baa6/?i=782eb2fcfffab132ac4709b37644403f867da5fde93b32007666ab5318ff0765a908a594bd469d79a7120b60a19aef15180f2ca22d6b1d9ad2d2ddc60ff3278c78149191e0d580229f4f00554b132091a8583fe2ddcf24860eeb24384b6d2fd10985b6589a513573


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey