İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Başlamadan biten savaş?
Kuzey Kore?nin geri adım atması üzerine dünya piyasaları fabrika
ayarına dönüyor. Altın, yen, frank, ABD tahvili gibi emin liman
yatırım araçları değer kaybederken, hisse senedi piyasaları Kuzey Kore
şoku öncesi seviyelerine dönüyor.
Risk iştahına duyarlı, yüksek betalı Borsa İstanbul dünya
borsalarındaki yükseliş dalgasından en çok yararlanan piyasa oldu.
MSCI Türkiye %2,8 yükselişle gelişmekte olan piyasaların 3 katına
yakın getiri sağlayarak kriz başlamadan önceki seviyesine geldi.
Güney Kore?nin ve gelişmekte olan piyasaların şok öncesine göre
sırasıyla %4 ve %2 gerilediği bir ortamda Borsa İstanbul?un kaybının
neredeyse tamamını geri almasını Türkiye piyasalarının teknik olarak
güçlü olduğunu işareti olarak okuyoruz.
Asya borsaları ve ABD vadelilerinin desteğiyle Borsa İstanbul?un
%0,5 yükselişle açılarak Türk lirası bazında yeni bir zirve yapmasını
ve 110,000 psikolojik direncini yeniden denemesini bekliyoruz.
Beklentiden yüksek kar açıklayan ve 2017 hedeflerini yukarı çeken
Pegasus ve Bim hisselerinin endekse göre daha iyi performans
göstermesini bekliyoruz.
Sirket Haberleri
Pegasus Hava Taşımacılığı
Kapanış (TL) : 25.96 - Hedef Fiyat (TL) : 19.7 - Piyasa Deg.(TL) :
2655 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.5
PGSUS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -24.1 Analist:
[email protected] Güçlü 2Ç17 sonuçlarına 2017 yılı beklentilerinin yukarı yönlü
revizyonu eşlik ediyor
Pegasus Havayolları beklentilerin üzerinde ve 2Ç16?daki kaydettiği
14 milyon TL net zarara kıyasla 2Ç17?de 161 milyon TL net kar rakamı
elde etti. 2Ç17 net kar rakamındaki ciddi iyileşmeyi güçlü yolcu
büyümesi ile birlikte iyileşen bilet fiyatlarının neden olduğu
operasyonel performanstaki kuvvetlenmeyle birlikte uçak satışından
elde edilen 121 milyon TL tutarındaki gelire bağlayabiliriz. Şirket
beklentilerle uyumlu 2Ç17?de yıllık bazda %53 artış ile 1,200 milyon
TL satış geliri elde etti. 2Ç17?de elde edilen %17 yolcu büyümesi, iç
hat bilet fiyatlarındaki TL bazında %19 artış, dış hat bilet
fiyatlarındaki yolcu başına ¬ bazında %9?luk artış ve kurun olumlu
etkisi satış gelirlerindeki güçlü artışın temel nedenleri olarak öne
çıkmaktadır. Şirket piyasa beklentisinin üzerinde 2Ç16?deki negatif 61
milyon TL FAVÖK rakamına kıyasla 2Ç17?de 121 milyon TL FAVÖK rakamı
elde etti. FAVKÖK ise 2Ç16?deki 43 milyon TL seviyesinden kuvvetli
yolcu büyümesi, bilet fiyatlarındaki artış ve yakıt harici
gelirlerdeki düşüş neticesinde 2Ç17?de 260 milyon TL?ye yükseldi.
FAVÖKÖ marjı ise yıllık bazda 15.9 puan iyileşerek %21.2?e arttı.
Şirket 2017 beklentilerini yukarı revize etti. Pegasus Havayolları
2017 yılı için %11-13 yolcu büyümesi (eski:%5-7), %8-10 AKK büyümesi
(eski: %6-8), iç hat doluluk oranında 3-4 puan iyileşme (eski: 1-2
puan artış), dış hat doluluk oranında 5-6puan iyileşme (eski: 1-2 puan
artış), iç hat yolcu biletlerinde %8-10 artış (eski: %3-4 artış), dış
yolcu biletlerinde %2 düşüş (eski: sabit), AKK başına toplam maliyet
ve yakıt dışı AKK başına maliyetinde düşüş bekliyor. Şirketin 2017
FAVKÖK marj hedefi ise bir önceki %15-16 seviyesinden %21-22?e
yükseldi.
Yorum: Beklentilerin üzerinde mali tablo açıklayan ve 2017 yılı
beklentilerini yukarı yönlü revize eden Pegasus Havayollarına
piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Şirket bugün saat 11:00
yapacağı webcast sonrasında tahminlerimizin üzerinden geçip hedef
fiyatımızı yukarı yönlü revize edeceğiz. Bu arada PGSUS için AL
tavsiyemizi koruyoruz.
Pegasus Hava Taşımacılığı
Kapanış (TL) : 25.96 - Hedef Fiyat (TL) : 19.7 - Piyasa Deg.(TL) :
2655 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.5 -
PGSUS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -24.1 Analist:
[email protected] Temmuz?da toplam yolcu sayısı %22.4 arttı
Pegasus Havayolları?nın Temmuz ayında toplam yolcu sayısı yıllık
bazda %22.4 artışla 2.72 milyon?a ulaştı. Temmuz ayı iç hat ve dış hat
yolcu sayıları ise sırasıyla %14.6 ve %31.4 artış kaydetti. Toplam
yolcu sayısı 7A17?da ise yıllık %14.1 artışla 15.35 milyona ulaştı.
Doluluk oranı Temmuz ayında yüzde 7.48 puan artışla %86.6?a
yükselerek, 7A17 doluluk oranını yıllık bazda yüzde 6.16 puan iyileşme
ile %83.2?e taşıdı. Toplam ASK Temmuz ayında 15.9% artış, 7A17?da ise
yıllık bazda %6.1 artış ile sırasıyla 3,327 ve 18,350 m km olarak
gerçekleşti. DHMİ Türkiye toplam yolcu trafik verilerinibu ayın
başında açıkladığından, Pegasus?un Temmuz ayı trafik sonuçlarındaki
yıllık bazdaki iyileşmenin bugün PGSUS hisseleri üzerinde sınırlı
olumlu etkilemesini bekliyoruz.
İndeks Bilgisayar
Kapanış (TL) : 10.58 - Hedef Fiyat (TL) : 13.61 - Piyasa Deg.(TL)
: 592 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.53 -
INDES TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.62 Analist:
[email protected] 2Ç17 sonuçları tahminlere paralel
Indes 2Ç17?DE yıllık bazda %11 artışa tekabüle eden, 11,6m TL?lik
beklentimizin bir miktar altında 10,3mn TL net kar açıkladı. 2Ç17
cirosu ise yıllık bazda %24?lük artış ile 1,018mlyr TL oldu. Zayıf
seyreden satış hacimine karşın TL?nin dolar karşısında değer kaybına
bağlı artış gösteren ürün fiyatları ciro büyümesini destekledi. 2Ç17
FAVÖK ise yıllık bazda %14 artış ile 23mn TL olarak gerçekleşirken,
26mn TL?lik beklentimizin bir miktar altında kaldı. Brüt kar marjında
yıllık bazda, ürün kompozisyonunda görülen olumsuz değişime bağlı
görülen 7 baz puanlık daralma ve faaliyet giderlerinde ki %25 artış
FAVÖK marjını olumsuz etkiledi. 2Ç17 FAVÖK marjı yıllık bazda 15 baz
puan daralarak %2,3 olarak gerçekleşti. Şirketin net nakit pozisyonu
ise işletme sermayesinde görülen iyileşmeye bağlı olarak 88mn TL ye
ulaştı. (1Ç17 26mn nakit).
Sonuçlar beklentilerimizin bir miktar altında kalsa da, şirketin
2017T 4,5 FD/FAVÖK rakamının cazip olduğunu düşünüyoruz. Devam eden
inşaat projesinden şirkte yıl sonuna kadar 135mn TL ek nakit akışı
olmasını bekliyoruz."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170815091759744_1.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey