HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Uşak Seramik'i araştırma kapsamına dahil etti

Oyak Yatırım, Uşak Seramik'i 4,70 TL hedef fiyat ve 'Endeksin
Üzerinde Getiri' tavsiyesi ile araştırma kapsamına dahil etti.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Uşak Seramik'i Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ve 4,7TL hedef
fiyat ile araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz

Yüksek gelir büyümesi kar marjlarını destekliyor

Uşak Seramik son altı yılda ortalama %19 gelir büyümesi kaydetti.
Bu dönemde, kentsel dönüşüm ve büyük çaplı kamu yatırımları sayesinde
son yıllarda devam eden inşaat sektörü büyümesi Şirket'in ürünlerine
olan talebi destekleyen en önemli etkenlerden biri oldu. Önümüzdeki
birkaç yıl daha devam etmesini beklediğimiz bu trendin, 2016 sonunda
devreye alınan 4mn m2'lik granit kapasitesiyle birlikte Şirket'in
satış gelirlerinde 2017'de %25'lik büyüme sağlamasını bekliyoruz. 2011
yılından bu yana devam eden istikrarlı büyüme faaliyet kar marjında
(FAVÖK) yaklaşık 9 puanlık bir iyileşme sağladı ve Uşak Seramik'in
FAVÖK marjı 2016'da %19,4'e ulaştı. 2017 yılına baktığımızda ise 2016
Ekim ayında gelen %10'luk doğalgaz indirimi FAVÖK marjında 2 puanlık
daha iyileşmeyi beraberinde getirebilir.

Yatırım sürecinin sona ermesi net borcu aşağı çekebilir

Uşak Seramik'in net borcu 1. çeyrek itibariyle 186mn TL'ye
yükseldi. Son altı yılda borçluluk işletme sermayesi ihtiyacı ve
kapasite artışı nedeniyle yüksek seyretti. 2016 yılı sonu itibariyle
yatırımların tamamlanmış olması ve Şirket yönetiminin orta vadede yeni
yatırım planlarının olmaması finansman ihtiyacında kademeli bir düşüşü
beraberinde getirecektir. Şirket'in nakit yaratmakta zorlandığı
2011-16 dönemine göre önümüzdeki iki yıl nakit akışında ciddi bir
toparlanma bekliyoruz. Borçluluktaki düşüşle birlikte finansman
giderlerinin azalması net karı da destekleyecektir. Uşak Seramik 2016
yılında 5mn TL net kar elde etmesinin ardından 2017 için net kar
beklentimiz 16mn TL seviyesinde bulunmaktadır.

Endeksin Üzerinde Getiri %75 yükseliş potansiyeli

Uşak Seramik'i Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi ve 4,7TL hedef
fiyat ile araştırma kapsamımıza dahil ediyoruz. Önümüzdeki yıl için
güçlü büyüme, marj artışı ve borçlulukta iyileşme beklentimiz
dahilinde hissenin cazip çarpanlarda işlem gördüğünü düşünüyoruz."

Analizin tamamı için:

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/HBB87LWNRZU48FH5/usak-oyak-yatirim?userCode=4c217287-9265-4296-8809-c11364d1b34e

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey