İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Gün Ortası Bülteni:
"Piyasalarda sakin bir hafta? Hafta sonu Fransa'da seçimler
beklendiği üzere Macron'un zaferi ile sonuçlandı. Piyasaların yıl
başında öngördüğü potansiyel politik risklerden biri ortadan kalkmış
oldu. Geçtiğimiz hafta Trump'ın Obamacare'in yerine getirilen
düzenlemeyi senatodan geçirmeyi başarmasına karşın tahminler halen
vergi indirim paketinin yıl sonuna kadar onaylanamayacağı yönünde.
Haziran ayında FED faiz artışı piyasalar tarafından fiyatlanmış
durumda. Aralık ihtimali ise fiyatlamalara göre %45 ile halen %50'nin
altında. 8 Haziran'da yapılacak AMB toplantısı ve burada varlık
alımları ile ilgili verilecek mesajlar piyasalar için kritik olacak.
Cuma günü beklenin üzerinde açıklanan istihdam verileri ile ABD
borsaları yeni rekor kırarken, bu sabah petrol fiyatlarındaki
toparlanmanın da etkisi ile Asya piyasaları artıda işlem görüyor. Bu
hafta ABD'de enflasyon ve perakende satış verileri, bugün FED
üyelerinin yapacağı konuşmalar yurtdışı gündemin üst sıralarında.
Yurtiçinde ise bugün açıklanacak Mart ayı sanayi üretimi Perşembe günü
açıklanacak Mart ayı ödemeler dengesi verileri dışında önemli bir veri
akışı yok. Önümüzdeki hafta Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın ABD gezisi, 21
Mayıs'tan sonra gelmesi beklenen kabine revizyonu önümüzdeki dönemde
piyasaları etkileyebilecek gelişmeler.
Nispeten sakin geçmesi beklenen bu haftaya BIST'in yatay veya
hafif yükselişle başlamasını bekliyoruz. THY'nin beklentilerin altında
gelen ilk çeyrek net kar rakamına karşın faaliyet karındaki
toparlanmanın piyasalar tarafından olumlu karşılanacağını düşünüyoruz.
Öte yandan hissenin son bir ayda piyasanın %6 üzerinde getiri
sağladığını da unutmamak gerekir. TL bu sabah itibarı ile dolara karşı
3.53 seviyesinin altında hafif değerli işlem görüyor. Perşembe
gününden bu yana ise TL Rubble ver ZAR'ın ardından %0,6'lık kazançla
gelişmekte olan ülke kurları arasında ilk üçte.
Haberler & Makro Ekonomi
S&P Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü korudu
Kredi derecelendirme kuruluşu S&P Cuma günkü değerlendirmesinde
Türkiye'nin kredi notunu BB'de (yatırım yapılabilir seviyenin iki
kademe altında), görünümünü ise negatifte tuttu. S&P değerlendirme
notunda tüketim harcamalarını arttırmayı amaçlayan adımların da dâhil
olduğu genişleyici mali politikalar ile kişi başı reel ekonomik
büyümenin 2020'ye kadar destekleneceğini ancak bu büyümenin zayıf
kalacağını belirtti. Öte yandan, düşük kamu borcu ve kamu
yükümlülüklerdeki artışın sınırlı kalma beklentisi kredi notunun
korunma nedeni. Ek olarak, S&P esnek kur rejiminin dış şoklara karşı
ekonomiye hareket alanını sağladığını ancak özellikle şirketler
kesimindeki yüksek dolarizasyon nedeniyle TL'deki zayıflamanın
ekonomiye katkısının sınırlandığını söylüyor. Kalıcı cari açığın ve
yüksek dış kırılganlığın her zamanki gibi kredi notu üzerinde baskı
yarattığı söyleniyor.
S&P Başkanlık sistemine uyum yasalarının hükümetin gündeminde
baskın olacağını ve yapısal reform uygulama takvimini
öteleyebileceğini belirtiyor. Notlarda olası bir ötelemenin sermaye
çıkışı riskini doğurduğuna yer veriliyor. Ayrıca, artan işsizlik ve
ılımlı büyümenin yapısal reform uygulama iştahını azaltabileceği ve
mali disiplindeki bozulmanın öngörülenden daha büyük olabileceği risk
unsuru olarak gösteriliyor.
Son olarak ,zayıf büyüme ve kur oynaklığının S&P öngörüsünün
üzerinde bir mali bozulmaya ve enflasyonist baskıya neden olma riski
görünümün negatif tutulma nedeni olarak gösteriliyor. S&P bu riskleri
önümüzdeki 12 ay içerisinde değerlendireceğini belirtiyor. Görünen o
ki S&P önümüzdeki dönemde mali disiplindeki bozulmanın boyutuna ve
yapısal reform takviminde ilerlenen yola bakacak. Bir sonraki
değerlendirme toplantısı 3 Kasım'da olacak.
Sirket Haberleri
Akenerji
Kapanış (TL) : 0.89 - Hedef Fiyat (TL) : 0.7 - Piyasa Deg.(TL) :
649 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.34
AKENR Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -21.72 Analist:
[email protected] Yüksek finansal giderler net karı olumsuz etkiledi
Akenerji 1Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 53 milyon TL net kara karşılık 152 milyon TL net zarar
açıkladı. Açıklanan rakam piyasa beklentisi olan 96 milyon TL'nin
oldukça altında kaldı.
Satışlar yılın ilk çeyreğinde artan satış hacmi ve elektrik
fiyatları sayesinde yıllık bazda %16 artarak 397 milyon TL'ye (Piyasa
beklentisi: 375 milyon TL) ulaştı. Şirketin bu dönemki FAVÖK'ü 52
milyon TL (Piyasa: 43 milyon TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise
%13 seviyesinde idi. Geçen sene aynı dönemdeki FAVÖK rakamı 67 milyon
TL ve FAVÖK marjı ise %19.5 idi. Şirket 1Ç17'de 156 milyon TL net
finansal gider kaydetti.
Hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz ve piyasanın sonuçlara
olumsuz tepki vermesini bekliyoruz.
Çimsa
Kapanış (TL) : 14.69 - Hedef Fiyat (TL) : 18.05 - Piyasa Deg.(TL)
: 1984 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.63
CIMSA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 22.86 Analist:
[email protected] Yıllık bazda zayıf ancak beklentilerin üzerinde 1Ç17
sonuçları
CIMSA 1Ç17'de beklentilerin üzerinde ancak yıllık bazda %33
düşüşle zayıf operasyonel performans nedeniyle 31 milyon TL net kar
açıkladı. Satış gelileri 1Ç17'de beklentilerle uyumlu, olumsuz hava
koşullarının tekisi ile gerileyen hacim nedeniyle yıllık bazda %2
düşüşle 248 milyon TL olarak geçekleşti. ABD doları bazlı petrokok
fiyatlarının artması nedeniyle brüt kar marjı yıllık bazda 7.9 puan
gerileyerek 1Ç17'de %23'e düştü. Beklentilerin üzerinde ancak yıllık
bazda %27 düşüşle FAVÖK 1Ç17'de 56 milyon TL'ye geriledi.
Yorum: CIMSA'nın 1Ç17 finansallarında yıllık bazdaki bozulma
piyasa beklentisinin altında gerçekleştiğinden ve hisse son bir ayda
endeksin %10 altında performans gösterdiğinden piyasanın 1Ç17
sonuçlarına tepkisinin sınırlı olumlu olabileceğini düşünüyoruz.
Ancak, dolar bazında artan petrokok maliyetleri ile artan üretim
kapasitesi ile baskı altında yurtiçi çimento fiyatları nedeniyle 2017
yılının çimento sektörü açısından zorlu bir yıl olacağını hatırlatmak
isteriz.
Ulusoy Elektrik
Kapanış (TL) : 11.29 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
452 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.32
ULUSE Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] Ulusoy Elektik 1Ç17 finansallarını açıkladı
Ulusoy Elektrik 1Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 3 milyon TL net kara karşılık 9 milyon TL net kar açıkladı.
1Ç17'de satışlar ise artan satış hacmi ve fiyatlar sayesinde neredeyse
iki katına ulaştı. Yurtiçi satışları yıllık bazda %115 artarak 47.9
milyon TL'ye ulaşırken yurtdışı satışları yıllık bazda %49 arttı.
Şirket bu dönemde 12 milyon TL FAVÖK açıkladı. Geçen senenin aynı
döneminde ise 4.5 milyon TL idi. Şirket bugün sonuçlar ile ilgili
telekonferans düzenleyecek.
Türk Hava Yolları
Kapanış (TL) : 6.13 - Hedef Fiyat (TL) : 5.74 - Piyasa Deg.(TL) :
8459 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 108.87
THYAO Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -6.31 Analist:
[email protected] Kur farkı giderleri marjlardaki iyilşemeyi gölgeledi
THYAO beklentilerin altında 1Ç17'de yıllık bazda %15 artış ile
1,421 milyon TL net zarar açıkladı. 1Ç17 net zarar rakamının yıllık
bazda artışının temel nedeni kur farkı giderlerindeki artıştan
kaynaklanan finansman giderleri ve amortisman giderleridir. THYAO
1Ç17'de ABD dolarının Japon Yeni'ne ve Euro'ya karşı değer kaybetmesi
nedeniyle 926 milyon TL kur farkı gideri kaydetti. Yolcu sayısındaki
düşüşe rağmen TL'nin ABD doları karşısındaki değer kaybı nedeniyle
şirket beklentilerle uyumlu 1Ç17'de yıllık bazda %14 artışla 7,310
milyon TL satış gelirleri elde etti. FAVÖK rakamı piyasa beklentisinin
üzerinde 1Ç16'deki negatif 31 milyon TL'ye kıyasla 1Ç17'de 149 milyon
TL FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı ise 1Ç16'deki negatif %0.5'den
1Ç17'de %2'ye yükseldi. Yüksek kur farkı gideri nedeniyle
beklentilerden daha kötü 1Ç17 zararı açıklamasına rağmen şirketin sıkı
maliyet yönetimi sayesinde operasyonel marjlardaki iyileşmesinin
dikkat çekici olduğunu düşünüyoruz. Ancak, hisse son bir ayda endeksi
%6 yendiğinden sonuçlara piyasa tepkisi sınırlı olumlu olabilir."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170508093950872_1.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey