Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-BNP Paribas, Aksigorta hedef fiyatını 3,84 TL'den 4,43 TL'ye yükseltti----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-BNP Paribas, Aksigorta hedef fiyatını 3,84 TL'den 4,43 TL'ye yükseltti

30 Ocak 2018 - 09:46 www.borsagundem.com

BNP Paribas, Aksigorta hedef fiyatını 3,84 TL'den 4,43 TL'ye
yükseltti.
BNP Paribas ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Aksigorta için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Temel öneri : AL
12 aylık hedef fiyat : 4,43 TL
Güçlü karlılık artışı hisse fiyatını desteklemekte
2018T karlılık daha iyi yatırım getirisi görünümüyle artacak
Yıl boyunca zorunlu trafik sigorta fiyatlarının artacağını göz
önüne alarak 2018 yılı için net kar tahminimizi 192 milyon TL'den 204
milyon TL'ye yükselttik. Ocak ayında zorunlu trafik sigorta fiyatları
fiyatları %5 arttı ve 2018 boyunca her ay %1.5 artacak. Haziran ayında
yine tek seferlik %5 fiyat artışı bekliyoruz. Teknik karın 2017'deki
39 milyon TL'den 2018'de 67 milyon TL'ye yükselmesini, teknik marjın
2017'de %2,6 ve 2018'de %3,7 olmasını bekliyoruz. Önümüzdeki üç yıl
boyunca (2017-19), ortalama yatırım getirisi %11,2 (önceki %10,6) ve
ortalama işletme marjı %13,4 (önceki%12,8'den) olacağını tahmin
ediyoruz. Değerleme dönemimize (2017-24) %96'lık uzun vadeli kombine
oranı varsayıyoruz. Öz sermaye karlılığının 2017'deki %22'den,
2018'de göz alıcı bir şekilde %30'a yükselmesini bekliyoruz. Uzun
vadeli öz sermaye karlılığı beklentimizi %24'ten %25'e yükseltiyoruz.
2017 tahminlerimiz değişmemiştir.

Marjlar zorunlu trafik sigorta pazarında pazar payı artışını
amaçlayan yeni strateji ile desteklenecek

Aksigorta, uzun vadede zorunlu trafik sigortasındaki pazar payını
2017 sonunda %4,4'den %8'e çıkarmak istiyor, 2016 yılı sonunda %1,6
seviyesinde gerçekleşmişti. Zorunlu trafik sigortasındaki ürünlerinden
toplanan fonların yaklaşık %40'ı iki yıl boyunca yatırım portföyünde
kalmaktadır. Kasko Aksigorta'nın en karlı ve rekabetçi segmentlerinden
biri olmaya devam etmektedir. Bununla birlikte, Temmuz ayında meydana
gelen sel ve dolu olayları kasko segmentinde karlılığını azalttı ve
şirketin 3. çeyrek 2017'de 44 milyon TL zarara uğramasına yol açtı. Bu
risklerin 2-3m milyon TL kadar olduğu konusunda şirket güvence verdi
ve ayrıca bu alanda şirket pazar payı elde etmeyi amaçlıyor.

Nakit ağırlıklı portföy karlılığı artırıyor

Mevduat, Aksigorta'nın yatırım portföyünün %63'ünü (3Ç17
itibariyle) oluşturmaktadır ve mevduat fiyatlaması piyasa trendlerine
uygun yapılmaktadır. Bununla birlikte, artan mevduat faiz oranları (şu
an %14 civarında seyretmekte) sayesinde 2018'de net yatırım gelirinde
%66'lık bir artış (%57'den) öngörüyoruz. Aksigorta'nın 1.5 milyarlık
yatırım portföyü bulunmaktadır: mevduat faizindeki her 1 baz puanlık
değişim, 2018 net karını 12milyon TL etkilemektedir.

Artan hisse başına kazanç görünümü nedeniyle AL tavsiyemizi
yineliyoruz

Revize tahminlerimizle 12 aylık hedef fiyatımızı 3,84 TL'den, 4,43
TL seviyesine yükseltiyoruz. Aksigorta 2018T 5.9x F/K ve 1,7x PD/DD
oranı ile işlem görüyor, üç yıllık hisse başına kazanç büyüme
(2016-19T) %66 ve 2018 öz sermaye karlılığı %30'dur. Artan hisse
başına kazanç görünümü nedeniyle AL tavsiyemizi yineliyoruz."

https://eqresearch.bnpparibas.com/mwg-internal/de5fs23hu73ds/progress?id=YsUHgis0GbWwgNHhdgeYfwCULd-peYCNbvZkEWvuzRU,&dl

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey