Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 77.900 seviyelerinden hafif alımlarla başlayan BİST, açılış
ardından Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Rusya lideri Putin arasındaki
görüşmeden gelecek haberleri olumlu fiyatlama yoluna gitti. 78.400
seviyelerine kadar yükselen BİST, günün devamında TCMB?nin zorunlu
karşılıklarda 50 baz puanlık indirime gitmesi ardından yükselişini
79.000 seviyelerine ulaştırmaya çalıştı. Günün kapanışı ise 78.525
seviyesinden gerçekleşti.
Dün beklentinin üzerinde gelen şirket karlılıklarının desteği ile
Avrupa borsaları yükselişler gösterdi. Böylece Avrupa'da gösterge
endeks 23 Haziran'da bu yana en yüksek seviyeden kapanırken,
Almanya'da DAX endeksi ise 'boğa' piyasasına girdi. ABD'de ise zayıf
makroekonomik veri ve gerileyen petrol fiyatları nedeniyle endeksler
enerji sektöründe artan satış baskısı ile gün içindeki kazançlarını
geri vererek günü yatay bir görünümle tamamlarken, Nasdaq endeksi ise
rekor tazelemeye devam etti.
Bugün yurt içi ve yurt dışında önemli bir gündem maddesi
bulunmamakta. Erdemir ve Akçansa?nın 2Ç16 sonuçlarını gün sonunda
açıklaması bekleniyor. Sabah Çin ve Japonya piyasalarında yatay
hareketler görüyoruz. Avrupa piyasalarının bugüne satışlarla başlaması
beklenmekte. Dün gün sonunda gelen hafif çaplı satışların devamıyla
bugüne başlamasını beklediğimiz BİST?in, açılış sonrasında da yurt
dışı piyasaların seyri ile kur tarafındaki hareketlere göre yön
belirlemeye çalışacağını düşünüyoruz.
TCMB, TL zorunlu karşılık oranları tüm vade dilimlerinde 50 bp
indirdi (+)
TCMB, zorunlu karşılık oranları ile rezerv opsiyonu katsayılarında
aşağıdaki değişiklikler yapmıştır.
TL zorunlu karşılık oranları tüm vade dilimlerinde 50 bp indirildi.
Rezerv Opsiyonu Mekanizması kapsamında döviz imkânının ikinci,
üçüncü ve dördüncü dilimleri ile altın imkânının ilk iki diliminde
katsayılar 0,1 puan artırıldı. Rezerv opsiyonu kullanımlarının aynı
seviyede kalması halinde, söz konusu değişiklikler ile finansal
sisteme yaklaşık 1,1 mlr TL ve 600 mn $ ilave likidite sağlanmış
olacağı belirtildi.
Yorum: Finansal sistemde likiditeyi arttırmak için açıklanan
adımların bankacılık sektöründe özellikle fonlama maliyetlerini bir
miktar aşağı çekebileceği için olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz.
Pasif tarafta (mevduat ve repo) TL ağırlıklı bilanço kompozisyonuna
sahip Halk Bankası (HALK), İş Bankası (ISCTR) ve Akbank (AKBNK)?ın
daha olumlu etkileneceğini düşünüyoruz. Ayrıca yapılan değişiklik tüm
bankaların kredi büyümesine de olumlu katkı sağlayabileceği ve bir
sonraki aşamada kredi faizlerine de etkisi olabilir.
TETAŞ yerli kömürle çalışan santrallerden bu yıl 6 milyar KWh
enerji temin edecek
Türkiye Elektrik Ticaret ve Taahhüt Anonim Şirketi'nin (TETAŞ),
yerli kömür yakıtlı elektrik üretim santrallerini işleten özel
şirketlerden elektrik enerjisi teminine ilişkin usul ve esaslar belli
oldu.
Buna göre, TETAŞ'ın mevcut sözleşmeleri dışında karşılaması
gereken elektrik enerjisi miktarı, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu
(EPDK) tarafından uygun bulunan talep profilleri ile TETAŞ'ın mevcut
sözleşmeleri kapsamındaki miktarlar dikkate alınarak uzlaştırma dönemi
bazında belirlenecek.
Profil tespitinde kullanılmak üzere elektrik dağıtım şirketleri ve
görevli tedarik şirketleri bir sonraki yıla ilişkin uzlaştırma dönemi
bazındaki taleplerini eylül sonuna kadar TETAŞ'a bildirecek.
Şirketlerden temin edilecek elektrik enerjisine ilişkin olarak
ilgili yıla ait süre, miktar ve birim fiyatı Bakanlar Kurulu
tarafından bir önceki yılın ekim ayında belirlenecek.
Şirketler, TETAŞ'a satabilecekleri enerji miktarını, lisanslarında
belirtilen gücü ve Türkiye Elektrik Anonim Şirketi (TEİAŞ) tarafından
onaylı bakım programlarını dikkate alarak TETAŞ'ın ilanında
belirlediği süre içerisinde sunacak.
2016 yılı için yerli kömürden elektrik üreten şirketlerden temin
edilecek toplam enerji miktarı 6 milyar MWsa, fiyatının ise 185
TL/MWsa olarak belirlendi.
Yorum: Ülkemizde kömür/linyit/taşkömürü ile üretim yapan
santrallerin toplam kapasitesi 7000MW civarındadır. TETAŞ tarafından
2016 yılı için alınması planlanan 6 milyar MWsa kabaca 1000MW?lık ve
%70 kapasite faktörüyle çalışan bir kömür santralinin yıllık üretimine
denk gelmektedir ki bu da yıllık kapasiteye göre %15?lik üretim
miktarının satın alınabileceğine işaret etmektedir. Ortalama
130TL/MWsa piyasa satış fiyatı ve %15?lik kısmın 185TL/MWsa?lik
fiyattan satın alınmasının şirketlerin cirolarına %6-7, FAVÖK
marjlarına ise 3-5 yüzde puan katkı yapabileceğini tahmin ediyoruz.
Bizim Toptan (BIZIM) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Piyasa beklentileri
ile uyumlu sonuçlar (=)
Bizim Toptan 2Ç16 döneminde 3,6 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan
net kar rakamı, 3,7 mn TL?lik 2Ç15 rakamı ve piyasa beklentisine de
paralel gerçekleşmiştir. Yılın ilk yarısında şirketin net karı
toplamda 7 mn TL seviyesine ulaşmıştır.
Ciro tarafında 709,6 mn TL?lik satış geliri de 705 mn TL?lik piysa
beklentisi ile uyumlu gerçekleşirken, 2Ç15 dönemindeki 639,7 mn TL?nin
%11 üzerine çıkmıştır. 2Ç16 döneminde, 2Ç15 dönemine göre Bizim
Toptan?ın sigara dışı satış gelirlerinde %10 artış yaşanırken, sigara
satış gelirlerinde ise %13 düzeyinde gelir artışı olmuştur.
FAVÖK tarafında ise 20,7 mn TL?lik 2Ç16 gerçekleşmesi, piyasa
beklentisi olan 19 mn TL?ye paralel oluşurken, 2Ç15?e göre %21 artış
göstermiştir. Aynı dönemde, FAVÖK marjı ise %2,7 seviyesinden %2,9
seviyesine yükselmiştir.
Yorum: 2Ç16?da piyasa beklentilerine paralel sonuçlar açıklayan
şirket hisseleri, son 1 aylık dönemde BİST?in %2 altında getiri
performansı sergiledi. Hissenin 2Ç16 sonuçlarına nötr bir tepki
vereceğini düşünüyoruz
Bagfaş (BAGFS) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Beklentilerin oldukça
altında operasyonel sonuçlar (-)
Bagfaş 2Ç16?da 7 mn TL olan kar beklentilerinin aksine 3,2 mn TL
(1Ç16: +14,7 mn TL, 2Ç15: +6,2 mn TL) zarar açıkladı. Şirketin
operasyonel performansı ise beklentilerin oldukça altında gerçekleşti.
Şirketin 2Ç16?da yurtiçi satış gelirleri hacimdeki yıllık %52?lik
yükselişin altında %20 artarak 71 mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirketin 2Ç16 ihracat gelirleri, 2Ç15'te alınan yüklü DAP
siparişlerinin olmaması nedeniyle, yıllık %94 düşüşle 3 mn TL?ye
gerilemiştir. Böylece Şirketin 2Ç16?da net satış gelirleri 166 mn TL
olan Research Turkey beklentilerinin oldukça uzağında yıllık %35
gerileyerek 75 mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Brüt kar marjı %1,6 gibi düşük seviyede oluşan Bagfaş?ın faaliyet
giderleri 2Ç16?da yıllık %9 artarken faaliyet giderlerinin net
satışlara oranı %11,9 ile 4Ç14?ten bu yana en yüksek seviyeye
ulaşmıştır. Böylece Şirketin FAVÖK'ü 2Ç16?da 26 mn TL olan Research
Turkey beklentilerinin %67 altında yıllık %29 düşerek 8,5 mn TL
seviyesinde oluşmuştur.
Şirket operasyonel olmayan kalemlerden 2Ç15?te 1,8 mn TL net gider
kaydederken, 2Ç16?da net 1,8 mn TL gelir elde etmiştir.
Yorum: 9 Haziran 2016?da Tarım Bakanlığı tarafından %28 ve üzeri
oranda amonyum nitrat içeren gübrelerin ambalajsız ve perakende olarak
satışına geçici olarak yasaklanmasına karar verilmişti. Bu etki 2Ç16
sonuçlarında sınırlı olmasına rağmen yurtiçinde fiyatlama, yurtdışında
talep açısından sıkıntı yaşandığı görülmektedir. Yasaklamaların tam
etkisinin yurtiçinde 3Ç16 finansallarında gözleneceğini de dikkate
alarak zayıf gelen sonuçların hisse üzerinde satış baskısı yaratacağı
kanaatindeyiz.
Emlak Konut GYO (EKGYO) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Piyasa
beklentilerinden güçlü sonuçlar (+)
Emlak Konut, 2Ç16?da 454 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam,
piyasa beklentisi olan 351 mn TL?nin %29 üzerinde gelirken, 2Ç15
dönemindeki 143,6 mn TL?nin de önemli derece de üzerinde gerçekleşti.
Toplamda ise şirketin 6 aylık net kar rakamı 630,8 mn TL?ye ulaşırken,
1Y15 dönemindeki 281,9 mn TL?ye göre de %124 artış gösterdi.
Geçen yılın Nisan-Haziran dönemindeki 253 mn TL?lik satış
hasılatının bu dönemde 1,14 mlr TL?ye yükselmesi, şirketin net
karındaki büyümede itici rol oynamıştır. Konut ve ticari ünite
satışlarından elde edilen 794 mn TL?lik rakamın (2Ç15: 35 mn TL) yanı
sıra ASKGP yöntemi ile projelendirilen arsaların satışından 2Ç16?da
elde edilen 344,9 mn TL?lik gelir (2Ç15: 218 mn TL), 2Ç16?da toplam
cironun 1,14 mlr TL?ye ulaşmasını sağlamıştır. Açıklanan 1,14 mlr
TL?lik ciro rakamı, 800 mn TL?lik piyasa beklentisinin de %42 üzerinde
gerçekleşmiştir.
Şirket ayrıca, 1 Ocak-31 Temmuz 2016 dönemine toplamda 1,9 mlr
TL?lik (KDV Hariç) 2.887 adet bağımsız bölüm satışı
gerçekleştirildiğini bildirdi. Temmuz ayı içerisinde satışı
gerçekleşen bağımsız bölüm sayısını 244 adet, KDV hariç peşin satış
değerini ise toplam 174,9 mn TL olarak açıkladı.
Yorum: Piyasa beklentilerine göre oldukça güçlü gelen 2Ç16
sonuçları ardından, son 1 aylık dönemde BİST?in %2,5 altında getiri
performansı sergileyen şirket hisselerinin bugün yukarı yönlü sert
hareketler sergileme potansiyeli olduğunu düşünüyoruz. Şirketin, 1
Ağustos-31 Ağustos tarihleri arasında geçerli olmak üzere düzenlediği
?TÜFE'li Satış Kampanyası' ile ilgili haber akışları ve satış
sonuçlarına ilişkin bilgilendirmeler de Ağustos ayı içinde hisse
performansını destekleyecektir.
Park Elektrik (PRKME) 2Ç16 Finansal Sonuçları: Net kar
beklentisine karşın net zarar açıkladı (-)
Park Elektrik 2Ç16 döneminde 25 mn TL net satış geliri elde
ettiğini bildirdi. Açıklanan rakam 2Ç15 dönemine göre %52,6
gerilerken, piyasa beklentisi olan 50 mn TL?nin oldukça gerisinde
kalmıştır. Satış hacmindeki gerileme ve bakır fiyatlarında dolar
bazındaki sert düşüş 2Ç16?da piyasa beklentilerinin oldukça altında
gelen satış geliri rakamında etkili olmuştur.
Bakır fiyatlarındaki gerileme ve düşük tenörden kaynaklanan
maliyet artışları ise şirketin 2Ç16?da 6,5 mn TL FAVÖK rakamı
açıklamasında etkili oldu. Piyasada ise 2Ç16 döneminde şirketin 23 mn
TL FAVÖK rakamı açıklayacağı öngörülmekteydi. 2Ç15 döneminde ise
şirket 34 mn TL FAVÖK rakamı açıklamıştı.
2Ç16 döneminde 6 mn TL net zarar açıklayan şirketin, 5 mn TL net
kar açıklaması bekleniyordu. Şirket 2Ç15 döneminde 16 mn TL net kar
açıklamıştı.
Yorum: Görece zayıf operasyonel performans, net kar beklentisine
karşılık açıklanan 2Ç16 net zarar rakamı ve şirketin son 1 aylık
dönemde BİST?in %3 üzerinde getiri performansı sergilediğini göz önüne
aldığımızda, şirket hisselerinde bugün negatif fiyatlamalar
görebiliriz.
Akçansa (AKCNS) 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak (=)
Akçansa?nın 2Ç16 döneminde 419 mn TL düzeyinde ciro açıklamasını
bekliyoruz. Piyasa beklentisi de bizim beklentimize yakın 418 mn TL
seviyelerindedir.
Şirketin 2Ç16 döneminde ise 129 mn TL FAVÖK açıklamasını
bekliyoruz. Piyasada ortalama FAVÖK beklentisi ise 127 mn TL düzeyinde
yer almaktadır. Net kar tarafında ise Akçansa için 2Ç16 beklentimiz 81
mn TL olup, piyasa beklentisi olan 79 mn TL?nin hafif üzerinde yer
almaktadır.
Yorum: Şirket, bu yılın ilk çeyreğinde 69 mn TL net kar
açıklarken, 2Ç15 döneminde ise 79 mn TL net kar açıklamıştı.
Dolayısıyla da net kar tarafında piyasa beklentisi, geçen yılın aynı
dönemindekine paralel görünmektedir. Beklentilere paralel gelecek net
kar rakamına, hissenin nötr bir tepki vereceğini düşünüyoruz."^
http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_10850.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey