HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, TSKB için 'EKLE' önerisini 'AL' olarak değiştirirdi

Ziraat Yatırım, TSKB için 'EKLE' önerisini 'AL' olarak
değiştirirdi.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, TSKB hedef fiyatını 1,70 TL'den 2,05 TL'ye
yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"TSKB'nin 4Ç2017'deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %10,9
oranında düşerek 143,4mn TL'ye gerilemiş ve hem piyasa beklentisi olan
157mn TL hem de bizim beklentimiz olan 162mn TL'nin altında
gerçekleşmiştir. Operasyonel olarak olumlu bir görüntü sergilemesine
karşın, Banka'nın TFRS 9'a geçişe istinaden yapmış olduğu karşılık
düzenlemeleri ve ayrılan serbest karşılıklara bağlı olarak, Banka bir
önceki çeyreğe göre 145,1mn TL fazla karşılık giderleri kaydetmiş ve
bu durum karın hem bir önceki çeyreğin altında gerçekleşmesine, hem de
bizim beklentimizden daha düşük gelmesine neden olmuştur. Eğer ek
karşılık ayrılmasaydı son çeyrek karı 213mn TL seviyesinde
gerçekleşecekti.
Dördüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte 2017 yılındaki toplam kar
rakamı bir önceki yıla göre %25 oranında artarak 595,9mn TL'ye
yükselmiştir. Bu yükselişte, net faiz gelirlerindeki artış önemli
etken olmuştur.
Banka'nın net faiz gelirleri 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre
%18,6 oranında artarak 311,9mn TL'ye yükselmiş ve karı desteklemiştir.
TÜFE endeksli tahviller getirilerinin son çeyrek karına ek katkısı
26mn TL olmuştur. Buna ilaveten, bir önceki çeyrekte kaydedilen 22,7mn
TL'lik ticari zararın ardından bu çeyrekte 1,2mn TL kar elde
edilmiştir. Diğer taraftan, operasyonel giderler ise %12,4 oranında
artarak 34,5mn TL'ye çıkarken, bir önceki çeyreğe göre 145,1mn TL
artan karşılık giderleri dönem karının gerilemesinde ana etken etken
olmuştur. Banka TFRS 9'a istinaden yapmış olduğu karşılık iptalleri ve
ayrılan ekstra karşılıklar ile yılsonu serbest karşılıklar 190mn TL
olmuştur. Banka'nın serbest karşılıklar dahil toplam 280mn TL temel
riskler için karşılığı bulunmaktadır.
TSKB'nin hedef hisse fiyatını tahminlerde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak
4.087mn TL'den 4.928mn TL'ye hedef hisse fiyatını da 1,70TL'den
2,05TL'ye yükseltiyoruz. TSKB hisseleri güncellediğimiz hedef hisse
fiyatına göre %21,1 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle,
TSKB için daha önceki "EKLE" önerimizi "AL" olarak değiştiriyoruz ve
hisse fiyatını da 2,05TL olarak güncelliyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/8529616921BA47999D9B5C6186EC8B6A/7bb1631e5db803f67abe6c28a74f3924/?i=33a7990667f017febe35748387005b8a1ebdd86465ca79015a20462b1439b977e77fb9ba2599cfea5092fdbea0da9b0a07fa8230fd2869d017e3eb7751e749239188ab66ef0754a7abb9f514fbc010de18955a257ce40dde0bbfc9bc25ddc103

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey