Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Brexit korkusu gölgesinde tepki çabası?
İngiltere'nin AB'den ayrılmayı oylayacağı referandum öncesi
anketlerde ayrılma yanlısı kesimin güçlendiğinin ortaya çıkması riskli
varlıklar üzerinde baskı kurmaya devam ederken, piyasalar referandum
sonrasını kestirmeye ve pozisyonlarını buna göre ayarlamaya çalışıyor.
Güvenli liman talebiyle, dün Alman 10 yıllık faizi ilk defa eksiye
geçti.
İçeride ise sepet kur 3,1150'ye yükseldikten sonra bu sabah
3,1060'ta bulunuyor. 5 yıllık CDS primi ise 257'den 271'e sıçradı.
BIST-100 Endeksi ise beklentimize paralel olarak 75,380 desteği
civarından alıcı bulup hızlı tepki veriyor. Yurt dışı piyasalara sert
satışlar gelmedikçe ve ardından Brexit kararı çıkmadıkça, bu destek
seviyesinin tutmaya devam etmesini bekliyoruz.
Bugün Fed'in faiz kararı beklenecek. İki hafta önce çok önemli bir
toplantı olarak gösterilen bugünkü FOMC Toplantısı, zayıf gelen Mayıs
ayı tarım dışı istihdam verisinin ardından, Brexit kaygılarının
gölgesinde kalmış durumda. Fed bugün veri bağımlısı duruşunu
koruduğunu söyleyecektir. Gözler ileriye dönük ekonomik ve finansal
tahminlerde olacak. Nisan ayı FOMC toplantısının tutanaklarında Fed
Mart'tan bu yana o zamanki görüşlerinde değişiklik olmadığını
vurgulamıştı. O zamandan bu yana finansal koşullar rahatladı borsalar
ve petrol fiyatları yükseldi. Öte yandan, sürpriz zayıf Mayıs istihdam
verisini Fed'in görmezsen gelmesi beklenmiyor. O nedenle temkinli bir
açıklama bekliyoruz. Fed üyelerinin tahminlerinde ise 2016 büyüme
tahmini bir miktar aşağıya çekilebilir 2017 ve 2018 için faiz artışı
beklenti patikası bir miktar aşağı gelebilir ve muhtemelen uzun vadeli
denge faizi tahmini de %3,25'ten %3,00'e indirilebilir.
" BIST: Brexit endişeleriyle risk iştahının azalmasına karşın,
gelinen cazip değerleme seviyeleri nedeniyle, BIST-100 Endeksi 75-76
bin bölgesinde destek bulup tepki arayışını sürdürebilir. Destekler
76.200'de ve 75.380'de yer alıyor.
" Faiz: Düşen ABD reel faizleri ve TCMB'den ilave faiz indirimi
beklentisi, TL cinsi tahvilleri desteklemeye devam edebilir. İki
yıllık tahvilde %9,75'in üzerinde, 10 yıllık tahvilde de %10,25'in
üzerinde önerdiğimiz kısa vadeli alım yönündeki pozisyonlar, 2 yıllık
tahvilde %9,00, 10 yıllık tahvilde de %9,25 seviyeleri hedeflenerek
korunabilir.
" Döviz: Brexit kaygılarıyla kısa vadede TL üzerindeki baskı
sürebilecekse de, kurlardaki yükselişlerde, faiz avantajından
faydalanmak amacıyla TL'ye geçilebilir. EUR/USD paritesinde ise,
Brexit riskinin gerçekleşmemesi halinde, kısa vadede yukarı yönlü
hareket isteğinin devam edeceğini düşünüyoruz.
" Emtia: Altın güvenli liman arayışından destek bulmaya devam
edebilir.
BIST
BIST-100 Endeksi ise beklentimize paralel 75,380 desteği
civarından alıcı buluyor ve hızlı tepki veriyor. Yurt dışı piyasalara
sert satışlar gelmedikçe ve ardından Brexit kararı çıkmadıkça, bu
destek seviyesinin tutmaya devam etmesini bekliyoruz. BIST-100 Endeksi
güne alıcılı başlayıp iki gün önce 76.723 ile 76.555 arasında oluşan
boşluğu kapatmaya çalışacak. Bununla birlikte, endeksin önümüzdeki bir
hafta boyunca, tüm küresel piyasalarla birlikte İngiltere'deki
referandum öncesi kamuoyu anketlerinin etkisi altında kalmaya devam
etmesini bekliyoruz.
MSCI, Çin'de anakarada işlem gören A tipi hisselerin MSCI EM
(Gelişen Piyasalar) Endeksi'ne dâhil edilmesi teklifini onaylamadı.
Kabul edilmesi halinde, Çin'in MSCI EM Endeksi içindeki ağırlığının
kademeli olarak %24'ten %40'a doğru yükselmesi, bunun da Türkiye'nin
ağırlığını %0,3 düşüşle %1,2 civarına geriletmesi bekleniyordu.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Bimeks,
Çimsa, Emlak GYO, Garanti Bankası, Gübre Fabrikaları, İndeks
Bilgisayar, Soda Sanayi, TSKB. (Detaylar için tıklayınız)
Kantitatif Analize Dayalı Aylık Portföy Önerileri: Adel, Bagfaş,
BİM, Bolu Çimento, Çelebi, İndeks Bilgisayar, Petkim, Soda Sanayi,
Tofaş, Vestel (Detaylar için tıklayınız)
Şirket - Sektör - Makroekonomi Haberleri
Pegasus Havayolları (NÖTR Getiri Beklentisi: Endekse Paralel 12
aylık Hedef Fiyat: 18.45 TL) Mayıs 2016?da yıllık %6,8 büyüme ile 2,1
milyon yolcu taşıdığını açıkladı. İç hat yolcu sayısı yıllık %12
artarken, dış hat yolcuda yıllık %2 daralma gerçekleşti. Böylece
Ocak-Mayıs 2016 dönemi için toplam büyüme oranı %13,5 olarak
gerçekleşerek Ocak-Nisan 2016 dönemi için açıklanan %15,6 büyüme
oranına göre gerileme gösterdi. Şirketin yolcu doluluk oranı ise Mayıs
ayında yıllık bazda 0,8 puan artışla %79,4, Ocak-Mayıs döneminde ise
0,9 puan gerileme ile %76,7 olarak açıklandı. Hem DHMİ tarafından
geçen hafta açıklanan verilerde sektörün toplam hava yolcusunun Mayıs
ayında yıllık %6 daralma göstermesi, hem de Pegasus?un aylık uçuş
sayılarındaki düşük %1?lik büyüme şirketin Mayıs ayında büyüme
hızındaki yavaşlamaya ilişkin ipuçlarını daha önce vermişti. Ancak
açıklanan resmi veri, bizim edindiğimiz ilk izlenimin aksine
Pegasus?un Mayıs ayı yolcu performansının sektördeki olumsuz trende
nispeten direnç gösterebilmiş olduğu şeklinde yorumlanabilir. Bu
gelişme, DHMİ verisinin yayınlanmasından bugüne nominal bazda %12
değer kaybeden ve getirisi endeksin %9 gerisinde kalan Pegasus
hisseleri açısından iyi bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Ancak
devam eden güvenlik endişelerinin yarattığı baskı nedeniyle yılın geri
kalanında yolcu büyüme görünümüne ilişkin risklerin devam ettiğini de
hatırlatırız. Pegasus 2015 yılında yolcu sayısını %13 artırmıştı.
Şirket 2016 yılında toplam yolcu sayısında %13-15 büyüme öngörmektedir
(Ak Yatırım tahmini: %14,5 büyüme) ? mevcut trend yılsonu
beklentilerimiz için aşağı riske işaret etmektedir.
Emlak GYO (NÖTR Endeksin Üzerinde Getiri 12 aylık Hedef Fiyat:
4,00 TL) Mayıs 2016?da 606 konutun ön satışını gerçekleştirirken, 5
aylık dönemde toplam 2,237 adet konut satışına ulaştı. Ayrıca şirket
Mayıs ayında satışı gerçekleştirilen konutlardan toplam 413 milyon TL
satış hasılatı elde etti (5 aylık dönemde 1.4 milyar TL satış
hasılatı). Şirket özellikle yılın ikinci yarısında yeni proje
lansmanları ile konut satışlarında ivme bekliyor. Emlak GYO?nun 2016
hedefi 11 bin konut ve 7.6 milyar TL ön satış hasılatı elde etmek.
Bank Asya (NÖTR Öneri: Öneri Yok 12 Aylık Hedef Fiyat: Yok) ?
Sabah Gazetesi haberine göre Bank Asya?da ön yeterlilik süresinin
uzatılması Suudi bir yatırımcının talebi üzerine alınmış bir karar
oldu. Gazete, potansiyel alıcılar arasında Al Rajhi Bank, Bank Al
Jazira, Al Bilad Bank ve Al Nima Bank?ın isimlerini zikretti.
Hatırlanacağı üzere, 183,6 milyon adet imtiyazlı Bank Asya hissesi
için 24 Haziran?da ihale düzenlenmesi planlanıyor. Daha önceki
açıklamalarda uygun talip çıkmaması halinde tasfiye yoluna gidileceği
duyurulmuştu. Yorum: Hafta başında ön yeterlilik başvuru süresinin 17
Haziran?a uzatılması hisseyi olumlu etkilemişti. Ancak bu son haberin
hisse fiyatı üzerinde fazla etkili olmasını beklemiyoruz.
BANKACILIK SEKTÖRÜ ? HAFİF OLUMLU: Hürriyet gazetesinin Rusya
Haber Ajansına dayandırdığı habere göre Sberbank Denizbank?taki
hissesini satıp Türkiye?den çıkmak gibi bir niyet taşımıyor. Açıklama
Sberbank?ın Yönetim Kurulu Başkan Vekili tarafından yapıldı. Daha önce
Reuters Sberbank?ın Türkiye?den çıkmayı planladığını iddia etmişti.
BANKACILIK SEKTÖRÜ ? HAFİF OLUMSUZ: Farklı Türk medya kaynaklarına
göre ABD?de katılım bankası Kuveyt Türk ve igili kardeş kuruluşları
aleyhine ABD merkezli bir Sivil Toplum Kuruluşu (STK) tarafından
tazminat davası açıldı. Davacı bankayı Suriye?de devam etmekte olan iç
savaş sürecinde savaş suçu işleyen gruplara yardım sağlanmasında
aracılık etmekle suçluyor. Bilindiği üzere ana hissadarı Kuwait
Finance House olan bankada Vakıflar Genel Müdürlüğü?nün de %18 payı
bulunuyor. Yorum: Mahkeme sürecinin seyrine bağlı olarak Türkiye?de
pek çok STK?nın Suriye?ye dönük insani yardım kampanyalarının ve bu
kampanyalar kapsamında yardımların toplandığı finans kuruluşlarının
medya gündemine gelmesi sektör üzerinde hafif olumsuz bir hava
doğurabilir.
Faiz
Dün gösterge tahvil faizi 5 baz puan artarak günü %9,33
seviyesinde kapattı. 10 yıllık tahvil faizi ise 2 baz puan artarak
kapanışı %9,82'den gerçekleştirdi. ABD 10 yıllık tahvil faizi tarihi
düşük seviyesine yakın %1,61'de kapanış gerçekleştirirken, Almanya 10
yıllık tahvil faizi tarihinde ilk kez sıfır seviyesinin altına indi.
Brexit endişeleriyle, Almanya 10 yıllık tahvil faizi ay başından beri
17 baz puan düşerken, aynı dönemde Euro Bölgesi periferi ülke tahvil
faizleri ortalama 37 baz puan arttı. Baz senaryomuz olmamakla
birlikte, İngiltere'deki referandumun Avrupa Birliği'nden çıkma
yönünde sonuçlanması halinde kısa vadede riskli tahvillerdeki satışlar
daha da derinleşebilir. Bu akşam açıklanacak olan Fed para politikası
kararı ve yarın açıklanacak olan Japonya Merkez Bankası para
politikası kararının, tahvil piyasalarının seyri açısından izlenmesi
gerekiyor. Brexit riski bir kenara konulduğunda, düşen ABD reel
faizleri ve TCMB'den ilave faiz indirimi beklentisinin, TL cinsi
tahvilleri önümüzdeki haftalarda destekleyeceğini değerlendiriyoruz.
İki yıllık tahvilde %9,75'in üzerinde, 10 yıllık tahvilde de %10,25'in
üzerinde önerdiğimiz kısa vadeli alım yönündeki pozisyonlar, 2 yıllık
tahvilde %9,00, 10 yıllık tahvilde de %9,25 seviyeleri hedeflenerek
korunabilir.
Döviz
Dolar/TL ABD verileri ve Brexit endişeleriyle yükselişine devam
ediyor... Dün güne 2,9196 seviyesinde başlayan Dolar/TL'de İngiltere
referandumu öncesinde yapılan anketlerde ayrılma yanlısı oyların önde
olması nedeniyle artan risk algısına paralel olarak yukarı yönlü
baskının hissedilmeye devam ettiğini gördük. Gün içerisinde 2,94
seviyesini yukarı yönlü zorlayan Dolar/TL'nin bu seviyelere yakın
kapanış yaptığını izlerken, ABD Mayıs ayı perakende satış verisinin
beklentilerin üzerinde açıklanması Dolar/TL'yi desteklemeye devam
etti. Bugüne ise kurda bir miktar gevşeme ile başlıyoruz. Bu akşam
21:00'de yayımlanacak Fed kararında gösterge faiz oranlarının sabit
kalması beklenirken, Fed üyelerinin önümüzdeki dönemde faiz artırım
beklentilerine ilişkin detaylar yakından izlenecek. Dolar/TL'de Brexit
kaygılarıyla kısa vadede yukarı yönlü istek devam etse de, TL'nin faiz
avantajından faydalanmak amacıyla yükselişlerde Dolar satılıp TL'ye
geçilmesi yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
ABD verileri ve Brexit eşliğinde dolar dünya genelinde değer
kazanmaya devam ediyor... Dün güne 1,13 seviyesine yakın bölgelerde
başlayan Euro/Dolar paritesinde Mayıs ayı ABD perakende satışlarının
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle satışlar hızlanırken,
Brexit endişelerinin Euro ve Sterlin'i olumsuz etkilediğini gördük.
Euro/Dolar paritesi günü 1,12 seviyesine yakın bölgede kapatırken,
Sterlin/Dolar paritesinde 1,41 seviyelerine doğru satışların devam
ettiğini izledik. Japon Yeni tarafında ise güvenli liman arayışındaki
yatırımcıların artan talebi nedeniyle gün içerisinde 106 seviyelerinin
altı görüldü. Perşembe günü Japonya Merkez Bankası toplantısında
değerlenen Yen'e karşı önlemler alınma olasılığı dâhilinde, paritenin
orta vadeli hedef aralığımız olan 101-108 bandının üst tarafına (108)
doğru hareketlenme riski bulunuyor. Euro ve Sterlin tarafında ise
Brexit endişeleriyle aşağı yönlü baskı bir süre daha devam edebilir.
Emtia
Brent petrolde haftalık petrol stokları verisi beklenirken, Brexit
endişeleri fiyatlarda baskı yaratıyor... Dün güne 49,87 seviyesinde
başlayan Brent petrolde İngiltere referandumu öncesi yapılan
anketlerde ayrılma yanlısı oyların öne geçmesi nedeniyle fiyatlarda
aşağı yönlü baskı görüldü. Brexit olması durumunda doların değer
kazanması beklenirken, dolar ile ters hareket eden petrol fiyatlarında
düşüş beklentisinin artış göstermesi Brent petrolde 49,25 seviyesinde
kapanış yapılmasına neden oldu. Bugün ABD haftalık ham petrol
stoklarında 2,1 milyon benzin stoklarında 395 bin varil azalma
beklenirken, beklentilerinden daha hızlı bir stok düşüşü fiyatlar
üzerinde olumlu etki yapabilir. Önümüzdeki günlerde Brent petrolde
orta vadeli 46-54 dolar bandının korunmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Altın fiyatlarında da Brexit etkisi devam ediyor? 23 Haziran
tarihli İngiltere halkoylamasında İngiltere'nin AB'den ayrılmasına
dair riskin canlı olması nedeniyle altın fiyatlarında yukarı yönlü
istek devam ederken, ons altında 1290 dolar seviyesinin yukarı yönlü
kırılmaya çalışıldığını görüyoruz. Ons altın açılışta 1285 dolar
civarında işlem görürken, bu akşam Fed üyelerinin önümüzdeki döneme
ilişkin faiz artırım projeksiyonları altın fiyatları üzerinde etkili
olabilir. Fed'den şahinvari bir açıklama beklenmezken, altın fiyatları
20 baz puanın altında yer alan ABD reel faizlerinin pozitif etkisiyle
orta vadeli 1280-1300 dolar bandımızın üst sınırına doğru yönelebilir.
Ons ve gram altın 23 Haziran tarihli İngiltere referandumuna kadar
cazibesini koruyabilecekken, gram altında 117 TL zarar-kes olmak üzere
pozisyonlar hedge amaçlı olarak korunabilir.
Global Piyasalar
" ABD Mayıs ayı perakende satışlar verisi açıklandı. Geçtiğimiz
ay yukarı yönlü sürpriz yapan veride bu ay beklentilerin (%0,3)
üzerinde (%0,5) bir gerçekleşme görüyoruz. Çekirdek satışlarda
beklentiler (%0,4) dahilinde artış görülürken, ABD büyümesini doğrudan
etkileyen kalemde (perakende satışlar ana grubu), beklentilerin (%0,3)
üzerinde %0,4 artış görüldü. Bu kalemde geçtiğimiz ay sonucu (%0,9)
yukarı yönlü (%1) revize edildi.
" ABD'de Nisan ayı şirket stokları verisinde %0,1 artış görüldü.
Artan tüketici talebi nedeniyle envanter birikiminde yavaşlama
yaşandığını görüyoruz.
" ABD Mayıs ayı ithalat fiyatlarında %1,4 artış görüldü. Mayıs
ayında petrol fiyatlarında artış görülmesi ithal mal fiyatlarında
beklentilerin üzerinde yükseliş görülmesine neden oldu.
" Avrupa bölgesi sanayi üretimi Nisan ayında aylık %1,1 artış
gösterdi. Dayanıklı tüketim malları üretiminde artış Avrupa bölgesinde
beklentilerin üzerinde bir sanayi üretimi hacmine ulaşılmasına neden
oldu.
" İngiltere Mayıs ayı enflasyonu beklentilerin (%0,4) altında
%0,3 olarak gerçekleşti. Enflasyonun İngiltere Merkez Bankası'nın
%2'lik hedefinin son iki yıldır altında kalmaya devam ettiğini
görüyoruz."
http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Sabah_Postası-150616/a17270ae-6287-4608-aebf-e02db72f8009.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey