Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

04 Mart 2016 - 08:56 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda ABD'den iyi gelmeye devam eden verilerle
birlikte petrol fiyatlarındaki yükseliş risk iştahını destekledi. Dün
yurtiçinde ise şubat ayı enflasyonu takip edildi. Aylık enflasyon
%0,02 oranında gerilerken beklenti %0,33 oranında artış yönündeydi.
Böylece yıllık enflasyon %8,8 oranında gerçekleşti. Enflasyonun çift
haneye çıkabileceği endişeleriyle Lira varlıklar kısmi baskı
görmüştü. İyi enflasyon verisinin ardından sepet kur 3,05'in altını
test etti. Bugün ise TSİ 15:30'da açıklanacak ABD tarım dışı istihdam
verisi (beklenti 195bin) ve Cumartesi başlayacak Çin Parti Kurultayı
öncesinde piyasalar bekleme modunda. Parti kurultayından özellikle
para politikasına yönelik ne yönde bir karar çıkacağı takip
edilecektir.


Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Sınırlı Negatif): 2015 yılının
4. çeyreğinde şirketin ana ortaklık net dönem zararı bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %11 oranında gerilemiş ve 81mn TL olarak piyasa
beklentisinden daha yüksek zarar rakamını işaret etmiştir. Son çeyrek
için piyasanın net dönem zararı beklentisi 20mn TL idi. Satış
gelirlerini %12 oranında arttırdığını gördüğümüz şirketin satışlarının
maliyetlerinde yaşanan daha yüksek oranda artış, 36mn TL'lik brüt
zarar yaratmıştır. Operasyonel giderlerdeki artışa bağlı olarak esas
faaliyet zararı ise 36mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 4.
çeyrekte finansman giderleri gerilese de yatırım faaliyetlerinden
kaynaklanan giderlerin artışı ve genel olarak olumsuz rakamlar net
dönem zararı kaydedilmesinde etkili olmuştur. 2015 yılı sonu
itibariyle ise ana ortaklık net karının %21'lik azalışla 113mn TL
olarak gerçekleştiği görülmektedir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): 2015 yılının
dördüncü çeyreğinde Tekfen Holding'in ana ortaklık karı 31,7mn TL ile
hem beklentimiz olan 69mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 57mn
TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada taahhüt grubu
karlılığının son çeyrekte beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili
olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %18
oranında daralmıştır. Diğer taraftan brüt kar marjı ise %2'den %8,3
seviyesine yükselmiş ve brüt karın %237 oranında artmasını sağlayarak
iyi bir performans kaydetmiştir. Şirket geçen sene son çeyrekte
Libya'daki 190mn TL'lik alacakların gider kaydedilmesi ve Tüpraş RUP
proje gecikmesi kaynaklı oluşan 41mn dolarlık zarar nedeniyle 195mn TL
net zarar kaydetmişti. Son çeyrek rakamlarıyla beraber şirketin 2015
yılı ana ortaklık karı %232 artışla 185.5mn TL olmuştur. Ayrıca Tekfen
Holding Yönetim Kurulu toplam 60,08mn TL brüt kar payı dağıtılması
teklini 31 Mart'taki Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir.
Hisse başına isabet eden brüt kar payı 0,1624 TL, net 0,1380 TL'dir
Şirketin Yönetim Kurulu toplamda ödenmiş sermayenin %10'unu
aşmayacak şekilde, 6 TL fiyat seviyesine kadar, 6 aylık dönemde,
gerekli görülen durumlarda alınabilecek paylar için 222mn TL'lik fon
ayrılması teklifini Genel Kurul'un onayına sunmaya karar verdi. Hisse
geri alım programının hisseyi pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz.
Şişe ve Cam Fabrikaları (SISE, Pozitif): Şirketin 4. çeyrek ana
ortaklık karı %603 artışla piyasa beklentisi olan 132mn TL'nin
üzerinde 157mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yüksek artışın sebebi brüt
karın %32 artması ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerdeki
artıştır. Satışların maliyetindeki artışın ciro artışından daha az
olması sebebiyle brüt kar marjı 4,3 puan iyileşmeyle %29,6'ya kadar
yükselmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %25 seviyesindedir. Diğer
faaliyetlerinden 6mn TL'lik gelir kaydeden şirket geçen sene aynı
çeyrekte 9mn TL'lik gider kaydetmişti. Bunlara bağlı olarak esas
faaliyet karı %60 iyileşmeyle 188mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Faaliyet kar marjı 2,7 puan artışla %9,3'e yükselmiştir. Yatırımlardan
4Ç2015'te 73mn TL gelir kaydedildiği görülmektedir. Finansman ve
vergiden toplamda 95mn TL gider yazan Şişe Cam 2014'te 118mn TL gider
yazmıştı. Bu gelişmeler neticesinde 2015 yılı genelinde ana ortaklık
karı %75 artışla 722,8mn TL olmuştur.
Ayrıca Şişe Cam Yönetim Kurulu toplam 98mn TL brüt kar payı
dağıtılması teklini 25 Mart'taki Genel Kurul onayına sunmaya karar
vermiştir. Hisse başına isabet eden brüt kar payı 0,13 TL, net 0,11
TL'dir.
Anadolu Efes (AEFES, Nötr): 2015 yılının 4. çeyreğinde satış
gelirlerini %5,1 oranında arttırdığı görülen şirketin brüt karı ise
artan maliyetler nedeniyle %4,78 oranında azalmıştır. Operasyonel
giderlerdeki artış net faaliyet zararını arttırırken, finansman
gelirlerindeki yükseliş ve yatırım faaliyetlerinden giderlerdeki
daralma net dönem zararını düşürücü etki yapmıştır. Son çeyrekte 18mn
TL'lik zarar kaydedilirken, 2014 yılı son çeyreğinde 749mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydedildiğini hatırlatmak gerekir. 2015
yılı sonu itibariyle ise 197mn TL zarar yazan şirketin bir önceki yıla
ait zararı 512mn TL idi.
Ek olarak, şirket olağanüstü yedeklerden karşılanmak üzere hisse
başına net 0,20TL (brüt 0,24TL) kar payı dağıtılması için Genel
Kurul'a teklifte bulunulacağını duyurmuştur.
2016 yılı beklentilerine dair açıklamalarda bulunan Anadolu Efes,
konsolide satış hacminin düşük tek haneli büyümesini beklerken,
yatay-hafif düşük marj ile beraber FAVÖK rakamının büyüyeceğini
öngörmektedir.
Petkim (PETKM, Öneri "EKLE", Nötr): Petkim'in 4.çeyrek net dönem
karı hem bizim beklentimizin (191mn TL) hem de piyasa beklentisinin
(135mn TL) hafif altında gerçekleşmiş olsa da bir önceki yılın aynı
çeyreğinin 32 katına çıkarak 122,6mn TL ile iyi bir performans
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmadan brüt karın beklentilerimizin
altında gerçekleşmesi etkili olmuştur. Şirketin satış gelirleri %40
oranında artarak 1.157mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar rakamı
155mn TL olmuştur. Geçen yılın son çeyreğinde 22mn TL brüt zarar
kaydedilmişti. Petkim'in 2015 yılı ana ortaklık karı da 626mn TL'ye
yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 6,5mn TL'ye göre iyi
bir görüntü sergilemiştir.
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri "AL", Sınırlı Negatif): Enka İnşaat'ın
4Ç2015'teki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %13
oranında gerileyerek 306mn TL olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu kar
rakamı 368mn TL olan piyasa beklentisi ve 398mn TL olan bizim
beklentimizin altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada mühendislik ve
inşaat grubu gelir ve karının beklentilerimizin çok altında kalması
etkili olmuştur. Yıllık karda ise önemli bir değişim gözlenmemiştir.
Brüt kar ise 2015 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı
dönemine göre %11 oranında gerileyerek 440mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Çuhadaroğlu Metal (CUSAN, Sınırlı Pozitif): 2015 yılı sonu
itibariyle ana ortaklık karını %40 oranında arttıran şirketin
finansalları genel olarak olumlu bir görüntü sergilemiştir. Satış
gelirleri, brüt karlılığı sırasıyla %18 ve %20 oranında artış gösteren
şirketin operasyonel giderleri yükselmiş olsa da esas faaliyetlerinden
net gelirlerindeki yükseliş net faaliyet karının %27'lik artışla 30mn
TL olmasını desteklemiştir. Yatırım giderleri, finansman ve vergi
giderlerinde artışlar ise net karı sınırlasa da 20mn TL'lik kar
rakamına ulaşılmıştır.
Karsan Otomotiv (KARSN, Sınırlı Pozitif): Şirket, İETT'nin
düzenlediği 410 adetlik solo tip otobüs ihalesinde en iyi teklifi
vermiş olduğunu duyurmuştur.
Bizim Toptan (BIZIM, Sınırlı Pozitif): Şirket 29 Mart tarihinde
gerçekleşecek Genel Kurul toplantısında hisse başına net 0,08TL (brüt
0,09TL) kar payı dağıtılması için Genel Kurul'a teklifte
bulunulacağını duyurmuştur.
Garanti Bankası (GARAN, Öneri "EKLE", Nötr): Banka, 50mn TL - 94
gün vadeli bono ve 250mn TL - 370 gün vadeli iskontolu tahvil ihraç
başvurusunun SPK tarafından onaylandığını duyurmuştur. Satışa konu
olan ihraca fazla talep gelmesi durumunda toplam tutar 450mn TL'ye
kadar arttırılabilecektir"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey