Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Çin'den gelen olumlu enflasyon verileri ile toparlanan risk
sabahına uyanıyoruz. ("Çelik Gibi", 10 Mayıs 2016). Dün, öğleden
sonra petrol fiyatlarının düşmesi, Gelişmekte Olan Para Birimlerinde
(EMFX) baskıya neden oldu. Türk Lirası da yaklaşık %0,5 değer kaybetti
ve akşam Türkiye ETF'i %0,8 oranında kayıpla günü kapattı. S&P500 de
dünkü nötr risk ortamında yatay kapanış gerçekleştirdi. Bu sabah Asya
Seansı'nda borsalar pozitif tarafta işlem görüyorlar ve EMFX yatay.
Türk Lirası da seans kapanışına göre yatay ve S&P500 vadeliler %0,2
oranında yukarıdalar. BIST100 güne 79bin civarında yatay bir
görüntüyle başlayabilir. Veri tarafında ise yurtiçinde TSİ 10:00'da
Ödemeler Dengesi takip edilecektir. Açığın Mart ayında 3,9 milyar
Dolar tutarında gerçekleştiği bekleniyor. Geçtiğimiz yıl ilk
çeyrekteki cari açık ortalama 3,5 milyar Dolar idi. Bugünkü verinin
ardından bu senenin ilk çeyreğinde ortalama 2,7 milyar Dolar'a
düşecektir. Bu sene, cari açıktaki iyileşme de iyice belirginleşmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Sınırlı Pozitif): Alarko Holding'in ilk
çeyrek net dönem karı 124mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın
aynı dönemindeki 10,5mn TL'ye göre olumlu bir görüntü sergilemiştir.
Bu yüksek kar artışında, yatırım faaliyetlerden elde edilen net
gelirlerin, sanayi tarafında bağlı ortaklıklardan Alamsaş Alarko'nun
sahip olduğu fabrika arazisinin satılmasına bağlı olarak 1Ç2015'teki
5mn TL'den 1Ç2016'da 131,3mn TL'ye çıkması etkili olmuştur.
Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Nötr): Banka'nın 1Ç2016'daki
net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %30,7 oranında düşerek 63,1mn
TL'ye gerilerken, 64,7mn olan beklentilere paralel gerçekleşmiştir.
Karın çeyreksel bazda gerilemesinde ücret ve komisyon gelirlerindeki
düşüş, karşılık giderlerindeki artışın yanı sıra operasyonel
harcamaların yükselmesi etkili olmuştur.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri "EKLE", Pozitif): Enka İnşaat'ın net
dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine
göre %27 oranında artarak 539,8mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim
beklentimiz olan 349mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 367mn
TL'nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada taahhüt grubu karının yüksek yatırım
faaliyetleri gelirlerine bağlı olarak beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili olmuştur. Taahhüt grubunda 148mn TL'lik yüksek
yatırım faaliyetleri gelirlerinin etkisiyle dönem karı 197,6mn TL
olarak gerçekleşmiş ve karın yüksek çıkmasında ana etken olmuştur.
Enka İnşaat'ın toplam satış gelirleri enerji segmenti satış
gelirlerindeki düşüşün etkisiyle %15 oranında azalarak 2,66 milyar
TL'ye gerilemesine karşın, brüt kar %10 oranında artarak 606mn TL'ye
yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Enerji segmentinde satış
gelirlerindeki %32'lik düşüşe karşın brüt kar %27 oranında artmıştır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Sınırlı Negatif): Türk Hava
Yolları 1Ç2016'da 942mn TL'lik net zarar beklentisine karşın 1,2
milyar TL zarar açıklamıştır. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde
373mn TL kar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri özellikle Amerika
ve Avrupa gelirlerindeki artış sebebiyle %18 artış kaydetmiştir.
Satışların maliyeti ise bir seferlik sendikalı çalışanlara ödenen
yaklaşık 40mn$ ve düşük doluluk oranlarına bağlı olarak hasılat
artışından daha yüksek %29 oranında yükselmiştir. Bu gelişmeler
doğrultusunda, brüt kar %54 gerilemeyle 347mn TL, brüt kar marjı ise
8,4 puan düşüşle %5,4 olmuştur. Operasyonel giderler, brüt kar ve 193
mn TL'lik diğer faaliyet gelirlerini de eritmiştir. Finansman
tarafında da geçen senenin aynı döneminde kaydedilen net 551mn TL'lik
gelirin aksine 1Ç2016'da Japon yeni ve Euro açık pozisyonuna bağlı
olarak 936mn TL gider kaydedilmiş ve tüm bunların etkisiyle THY
oldukça yüksek zarar açıklamıştır. Havacılık endüstrisinin mevsimsel
olarak en düşük sezonu olan ilk üç aylık dönemde, çeşitli
coğrafyalarda yaşanan siyasi ve ekonomik istikrarsızlıklar, Türkiye'de
ve Avrupa'da artan küresel ve bölgesel riskler havacılık talebini
olumsuz etkileyerek birim gelirler üzerinde baskı yaratmıştır. Ayrıca
hızlı büyüme ve yeni açılan uçuş noktaları yolcu doluluk oranlarını
olumsuz etkilemiştir. Tüm bunlara ilaveten sendikalı çalışanlara
yapılan bir sefere mahsus ödeme ve Japon yeni ile Euronun dolar
karşısında değerlenmesi sonucu oluşan yüksek kur farkı giderleri de
dönem zararının çok daha yüksek seviyede gerçekleşmesine neden
olmuştur.
Torunlar GYO (TRGYO, Nötr): Torunlar GYO 1Ç2016 yılındaki net
dönem karı 134,4mn TL olarak 123mn TL olan piyasa beklentisinin
üzerinde bizim beklentimiz olan 148mn TL'nin altında gelmiştir.
Beklentimizdeki sapma konut satış gelirlerinin beklentimizin altında
gerçekleşmesi etkili olmuştur. Diğer yandan, Şirket 1Ç2015'te 154,5mn
TL zarar kaydetmişti. Bu zararda yüksek döviz açık pozisyonu bulunan
şirketin 178,4mn TL kur farkı gideri yazması etkili olmuştu. Torunlar
GYO, kurdaki olumlu görüntüye istinaden 1Ç2016'da beklendiği gibi
43,3mn TL kur farkı geliri elde etti. Ek olarak, 25mn TL'lik vadeli
mevduat gelirleri de şirket karlılığını desteklemiştir. Şirketin
2,4milyar TL tutarında döviz açık pozisyonu bulunmaktadır.
Borusan Mannesmann (BRSAN, Pozitif): Borusan Mannesmann 1Ç2016'da
17,4mn TL kar açıklamıştır. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde
10,9mn TL zarar açıklamıştı. Satışlar çelik boru gelirlerindeki artış
sebebiyle %33 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise hasılat
artışından daha düşük %22 oranında yükselmiştir. Bu gelişmeler
doğrultusunda, brüt kar %143 artışla 79,3mn TL, brüt kar marjı ise 7,1
puan yükselişle %15,6 olmuştur. Faaliyet karı 10 katına çıkarak 42,8mn
TL, faaliyet kar marjı ise 7,3 puan artışla %8,4'ü göstermiştir.
Finansman giderleri geçen seneye göre %16 artarak 14,4mn TL olmuştur.
Net kar marjı %3,4 olarak hesaplanmaktadır.
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Pozitif): Şirketin 2016 yılı ilk çeyrek
ana ortaklık karı %92 artışla 8,6mn TL olmuştur. Şirketin satışları
%17 artarken maliyetlerdeki artış %7 ile olumlu bir görüntü çizmiştir.
Buna bağlı olarak, Alkim Kimya'nın brüt karı %58 artışla 19,6mn TL,
brüt kar marjı ise 6,8 puan yükselişle %26 olmuştur. Faaliyet karı ise
%46 yükselişle 10,6mn TL, faaliyet kar marjı ise 2,8 puan iyileşmeyle
%14,1'i göstermiştir. Finansman tarafında da geçen sene kaydedilen
630bin TL'lik giderin altında1Ç2016'da 30bin TL gider kaydedilmiştir.
Kontrol gücü olmayan paylardan net kar %55'lik gerileme kaydetmesine
karşın, ana ortaklığa ait net kardaki artış oldukça olumludur. Ana
ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı %4,5'lik artış ile
%11,5'i göstermiştir.
Ulusoy Un (ULUUN, Sınırlı Pozitif): 2014 Kasım'da halka arz
edilmiş olan Ulusoy Un 1Ç2016'da 5,1mn TL kar açıklamıştır. Şirket
geçtiğimiz yılın aynı döneminde 3,4mn TL zarar açıklamıştı. Satış
gelirleri %37 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise hasılat
artışından daha düşük %33 oranında yükselmiştir. Bu gelişmeler
doğrultusunda, brüt kar %83 artışla 30,3mn TL, brüt kar marjı ise 2,9
puan yükselişle %11,7 olmuştur. Faaliyet karı ise, vade farkı
giderlerindeki artış sebebiyle eksiye dönen diğer faaliyet giderleri
doğrultusunda, %41 gerilemiş ve 8,3mn TL olmuştur. Faaliyet kar marjı
4,3 puan düşüşle %3,2'yi göstermiştir. Finansman giderleri kambiyo
zararlarındaki gerilemeden ötürü geçen seneye göre %81 azalarak 2,8mn
TL olmuştur. Net kar marjı %2 olarak hesaplanmaktadır."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey