Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 118.300 seviyesinden yatay bir başlangıç yapan BIST, gün
içinde 118.100 üzerinde dalgalı bir seyir izledi. Ancak gün sonuna
doğru gelen satış dalgasıyla endeks günün kapanışını 117.593
seviyesinden gerçekleştirdi.
ABD Başkanı Trump'ın Çin'den ithal elektronik ve telekomünikasyon
ürünlerine gümrük vergisi getirmeyi değerlendirdiği yönündeki
haberlerin ardından artan ticaret savaşları endişeleri nedeniyle ABD
borsaları dün düşüşler gösterdi. Avrupa tarafında da güne olumlu
başlayan borsalar kazançlarını geri vererek negatife döndü. Dün ayrıca
AMB Başkanı Draghi'nin konuşması izlendi, Draghi konuşmasında, para
politikasında sabırlı ve ısrarcı olmak gerektiğini, enflasyonun hala
zayıf olduğunu belirtti.
Yurt içinde bugün işsizlik oranı, bütçe dengesi ve TCMB beklenti
anketi sonuçları yayınlanacak. Fransa'da TÜFE, ABD'de ise New York FED
sanayi endeksi açıklanacak. Sabah saatlerinde Japonya yatay, Çin
piyasaları ise satıcılı seyrediyor. Avrupa piyasalarının alıcılı, ABD
piyasalarının da pozitif ağırlıklı açılması bekleniyor. BIST tarafında
da hafif alıcılı bir açılış görebiliriz.
Şirket Haberleri
Mavi Giyim (MAVI) 4Ç17 finansallarını ve 2018 yılı beklentilerini
açıkladı
Mavi 4Ç17?de 10 mn TL olan ortalama piyasa beklentisinin altında 7
mn TL net kar açıkladı.
Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 2 mn TL zarar etmişti. Satış
gelirleri 4Ç17?de piyasa beklentilerine yakın 431 mn TL (y/y %29, ç/ç
-%17) olarak gerçekleşti. 4Ç17?de yurt içi gelirler yıllık bazda %31
artarak 345 mn TL?ye, yurtdışı gelirler %19 yükselerek 86 mn TL?ye
ulaştı.
4Ç17?de FAVÖK 44 mn TL ile yıllık %25 artarken, çeyreklik bazda
%54 gerileyerek 47 mn TL olan beklentilerin %6 gerisinde oluştu.
4Ç17?de yıllık bazda brüt marj 0,1 puan daralırken, faaliyet
giderlerindeki yükselişin de etkisiyle FAVÖK marjı 0,3 baz puan
gerileyerek %10,3 olarak gerçekleşti. Piyasa ortalamasına göre %11,1
olan FAVÖK marjı beklentisinin ise 0,8 puan altında gerçekleşti.
Şirket dolaylı pay sahiplerinden Turkish Private Equity Fund II
L.P.'nin Mavi?deki dolaylı pay sahipliğinin sona ermesine ve Akarlılar
Ailesi Üyeleri'nin dolaylı pay sahipliğinin %27,4 olmasına ilişkin tüm
süreçlerin, Rekabet Kurumu izin süreci de dahil olmak üzere,
tamamlanmış olduğunu bildirmiştir.
Şirket yönetim kurulu ayrıca hisse başına brüt 0,522045 TL, net
0,4437383 TL nakit kar payının 29 Mayıs 2018?de dağıtılmasını genel
kurula teklif edeceğini açıkladı. Söz konusu temettü miktarı, hissenin
son kapanış fiyatına göre %1,0 verime işaret ediyor.
Mavi Giyim 2018 finansal yılına ilişkin beklentilerini de
paylaşmıştı. Şirket 2018?de konsolide gelirlerinde %25 büyüme,
Türkiye'de birebir (like-for-like) mağazalarında %16 artış, %14'ün
üzerinde konsolide FAVÖK marjı (FY2017: %14,1), Net Borç/EBITDA
oranının 1,0 (FY2017: 0,4) çarpanın altında kalmayı, konsolide gelirin
%5'ine kadar yatırım harcaması yapılmasını hedeflemektedir.
Yorum: 4Ç17 FAVÖK marjının piyasa beklentilerin altında
gerçekleşmesinin negatif etkisinin, 2018 büyümesinde ve borçluluk
oranındaki olumlu beklentiler ile bir miktar azalmasını
bekleyebiliriz. Son 1 ayda BIST100?e kıyasla %4,3 negatif ayrışan
hissenin bugün hafif baskı altında kalacağını düşünüyoruz.
Turkcell (TCELL) 2018 beklentilerinde yukarı yönlü güncelleme
yaptı (+)
Buna göre, 2018 yılında %14-%16 gelir büyümesi (önceki: %13-%15),
%37-%40 FAVÖK marjı (önceki: %33-%35) ve %18-%19 seviyesinde
operasyonel yatırım harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı
(önceki: %18-%19) bekliyor. Şirketin 2018-2020 yılları arasındaki 3
yıllık döneme ilişkin orta vadeli beklentileri ise gelirlerde %14-%16
aralığında yıllık bileşik büyüme oranı (CAGR), %37-%40 aralığında
FAVÖK marjı ve yaklaşık %16-%18 seviyesinde operasyonel yatırım
harcamalarının (lisans hariç) satışlara oranı şeklinde. Şirket, 2018
ve 2018-2020 beklentilerinin, 1 Ocak 2018 tarihi itibarıyla uygulamaya
başladığı UFRS 9, UFRS 15 ve UFRS 16 standartlarının tahmini
etkilerini yansıtmakta olduğunu, FAVÖK marjı beklentisine 4-5 yüzde
puanlık pozitif etki yansıtıldığını bildirdi.
Yorum: Hatırlatmak gerekirse, Şirket 2018 yılı beklentilerini 15
Şubat?ta açıklamıştı. Aradan kısa bir süre geçmesine rağmen, 2018 yılı
beklentilerinde yukarı yönlü güncellemeye gitmiş olması, Şirket
yönetiminin bu yıla yönelik daha iyimser bir bekleyiş içerisine
girdiğini gösteriyor. Söz konusu revizyonun etkisiyle TCELL hissesi
dün BIST100 endeksine göre %3,5 pozitif ayrıştı.
Kısa Kısa Şirket Haberleri:
(+) Aksa Enerji (AKSEN): Afrika'da Gana, Madagaskar ve Mali'de
toplam 386 MW kurulu gücün devreye alınarak tam kapasite ile ticari
faaliyetlerini sürdürmekte olduğunu belirten Şirket, 2018 yılında bu
santrallerin tüm yıl çalışmasıyla birlikte finansallar üzerindeki
etkilerinin daha fazla görüleceğini açıkladı. Şirket 2018?de 11,3 TWsa
satış hacmi, 3,4 mlr TL ciro, 840 mn TL FAVÖK, 120 mn TL yatırım
harcamaları beklediğini paylaştı. Yapılan açıklamada, FAVÖK beklentisi
içerisinde Türkiye ve Kuzey Kıbrıs'ın payı 198 mn TL iken Afrika'nın
payının ise 642 mn TL olduğu 2017 yılında Afrika Santrallerinin FAVÖK
içindeki payının %74 iken, 2018 yılında bu oranın %76'ya
yükseleceğinin öngörüldüğü belirtildi. Yorum: Şirketin 2018 yılında
Afrika santrallerinin de katkısıyla geçen yıla göre operasyonel
kârlılığında güçlü iyileşme beklediğini gördüğümüz beklentilerini
hisse performansı açısından destekleyici buluyoruz.
(=) Çimsa (CIMSA): Eskişehir Fabrikasında I. üretim hattının hem
gri hem beyaz klinker üretecek şekilde modifikasyonu ile 415 bin
ton/yıl klinker kapasiteli beyaz çimento üretim tesis yatırımını
tamamladı. Yapılan deneme üretimleri sonrasında satışa başladığını
açıkladı.
(+) Global Yatırım Holding (GLYHO): Holdingin %100 bağlı ortaklığı
olan Ardus Gayrimenkul Yatırımları'nın hisseleri olmak üzere grubun
gayrimenkul yatırımlarının, devre konu edilmeyen taşınmazlar hariç
tamamının alım ve satımına ilişkin Cem Okullu ve Cengiz Okullu
(Alıcılar) arasında sözleşme imzalandığını bildirdi. Sözleşmeye konu
şirketlere ait toplam Şirket Değerinin 298 mn TL olarak belirlendiği,
ilk satın alma bedeli toplam 79 mn TL ve 23 mn $ olarak
kararlaştırıldığı belirtildi. Söz konusu tutarın 10,3 mn $ ve (artı)
kapanış düzeltmeleri tutarındaki kısmının, hisse devrinin tamamlandığı
gün peşin olarak ödeneceği belirtildi. Bakiye tutarın ise kapanış günü
döviz kuru üzerinden $?a dönüştürülmek suretiyle vadeli olarak tahsil
edileceği belirtildi. Bu işlemler ile 44,3 mn $ tutarında bir nakdin
holdinge girecek olmasının yanında, grubun 38,1 mn $ tutarında da
borcunun azalması sağlanacak. Ardus'un ve Ardus Grup Şirketleri'nin
banka kredi borcu ve finansal kiralama borçlarının da Alıcılara
devredileceği belirtildi. Hisse devir işleminin 30 Nisan 2018 tarihine
kadar tamamlanması planlanmakta.
(=) Gözde Girişim (GOZDE): %39 oranında hissedarı olduğu Şok
Marketler'in paylarının muhtemel halka arzına ilişkin olarak yapılan
çalışmalar kapsamında, SPK?ya başvurulduğunu bildirdi. Yorum: Taslak
izahnameye göre ek satış dahil şirketin %35?inin Mayıs ayı içerisinde
halka arz edilmesi planlanıyor. Halka arza ilişkin haber akışlarının
uzun süredir olması nedeniyle haberin etkisinin nötr olduğu
görüşündeyiz.
(+) İş GYO (ISGYO): Şirket portföyünde yer alan Ankara İş
Kulesi'nin kiralama çalışmaları kapsamında, 25.756 m2'lik alan, piyasa
koşulları çerçevesinde aylık 373.462 TL+KDV bedel üzerinden Türkiye
Cumhuriyeti İçişleri Bakanlığı'na kiralandığını açıklandı. Söz konusu
kiralama işlemi ile birlikte Ankara İş Kulesi'nde doluluk oranı
%100'e, toplam aylık kira geliri 442.894 TL + KDV'ye, yıllık kira
geliri ise KDV hariç 5,3 mn TL'ye ulaşmaktadır. Ankara İş Kulesi'nin
toplam aylık ekspertiz kira bedelinin 455.000 TL+KDV olduğu
belirtildi.
Yorum: Ankara İş Kulesi?nin toplam 5,3 mn TL?lik kira gelirinin
şirketin 2017 yılı toplam kira gelirlerine oranı %2,69 olup, kira
getiri oranını ise %3,9 olarak hesaplıyoruz. Ekspertiz değerine çok
yakın gerçekleştirilen kiralama işleminin Şirket?in gelirlerine 2018
yılında olumlu katkı sağlayacağı için haberin hisse performansı
üzerine etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
(=) Kordsa (KORDS): Kordsa CEO?su Ali Çalışkan, 2017?de sektör
ortalamasının üzerinde büyüdüklerini, 2018 öngörüleri ile ilgili
çalışmanın son aşamasına geldiklerini, hacimsel olarak geçen yıla
paralel ilerleyeceklerini belirtirken, bu yılın ilk iki ayının
beklentileri doğrultusunda gittiğini açıkladı. Sadece ABD?de değil
diğer bölgelerde de korumacılık hareketlerini hissettiklerini belirten
Çalışkan, kendilerini iyi tanımlayarak bu tip sıkıntıları aşma yolunda
ciddi adımlar attıklarını ifade etti.
(-) Özderici GYO (OZGYO): Şirket Yönetim Kurulu, %60 oranında
bedelli sermaye artırım (100 mn TL olan mevcut sermaye 160 mn TL?ye
çıkacak) kararı aldığını duyurdu. Rüçhan hakkı kullandırma fiyatının
1,0 TL olduğu belirtildi.
(=) Ulusoy Elektrik (ULUSE): Şirket Yönetim Kurulu, 40 mn TL olan
çıkarılmış sermayesinin tamamının özkaynaklar içerisinde yer alan
geçmiş yıl karlarından karşılanmak üzere %100 oranında bedelsiz
artırılarak 80 mn TL'ye yükseltilmesine söz konusu sermaye artırımı
nedeniyle oluşacak payların, mevcut pay sahiplerine iştirakleri
oranında dağıtılmasına ve gerekli yasal işlemlerin tamamlanarak onay
için SPK?ya başvurulmasına karar verdi. Ayrıca, 17 Nisan?da
gerçekleşecek Genel Kurul toplantısında görüşülmek üzere, hisse başına
0,65355 TL brüt nakit kâr payının 31 Temmuz?dan itibaren dağıtılmasını
teklif edeceğini açıkladı. Söz konusu temettü miktarı, hissenin dünkü
kapanış fiyatına göre %3,3 verime işaret ediyor."
Analizin tamamı için:
http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_150322018-636567018112649696.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey