İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Beklentiyi AL gerçeği SAT?
Küresel piyasalardaki satış dalgası Çin gribi değil bahar nezlesi
çıktı. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve Avrupa Merkez Bankası'nın
ilave parasal genişlemeye gideceği beklentisi küresel risk iştahını
besleyerek piyasaların yönünü yeniden yukarı çevirdi. Küresel risk
iştahına duyarlı MSCI Türkiye %2 yükselerek dünya piyasalarının çok
üzerinde performans gösterdi.
Petrol fiyatları ABD benzin talebindeki artış ve stoklardaki
gerilemeye paralel son üç ayın en yüksek seviyesine yaklaştı. Ocak
ortasından beri Brent petroldeki yükseliş %47 seviyesini aştı.
Nijerya'nın petrol ihracatının Forcados boru hattına yapılan
saldırılar nedeniyle son iki yılın en düşük seviyesine gerilemesi
petrol piyasasını destekledi.
Avrupa Merkez Bankası'nın bugün yapacağı toplantıda %0,05 olan
fonlama faizini değiştirmemesi, mevduat faizini ise 10bp daha
düşürerek -%0,4 puana çekmesi bekleniyor. Bunun yanı sıra bankanın QE
programını 2017 Martından 2017 sene sonuna uzatması ve alış miktarını
60 milyar avrodan 75 milyar avroya çıkarması bekleniyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın 14.45'te yapacağı açıklama ve Draghi'nin
saat 15:30'daki konuşması öncesinde piyasaların hafif satıcılı
açılması ve dar bir bantta seyretmesini bekliyoruz. Draghi'nin
konuşmasından piyasaları heyecanlandıracak yeni bir bazuka çıkmaması
durumunda piyasalardaki kar realizasyonu hızlanabilir. Kısa vadede
Borsa İstanbul için ilk destek noktası olarak 77.800 öne çıkıyor.
Hisse bazında AYGAZ ve TÜPRAŞ yüksek temettüsüyle, INDES güçlü karıyla
öne çıkıyor.
Sirket Haberleri
Coca-Cola İçecek A.Ş
Kapanış (TL) : 33.9 - Hedef Fiyat (TL) : 47.5 - Piyasa Deg.(TL) :
8623 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 6.49
CCOLA Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 40.11 Analist:
[email protected] Coca İçecek 2015 yılı karından 30mn TL (hisse başına 0,118 TL)
brüt temettü dağıtacak
Genel Kurul'da onaylandığı takdirde 27 Mayıs 2016 tarihinden
itibaren dağıtılacak tutar %0,34 temettü verimine tekabül ediyor.
Bizim beklentimiz %0,46 seviyesindeydi.
Gübre Fabrikaları
Kapanış (TL) : 5.96 - Hedef Fiyat (TL) : 6.97 - Piyasa Deg.(TL) :
1991 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 16.05
GUBRF Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 16.95 Analist:
[email protected] GUBRF 4Ç15 Finansal Sonuçlar
Bizim beklentimiz olan 75 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 54
milyon TL'nin altında olarak, Gübre Fabrikaları 4Ç15'te 42 milyon TL
net kar açıkladı. Operasyonel karlılık beklentilere paralel
gerçekleşti. Bizim 133 milyon TL beklentimize paralel, piyasanın 111
milyon TL beklentisinin bir miktar üzerinde olarak FAVÖK rakamı
4Ç15'te 129 milyon TL gerçekleşti. Fakat kur farkı giderlerinden
kaynaklı finansman giderlerinin beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi
net karın tahminlerin altında kalmasına neden oldu.
Satış gelirleri 4Ç15'te yıllık bazda %20 geriledi. Yurtiçi satış
gelirleri %22 gerilerken, Iran satış gelirleri %9 geriledi. Satış
hacimlerinin düşük olması ve gübre fiyatlarındaki gerileme ciroda
düşüşe neden oldu. FAVÖK rakamı 4Ç15'te yıllık %42 geriledi.
Net karın beklentilerin altında kalmasından dolayı sonuçlara bir
miktar olumsuz tepki görebiliriz.
Vergi finansallarında olan zarardan ötürü şirket bu sene maksimum
50 milyon TL temettü dağıtabilir. Bu tutarın temettü verimi de %2,5'e
karşılık geliyor.
Asya Bank
Kapanış (TL) : 0.65 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
585 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.29
ASYAB Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] [email protected] Bank Asya'ya Körfez'den ilgi
Sabah gazetesinde yer alan habere göre Bank Asya Genel Müdürü
Abdullah Güzeldülger, Bank Asya'ya Körfez Bölgesi'nden talipler
olduğunu, önümüzdeki günlerde kamu tarafından da birtakım gelişmelerin
olabileceğini söyledi. ?
Koç Holding
Kapanış (TL) : 13.45 - Hedef Fiyat (TL) : 13.4 - Piyasa Deg.(TL) :
34108 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 16.92
KCHOL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -0.41 Analist:
[email protected] Koç Holding 750mn dolar nominal değerli tahvil ihracının talep
toplama sürecini tamamladı
Açıklamaya göre tahvilin vadesinin 7 yıl olması ve getirisinin
%5.4 yeniden satış getirisi üzerinden fiyatlanarak kupon oranını 5.25%
olması öngörülmektedir. Holding 2015 yıl sonu itibari ile 1.49 milyar
dolar nakit (735 milyon dolar net nakit) pozisyonu taşıyor. Borçlanma
aracı ihracı kararının şirketin finansman kaynaklarının
çeşitlendirilmesini sağlamak ve olası bir varlık satın alımı için
nakit pozisyonunu güçlendirmek için yapılmış olabileceğini
düşünüyoruz.
Katmerciler Araç Üstü Ekipman
Kapanış (TL) : 8.17 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
204 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 7.67
KATMR Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] KATMR 4Ç15 Sonuçlar
Katmerciler 4Ç15'de yıllık bazda %83 artışla 4.4 milyon TL net kar
rakamı açıkladı. Net kar rakamındaki artışı güçlü ciro büyümesine ve
4Ç14'de finansman giderlerinin 4Ç15'de finansman gelirlerine dönemsine
bağlayabiliriz. Şirketin cirosu 4Ç15'de yıllık bazda %76 artışla 77
milyon TL'ye yükseldi. FAVÖK rakamı ise ciro rakamının altında
büyüyerek yıllık bazda %9 artışla 5.9 milyon TL'ye ulaştı. FAVÖK marjı
ise 4Ç14'deki %12.3'den 4Ç15'de 7.6%'ya geriledi. Şirketin net borç
pozisyonu ise 2014 yıl sonundaki 86 milyon TLseviyesinden 2015 yıl
sonunda 85 milyon TL'ye çok fazla değişiklik göstermedi.
İndeks Bilgisayar
Kapanış (TL) : 7.11 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
398 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.64 ?
INDES Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] INDES 4Ç15 Mali Sonuçlar: Güçlü operasyonel performans net karı
rekor seviyeye taşıdı
Indeks 4Ç15'de rekor seviyede 17 milyon TL'lik net kar, 1.097
milyon TL gelir ve 29 milyon TL FAVÖK açıkladı. Datagate tarafında
gelen katkının ve Indeks'in satışlarının artması güçlü operasyonel
performasın arkasındaki en önemli sebep olarak karşımıza çıkıyor. İyi
gelen sonuçların hisse performansını olumlu etkilemesini bekliyoruz.
Şirketin 4Ç15 gelirleri %28,7 oranında artışla 1.097 milyon TL'ye
ulaştı. Diğer bir yandan, brüt kar 0,4 yüzdesel puan daralarak %4.0'a
geriledi. Azalan operasyonel giderler sayesinde Indeksü, FAVÖK marjını
%2,6 oranında tutmayı başardı. Her ne kadar şirket 4Ç15'de 6 milyon TL
net faiz ödemesi yapsa da, net kar %52 oranında artarak 17 milyon
TL'ye ulaştı.
2015YS ticari alacaklarda %38.5, stoklarda %21.4 artış görülürken
ticari borçlarda yalnızca %5.3 artış görülmüştür. Ödeme günleri 2014YS
104.4 gün iken 2015YS 79.3 güne inmiştir ve toplam nakit döngü süresi
2014YS 16.4 günden 2015YS 29.9 güne çıkmıştır. Sonuç olarak 2015YS
işletme sermayesi gereksinimleri 169mn TL artış göstererek 702mn TL
olmuştur.
2015YS itibari ile Indeks'in toplam borcu 322.5mn TL (255.3mn TL
kısa vadeli borçlar ve 67.2 mn TL uzun vadeli borçlar) dir ve
genellikle işletme sermayesini finanse etmek amacıyla
kullanılmıştır.
Tüpraş
Kapanış (TL) : 77.55 - Hedef Fiyat (TL) : 98.55 - Piyasa Deg.(TL)
: 19420 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 41.02
TUPRS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.08 Analist:
[email protected] Tüpraş kar payı dağıtımı
Tüpraş Yönetim Kurulu 2015 yılı net karından hisse basına 6,5 TL
brüt kar payı dagıtma kararı aldı. Kar payı dagıtım teklifi 4 Nisan
2016'da gerçeklestirilecek Genel Kurul'da onaylanacak. Teklif edilen
rakam %8,4 temettü verimine karsılık gelmektedir. Onaylandıgı takdirde
kar payı dagıtımına 6 Nisan 2016'da baslanacak. Olumlu.
Aygaz
Kapanış (TL) : 11.1 - Hedef Fiyat (TL) : 12.91 - Piyasa Deg.(TL) :
3330 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.16
AYGAZ Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 16.32 Analist:
[email protected] Aygaz kar payı dağıtımı
Aygaz Yönetim Kurulu 2015 yılı net karından hisse basına 1,05 TL
brüt kar payı dagıtma kararı aldı. Kar payı dagıtım teklifi 4 Nisan
2016'da gerçeklestirilecek Genel Kurul'da onaylanacak. Teklif edilen
rakam %9,45 temettü verimine karsılık gelmektedir. Onaylandıgı
takdirde kar payı dagıtımına 11 Nisan 2016'da baslanacak.
Olumlu.
Alarko Holding
Kapanış (TL) : 3.42 - Hedef Fiyat (TL) : 5 - Piyasa Deg.(TL) : 764
- 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.33
ALARK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 46.29 Analist:
[email protected] Alarko Holding 4Ç15 Finansal Sonuçları: Zayıf operasyonel
kar
Alarko Holding 4Ç15 konsolide finansallarında 68mn TL zarar
açıkladı. Piyasa 15mn TL net kar bekliyordu. Özsermaye yöntemi ile
konsolide olan iştiraklerin 46mn TL olan (yıllık %72) güçlü katkısına
rağmen net karın beklentinin altında kalması hem taahhüt segmentinin
hem elektrik üretim segmentinin operasyonel karının negatif olmasından
kaynaklanmış gibi görünüyor. Holding'in gelirleri yıllık bazda %74
oranında daralarak 58mn TL'ye geriledi. Taahhüt segmentinin bu çeyrek
gelirlere hiç katkı yapmaması düşüşün arkasındaki temel neden olarak
öne çıkıyor. Bu dönem proje tamamlanma oranlarında herhangi bir
ilerleme olmaması bu durumun temel nedeni ancak bu durum aunı zamanda
gelirlerin 2016 kalması nedeni ile 2016 yılındaki büyümenin daha güçlü
olacağını gösteriyor. Holding bu çeyrek negatif 59mn TL FAVÖK
açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde FAVÖK negatif 22mn TL
seviyesindeydi. Taahhüt segmentinin elindeki mevcut projelerde
ilerleme olmaması, Kazakistan'da iptal edilen projelerden beklentiler
dahilinde tek seferlik gider yazılması ve elektrik üretim tarafında
Karakuz HES'in düşük kapasite kullanım oranı ile çalışması düşüşün
arkasındaki temel nedenler olarak öne çıkıyor. Yeni proje edinimi ile
eldeki proje büyüklüğünün artmış olması, Karakuz HES'in üretimini
devlet garantili 7.3 dolar cent'ten satacak olması ve elektrik dağıtım
tarafında yeni açıklanan tarifelerin geçtiğimiz döneme göre daha güçlü
olması nedeni ile 2016 yılının holding için iyi bir yıl olmasını
bekliyoruz."
http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20160310093022709_1.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey