Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"ABD?de Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam beklentilerin
üzerinde gerçekleşti. Ancak ücret artışlarının güçlü olmaması
piyasaları olumlu etkiliyor. Geçtiğimiz haftayı 115,900 - 117,700 dar
bant aralığında tamamlayan BİST-100 Endeksinin 20 günlük ortalamasının
bulunduğu 116,500 destek seviyesi üzerinde yükseliş eğilimi devam
edebilir. Bugün 10:00?da açıklanacak Ocak ayı cari işlemler dengesinde
6.9 milyar dolar açık bekleniyor. BİST?de hafif alıcılı bir açılış
bekliyoruz.
4.ÇEYREK AÇIKLANACAK KARLAR
ALARK: Alarko Holding?in konsolide satış gelirlerinin 4Ç17?de
ağırlıklı olarak inşaat segmentindeki Kabataş-Mecidiyeköy Metro
projesindeki hızlanan ilerlemeden dolayı %33 oranında artmasını
bekliyoruz. Şirketin FAVÖK?ünün inşaat, turizm ve enerji
segmentlerinin karlılığının iyileşmesi ile birlikte artacağını
düşünüyoruz. 4Ç17 FAVÖK tahminimiz 14mn TL iken FAVÖK marjının %5.8
oranında gerçekleşmesini bekliyoruz. Net karın, inşaat ve elektrik
dağıtım segmenlerinin karlılıklarının artması, Alarko Carrier?in daha
yüksek katkı yapması ve kur farkı gelirlerinin etkisi ile
destekleneceğini düşünüyoruz.
GUBRF: 76mn TL FAVÖK ve 15mn TL net kar bekliyoruz. Piyasa
beklentisi ise sırasıyla 64mn TL ve 5mn TL.
4. çeyrekte amonyak fiyatlarındaki yükseliş trendi ve amonyak
fiyatlarındaki artış hem yurtiçi hem de Iran operasyonlarını olumlu
etkiledi. FAVÖK?ün 2016 yılı 4. çeyrekteki 17mn TL ve 2017?nin 3.
çeyreğindeki 21mn TL rakamının üzerinde 76mn TL olarak gerçekleşmesini
bekliyoruz. Öte yandan, yüksek kur giderlerinin net karı
baskılayacağını düşünüyoruz. Net kar beklentimiz olan 15mn TL, geçen
senenin aynı dönemindeki -51mn TL ve geçen çeyrekteki -15mn TL?nin
üzerindedir.
ODAS: Piyasa beklentisi bulunmuyor. 4. çeyreğin satış gelirleri ve
FAVÖK açısından 3. çeyreğe benzer olmasını bekliyoruz. Artan maliyet
baskısı ve değersizleşen TL nedeniyle FAVÖK?ün yıllık bazda %51
düşmesini öngörüyoruz. Yüksek kur farkı giderlerinin de net karı
baskılayacağını düşünüyoruz. Net zararın geçen senenin aynı
dönemindeki 16mn TL ve geçen çeyrekteki 13mn TL?nin üzerinde 27mn TL
olarak gerçekleşmesini tahmin ediyoruz.
ZOREN: Piyasa beklentisi bulunmuyor. Kapasite artışları, YEKDEM
satışları, Osmangazi operasyonlarının dahil edilmesi ve TL?nin değer
kaybı neticesinde şirketin satış gelirlerinin %223 artmasını
bekliyoruz. Öte yandan, dağıtım segmentinin görece düşük marjları
nedeniyle FAVÖK?deki büyümenin %93 ile daha sınırlı olmasını
öngörüyoruz. Yüksek kur farkı giderleri nedeniyle 22 milyon TL net
zarar bekliyoruz.
4.ÇEYREK AÇIKLANAN KARLAR
MGROS: Migros?un açıkladığı 4Ç17 finansallarında net satışlar
beklentileri %2, FAVÖK?se %5 oranında aşmıştır. Net zarar TL206mn?la
piyasa beklentisi olan TL177mn?luk zararın kur kaynaklı giderler
yüzünden üzerindedir. Şirketin telekonferansı bugün 14:00?dedir. Nötr.
NETAS: Netaş yılın 4. çeyreğinde net karını %141 artışla 50mn
TL?ye yükseltti. %38 gelir büyümesi, faaliyet kar marjındaki 2 puanlık
iyileşme ve geçen yılın aynı döneminde 22mn TL?lik karşılık gideri
kaydedilmesi itibariyle zayıf olması, net kardaki güçlü yükselişin
ardındaki etkenler olarak sıralanabilir. Netaş?ın gelirleri kamu
projelerinden gelirlerin artmasıyla %38 büyüme gösterdi ve 434mn TL?ye
yükseldi. Şirket 2017 içerisinde Fatih Projesi 3. fazındaki gecikmeye
rağmen 835mn TL?lik yeni sipariş kaydetti. Netaş faaliyet karını
(FAVÖK) 48mn TL?den 74mn TL?ye yükseltti. 2017 yılında FAVÖK marjı
%9,4 ile 2008?den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Şirket?in net
borcu 3. çeyrekteki 220mn TL seviyesinden 139mn TL?ye düştü. Güçlü 4.
çeyrek net kar ve faaliyet göstergelerine piyasa tepkisinin olumlu
olmasını bekliyoruz.
NTHOL: Net Holding 4. Çeyrekte 311mn TL net kar açıkladı. Şirket
geçen senenin aynı dönemde 11mn TL zarar etmişti. 4. Çeyrekte şirket
377mn TL?lik yeniden değerleme karı elde etti. Bu tek seferlik
gelirden arındırılmış net kar rakamını 9mn TL olarak hesaplıyoruz.
FAVÖK, %34 satış gelirleri ve 5.6 puan marj artışı sebebiyle %56
büyüdü. Kuzey Kıbrıs ve Karadağ faaliyetleri FAVÖK?deki büyümede
etkili oldu. FAVÖK çeyrek bazda da sezonsallığın etkisiyle %87 arttı.
Talepteki toparlanma, düşük baz etkisi ve yüksek kurlar sayesinde
güçlü FAVÖK büyümesi oldu. Öte yandan net borç hisse geri alımları,
artan işletme sermayesi ve yatırımlar nedeniyle geçen çeyreğe göre
%150 arttı.
ULUUN: Ulusoy Un yılın 4. Çeyreğinde 3,2mn TLnet kar açıkladı.
Açıklanan kar geçe yılın aynı döneminde kaydedilen 8mn TL?nin altında
kaldı. Gelirlerdeki %73?lük büyümeye rağmen, gelirler içindeki gıda
hammaddesi ticaretinden gelirlerin payının artması ile FAVÖK marjı
geçen yıla göre %6?dan %1,5?a gerilemiştir. FAVÖK de %57 düşüşle 8mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirketin net borcu bir önceki
çeyrekteki 29mn TL seviyesinden 79mn TL?ye yükselmiştir. Hem faaliyet
karı hem de net kardaki zayıflık nedeniyle 4. Çeyrek rakamlarına
piyasa tepkisinin olumsuz olabileceğini düşünüyoruz.
VESTL: Vestel 4Ç17?de 20mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen
yılın aynı döneminde 99m TL net zarar açıklamıştı. Artan satış
gelirlerine rağmen ham madde fiyatlarındaki artış yüzünden şirketin
karlılığı olumsuz etkilenmiştir. Diğer taraftan finansal giderlerinin
bir önceki yıla göre düşük kalması şirketin zararının azalmasına sebep
olmuştur. Şirketin net satışları %39 oranında artarak 3.9 milyar TL?ye
ulaşırken FAVÖK?ü %2 oranında gerileyerek 281mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Artan hammadde fiyatları ve yurtiçi satışlara yönelik
faaliyet giderleri sebebiyle 4Ç16?da %10.3 olan FAVÖK marjı bu
çeyrekte %7.3?e düşmüştür. Vestel?in net finansal giderleri ise 86mn
TL?ye gerilemiştir, şirket geçen yıl 139mn TL net finansal gelir elde
etmişti. Yıllık bazda net zararda azalmanın ve çeyreksel bazda
karlılıkta iyileşmenin Vestel üzerinde hafif olumlu etkisi olmasını
bekliyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
MGROS: Hürriyet Gazetesi?ndeki bir köşe yazısına göre Anadolu
Grubu Uyum Marketlerini almaya karar verdi ve görüşmeler bitti. Habere
göre Anadolu Grubu?nun %50 iştiraki Migros?un 15 Mart?ta satın alım
haberini duyurması bekleniyor. Aynı habere göre Uyum?un 60, Migros?un
ise 1,662 mağazası bulunuyor.
THYAO: THY, Cuma akşamı KAP?a yaptığı açıklamada geniş gövde uçak
ihtiyacının temini kapsamında 2019 yılında 6 adet, 2020 yılında 14
adet, 2021 yılında 10 adet, 2022 yılında 12 adet, 2023 yılında 11 adet
ve 2024 yılında 7 adet olmak üzere, 50 adedi kesin ve 10 adedi opsiyon
olmak üzere toplamda 60 adet geniş gövde uçak satın alınmasına karar
verildiğini açıklamıştır. Buna göre, Boeing firmasından 25 adet kesin,
5 adet opsiyon olmak üzere toplam 30 adet B787-9 tipi yolcu uçağı ve
Airbus firmasından 25 adet kesin, 5 adet opsiyon olmak üzere toplam 30
adet A350-900 tipi yolcu uçağı satın alınacaktır. Nötr.
SEKTÖR HABERLERİ
BANKACILIK: BDDK verisine göre bankacılık sektörünün Ocak ayı
karı, geçen aya göre %16, geçen yılın aynı ayına göre %23 yükseldi.
Ocak ayı karı 4. Çeyrek aylık ortalamasının da %13 üzerinde
gerçekleşti. Bunda temel sebep muhtemelen yıl sonu etkisi ile yüksek
gerçekleşen 4Ç17 rakamından sonra azalan faaliyet giderleri ve düşen
diğer karşılık giderleri. Net faiz marjında ise artan mevduat
maliyetleri ve düşen TÜFEX gelirleri yüzünden 14 baz puan düşüş
gözüküyor. Mevduat oranlarında yılbaşındaki rahatlamanın etkisi ile
önümüzdeki aylarda bir iyileşme bekliyoruz. Bu da net faiz marjına
çeyreğin geri kalanında destek olacaktır. Alt gruplarda yerli ve
yabancı özel bankaların karı aylık %33 ve %25 artarken, kamu mevduat
bankalarının karındaki artış yalnızca %2 seviyesinde kaldı. Bunda
temel sebep kamu mevduat bankalarının kredi getirilerinin sektördeki
trendin aksine bir gerileme göstermesi. Genel olarak net kar artışının
güçlü olmasına karşın TL kredi-mevduat makasındaki daralma olumsuz
algılanabilir.
BANKACILIK: Moody?s aralarında İşbank, Akbank, Halkbank,
Vakıfbank, Garanti, Yapı Kredi ve TSKB?nin de bulunduğu 14 bankanın
kredi notunu indirdi. Garanti, Akbank, Vakıfbank ve TSKB?nin notları
Ba1?den Ba2?ye düşürülürken, görünüm negatif?den durağan?a çevrildi.
İşbank ve Yapı Kredi?nin notları da Ba1?den Ba2?ye düşürülürken
görünüm negatif?te tutuldu. Halkbank?ın kredi notu Ba3?e indirilirken
görünüm negatif olarak açıklandı. Türkiye?nin notunun düşürülmesini
takiben banka notlarında da bir değişiklik bekleniyordu. Haberin
hisseler üzerinde önemli bir etkisi olmasını beklemiyoruz."
http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20180312.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey