Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Karışık bir açılış bekliyoruz
Türk Lirası, Dolar karşısında dün değer kaybettikten sonra bu
sabah daha sabit seyrediyor. Küresel piyasalardaki rallinin hız
kaybetmesi ile yatırımcıların karlarının bir kısmını realize etmesinin
de etkisiyle, Türk hisse senetleri Salı gününü negatif kapattı.
BIST-100?ün bugün 113,500 ? 116,500 bandında işlem görmesini
bekliyoruz. Güne Bakış
Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, enflasyonun inatçı bir
şekilde düşük kaldığını ve şu anda çok düşük enflasyonun çok yüksek
enflasyondan daha fazla endişe kaynağı olduğunu belirtti.
Almanya İstatistik Ofisi'nin açıkladığı veriye göre, ülkede sanayi
üretimi, bu dönemde bir önceki aya göre yüzde 3.4 artarken
beklentiler, yüzde 1.8 artış seviyesindeydi.
Almanya Federal İstatistik Ofisinin (Destatis) açıkladığı verilere
göre, ülkede 2017 yılının Kasım ayında mevsimsellikten ve takvim
etkilerinden arındırılmış ihracat 111,6 milyar euro, ithalat da 89,2
milyar euro oldu. Mevsimsellikten ve takvim etkisinden arındırılmış
dış ticaret fazlası ise 22,3 milyar euro seviyesinde gerçekleşti.
ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, JOLTS açık iş sayısı geçen
Kasım'da önceki aya kıyasla 46 bin azalarak 5 milyon 879 bin oldu.
Veriye ilişkin piyasa beklentisi 6 milyon 25 bin seviyesindeydi.
Trakya Cam Polatlı?da ikinci düzcam hattı yatırımı kararı aldı
2020 yılında faal olması beklenen 220 bin ton kapasitelik
yatırımın toplam maliyeti 130 milyon $ olacak. Yatırımın Türkiye?deki
kurulu kapasiteyi %12 artırmasını bekliyoruz. Türkiye operasyonları
şirketin toplam FAVÖK?ünün %60?ını sağlamakta. Güçlü talep koşulları
ve zayıf ithalat rekabeti sayesinde yüksek seyreden kapasite kullanım
oranını göz önüne aldığımızda yatırımı değerlememiz açısından olumlu
değerlendiriyor ve bugünkü hisse performansına pozitif etki etmesini
bekliyoruz. (Kaynak: KAP, Dünya Gazetesi)
Petkim STAR Rafinerisi?nde %18 dolaylı pay sahibi oluyor
Petkim, ana sermayedarı SOCAR Türkiye Enerji?nin (STEAS) STAR
Rafinerisi?nin %60?ına sahip olan Rafineri Holding?in %30 payını 720
mln $ bedel ile satın almak için anlaştı. Bu anlaşma sonucunda,
Petkim, STAR Rafinerisi?nde dolaylı olarak %18 pay sahibi olacak.
Rafineri Holding'in %30'luk hissesinin devir bedeli olan 720
milyon USD üç eşit taksitte ödenecektir. İlk ödeme hisse devir
sözleşmesi imzalanması ile birlikte, ikinci ödeme STAR Rafinerisinin
devreye alınması için testlere başlandığında ve son ödeme ise
hisselerin devir tarihinde yapılacaktır. Hisse devrinin, yasal
onayların tamamlanması ile en geç 31 Mart 2019?da tamamlanması
beklenmektedir.
Hatırlanacağı gibi, Petkim ile STEAS arasındaki görüşmeler Ağustos
2015?te başlamıştı. Ayrıca, Petkim geçtiğimiz aylarda, STAR Rafinerisi
hisse alımında kullanmak üzere 500 mln $?lık eurobond ihracı için
yönetime yetki verdiğini açıklamıştı. Dolayısı ile, Petkim?in STAR
Rafinerisi?nde dolaylı pay alma niyeti piyasada bilinmekteydi. Ancak
ilk yapılan açıklama, %12-14 arasında bir pay için olduğu için
anlaşmanın son halinin hisse üzerinde olumlu yönde etki yapması
beklenebilir. (Kaynak: KAP)
İş Bankası?nın 2018 beklentileri piyasa beklentilerinin üzerinde
İş Bankası 2018 beklentilerini paylaştı. Banka yönetimi %4.1 GSYİH
büyümesi (beklentimize paralel) ve %10.2 enflasyon (beklentimizin 1
puan üzerinde) beklentileri doğrultusunda kredilerde %13-14 büyüme
beklerken (TL ağırlıklı ve beklentimiz dahilinde) mevduatın krediye
dönüşüm oranının ise yatay bir seyir izlemesini bekliyor (TL tarafın
bir miktar iyileşmesi bekleniyor, bizim beklentimizi ile uyumlu). Net
faiz marjı yatay bekleniyor (biz 10 baz puan daralma öngörüyoruz),
komisyon gelirlerinin %15?in üzerinde artması hedefleniyor
(beklentimizi %11), operasyonel giderlerin ise %13-14 artması
bekleniyor (biz %10 artış bekliyoruz). Aktif kalitesi tarafında ise
kredi risk maliyetinin 115-120 baz puan ile 2017?ye paralel bir seyir
izlemesi öngörülüyor (biz 130 baz puan bekliyoruz). İş Bankası bu
beklentileri doğrultusunda özsermaye karlılığını %16-17, aktif
karlılığını ise %1.6-1.7 olarak bekliyor. Bankanın beklentilerinden
yola çıkarak net kar büyümesini %15-17 bandında hesaplıyoruz. Bu da
bizim kar artışı beklentimizi ve %8.7?lik piyasa beklentisinin
neredeyse ikiye katlamaktadır. Bu nedenle açıklanan 2018
beklentilerinin hisse fiyatı üzerinde kısmen pozitif bir etkisi
olabileceğini düşünüyoruz.
Dikkate alınması gereken iki konudan biri OTAŞ kredisinin 2017
sonundan itibaren yakın izlemede takip edilecek olması diğeri ise
bankanın kredi büyümesi tahminlerinde KGF kredilerindeki anapara geri
dönüşlerinin tekrar bu kapsamda refinansmanının dahil edilmemesidir.
Eğer KGF kredilerindeki anapara geri dönüşleri tekrar bu kapsamda
refinanse edilirse kredi büyümesinin daha yüksek olabileceğini tahmin
ediyoruz.
Garanti Bankası?nın 2018 beklentileri piyasa beklentilerine paralel
Garanti Bankası dün yatırımcılar ile 2018 beklentilerini paylaştı.
Dengeli ve bir miktar ihtiyatlı olduğunu düşündüğümüz banka
yönlendirmeleri Deniz Yatırım beklentisi ile uyumlu olarak %14-15 TL
kredi büyümesi ve %7 olan Deniz Yatırım beklentisinin hayli altında
kalan sabit döviz kredi büyümesi varsayımı içeriyor. Düşük çift haneli
bankacılık komisyon geliri büyümesi (Deniz Yatıtım beklentisi ile
uyumlu), TÜFE altında maliyet büyümesi (Deniz Yatırım. ile uyumlu),
TÜFE-ye endeksli bonolar hariç tutulduğunda yatay net faiz marjı
(Deniz Yatırım beklentisi: 15 baz puan daralma) ve yaklaşık 100 baz
puan net kredi risk maliyeti (Deniz Yatırım beklentisi ile uyumlu) de
bankanın beklentileri arasında. Garanti Bankası 2018?de %16.5
özsermaye karlılığı ve %2.2 aktif karlılığı öngörüyor. Açıklanan
beklentilere göre banka yönetiminin 2018 net kar artışı beklentisinin
düşük çift haneli rakamlarda olduğunu hesaplıyoruz. Bu rakam hem bizim
hem de piyasanın beklentileri ile uyumlu olduğundan, açıklanan
beklentilerin hisse fiyatı üzerinde önemli bir etkisinin olmayacağı
kanaatindeyiz.
Toplantıda üstünde durulan en önemli konunun OTAŞ kredisi olduğunu
düşünüyoruz. Yönetim, bu kredinin 2017 sonu itibari ile 2. Grup
krediler arasında değerlendirildiğini ve 2017 yıl sonu
finansalllarında kredi için %8 oranında karşılık ayrıldığını belirtti.
Bunun yanında, yönetim bu dosya için ayırılan karşılık oranını 2018
yılında %30?a çıkarmayı planladığını yatırımcılar ile paylaştı. Bu
durum da bankanın 2018 net kredi risk maliyeti beklentisinin önceki
yılın 30 baz puan üzerinde oluşunu açıklamaya yardımcı oluyor.
Emlak GYO 2018 hedeflerinin tartışıldığı bir analist toplantısı
düzenledi
Toplantıda paylaşılan en önemli noktalardan biri geçen sene 2016
karından temettü dağıtılmamasının ardından bu sene yönetim kurulunun
kesin olarak 2017 net karından en az %40?lık bir kar dağıtım teklifi
planladığını belirtmesi oldu. Geçtiğimiz yıl temettü dağıtılmaması
hisse performansında ciddi baskı ve yatırımcılarda ileriye yönelik
temettü politikasında olası bir değişiklikle ilgili endişeler
doğurmuştu. Dolayısıyla yönetimden gelen bu açıklamayla beraber bu
endişelerin en azından bir ölçüde giderileceğini düşünüyoruz. 2017 net
kar beklentisiyle %40 dağıtım oranıyla hesapladığımızda %7?ye yakın
bir temettü verimi hesaplıyoruz. Bu da hatırı sayılır bir oran.
Dolayısıyla bu çerçeveden baktığımızda temettü ile ilgili gelişmeyi
hisse açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan analist
toplantısının hemen öncesinde gün içinde kamuyla paylaşılan 2018
operasyonel hedeflerinin (7.3 milyar TL satış ve 830 bin m2
satılabilir alan) 2017?nin altında olmasının ise hisse açısından
kısmen olumsuz olduğu görüşünü taşıyoruz. Burada özellikle piyasadaki
satın alım gücündeki zayıflama ve arz fazlası koşullarının bu durumda
etkili olduğu düşüncesindeyiz.
Diğer önemli noktalar açısından baktığımızda şirket 2018 yılı
içerisinde çok cazip bir fırsat olmadıkça arsa alımı planlamıyor. Öte
yandan yönetim 2018?de özellikle 3. Havalimanı ve Kanal İstanbul
projelerinin bulunduğu bölgelerdeki ve Başakşehir?deki metro hattı
civarındaki arsalarla ilgili ihaleye çıkılabileceğini belirtti.
Ayrıca toplantıda bu yıl içerisinde operasyonel net nakit
yaratarak 2018 yıl sonu itibariyle net borcu 2017?ye göre düşürmeyi
hedeflediklerini söylediler.
Genel itibariyle özetlemek gerekirse temettü gelişmesinin piyasa
tarafından olumlu algılanabileceğini düşünüyoruz. Dolayısıyla temettü
döneminde görece yüksek temettü verimi için yatırım düşünülebilir.
Orta vadede 2017?ye göre aşağı yönlü olarak paylaşılan hedeflerin
hisseyi bir parça baskılayabileceği görüşündeyiz.
BIST 100
X100 ? Dün 114,900 ? 116,600 arasında işlem gördü ve günü -1,10%
değişimle 115,000 seviyesinde en düşüğüne yakın kapadı RSI 60?a
geriledi, işlem hacmi hafif yüksek kaldı.
X100 ? Grafikte 5g ort 116,600 seviyesinden gelen satışlar ile
115,000 eski zirve olan desteğine geriledi.
X100 ? Destekleri 112,500-113,000 bandı ve 115,000 dirençleri
ise 117,000 - 117,500 bandı 118,500 bandı olarak görüyoruz.
X100? Bu sabah yüksek petrol fiyatının baskı olabileceğini
düşünüyoruz ve 114,000 ? 115,000 altında işlem aktivitesi bekliyoruz.
VİOP
ŞUBAT ? Dün 143,250 ? 145,600 arasında işlem gördü ve günü -1.15%
değişimle 143,400 seviyesinde kapadı RSI aşağı 60 seviyesine geldi,
işlem hacmi yüksek gerçekleşti.
ŞUBAT ? Grafikte yükselen kanal formasyonu bozularak 145,000
seviyesinde aşağı yönde geçildi. 143,000 desteğinin hafif üzerinde
kapadı. Aşağıda 141,500 ? 142,000 desteği önem kazandı.
ŞUBAT? Destekleri 141,500-142,000 bandı ve 143,000 dirençleri ise
145,000 ? 146,500 bandı olarak görüyoruz.
ŞUBAT ? Bu sabah yatay açılış sonrası 142,750 ? 145,000 arasında
işlem aktivitesi bekliyoruz.
BONO/TAHVİL
On yıllık gösterge tahvil faizi grafikteki % 11,70 eşiğinin altına
geldi ve % 11,67 noktasında günü kapattı. Destek olarak % 11,70 ve %
11,75 direnç olarak ise % 11,61?den geçen 100 günlük ortalama ve %
11,50 noktalarını belirliyoruz.
İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfalı tahvilin, aynı gün
valörlü ortalama bileşik faizi % 13,33 olarak gerçekleşirken 11
Ağustos 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama % 11,78
bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası?ndaki günlük
işlem hacmi 1,8 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 6,1 milyar
TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 1,8 milyar TL ve
Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 2,3 milyar
TL olarak gerçekleşti. Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise
161,27 seviyesinde bulunuyor.
Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı.TCMB
1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo
ihalesi açtığı ihaleye 0,53 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen
tutar 0,53 milyar dolar oldu. TL faiz oranı % 12,25 dolar faizi ise %
1,25 olarak belirlendi."
https://www.denizyatirim.com/arastirma-notlari/
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey