HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Bizim Menkul, Torunlar GYO hedef fiyatını 4,18 TL'den 4,06 TL'ye indirdi

Bizim Menkul Değerler, Torunlar GYO hedef fiyatını 4,18 TL'den
4,06 TL'ye indirdi.
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile
ilgili raporunda, Torunlar GYO için 'Endeksin Üzerinde Getiri'
tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentimizin altında net kar ?
. Şirketin 4. çeyrekte satış geliri 350 Milyon TL olurken 12
aylık satış geliri 780 Milyon TL oldu (BMD beklentisi 818,5
Milyon TL). 4. çeyrekte satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %131,5 artarken, 12 aylık satış gelirlerinde
artış %111 oldu. Şirketin 2017 yılsonunda ortak alan
gelirleri dahil kira gelirleri 493 Milyon TL olurken (BMD
beklentisi 471,4 Milyon TL) proje satış geliri 287 Milyon TL
olarak gerçekleşti (BMD beklentisi 347 Milyon TL). Torun
Center satış gelirleri beklentilerimizi aşarken, 5. Levent
projesinde gerçekleşen teslimlerin beklentilerimizin oldukça
altında kaldığı görülüyor.
. Şirketin 4. çeyrekte brüt karı 193 Milyon TL olurken 2017
yılı tamamında brüt karı 508,7 Milyon TL?ye (BMD
beklentisi 499,8 Milyon TL) yükselmiştir.
. 4. Çeyrek dönemde 178 Milyon TL FAVÖK elde edilirken
2017 yılında toplam FAVÖK 454 Milyon TL olmuştur (BMD
beklentisi 444,1 Milyon TL).
. Son çeyrek dönemde şirketin net dönem karı 340 Milyon
TL olurken yılsonu net dönem karı 455 Milyon TL olarak
beklentilerimizin oldukça altında gerçekleşmiştir. Net
kardaki büyük sapmanın nedeni yatırım amaçlı
gayrimenkullerde meydana gelen değer artışının
beklentilerimizin oldukça altında kalmış olmasıdır. Zafer
plaza ve Torium AVM?de değerin sabit kalacağı
öngörülmesine rağmen 110 Milyon TL?ye yakın değer
düşüklüğü kaydedilmiş ve Mall of Antalya projesinde artış
beklentimize karşın düşüş meydana gelmiştir. Paşabahçe
Projesindeki değer artışı da beklentimizin altında kalmıştır.
. TRGYO 2017 yılında beklentilerimizin altında satış
geliri elde ederken brüt kar ve FAVÖK rakamları
beklentilerimize paralel olmuştur. Buna karşın net kar
rakamı yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışlarının
beklentilerimizin altında kalması sebebiyle
hedeflediğimizin çok altında kalmıştır. TRGYO için 4,18
TL olan pay başına hedef fiyatımız 4,06 TL?ye
düşürüyoruz. Cari fiyatına göre %32,7?lik getiri
potansiyeli bulunan şirketi endeksin üzerinde getiri
önerisi ile portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz."

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2666/trgyo-4.c-mali-tablo-analizi.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey