HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Çimsa için 15,98 TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini korudu

Ziraat Yatırım, Çimsa için 15,98 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini korudu
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, şu değerlendirme yapıldı:
"Şirket'in 3Ç2017'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın aynı döneminde göre %1 oranında artarak 72,1mn TL'ye yükselmiş
ve hem bizim beklentimiz olan 60mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi
olan 58mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimdeki sapmada satış
gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Diğer yandan, yatırım faaliyetlerinden 21,5mn TL'lik gelir elde
edilirken, bu gelir Afyon Çimento'nun eski fabrika arazisi satışı ile
ilgilidir.
Şirket'in 3Ç2017'deki satış gelirleri, artan talep ve baz etkisi
ile birlikte bir önceki yılın aynı dönemine göre %43,9 oranında artış
kaydetmiş ve 424,3mn TL'ye yükselmiştir. Bu artışta yurtiçi satışlar
%45,4'lik artışla önemli katkı sağlarken, yurtdışı satışlar ise %42,7
oranında artış kaydetmiştir. Öte yandan, maliyetler ise %62,1 oranında
yükselerek 299,3mn TL'ye yükselmiştir. Sonuç olarak Şirket'in brüt
karı 3Ç2017'de 124,9mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı
döneminde göre %13,5 artış kaydetmiştir. FAVÖK gelirleri ise 124,4mn
TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,6 oranında
yükselmiştir. Böylece, net kar, brüt kar ve FAVÖK marjı sırasıyla %17,
%29,4 ve 29,3 olurken, bu oranlar geçen yılın aynı döneminin altında
kalmıştır. Diğer taraftan bir önceki çeyreğe göre ise brüt kar ve
FAVÖK marjında iyileşme kaydedilmiştir.
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Şirket'in yılın ilk dokuz ayındaki
ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı döneminde göre %25 oranında
azalarak 153,4mn olmuştur.
Büyümeye yönelik teşvikler çimento sektörüne yönelik talebi canlı
tutabilecekken, hava koşullarının uygun olması halinde satış
hacmindeki olumlu seyir devam edebilir. Buna ilaveten, son zamanlarda
artış kaydeden petrol fiyatlarında tekrar stabil görüntü oluşması
yeniden fiyatlamalarla birlikte marjlardaki iyileşmenin son çeyrekte
de devam etmesini sağlayabilir.
Çimsa 13.10.2017 tarihi itibariyle 9,6x F/K ve 9,8x FD/ FAVÖK'den
işlem görmektedir. Çimsa, bu oranlarla sektör ortalaması olan 20,2
F/K'nın ve 12,8x FD/ FAVÖK'ün altında işlem görmektedir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/CIMSA-2017_11_14-3%C3%8717.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey