Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasalara Bakış
Güne hafif alımlarla başlayan Borsa İstanbul, yurt dışı
piyasalardaki alımlar, kur tarafındaki aşağı seyir ve faiz tarafındaki
yatay harekete karşın, yukarı hareketini 76.000 üzerine taşımakta
zorlandı. Günün genelinde yatay bir seyir izleyen BİST, kapanışını
75.955 seviyesinden gerçekleştirdi.
Dün petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketin devam etmesinin
yanı sıra birleşme, satın alma haberlerinin ardından piyasalarda
oluşan olumlu havanın etkisi ile Avrupa borsaları yükselişini
sürdürdü. ABD?de ise beklentinin üzerinde açıklanan ISM imalat, güçlü
gelen aylık otomotiv satış verileri ve petrol fiyatlarındaki yükseliş
ile riskli varlıklara yönelik risk iştahının artmasının ardından
endeksler banka ve teknoloji sektörü öncülüğünde değer kazandı. Dow
Jones endeksi 300 puanın üzerinde artış gösterirken, Nasdaq endeksi
Ağustos?tan bu yana en iyi günlük performansı gösterdi.
Bugün yurt içinde önemli bir veri açıklaması bulunmamakta. Yurt
dışında ise ABD?den gelecek olan ADP istihdam verisi ve Fed üyesi
Williams?ın konuşması takip edilecek. Moody?s?in kredi notu görünümünü
negatife indirmesine karşın sabah itibariyle Çin piyasaları yukarı
yönlü bir seyir izlerken, Japonya?da da %4?ü aşan yükselişler
görülüyor. Avrupa piyasalarının açılışında güne alıcılı başlamaları
beklenmekte. ABD vadelileri pozitif bölgede. BİST tarafında, yurt dışı
piyasalardaki yukarı hareketlerin desteğinde 76.800-78.000 aralığına
doğru yükseliş denemeleri görebiliriz.
Doğuş Otomotiv (DOAS): 4Ç15 Telekonferans?tan detaylar
Doğuş Otomotiv yetkilileri satış maliyetlerinde %2-3 fiyat
artışını gerektirecek yükseliş olmasına rağmen satış fiyatlarında
pazar payını korumaya yönelik politikaları nedeniyle değişikliğe
gidilmediği VW'in bu maliyet artışını kompense ettiği vurgulandı.
2015'te Euro/TL kurunda yaşanan oynaklığın maliyetini VW AG ile
karşılıklı fedakarlık esasında paylaşan Şirket?in brüt marjı bu
sayede %10,2 olarak açıklandı. Eğer bu strateji olmasaydı brüt marj
%8,5 seviyesinde gerçekleşecekti.
Şirket 2015'te 169 mn TL yatırım harcaması yaptı. Kartal
projesinin yatırımının 2 yıl içinde tamamlanıp, taşınabileceklerini
2016 yılında proje ile ilgili 75-80 mn TL yatırım olabileceği bunun
25-30 mn TL?nin IT altyapısı kalanının ise inşaat ve yenileme yatırımı
olacağı bildirildi.
Şirket, 20 Ekim itibariyle satışını durdurduğu Caddy ve Jetta
modellerinde Caddy satışlarının başladığını, Jetta satışlarının ise
Mart sonu başlayacağını bildirdi.
Doğuş Otomotiv'in 2016 yılı otomotiv pazarı tahmini 890 bin adet
seviyesinde. Şirket satışları ise 165-170 bin adet olacağı tahmin
ediliyor. 2015 3. çeyrek telekonferansında 2016 pazar tahmininin 830
bin adet seviyesinde olduğunu hatırlatalım. Şirketin 890 bin adet
pazar tahminine göre 2016'da toplam pazar payının %19 olacağı, 1,0-1,5
puan pazar kaybının beklentiler dahilinde olacağı düşünülebilir.
Ancak tahminlerin oldukça muhafazakar olduğunu belirtmeliyiz. Şirket
son toplantıda Doğuş Otomotiv satışlarının 2015 yılında 185 bin adet
olacağını tahmin ederken, gerçekleşmeler 202 bin adet düzeyinde
olmuştu. Dolayısıyla 2016 yılı Şirketin tahminlerinin muhafazakar
yönde olmasını olumlu buluyor, daha iyi gerçekleşmelerin de
olabileceğini düşünüyoruz.
Migros (MGROS) 4Ç15 finansal sonuçları: Operasyonel taraf
beklentilere paralel, net kar hafif beklenti altında (=)
Migros, 4Ç15 döneminde piyasa beklentisi (98 mn TL) altında 85 mn
TL net kar açıkladı. 9A15 dönemindeki 455,5 mn TL?lik net zarar
rakamı, 4Ç?de elde edilen karın ardından 2015 yılı sonunda 370,5 mn
TL?ye geriledi. Şirket 2014 yılı sonunda 96 mn TL net kar açıklamıştı.
Oluşan net zarar rakamında, kur farkı giderine ek olarak, Tansaş
mağazalarının Migros formatına dönüştürülmesine bağlı bu markanın
geri kazanılabilir olmaması nedeniyle bir kereye mahsus olarak yazılan
202 mn TL?lik değer düşüklüğü (4Ç dönemine düşen 94 mn TL) gider,
etkili olmuştur.
4Ç15 döneminde 2,4 mlr TL satış gelirine ulaşan şirket, beklenti
paralelinde ciro açıklamıştır. Toplamda 2015 yılı cirosu 9,39 mlr
TL?ye ulaşan şirketin cirosunda, 2014 yılına göre %15,6 büyüme
gözlendi. Çift haneli ciro büyümesi beklentisini gerçekleştiren
şirket, 4Ç?de açılan 67 mağaza ardından 2015 yılında şirket mağaza
portföyüne 257 adet yeni mağaza ekleyerek (şirket beklentisi 225+),
toplam mağaza sayısını 1.410 adete çıkardı. 2016 Şubat ayı itibariyle
şirketin mağaza sayısı ise 1.427?dir.
4Ç döneminde Migros, 140,9 mn TL FAVÖK ile piyasa beklentisine
paralel FAVÖK rakamı açıkladı. Elde edilen FAVÖK rakamı, çeyreklik
bazda %21 gerilemeye işaret etse de yıllık bazda %12 büyümeye işaret
ediyor. 2015 yılı FAVÖK 557 mn TL ile 487 mn TL?lik 2014 rakamının %14
üzerinde gerçekleşti.
Yorum: 2016 yılında da çift haneli ciro büyümesi ve 150-200 arası
yeni mağaza hedefi bulunan Migros?un 4Ç operasyonel sonuçları
beklentilere paralel, net kar ise beklentilerin hafif altında
kalmıştır. Net zarara bağlı nakit temettü dağıtmayacak olan şirketin
hisselerinin getirisinin, son 1 yıllık dönemde BİST performansının %16
altında kaldığını göz önüne alırsak, 4Ç sonuçlarının hisse
performansına nötr etki yapacağını düşünüyoruz.
Soda Sanayi (SODA) 4Ç15 finansal sonuçları: Net kar beklenti
altında ancak, FAVÖK ve kar payıolumlu (+)
Şirket, 4Ç15 döneminde piyasa beklentisi olan 79,5 mn TL?nin hafif
altında 68,7 mn TL net kar açıkladı. 4Ç?deki net kar rakamı çeyreklik
bazda %58, yıllık bazda ise %54 gerilemeye işaret etmektedir. Son
çeyrekte yazılan 24 mn TL?lik net finansal gider, 4Ç net karının
beklentilerin ve 3Ç net karının altında kalmasında etkili oldu.
4Ç14?de Paşabahçe hisselerinin EBRD?ye satışı kaynaklı yazılan 79,6
mn TL gelir ise 4Ç net karının yıllık bazda daralmasında etkili oldu.
Toplamda şirketin net karı 2015 yılında %13 artışla 434 mn TL
seviyesine ulaştı.
Soda Sanayi?nin satış gelirleri 4Ç15 döneminde 476,6 mn TL ile 490
mn TL?lik piyasa beklentisinin hafif altında kaldı. Yıllık bazda ise
2015 yılında toplam 1,77 mlr TL satış gelirine ulaşan şirketin satış
geliri %10 artış göstermiştir. Şirketin 4Ç15?de ulaştığı FAVÖK rakamı
ise, piyasa beklentisi olan 111 mn TL?nin %15 üzerinde 128,4 mn TL
olarak açıklandı. 3Ç?ye göre paralel gerçekleşen FAVÖK, yıllık bazda
ise %21 artış göstermiştir. 2015 yılında 465 mn TL FAVÖK rakamına
ulaşan şirketin FAVÖK rakamı, 2014 yılına göre %13 artış göstermiştir.
şirket 2016 yılı karından ortaklarına hisse başına brüt %0,3636
(0,3636 TL) nakit kar payına ilaveten %13,6 bedelsiz hisse dağıtacak.
Dağıtılacak kar payı %7 verime işaret etmekte.
Yorum: Net kar beklentilerin altında kalsa da operasyonel taraf ve
kar payı verilerinin, şirket performansına olumlu yansımasını
bekliyoruz.
Trakya Cam (TRKCM): 4Ç15 Sonuçları: Net kar beklenti üstünde, kar
payı olumlu (+)
Trakya Cam?ın net kar rakamı 4Ç15?te 29 mn TL olan Research Turkey
beklentilerinin üzerinde 56,7 mn TL (3Ç15:31,9 mn TL) olarak
açıklandı. Trakya Cam, 2014?ün son çeyreğinde Paşabahçe Cam
Sanayii?deki 16,8 mn TL adet hissesinin satışından kaynaklanan 129,8
mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir yazmış, 4Ç14?te 126,2 mn TL
olarak kaydedilen net karda etkili olmuştu. Şirketin 4Ç15?te
kaydettiği 56,7 mn TL kar sonrası 2015 yılı net kar rakamı 159,2 mn
TL?ye ulaşmıştır.
Satış gelirleri 4Ç15'te yıllık bazda %10, çeyrekllik bazda %23
oranında artış kaydederek 558 mn TL olan Research Turkey
beklentilerinin üzerinde 625,2 mn TL'ye yükseldi. Şirketin diğer
yandan 4Ç15?te FAVÖK rakamı ise yıllık bazda yatay seyrederken önceki
çeyreğin %24 üzerinde 74,7 mn TL (Research Turkey beklentisi: 71 mn
TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da önceki çeyreğe paralel
%11,9 (4Ç14: %13,0) seviyesinde oluşmuştur.
sirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a sunmak üzere 29 Nisan'dan
itibaren hisse başına brüt %10,39 (0,1039106 TL) nakit kar payını
dağıtma kararı aldı. Kar payı %5,7 verime denk geliyor. Şirket ayrıca
% 3,91061 oranına tekabül eden 35 mn TL brüt temettünün ise bedelsiz
pay olarak dağıtılmasına karar vermiştir.
Yorum: Net karın beklentilerin üzerinde açıklanması, operasyonel
olarak olumlu gerçekleşen sonuçlar
ve açıklanan temettünün hisseyi pozitif etkileyeceğini düşünüyoruz.
Kısa Kısa Şirket Haberleri
(+) İş Bankası (ISCTR) : Banka, C grubu paylara hisse başına brüt
%17,12 (0,1712 TL) kar payı dağıtacağını bildirdi. Dağıtılacak rakam
%3,8 verime işaret etmekte.
(=) Turcas (TRCAS): Şirketin %46 oranındaki dolaylı iştiraki
Turcas BM Kuyucak Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş. ile TSKB arasında 15
mn ¬ ve 40,5 mn $ tutarında nakdi ve/veya gayrinakdi ve 10 mn TL
tutarında gayrinakdi, azami 30 ay anapara geri ödemesiz olmak üzere
toplam 14 yıl vadeli kredi sözleşmesi imzalanmıştır. Kredi, TBK'nın
Aydın ili Kuyucak ilçesindeki 16 MW Kurulu gücünde olması planlanan
toplam 71,25 mn $ (finansman maliyetleri dahil) tutarındaki jeotermal
elektrik üretim santrali yatırımının finansmanında kullanılacaktır.
Söz konusu santral yatırımının 8 MW'lık ilk fazının 2017 yılının
üçüncü çeyreğinde, ikinci fazının ise 2018 yılının çüncü çeyreğinde
ticari işletmeye geçmesi planlanmaktadır.
(=) Pegasus (PGSUS) : Şirket Yönetim Kurulu tarafından Boeing
firmasından beş adet yeni B737- 800 NG tipi uçak alımına yönelik
olarak Boeing ile satın alma sözleşme görüşmelerine başlanmasına karar
verildiği açıklandı. Sipariş konusu uçakların 2017 yılında teslimi
öngörülmekte olup, bu sipariş kapsamındaki yatırım harcamalarının
teslimat tarihlerindeki tahmini liste fiyatları baz alındığında
yaklaşık 505 mn $ karşılık gelmektedir.
(=) Yapı Kredi Koray GYO (YKGYO) : Şirket ve bağlı ortaklığı
Gelişim Gayrimenkul aktifinde yer alan İstanbul, Beykoz?da bulunan
toplam 8 parseldeki arsaların, toplam 63,3 mn TL + KDV bedelle
satılacağı duyuruldu. Maddi varlık satışından kaynaklanan karın
TMS/TFRS esasına göre (YKK GYO payı için) 42,5 bin TL olduğu
açıklandı.
(=) Türk Prysmian Kablo (PRKAB) : Şirket hisse başına brüt 0,06 TL
olmak üzere toplam brüt 6,8 mn TL nakit temettünün 15 Nisan 2016
tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel Kurul?un onayına sunma
kararı aldığını açıkladı. 01 Mart tarihli hisse kapanış fiyatına göre
%2,4 oranında temettü verimi hesaplıyoruz.
(+) Koç Holding (KCHOL) : Hürriyet gazetesinin haberine göre Koç
Holding, Arçelik?ten sonra otomotivde de 2 ortağıyla yurt dışına
açılmayı planlıyor.
Analizin tamamı için
http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_2858.pdf "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey