Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Anadolu Cam 1Ç17?da beklentilerin üzerinde 41 milyon TL net kar
açıkladı - piyasa ortalama tahmini 26 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi
34 milyon TL net kar yönünde idi. Sapma temelde beklentilerin üzerinde
gelen faaliyet karlılığından kaynaklandı. Şirketin 1Ç17?daki 441
milyon TL?lik satış geliri piyasa ortalama tahminini %10, bizim
beklentimizi ise %4 aşarken %21,2?lik FAVÖK marjı, tahminlerin
neredeyse 2 puan üzerinde gerçekleşti ve son 6 yıldaki en yüksek
performans olarak göze çarptı Sonuçları Anadolu Cam açısından olumlu
olarak değerlendiriyoruz. Şirketin 1Ç FAVÖK marjı mevcut yılsonu
tahminlerimiz için bir yukarı riske işaret etmektedir (12A17 için
bizim tahminiz %19.0, piyasa ortalama tahmini %19,4 marj yönündedir).
Anadolu Cam hisseleri son 12 ayda endeksin %48 üzerinde getiri
kaydetmiştir, ancak mevcut operasyonel karlılık trendlerine dayanarak
hisseye yönelik ilginin devam etmesi beklenebilir. Sendikanın aldığı
grev kararı ise kısa vadede baskı yaratabilecek bir unsur olarak göze
çarpmaktadır. Anadolu Cam için modelimizi gözden geçireceğiz. 1Ç17
sonuçları öncesi Anadolu Cam için 3,15 TL hedef fiyatla ?Endekse
Paralel? getiri beklentimiz bulunmaktaydı.
Trakya Cam 1Ç17?da beklentilerin üzerinde 115 milyon TL net kar
açıkladı - piyasa ortalama tahmini 78 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi
87 milyon TL net kar yönünde idi. Şirketin 1Ç17 satış gelirleri
beklentileri %5 civarında aşarken 204 milyon TL?lik FAVÖK rakamı
(%21,3 FAVÖK marjı) beklentilerin hayli üzerinde kaldı (piyasa
ortalama tahmini: %18,7 marj, Ak Yatırım: %19,6 marj). Şirketin 4Ç?de
kaydettiği 25 milyon TL tutarındaki yeniden değerleme kazancı da net
karı olumlu etkiledi. Trakya Cam?ın güçlü 1Ç rakamlarına piyasada
olumlu bir reaksiyon öngörüyoruz. Şirketin kaydettiği %21,3?lük FAVÖK
marjı 2011?den beri görülen en yüksek performans olarak göze
çarpmaktadır. Trakya Cam hisseleri 2016 yılında endeksin %60 üzerinde
getriri sağladıktan sonra 2017?de yılbaşından bugüne endekse paralel
bir seyir izlemiştir. Mevcut durumda, 1Ç?deki olumlu operasyonel
görünümün şirket hisselerine yönelik ilgiyi tekrar ateşlemesi
beklenebilir. Sendikanın aldığı grev kararı ise kısa vadede baskı
yaratabilecek bir unsur olarak göze çarpmaktadır. Trakya Cam için 1Ç
sonuçları öncesindeki 3,15 TL 12 aylık hedef fiyat ile ?Endekse
Paralel? getiri beklentimizi gözden geçireceğiz.
Tofaş Oto yönetimi dün 1Ç17 sonuçlarıyla ilgili olarak bir
telekonferans düzenledi. Öne çıkan noktalar şu şekildedir:
i) Şirket yönetimi 1Ç17?deki güçlü operasyonel karlılıkta yılın
geri kalanında bir miktar düzeltme görülebileceğini, bu anlamda FAVÖK
marjının 1Ç17?deki yüksek %10,5?lik gerçekleşmeden sonra yılın geri
kalanında %9,5-%10,0 bandında seyretmesinin beklenebileceğini
bildirdi. Mevcut durumda piyasa ortalama beklentisi ve bizim
tahminimiz yılsonunda Tofaş?ın sırasıyla %9,6 ve %9,4 FAVÖK marjı
üreteceği yönündedir ?
ii) Tofaş Oto yönetimi 2017 yılındaki ihracat öngörülerine ilişkin
beklentilerinde yaptıkları değişikliğin (önceki 330bin-340bin adet
ihracat tahmininden 300bin-330bin adet tahminine) ihracat pazarlarına
ilişkin temel bir olumsuz beklentiden kaynaklanmadığını ve
değişikliğin Fiat-Chrysler?in stok seviyelerinde yapmayı planladığı
düzeltmelerin bir yansıması olduğunu ifade etti. Yapılan değişiklik
piyasada dün Tofaş Oto hissesine yönelik olumsuz bir algı yarattı. Biz
piyasanın talepteki trendin ne yönde ilerlediğini tespit etmek adına
özellikle önümüzdeki bir kaç aylık sürede Tofaş Oto?nun hacim
verilerini yakından takip edeceğini düşünüyoruz. "
https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-110517/e83f3e78-348a-40cc-b0b7-4cf068edebba.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey