HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Alkim Kimya için 20,81 TL hedef fiyat ile 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesi verdi

Gedik Yatırım, Alkim Kimya için 20,81 TL hedef fiyat ile 'Endekse
Paralel Getiri'
tavsiyesi verdi.
Gedik Yatırım'ın ( http://www.gedik.com ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirme yapıldı:
"Şirketin sahip olduğu en büyük rezerv ve lojistik konumu
itibariyle en avantajlı üretim yeri olan Çayırhan'da yapılan 60.000
ton/yıl'lık ek kapasitenin 2017 yılında satış gelirlerine katkısının
görülmesi beklenmektedir. İlaveten mevcut ve yeni tesisin enerji
ihtiyaçlarını karşılamak için yerli kömüre dayalı ek bir akışkan
yataklı buhar kazanı kurulmuştur.
Şirketin Afyon/Acıgöl'deki tesislerinde, tarım alanında kullanılan
potasyum sülfat gübresi için araştırma ve fizibilite çalışmalarına
başlanılmış olup, potasyum sülfat üretimi için yatırım kararı alınması
durumunda yeni ürünün şirket büyümesine katkı sağlayacağını
düşünüyoruz. Potasyum sülfat, şirketin ihracat potansiyelini de
arttıracak olup, ürün çeşitliliğini genişletecektir. Yapılan
değerlemede olası potasyum sülfat üretiminin katkısı dikkate
alınmamıştır. Fizibilite çalışmalarının tamamlanarak, yatırım
safhasına geçilmesi durumunda gelecek yıllara ilişkin tahminler
güncellenecektir.
Alkim Kimya'nın yaklaşık %80 pay oranıyla sahibi olduğu bağlı
ortaklığı Alkim Kağıt'ın hisselerinin bir bölümünün veya tamamının
satışı gündemdedir. Satışın gerçekleşmesi durumunda şirkete nakit
girişi sağlanacak olup, şirket adına önemli bir katalizördür.
Alkim Kimya'nın konsolide satış gelirleri kimyevi ürünler ve
kağıt ürünleri satışları olmak üzere iki kanaldan gerçekleşmektedir.
2015 yılsonu itibariyle satış gelirlerinin dağılımı %43 kimyevi
ürünler, %57 kağıt ürünleri şeklindedir. Kimyevi ürünlerin yaklaşık
%90'ını sodyum sülfat satışları, kalanını ise diğer türev ürünlerin
satışları oluşturmaktadır. İlerleyen yıllarda kimyevi ürün satış
ağırlığının deterjan sektöründe beklenen talep artışına paralel olarak
kademeli bir şekilde yükselmesini bekliyoruz.
Şirketin 2016 yılında FAVÖK ve net kar marjlarında sınırlı bir
geri çekilme beklerken, 2017 ve sonrasında kimyevi ürünlerin
satışlarındaki büyümenin kağıt segmentinden daha yüksek olmasının
etkisi ile sınırlı bir iyileşme bekliyoruz. 2016 yılını %23,65 FAVÖK
marjı ve %14,96 net kar marjı ile tamamlamasını beklediğimiz ALKİM'in
FAVÖK marjının 2017 ve 2018'de sırasıyla %21,98 ve %23,01, net kar
marjının ise aynı dönemde %12,65 ve %13,22 olmasını bekliyoruz.
İstikrarlı satış gelirleri büyümesi, güçlü ortaklık yapısı, ek
kapasite yatırımları, ürün çeşitlendirme çalışmaları ile öne çıkan
ALKIM için kararımız %7 getiri potansiyeli, 20,81 TL hedef fiyat ile
Endekse Paralel Getiri'dir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey