JCR Eurasia Rating, Uşak Seramik Sanayi A.Ş.'ni ve "Mevcut ve
Potansiyel Tahvil İhracı"nı periyodik gözden geçirme sürecinde 'BBB
(Trk)' olan Uzun Vadeli Ulusal Not'unu 'BBB-(Trk)', 'Pozitif' olan
görünümünü ise 'Stabil' olarak revize etti.
JCR konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı:
"JCR Eurasia Rating, "Uşak Seramik Sanayi A.Ş."'ni ve "Mevcut ve
Potansiyel Tahvil İhracını" periyodik gözden geçirme sürecinde, 'BBB
(Trk)' olan Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'BBB- (Trk)', 'Pozitif' olan
görünümünü ise 'Stabil' olarak revize etti. Diğer taraftan, Uzun
Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları 'BBB-' olarak
belirlenmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda
gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BBB- (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB-(Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu : BBB-(Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3(Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu : A-3(Trk)
Desteklenme Notu : 3
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : BC
45 yıla yaklaşan faaliyet geçmişi ile yaklaşık 220,000 m2 alan
üzerinde kurulu bulunan modern tesislerinde duvar karosu, yer karosu,
bordür, dekor ve porselen üretimi gerçekleştiren Uşak Seramik, 2004
yılında yapı malzemeleri ve inşaat sektöründe faaliyet gösteren
Tanışlar Grubu bünyesine katılmıştır. Seramik, granit üretimi ve
pazarlaması alanında hizmet veren Tanışlar Grup , bünyesindeki Uşak
Seramik, SeramikPark, Albinno, Granitta Favoritta, User Fix,
Emiliano,S Design, Tanışlar Nakliyat, Tanışlar Madencilik, Tanışlar
İnşaat, Hit Enerji, Urganlı Kaplıcaları ve Uşak Seramik Pazarlama A.Ş
gibi marka ve kuruluşlarıyla sektörde kendine önemli bir yer
edinmiştir. Yurt içinde geniş bir bayi ağı ile hizmet veren firma
yurt dışında çok sayıda ülkeye yaptığı ihracat ile marka bilinirliğini
artırmaktadır.
ABD, Almanya, İtalya ve Kanada başta olmak üzere otuzun üzerinde
ülkede faaliyetlerini sürdüren Uşak Seramik, yüksek üretim kapasitesi,
deneyimli yönetim kadroları ve etkin pazarlama faaliyetleriyle
sektörden pozitif yönde ayrışmıştır. Ayrıca, uluslararası faaliyetleri
olan firmaların üretim, pazarlama, satış ve satış sonrası hizmetlerine
kadar bütün süreçleri kapsayacak şekilde yönetsel bilgi birikimi,
kurumsallaşma, ihracat artışı ve uluslararası markalaşma sağlamak
amacıyla Ekonomi Bakanlığı tarafından desteklenen "Turquality"
programına dâhil olan ve önemli bir destek bütçesine kavuşan şirket,
ihracat yapmış olduğu ülkelerde pazarlama faaliyetlerine ağırlık
vererek mevcut ihracat payını ve marka bilinirliliğini arttırmayı
plânlamaktadır.
Şirketin alternatif finansman kaynakları yaratma yönünden yerel
para üzerinden planlanan tahvil ihracının likidite ihtiyacını
rahatlatması, fonlama çeşitliliği sağlaması ve şirketin finansal
yapısına olumlu katkı sağlayacağı öngörülmektedir. Diğer yandan,
Ortadoğu ve Türkiye'deki jeopolitik risklerle birlikte, kurlardaki
volatilite ve TL'nin önemli para birimleri karşısında değer kaybı reel
sektör firmalarının borç ödeme güçlerinde negatif etki yaratmaktadır.
Bununla birlikte, oluşan finansman giderlerinden dolayı aşağı yönlü
ivmelenen karlılığın mevcut öz kaynak seviyesini aşağı yönlü
baskılaması ve buna paralel olarak borçluluk göstergelerinin yukarı
yönlü ivmelenmesi içsel kaynak yaratmaya engel teşkil etmekte ve
kârlılık üzerinde baskı oluşturmaktadır. 1990 yılından beri
hisselerinin belli bir kısmı halka açık olan firmanın, 2012 yılından
itibaren azalan net işletme sermayesi, borçluluk oranlarındaki artış
ve sınırlı seviyedeki kârlılık oranları dikkate alınarak Uzun vadeli
Ulusal notu 'BBB (Trk)' seviyesinden 'BBB-(Trk)''ye, görünümü ise
'Pozitif' den 'Stabil'e revize edilmiştir.
Piyasa koşulları ile birlikte firmanın karlılık durumu, öz kaynak
seviyesi, aktif kalitesi, borçluluk oranları, likidite düzeyi, net
işletme sermayesi ve jeopolitik risklerin yatırım ortamı üzerinde
yarattığı baskılar JCR Eurasia Rating tarafından izlenecektir. Ayrıca,
başarısız darbe girişiminin ardından ihtiyaç olarak ortaya çıkan
devlet organlarının yeniden yapılandırılmasının ve uzatılan OHAL
uygulamalarının üreteceği risk ve fırsatların firma üzerinde
yaratacağı etkiler izlenmeye devam edilecektir. Borçlanma araçlarının
ihracı yoluyla sermaye piyasalarından elde edilmesi planlanan
kaynaklar şirket bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç
derecelendirme raporu düzenlemeyip kredi derecelendirme raporu
içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilecek tahvilin şirketin diğer
yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat acısından bir
farklılaştırılması olmadığı için şirketin kurumsal yapısının notları
ihraç notunu da temsil etmektedir.
Tanışlar Grup' un nihai ortaklarının, finansal güçlerinin
boyutları hakkında net bilgiye sahip olunmamakla birlikte, ihtiyaç
halinde 'Uşak Seramik Sanayi A.Ş 'ye, finansal güçlerinin yeterliliği
ölçüsünde kaynak temin edebilecek arzuya ve deneyime sahip olduğu
kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda Şirketin Desteklenme Notu JCR
Eurasia Rating notasyonu içerisinde yeterli seviyeye tekabül eden (3)
olarak teyit edilmiştir. Bununla birlikte, JCR-ER olarak,
ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına
bakılmaksızın, şirketin mevcut öz kaynak seviyesi, büyüme oranları,
artan satış hacmi, aktif kalitesi ve sermaye yapısı, pazar
çeşitliliği, piyasalardaki reputasyonu, piyasalarda ve faaliyet
ortamındaki mevcut riskler dikkate alındığında, mevcut müşteri
tabanını ve piyasadaki etkinliğini koruması ve makroekonomik seviyenin
mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği yükümlülükleri
yönetebilecek seviyeye ulaştığı düşünülmektedir. Bu kapsamda, JCR
Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirket'in Ortaklardan Bağımsızlık
Notu (BC) olarak teyit edilmiş olup, yeterli seviyeyi işaret
etmektedir.
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey