HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 19,70 TL'den 17,80 TL'ye indirdi

Ziraat Yatırım, Çimsa hedef fiyatını 19,70 TL'den 17,80 TL'ye
indirdi.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Çimsa için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Çimsa'nın 1Ç2017'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %33,9 oranında azalarak 31,4mn TL'ye
gerilemiştir. Piyasa beklentisi Şirket'in ilk çeyrekte 26mn TL kar
elde edeceği yönündeyken, bizim beklentimiz 46mn TL idi.
Tahminimizdeki sapma, beklentimizin üzerinde artış kaydeden
maliyetlerden kaynaklanmıştır.
Şirket'in satış gelirleri 1Ç2017'de bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %2 oranında azalarak 248,5mn TL olurken, bu azalışta
%14 gerileyen yurtiçi satışlar etkili olmuştur. Olumsuz hava
koşulları, fiyatlardaki ve talepteki zayıf görüntü satış gelirlerinin
düşmesinde etkili olmuştur. Diğer yandan, yurtdışı satışlar ise %29
oranında artış kaydetmiştir. Maliyetler tarafında ise, enerji
giderlerinde %20'lik artış yaşanırken, toplam maliyetler %9,1 oranında
artmış ve 191,3mn TL'ye yükselmiştir. Maliyetlerdeki yüksek artışın
önemli etkisiyle brüt kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %27,0
oranında gerileyerek 57,2mn TL olmuştur. FAVÖK geliri ise %31,7
oranında gerilemiş ve 55,6mn TL olmuştur.
Şirket'in net kar ve brüt kar marjı sırasıyla %12,6 ve %23
olmuştur. Geçen yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı sırasıyla
%18,7 ve %30,9 idi. FAVÖK marjı ise geçen yılın ilk çeyreğindeki %32,1
seviyesinden 1Ç2017'de %22,4'e gerilemiştir.
Çimsa ile ilgili tahminlerimizi, 2017 yılı ilk çeyrek
gerçekleşmeleri ardından güncelliyoruz. Buna göre Şirket'in 2017 yılı
satış gelirlerini 1.256mn TL'ye güncellerken, net kar tahminimiz 256mn
TL'den 242mn TL'ye düşürüyoruz.
2016 yılı gerçekleşmeleri ardından beklentimizdeki değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak Çimsa'nın hedef piyasa değerini 2.661mn
TL'den 2.405mn TL'ye hedef hisse fiyatını da 19,70TL'den 17,80TL'ye
güncelliyoruz. Çimsa hisseleri güncellediğimiz hedef hisse fiyatına
göre %18,7 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle daha
önceki "EKLE" önerimizi koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/CIMSA_17-05-17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey