HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 4,60 TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini korudu

Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 4,60 TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Selçuk Ecza Deposu?nun (SELEC) net kar rakamı 3Ç17?de yıllık bazda
%15 çeyreksel bazda %43 düşüşle 50mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Şir-ket?in net kar rakamı beklentimiz olan 88 milyon TL ve piyasa
beklentisi olan 73 milyon TL net kar rakamının altında geldi.
Operasyonel karlılığın (özellikle FAVÖK) beklentilerden kötü gelmesi
net kar rakamının beklentilerin altında gelmesinde en büyük etken
oldu. Operasyonel tarafta net satış gelirleri beklenti-lerin üzerinde
gelirken, FAVÖK rakamı (artan personel giderleri nedeniyle)
beklentilerin altında kaldı. Net satış gelirleri 3Ç17?de artan
referans kuruna bağlı olarak artan ilaç fiyatları paralelinde yıllık
bazda %28 artışla 2.613mn TL (Şeker: 2.411mn TL, Piyasa: 2.442mn TL)
seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise 3Ç17?de yıllık bazda %15
düşerek 62mn TL (Şeker: 94mn TL, Piyasa:82mn TL) seviyesinde
gerçekleşti. Öte yandan Şirket?in net finansman giderleri 3Ç17?de
8.8mn TL seviyesine (3Ç16: 2.4mn TL) seviyesine yükselmesi net kar
rakamının baskıladı. Piyasa beklentilerinin altında gelen operasyonel
so-nuçlara piyasanın tepkisinin negatif olmasını bekliyoruz. 3Ç17
sonuçları sonrasında şirketin 4.60 TL olan hedef pay fiyatımızı ve
?AL? önerimizi koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre
%21 kazandırma potansiyeli taşıyor.
. Net Satış gelirleri yıllık bazda %28 artış gösterdi- Selçuk Ecza
Deposu?nun 9A17?de TL bazında pazar payı büyüyen ilaç sektörüne
paralel ola-rak %41,7 seviyesine yükselmiştir (9A16: %39,9,
YS16:%40,19, 1Y17: %41,9). İlaç fiyatlarına 2017 yılı başında yapılan
fiyat artışı ve artan Pazar payı şirketin net satış gelirlerine
pozitif yansımıştır. Şirketin net satış gelirleri 3Ç17?de geçen
senenin aynı dönemine göre %28 artışla 2.613mn TL seviyesine
yükselmiştir.
. Marjlar 3Ç17?de daraldı ? Şirket?in artan personel gideri
sonrası yükselen maliyetleri FAVÖK rakamının 3Ç17?da yıllık bazda %15
ve çey-reksel bazda %38 azalışla 62mn TL seviyesinde gerçekleşmesine
neden olmuştur. Artan net satış gelirlerine rağmen maliyetlerde
görülen artış marjları da olumsuz etkilemiştir. Şirket?in 3Ç16?de %8.3
ve %3.6 olan brüt ve FAVÖK marjı 3Ç17?de sırasıyla %6.9 ve %2.4
seviyesine gerilemiştir."

http://lb.e.sekeryatirim.com.tr/eu/c/tq/0C7263433C4247DC9114FFF006BE53F5/c82c43373719efe4bd6f0a95dcfa00a1/?i=793a30fbb91eb9fb658842ec62a021152ba84257f1f9f79de374f8829ff783445eeefea9cb93c7c6f223c2bd3a8a355df9f37b76e7188e701517d07f3c4264f7e9985398872ac70225c8f0b2fe8c05b0120eead49c2f37b22315797178c3c8d337dfd8009d412485

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey