Ziraat Yat?r?m Menkul De?erler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Taraf?ndan Haz?rlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Nötr risk ile enflasyon raporu sabah?na uyan?yoruz. Dün Borsa
?stanbul günü yatay tamamlad?. Teknik aç?dan "üçgen formasyonu"ndan
yukar? yönde ç?kan endekste Bloomberg Terminali'nde bu sabah
yay?mlanan habere göre göstergeler de?er kazanc? potansiyeline i?aret
etmekte. Dün sabah saatlerinde küresel risk i?tah? dü?ükken endeksin
de?er kazanma çabas? da teknik sebeplerle ili?kilendirilebilir. Güne
art?? e?ilimi ile ba?layan endeks, kendisine de?er kazand?rabilecek
haber ak??? bulamay?nca ac? e?i?ine dayanamad? ve geri çekildi. ?u
anda Lira varl?klar için kendilerine de?er kazand?rabilecek tek
geli?me bugün TS? 10:30'da gerçekle?ecek Enflasyon Raporu. Dün,
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankas?'n?n (TCMB) aç?klad??? g?da komitesi
tutanaklar? TÜFE enflasyonundaki oynakl???n temel kayna?? g?da
fiyatlar?ndaki dalgalanmalar? önlemeye yönelik tedbirlere öncelik
verildi?ini göstermekte. G?da fiyatlar?nda arac?l?k maliyetlerinden
(mark-up) daha kritik konu tedarik zincirinin iyile?tirilmesi.
TCMB'nin konu ile ilgili say?saldan çok nitel çal??malar? bulunuyor.
Bu çal??malar?n ortak özelli?i 1) Türkiye'de taze meyve-sebze'nin
ta??nmas? ve depolanmas?na ili?kin zorluklar?n büyük ?ehirlerde g?da
fiyatlar?n? dönem dönem ve geçici süreyle yükseltti?ini göstermekte
(örne?in kar ya?mas? g?da fiyatlar?n? mevsim ?artlar? nedeniyle de?il,
yolda kalan araçlarda çürüyen ürünler nedeniyle etkilemekte). So?uk
hava sistemli ta??ma ve depoculuk büyük ?ehirlerdeki fiyatlar?n
istikrarl? seyretmesini sa?layacakt?r. 2) ?laveten yine dönem dönem
arz konusunda dalgalanmalar ya?anabiliyor. Örne?in bir sene piyasadaki
miktar nedeniyle fiyat? artan ürüne çiftçiler ra?bet gösterince ertesi
sene o üründe arz fazlal???, di?er ba?ka ürünlerde arz eksikli?i
belirebiliyor ve talep dengelenemiyor. Bu durumda da ilgili senede
çe?itli ürünlerin enflasyonu oynakl?k gösteriyor. E?er sepette
a??rl??? yüksek bir ürün (örne?in geçen sene patates) ihtiyac? ortaya
ç?karsa arz-talep dengesizli?i g?da enflasyonunun artmas?yla
sonuçlanabiliyor. Dünkü tutanaklarda bu konunun da öncelikle ele
al?nd??? anla??lmakta. Arac?l?k maliyetlerindeki dü?ü? ise g?da
enflasyonunu kal?c? ?ekilde dü?ürmeyecektir. Arac?l?k maliyetlerini
vergi uygulamas?na benzetebiliriz. Arac?l?k maliyetindeki dü?ü? tek
seferlik vergi indirimi gibi g?da enflasyonunda bir kerelik azal??la
sonuçlanacakt?r. Bu nedenle as?l önemli olan g?da fiyatlar?nda
istikrar sa?lanmas?na yönelik arz-talep ko?ullar? ve lojisti?in ele
al?nmas? gelece?e dönük enflasyon dalgalanmalar?na kar?? pozitif bir
ad?m. Bugünkü toplant?da Ba?kan Say?n Murat Çetinkaya'n?n sadele?meyi
nas?l ve hangi zaman diliminde tamamlayacaklar?na ili?kin payla?aca??
yönlendirme Lira varl?klarda teknik formasyon ve göstergelerin temel
taraftan destek görmesiyle sonuçlanabilir.
Veri taraf?nda yurt-içinde sabahtan TS? 10:00'da Ekim ay? Ekonomik
Güven Endeksi ve ard?ndan TS? 11:00'de Eylül ay? Turizm verilerini
takip edece?iz. Eylül ay? ile birlikte turizm verisindeki toparlanma
e?iliminin sürmesini bekleriz. Haziran ay?nda %41 dü?ü?le dip seviyeyi
gören turizm verisi yine negatif aç?klansa da art?k dü?ü?ün
seviyesinin azalmas?yla sonuçlanabilir. Yurt d???nda ise TS? 11:30'da
?ngiltere üçüncü çeyrek büyümesini aç?klayacak. Piyasay? etkileme gücü
dü?ük verinin ard?ndan TS? 15:30'da ABD'de Eylül ay? Dayan?kl? Mal
Sipari? (yat?r?m) verisini takip edece?iz. Üçüncü çeyrek ABD büyümesi
yar?n aç?klanaca?? için Dayan?kl? Mal Sipari? verisinin piyasay?
etkileme gücü bu ay için dü?ük. Bu sabah S&P500 vadeli i?lemlerde
yatay seyrediyor. Brent petrol varil ba??na 50 Dolar seviyesinde. Lira
varl?klar?n enflasyon raporu nedeniyle küresel fiyatlamadan
ayr??abilecekleri bir gün geçirebiliriz. Önceki gün 80bin psikolojik
direncini deneyen endeksin bugün direnci k?rma ?ans? bulunuyor.
??RKET HABERLER?
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Anadolu Sigorta'n?n net dönem kar?
3Ç2016'da bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre %63 oran?nda artarak
22,6mn TL (beklenti: 22mn TL) olarak gerçekle?mi?tir. Genel teknik
bölüm dengesi ise 19,4mn TL olarak gerçekle?irken, bir önceki y?l?n
ayn? çeyre?inde bu rakam 34,8 idi. Kar?n artmas?nda hayat d??? teknik
bölüme aktar?lan yat?r?m gelir/giderindeki 14,4mn TL fark etkili
olmu?tur. Üçüncü çeyrekteki kar rakam? ile birlikte Ocak - Eylül net
dönem kar? bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre %28 oran?nda artarak
62,3mn TL olarak gerçekle?mi?tir.
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, S?n?rl? Pozitif): Anadolu Hayat
Emeklilik'in net dönem kar? 3Ç2016'da 44,8mn TL (beklenti: 41mn TL)
olarak gerçekle?irken, bu rakam geçti?imiz y?l?n ayn? çeyre?ine göre
%28 oran?nda art??a i?aret etmektedir. Genel teknik bölüm dengesi ise
bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre %23 oran?nda artarak 40,3mn TL
olarak gerçekle?mi?tir. Üçüncü çeyrekteki kar rakam? ile birlikte Ocak
- Eylül net dönem kar? 130,3mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Geçti?imiz
y?l?n ayn? dönemindeki kar rakam? 117,6mn TL idi.
Avivasa Emeklilik (AVISA, Nötr): Avivasa Emeklilik'in net dönem
kar? 3Ç2016'da bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre önemli bir de?i?im
göstermeyerek 16mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Genel bölüm teknik
dengesi ise 7,4mn TL gerçekle?erek, 3Ç2015'teki 3,4mn TL'nin üzerinde
gerçekle?mi?tir. Üçüncü çeyrekteki kar rakam? ile birlikte Ocak -
Eylül net dönem kar? ise bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre %29
oran?nda artarak 52,1mn TL olarak gerçekle?mi?tir.
Akfen GYO (AKFGY, S?n?rl? Negatif): ?irket 3Ç2016'da 19,8mn TL
zarar kaydederken, geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde 72,2mn TL zarar
kaydedilmi?ti. Zarar?n dü?mesinde finansman giderlerindeki 66mn dü?ü?
(kur fark? giderindeki dü?ü?e ba?l? olarak) etkili olmu?tur. Ayn?
dönem itibariyle brüt karl?l?k ise %10 gerilemi? ve 13,1mn TL olarak
gerçekle?mi?tir. ?irketin 2016 Ocak - Eylül zarar? ise 13,6mn TL
olarak gerçekle?mi?tir. Geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde zarar 80,1mn
TL idi.
Finansbank (FINBN, Nötr): Finansbank'?n 2016 y?l?n?n üçüncü
çeyre?indeki net dönem kar? 298,9mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Söz
konusu rakam bir önceki çeyre?e göre %23 oran?nda azal??a i?aret
ederken, bir önceki y?l?n ayn? çeyre?ine göre %77 art??a i?aret
etmektedir. Kar?n bir önceki çeyre?e göre dü?mesinde di?er faaliyet
gelirlerinin (Visa INC'in Visa Europe ile birle?mesine istinaden geçen
çeyrek 152mn TL ile 69mn takipteki krediler sat???ndan elde edilen
gelir di?er faaliyet gelirlerine kaydedilmi?ti) di?er faaliyet
gelirleri oldukça yüksekti) 244mn TL dü?mesi etkili olmu?tur. Bankan?n
kredileri %2,1 oran?nda artarken, mevduatlar %2,9 oran?nda azalm??
kredi mevduat oran? ise %119,3 ile sektöre yak?n seyretmi?tir.
Takipteki kredi rasyosu da %6,9 ile sektörün oldukça üzerinde
seyretmektedir. Bankan?n çeyreksel bazdaki özsermaye karl?l??? ise
%13'tür. Son olarak, üçüncü çeyrek kar rakam? ile birlikte Bankan?n
Ocak - Eylül net dönem kar? bir önceki y?l?n ayn? dönemine göre %26
oran?nda artarak 851,4mn TL olarak gerçekle?mi?tir.
?? GYO (ISGYO, Öneri "AL", Nötr): ?? GYO'nun 3Ç2016'daki net dönem
kar? 21,7mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Bu rakam bizim beklentimiz olan
30mn TL'nin alt?nda gerçekle?mi?tir. Tahminimizdeki sapma
beklentimizden daha dü?ük gelen sat?? gelirleri (sat?? gelirleri
60,3mn TL olarak gerçekle?ti) etkili olmu?tur. Piyasa beklentisi ise
23mn TL kar idi. ?irket geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde gayrimenkul
sat???ndan elde edilen 69,5mn TL ile 111,4mn TL'lik gayrimenkul
de?erleme gelirinin etkisiyle 168,9mn TL kar aç?klam??t?. ?irketin
2016 Ocak - Eylül kar? ise 128,7mn TL olarak gerçekle?mi?tir.
Geçti?imiz y?l?n ayn? dönemindeki kar rakam? 197,3mn TL idi. ?irketin
toplam sat?? gelirleri geçen y?l?n ayn? dönemine göre %72 oran?nda
art?? göstererek 309mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Ege Perla
Projesi'ndeki teslimatlar kapsam?nda 155,6mn TL sat?? geliri elde
edilmi?tir. ?irketin kira gelirleri (üst hakk? gelirleri dahil) geçen
y?l?n ayn? dönemine göre %47 oran?nda art?? göstererek 145,8mn TL
olarak gerçekle?mi?tir. Dönem içerisinde, 2015 y?l?n?n son çeyre?inde
tamamlanan Tuzla Teknoloji ve Operasyon Merkezi(TUTOM)'nden 46,1mn TL
tutar?nda kira geliri elde edilmi?tir.
Goodyear (GOODY, S?n?rl? Negatif): ?irket 3Ç2016'da 14mn TL zarar
kaydederken, geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde 28,5mn TL net kar
aç?klam??t?. Goodyear'?n kardan zarara dü?mesinde ana etken artan
di?er faaliyet giderleri ve vergi oran?ndaki art?? olmu?tur. ?irketin
brüt kar? %2,6 art??la 53,8mn TL olurken, faaliyet kar? geçen seneye
göre yar? yar?ya dü?erek 15,9mn TL olmu? ve olumsuz bir görüntü
sergilemi?tir. Finansman taraf?nda da 3Ç2015'teki 4,6mn TL'lik
gelirden bu sene 5mn TL gidere dönü? olmu?tur. 2015 3. çeyre?e göre
17mn TL art?? gösteren vergi gideri ise net zarar kaydedilmesine sebep
olmu?tur. ?irketin 2016 Ocak - Eylül kar? ise 18,8mn TL olarak
gerçekle?mi?tir. Geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde kar 70,6mn TL idi.
Arena Bilgisayar (ARENA, Nötr): ?irketin 3Ç2016 ana ortakl?k kar?
1,1mn TL ile geçen sene ayn? çeyrekteki 1mn TL'nin %11 üzerindedir.
Arena Bilgisayar'?n kar?ndaki s?n?rl? art???n ana sebebi vergi gideri
ve finansman giderlerindeki azalmad?r. ?irketin brüt kar? %12,5
gerilemeyle 17,9mn TL olurken, faaliyet kar? geçen seneye göre %45
azalarak 5,6mn TL olmu? ve olumsuz bir görüntü sergilemi?tir.
Finansman giderleri ise 1,6mn TL azalarak 3,1mn TL olarak gerçekle?mi?
ve k?smen olumlu bir görüntü sergilemi?tir. Arena Bilgisayar'?n 3Ç2016
vergi gideri 1,9mn TL ile geçen seneki 4,6mn TL'lik vergi giderinin
oldukça alt?nda gerçekle?mi?tir. ?irketin 2016 Ocak - Eylül kar? ise
10,1mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Geçti?imiz y?l?n ayn? döneminde kar
3mn TL idi.
Bosch Fren (BFREN, S?n?rl? Negatif): ?irketin 3Ç2016 net kar?
2,7mn TL ile geçen sene ayn? çeyrekteki 4,5mn TL'nin %39,2 alt?ndad?r.
Bosch Fren'in kar?ndaki dü?ü?ün ana sebebi 3Ç2015'teki 1,6mn TL'lik
di?er faaliyet gelirlerinin 3Ç2016'da 16bin TL gidere dönü?mesidir.
?irketin brüt kar? %19,6 art??la 4,1mn TL olurken, faaliyet kar? geçen
seneye göre %28,6 azalarak 2,9mn TL olmu? ve olumsuz bir görüntü
sergilemi?tir. Finansman gelirleri ise 218bin TL artarak 574bin TL
olarak gerçekle?mi? ve k?smen olumlu bir görüntü sergilemi?tir. Bosch
Fren'in 3Ç2016 vergi gideri 727bin TL olmu? ve 2015'teki 97bin TL'lik
vergi gelirinin aksi yönünde gerçekle?mi?tir. ?irketin 2016 Ocak -
Eylül kar? ise 8,4mn TL olarak gerçekle?mi?tir. Geçti?imiz y?l?n ayn?
döneminde kar 9,6mn TL idi.
Yap? Kredi Bankas? (YKBNK, Öneri "TUT", Nötr): Banka MTN program?
kapsam?nda yurt d???nda ihraç edilmesi planlanan 35mn RON (Rumen Leyi)
tutar?ndaki borçlanma arac? için tertip ihraç belgesi al?nabilmesi
amac?yla SPK'ya ba?vurdu?unu duyurmu?tur. "
******
Burada yer alan yat?r?m bilgi, yorum ve tavsiyeler yat?r?m
dan??manl??? kapsam?nda de?ildir. Yat?r?m dan??manl??? hizmeti,
arac? kurumlar, portföy yönetim ?irketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile mü?teri aras?nda imzalanacak yat?r?m dan??manl???
sözle?mesi çerçevesinde sunulmaktad?r. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlar?n ki?isel görü?lerine
dayanmaktad?r. Bu görü?ler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayan?larak yat?r?m karar? verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar do?urmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey