Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"İyimser risk iştahı sabahına uyanıyoruz. Katalizör: ABD'de güçlü
veri akışını piyasaların absorbe edebilmesi. Bu sabah S&P500 vadeli
işlemlerde %0,1 oranında değer kaybederken Dolar / TL kotasyonları
3,66 seviyesinden geçmekte.
Önümüzdeki hafta İstanbul'da 8 Oskar'lı 1984 yapımı Mozart'ın
yaşamını konu alan Amadeus filminin canlı orkestra performansı
eşliğinde gösterimi gerçekleşecek. Mozart'ın bizim için özelliği
Mehteran'dan esinlenerek Türk Müziği'ni kendi eserlerinde işlemesidir.
Günümüz senfoni ve filarmoni orkestralarının yapısı ziller ve davullar
başta olmak üzere belirli ölçüde Mehteran'dan izler taşır. Aynı okulun
(ekol) Mozart'tan sonraki öğrencisi Beethoven da geleneği sürdürmüş ve
Türk Müziği'ni işlemiştir. Şaheseri, Avrupa Birliği'nin milli marşı
"9. Senfoni", insanlığa birlikteliği diledikten sonra Mehter Marşı ile
tamamlanır. Mozart'ın "Sihirli Fülüt"ü gibi dün "Sihirli Bütçe"
sürprizi ile karşılaştık. Açıklanan Ocak ayı bütçe gerçekleşmesi 11,4
milyar TL fazla verdi. Toplanan vergilerin önemli ölçüde iktisadi
faaliyete hassas dolaylı vergilerden kaynaklanması yorumlama konusunda
bizi rahatlatmakta. Diğer gelirler kaleminde geçen seneye göre 2,7
milyar TL'lik artış dışarda bırakıldığında dahi bütçe performansı
iyiliğini koruyabiliyor. Reel bazda (enflasyondan arındırılmış) vergi
gelirleri %11,7 oranında artarken giderler yalnızca %1,1 oranında
artış kaydetti. Böylece kamu maliyesinin ekonomiyi destekleyici
kullanıldığı ortamda dahi bütçe disiplini gözetildiği anlaşılıyor.
11,4 milyar TL fazla ile başlanan yılda kamu maliyesinde avantaj
ekonomi yönetiminde.
Yellen'ın iki günlük Meclis savunmasıyla birlikte dün ABD'de
güçlü açıklanan verilerle Mart ayı FED için canlı hale gelirken Şubat
ayı İstihdam Raporu'nun açıklanacağı 10 Mart günü kritik önemde. Mart
ayı raporunun ikinci Cuma'ya kalmasıyla İstihdam Raporu ve 14 Mart
günü başlayacak FOMC toplantısı (karar 15'inde açıklanacak) arasındaki
zaman dilimi de daralmakta. TCMB'nin ise Mart ayı toplantısını
takvimde FOMC sonrasına yerleştirmesi büyük bir avantaj.
Haftanın en yoğun gününü tamamladıktan sonra bugün veri takvimi
neredeyse boş. Yurt-içinde her Perşembe olduğu gibi (TSİ 14:30)
haftalık sermaye hareketlerini ve döviz tevdiat hesaplarını (DTH)
takip edeceğiz. ABD'de ise öğleden sonra konut piyasasına ilişkin
veriler açıklanacak. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) Ocak ayı
tutanakları açıklanırken Endonezya ve Mısır'ın faiz kararları takip
edilecek. Diplomatik tarafta ise dün Trump bir kere daha geleneksel
dış politikaya kendi tarzında müdahale etti. Başkan seçildikten sonra
"Tek Çin" politikasını Tayvan devlet başkanı ile telefonda görüşerek
şaşırtan Trump dün de İsrail Başbakanı Benjamin Netanhayu'nun
ziyaretinde ABD'nin yakın geçmişinde amaçladığı iki devletli İsrail -
Filistin konusunda tek devlet modeline geçmeyi planladığını açıkladı.
Bugünün diplomatik gelişmesi ise Almanya'nın ev sahipliğinde G-20
dış-işleri bakanlarının toplantısı. ABD'nin yeni dış-işleri Bakanı Rex
Tillerson ilk defa Avrupa'ya ziyaret gerçekleştirmiş olacak.
Toplantıda Rus dış-işleri Bakanı Sergei Lavrov da yer alacak.
Turkcell (TCELL, Pozitif): Turkcell'in 2016 yılı son çeyreğe ait
ana ortaklık net dönem karı 350,6mn TL ile 335mn TL olan piyasa
beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket 2015 yılının aynı
döneminde 584,6mn TL net kar açıklamıştı. Turkcell'in 4Ç2016'da
4Ç2015'e göre daha düşük kar açıklamasında son çeyrekte kaydedilen
kur farkı gideri, Fintur'un olumsuz etkisi, kredilerden ve 4.5G
borcundan kaynaklanan faiz giderlerindeki artış ve 4.5G lisansı
sebebiyle amortisman giderlerindeki artış etkili olmuştur. Şirketin
2016 son çeyrek toplam hasılatı 2015 4. çeyreğe göre %21,3 artışla
4.044mn TL olmuş ve oldukça güçlü bir görüntü sergilemiştir. Gelir
büyümesinin itici gücü Turkcell Türkiye gelirlerinin 4Ç2015'e göre
%19,3 artış kaydetmesidir. Turkcell Türkiye gelirleri içinde %80
ağırlığa sahip bireysel segment gelirleri %19,9 yükselişle 2.867mn
TL'ye ulaşmıştır. Satış gelirlerindeki %21,3'lük artışa karşın
satışların maliyeti %27 yükselmiştir. Bu artış, temel olarak 4.5G
lisans ve yatırımlarından kaynaklanan itfa ve tükenme payları ile
amortisman giderleri, perakende satışlarla ilgili cihaz giderleri ve
tüketici finansman şirketi finansman giderlerindeki artış sebebiyle
yükseliş kaydetmiştir. 4Ç2016 brüt karı 2015'in aynı dönemine göre
%12,1 artarak 1.435mn TL'ye ulaşmıştır. Operasyonel giderlerdeki artış
sadece %1,5 olmuş ve faaliyet karını destekleyici bir unsur olmuştur.
Turkcell ayrıca 4Ç2016'da diğer faaliyetlerine ilişkin 545,4mn TL'lik
gelir kaydetmiştir. Bu gelişmeler neticesinde 4Ç2016 faaliyet karı
4Ç2015'e göre %116,6 artışla 1.312mn TL olmuş ve oldukça pozitif bir
görüntü çizmiştir. 2016 yılı son çeyrek FAVÖK'ü 2015'nın aynı dönemine
göre %29,6 artışla 1.371mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 2,2
puan artışla %33,9'a ulaşmıştır. Turkcell'in 4Ç2016 yatırım faaliyeti
giderleri 32mn TL olurken, durduran faaliyetlere ilişkin 44,4mn TL'lik
bir karşılık ayrılmıştır. Turkcell %41,45'ine sahip olduğu,
Azerbaycan, Kazakistan, Moldova ve Gürcistan'da operasyonları olan
Fintur'dan 1 yıl içerisinde çıkış planlamaktadır. Bu sebeple Fintur
Ekim 2016 itibarıyla durdurulan faaliyetler altına eklenmiştir.
Şirketin 4Ç2016 net finansman gideri 756,1mn TL olmuş ve net karı
baskılamıştır. Krediler ve faiz giderindeki artış, finansman
giderlerinin artmasında etkili olmuştur. Yukarıdaki gelişmeler
sebebiyle Turkcell'in 4Ç2016 net dönem karı 2015 son çeyreğe göre %40
gerilemeyle 350,6mn TL olmuştur.
4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte 2016 yılı net dönem karı 1.512mn
TL ile 2015 yılında kaydedilen 2.070mn TL'nin altında gerçekleşmiştir.
Bu düşüş temel olarak, daha yüksek kur farkı gideri, kredilerden ve
4.5G borcundan kaynaklanan faiz giderlerindeki artış, Fintur'un
olumsuz etkisi, 4.5G lisansı sebebiyle amortisman giderlerindeki
artış, vadeli mevduat faiz gelirlerindeki düşüş ve 6736 sayılı kanun
kapsamındaki vergi yapılandırmasından yararlanmak için yapılan
ödemeden kaynaklanmaktadır.
Turkcell 2017'de, grup gelirlerinin %13-15 büyümesini, konsolide
FAVÖK marjının %32-34, yatırım harcamalarının satışlara oranının ise
%20 civarında gerçekleşmesini hedeflemektedir. Orta vadeli 2017 - 2019
döneminde ise grup gelirlerinin %12-14 büyümesini, FAVÖK marjının
%33-35 olarak gerçekleşmesini, yatırım harcamalarının satışlara
oranının ise 2019 yılı itibarıyla %16 seviyesine düşmesini
hedeflemektedir.
Afyon Çimento (AFYON, Sınırlı Negatif): Afyon Çimento yılın son
çeyreğinde 4,4mn TL zarar kaydetmiştir. Bunda satış gelirlerinde bir
önceki yılın aynı dönemine göre kaydedilen %28'lik düşüşe karşın satış
maliyetlerinde kaydedilen %23'lük artışa bağlı olarak 3,4mn TL brüt
zarar kaydedilmesi etkili olmuştur. Geçtiğimiz yılına aynı döneminde
6,7mn TL kar kaydedilmişti. Son çeyrekteki zarar rakamı ile birlikte
2016 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %33 oranında gerileyerek
9,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Doğuş GYO (DGGYO, Sınırlı Negatif): Şirket 4Ç2016'da 37,9mn TL net
kar açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı çeyreğindeki net kar rakamı
64,7mn TL idi. Diğer taraftan, 2016 yılı net döenm karı ise bir önceki
yıla göre %24 oranında gerileyerek 58,7mn TL olmuştur. Karın
gerilemesinde artan finansman giderleri etkili olmuştur.
Kartonsan (KARTN, Negatif): Kartonsan 2016 yılının son çeyreğinde
1,7mn TL net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde
6mn TL net kar elde edilmişti. Şirketin 4Ç2016 brüt karı 4Ç2015'e göre
%10,9 gerilemeyle 10,2mn TL, faaliyet karı %38,6 gerilemeyle 5,3mn TL,
vergi öncesi karı ise %68,2 düşüşle 2,3mn TL olmuş ve olumsuz bir
görüntü sergilemiştir. 2016 yılı net dönem karı ise bir önceki yılda
kaydedilen 21,7mn TL'nin oldukça altında sadece 2,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Tat Gıda (TATGD, Sınırlı Pozitif): Tat Gıda'nın 2016 yılı son
çeyrek net dönem karı 12,3mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine
göre %65,5 oranında artış kaydetmiş ve olumlu bir görüntü
sergilemiştir. Tat Gıda'nın karındaki bu yükse artışta diğer faaliyet
ve finansman gelirlerindeki artışlar ana etken olmuştur. Şirketin
4Ç2016 brüt karı 4Ç2015'e göre sadece %3,8 artarak 54,4mn TL olurken,
diğer faaliyet gelirlerinin katkısıyla faaliyet karı ise %103,5
artışla 14,2mn TL'ye yükselmiştir. 2016 yılı net dönem karı ise bir
önceki yılda kaydedilen 67,3mn TL'nin hafif altında 64,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "EKLE", Sınırlı Pozitif): Bağlı
ortaklıklarından Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş. ile BP Iraq N.V.
arasında Rumalia Petrol Sahasında Su Ayrıştırma & Tuz Ayrıştırma
Üniteleri montaj işleri için (Installation Services For Dehydrators
and Desalters) personel ve makina temin etmek üzere birim fiyatlı
sözleşme imzalanmıştır. Projenin toplam süresi 3 yıl olarak
belirlenmiştir. Sözleşme uyarınca işveren idare tarafından verilecek
iş emirlerine göre yapılacak işlerin toplam tutarının proje süresi
sonunda yaklaşık 99mn USD Dolarına ulaşması beklenmektedir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "EKLE", Nötr): Nitelikli yatırımcılara
satılmak üzere 105 gün vadeli 321,5mn TL nominal değerdeki Vakıfbank
bonosunun ihraç edilebilmesi için çalışmalara başlandığı duyurulmuştur.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
İzocam (IZOCM): Şirket'in 4Ç2016'daki net dönem karı bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %6 oranında gerileyerek 8,2mn TL olmuştur.
Aynı dönemde brüt karda kaydedilen %9,2'lik artışa karşın, diğer
faaliyet gelirlerindeki azalma ve finansman giderlerindeki artış dönem
karının gerilemesinde ana etkenler olmuştur. Son çeyrek karı ile
birlikte 2016 yılı net dönem karı ise bir önceki yıla göre %24
oranında gerileyerek 20,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Yünsa (YUNSA, Negatif): Yünsa 2016 yılının son çeyreğinde 22,4mn TL
zarar açıklamıştır. Geçtiğimiz yılına aynı döneminde 1,6mn TL zarar
elde edilmişti. Yünsa'nın zararındaki artış satışların maliyetindeki
artış ve finansman giderlerinden kaynaklanmaktadır. Şirket 4Ç2016'da
6mn TL brüt zarar, 17,5mn TL faaliyet zararı ve 30,7mn TL vergi öncesi
zarar açıklamış ve olumsuz bir görüntü sergilemiştir. Son çeyrek zarar
rakamıyla birlikte 2016 yılı net dönem zararı 34,1mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket 2015 yılında 4,9mn TL net dönem karı açıklamıştı.
Lokman Hekim (LKMNH, Sınırlı Negatif): Lokman Hekim 2016 yılının
son çeyreğinde 524bin TL ana ortaklık karı açıklamıştır. Geçtiğimiz
yılına aynı döneminde 2,3mn TL ana ortaklık karı elde edilmişti.
Lokman Hekim'in karındaki azalma diğer faaliyet giderlerindeki artış
ve finansman giderlerinden kaynaklanmaktadır. Şirketin 4Ç2016 brüt
karı 4Ç2015'e göre %78 artışla 10,1mn TL, faaliyet karı %46,9 artışla
5,5mn TL, vergi öncesi karı ise %28,9 artışla 3,6mn TL olmuş ve olumlu
bir görüntü sergilemiştir. 2016 yılındaki kar ise bir önceki yılda
kaydedilen 5,4mn TL'nin hafif üzerinde 7,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2016 yılında yapılan yatırımlardan Lokman Hekim Akay hastanesinin
satın alınması ve faaliyete geçmesi, Lokman Hekim Demet Tıp Merkezinin
kurulmasıyla sağlık hizmet sunumuna başlaması, Lokman Hekim Etlik
Hastanesi binası yanındaki gayrimenkullerin alımının yapılması, Lokman
Hekim Üniversitesinin kurulması şartıyla Sevgi Vakfına 1.196 bin TL
maliyetli arsanın bağışlanması, büyümeye yönelik yatırımlar olup
beraberinde katlanılan maliyetler ana ortaklık karının beklentinin
biraz altında gerçekleşmesine neden olmuştur. Son durum itibariyle
Lokman Hekim Akay hastanesinin faaliyet karı üretmeye başlaması,
Lokman Hekim Demet Tıp Merkezinin katkılarının artması sebebiyle
Şirket 2017 yılının çok daha olumlu verilerle gerçekleşeceğini tahmin
etmektedir. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey