Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

03 Ağustos 2017 - 08:48 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Enflasyon sabahına zayıflayan risk iştahı ile uyanıyoruz. S&P500,
vadeli işlemlerde %0,1 oranında değer kaybederken, Dolar / TL
kotasyonları 3,5418 seviyesinden geçiyorlar. TSİ 10:00'da TÜİK, Temmuni (TÜFE) açıklayacak. Piyasadaki beklenti
ve bizim kendi beklentimiz TÜFE'nin hafif bir artışla yıllık
enflasyonu tek haneye düşürmesi. Gıda fiyatlarındaki seyir yılın
ikinci yarısında yükselişe geçmesini beklediğimiz enflasyonun yıl
sonundaki nihai seviyesi açğer yılın ilk
döneminde yakın tarihin en yüksek gıda fiyatları artışı bir nebze
kendini düzeltmeyi başarabilirse sene sonu tahminlerinin %9
seviyesinin altına ya da hemen civarına güncellendiğini görebiliriz.
Üretici fiyatlarındaki gelişmeler ise kur etkisinin vaklanan enflasyonist baskıların azalıp
azalmadığını gösterecek. Merkez bankası hem geçtiğimiz hafta
gerçekleşen para politikası kurulu (PPK) karar metninde ifade
ettikleri hem de enflasyon raporunda altını çizdikleri gibi
enflasyondaki geçici dalgalanmalara tep
kalıcı iyileşmenin (dez-enflasyon) yılın sonunda belirmesini
bekliyoruz.
Yurt-dışında ABD İstihdam Raporu (Cuma günü) ve yurt-içinde
enflasyon haftanın verileriydi. Aslında İngiltere Merkez Bankası'nın
(BoE) TSİ 14:00'de açıklayacağı para politikası kararı enflasyon raporu, haftanın kayda değer gelişmesi.
BoE tarafında bu tip günlere "Süper Perşembe" deniyor. Merkez
bankalarının tepki (reaksiyon) fonksiyonlarını iyi anlayabilmek
gerekiyor: ABD'de FED'in istihdam ve fiyat istikrarından (enflasyon)
oluşan iki resmiTaylor kuralı gibi
istihdam (işsizlik oranı) ve enflasyonu içeren çeşitli göstergelere
piyasa aşina. Buna karşın Avrupa Merkez Bankası (ECB) ya da BoE'nin
ana görevleri fiyat istikrarı şeklinde belirlendiği için piyasada ECB
ya da BoE için konuşulan çok fazla kunda
BoE Başkanı Mark Carney yaptığı konuşmada BoE'nin tepki fonksiyonunun
"Lambda" olduğunu belirtti ve Lambda'nın nasıl çalıştığını anlattı.
Nihayetinde fiyat istikrarı (enflasyon), iktisadi faaliyetten
etkilendiği için BoE'nin Lambda'yı kullanırken fiyat istik faaliyet (ekonomik büyüme) arasında seçim
yaptığını belirtti. Yazılı ve doğrudan BoE'nin görevleri arasında
ekonomik büyüme bulunmamasına karşı, dolaylı yoldan BoE'nin büyümeyi
nasıl gözettiğinden bahsetti. İçinden geçtiğimiz süreçte İngiltere'de
Brexit belirsiaşanıyor. Kur şoku da
İngiliz ekonomisine enflasyon şeklinde geri dönmekte. Enflasyon, %2
hedefinin üzerine çıkarak Mayıs ayında %2,9 oranına ulaştı. Bunun
sonucunda önceki toplantıda para politikası kuruoranına yavaşladı. Büyüme ise ilk iki çeyrekte ortalama
%0,25 oranında gerçekleşti. Bu değer geçtiğimiz senenin ikinci
yarısında kaydedilen %0,6 oranının yarısı bile değil. İlaveten kurulda
değişen üyelerden birisi Kristin Forbes. Forbes'u, 2014 yılında
William Shakespeare'in "Bir Yaz Gecesi Rüyası" (A Midsummer Night's
Dream) adlı oyunundan esinlenerek aynı başlıkla kur geçirgenliği
üzerine yaptığı konuşmasıyla biliyoruz. Forbes'a göre kurdaki değer
kaybının tümü belirli bir vadede ithal mal fiyatlarına bir-e-bir
yansımakta. Bu nedenle Forbes, faiz arttırımı yönünde bir diğer
anlamda "şahin" oy kullanan üyelerdendi. Şimdi, Forbes'un görev süresi
doldu ve yerine gelen üye, London School of Economics (LSE) prefesörü
Silvana Tenreyro'nun "güvercin" yani faiz arttırmama yönünde oy
kullanması bekleniyor. Brexit sürecinde (2019 Mayıs ayına kadar),
belirsizlikler ortadan kalkıp büyümede ciddi bir güçlenme görülene
kadar BoE'nin faiz arttırabilmesi çok kolay olmayacaktır. Kimi
gözlemcilere göre sınırlı bir faiz artışı görsek bile BoE'nin bir
sıkılaştırma döngüsüne başlamasına pek olasılık verilmiyor. Gelişmiş
ülkelerde para politikasının normalleşme sürecine girmesiyle BoE de
her geçen gün daha sıkı bir para politikası mesajı ile piyasanın
karşısına çıkacaktır. Lambda'yı bir ses düğmesi gibi düşünürsek, her
geçen gün hoparlörün sesini kısar gibi Lambda'nın büyümeden yana
gücünü azaltmaya çalışacaktır. Kısaca BoE, Brexit döneminde
Lambda'n. Öğleden sonra ABD'de ISM ile aynı anda
fabrika siparişleri takip edilecek. Yurt-içinde ise her Perşembe günü
gibi TSİ 14:30'da sermaye akımları ve döviz tevdiat hesapları (DTH)
var. Diğer yandan, para politikası kararı açıklayacak bir diğer kurum
da Çekya Merkez Bankası (TSİ 14:00). Para çıpasını geçtiğimiz aylarda
kaldıran kurum bugün faiz arttırım döngüsüne başlayabilir. Doğu
Avrupa'da enflasyonist baskıların ortaya çıktığını sene başından beri
tartışmaktayız. Doğu Avrupa, diğer Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ)
grubundan enflasyon ve para politikası açılarından ayrışmakta. Bu
bin hem
de piyasa beklentisi olan 973,3mn TL'nin üzerinde gerçekleşerek çok
iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada yüksek satış
miktarına bağlı olarak satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi, brüt kar marjının beklentimizi aşması ve bizim vergi
gideri beklentimizin aksine 2Ç2017'de 28,7mn TL vergi geliri
kaydetmesi etkili olmuştur. Tüpraş'ın satış gelirleri bir önceki yılın
aynı dönemine göre, satış miktarındaki %5,1'lik artış ile bir önceki
yılın aynı dönemine göre yüksek petrol fiyatları ve kurlardaki artışın
da katkısıyla %49,4 oranında artarak 12,63 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece düşük
artışa bağlı olarak brüt kar ise 2Ç2016'daki 725,1mn TL'den 2Ç2017'de
1.595,1mn TL'ye yükselmiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme,
tam kapasite kullanımı ile yüksek fuel oil ve jet yakıtı marjlarının
da olumlu katkısıyla Tüpraş'ın net rafineri marjı 2Ç2016'daki
5,21$/varilden yaklaşık 7,75$/varile yükselmiştir. Operasyonel
giderler de aynı dönemde yüksek ciro artışına karşın sadece %12,9
artmış ve karlılığı desteklemiştir. Diğer faaliyetlerden 2Ç2016'daki
4mn TL'lik gidere karşın 2Ç2017'de 29mn TL gelir kaydedilmiş ve tüm
bunların etkisiyle de faaliyet karı 493mn TL'den 1.478mn TL'ye
yükselmiştir. Finansman giderleri de 148,3mn TL'den 91,6mn TL'ye
gerileyerek karı desteklerken, 2Ç2016'da kaydedilen 63,6mn TL'lik
vergi giderine karşın 2Ç2017'de 28,7mn TL'lik v44,3 oranında artarak 37,5mn
TL'ye yükselirken, satışların maliyeti ise %41,2 oranında artış
kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %62,6 oranında artarak 6,3mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,9 puan artışla
%16,7'ye yükselmiştir. Bosch Fren'in operasyonel giderleri 2. çeyrekte
geçen seneye göre %23,8 artış göstermiş ve 1,6mn TL olmuştur.
Şirket'in faaliyet karı %34,5 artışla 4,6mn TL olmuştur. Faaliyet karı
marjı ise diğer faaliyetlerden gelir yazılmaması sebebiyle 0,9 puan
azalarak %12,3'e ulaşmıştır. Finansman tarafında 222bin TL'lik gelir
kaydedilmiştir. mn TL olmuştur.
Adana Çimento (ADANA, ADBGR, ADNAC, Nötr): Şirket, Kahramanmaraş,
Mersin, Antakya, Samandağ ve Nardüzü Hazır Beton Tesisleri ile bu
Tesislerde Kullanılan Beton Pompası ve Transmikser Araçlarının 2 yıl
süre ile OYAK Beton Sanayi ve Ticaret A.Ş. Firmasına Kiralanması
hakkında karar alındığını duyurmuştur.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Şirketin Gana Cumhuriyeti'nde kurmakta
olduğu HFO yakıtlı enerji santralinin kurulu gücü 192,5 MW'tan 35 MW'ı
yedek kapasite olmak üzere toplam 280 MW'a yükselmiş olup devreye
alınan ekipmanın geçici kabulü 1 Ağustos 2017 tarihinde Bakanlık
heyeti tarafından tamamlanmıştır. İlk fazı tamamlanmış bulunan
santralin garantili satış sözleşmesine istinaden 6,5 yıl kontrat
süresi bu tarih itibarıyla başlamış bulunmaktadır. Ayrıca, Gana
Santralinin Mayıs ayı üretimine istinaden kesmiş olduğu enerji satış
faturası tahsil edilmiştir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Sınırlı Pozitif): Şirket,
sigortacılık mevzuatının gerektirdiği şartları yerine getirerek
hastalık ve sağlık sigortaları branşlarında faaliyet göstermek üzere
ruhsat almıştır.
Banvit (BANVT, Sınırlı Negatif): Tavukçuluk sektöründe 4054 Sayılı
Kanun'un 4. Maddesinin ihlal edilip edilmediği tespitine yönelik
olarak sektörde ticari faaliyette bulunan bazı şirketlerle birlikte,
Rekabet Kurumu tarafından Banvit Bandırma Vitaminli Yem Sanayi AŞ
hakkında da soruşturma açıldığı şirkete bildirilmiştir.
Carrefoursa (CRFSA, Nötr), Me merkezli Tesco
Overseas ile 2016 Haziran ayında hisse alım sözleşmesi imzalamış
Rekabet Kurulu da devralma işlemine Şubat ayında izin vermişti. Migros
ve Tesco Kipa'dan KAP'a yapılan açıklamalara göre, söz konusu işlem
Migros'un Tesco Kipa'nın paylarını devir alım süreci kapsamında
Rekabet Kurumu'na verdiği taahhüt paketi kapsamında gerçekleşti.
Açıklamalarda devir bedelinin 20mn TL + KDV olduğu belirtildi.
(Kaynak: Reuters)
Ford Otosan (FROTO, Öneri "TUT", Sınırlı Pozitif): Artan ihracat
talebini karşılamak üzere Gölcük Fabrikasının 290 bin adet olan üretim
kapasitesinin 330 bin adede çıkarılması kararı alınmıştır. 52mn USD
yatırımla 2018 yılı Eylül ayında tamamlanması planlanan kapasite artış
çalışmaları bittiğinde sahip olunan üç fabrikadaki toplam 415 bin
adetlik araç üretim kapasitesi 455 bin adede yükselecektir.
Özak GYO (OZKGY, Nötr): Antalya Dve
Turizm Bakanlığı, Yatırım ve İşletmeler Genel Müdürlüğüne başvuruda
bulunulmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Otomotiv: Türkiye otomobil ve hafif ticari araç pazarı Temmuz
ayında geçen yılın aynı dönemine göre %40,6 artarak 82,297 adet olarak
gerçekleşti. Otomotiv Distribütörleri Derneği'nin (ODD) açıklamasına
göre, otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı ilk 7 ayda ise bir
önceki yılın aynı dönemine göre %2,79 azalarak 483,455 adet oldu.
Açıklamaya göre 2017 yılı otomotiv sektörü toplam pazarının 875 - 925
bin adet aralığında olması tahmin ediliyor.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Deniz GYO (DZGYO, Pozitif): Şirket'in 2Ç2017 tarihindeki ana
ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre yaklaşık
iki katına çıkarak 2,5mn TL'ye çıkmıştır. Brüt kar ise aynı dönemler
itibariyle %27 oranında artarak 2Ç2017'de 2,7mn TL olmuştur. Yılın ilk
yarsındaki toplam kar rakamı da 4,6mn TL ile geçen yılın ilk
yarısındaki 2,5mn TL karın üzerinde gerçekleşmiştir."




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ilsTurkey

-Foreks Haber Merkezi-