Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Bu sabah Çin?de açıklanan PMI verilerinin genel itibariyle
beklentilerin altında kaldığını görüyoruz. İmalat PMI?da 50,0?nin
altında daralma bölgesindeki seyir devam ederken, 49,3 olan
beklentilerin altında 49 olarak açıklandı. İmalat dışı PMI 52,7 olarak
açıklanırken, Caixin imalat satın alma müdürleri endeksi 48 olarak
açıklandı. Gelen verilerin, özellikle de imalat tarafındaki
zayıflamanın, yavaşlayan Çin büyümesi temasını destekler nitelikte
olduğunu görüyoruz. Ancak Çin Merkez Bankası?nın dün bankalara
uyguladığı zorunlu karşılık oranını düşürmesinin ardından bugün Şangay
Bileşik Endeksi?nde %1,7 yükseliş görüyoruz. Nikkei 500 %0,4 pozitif
seyrederken bugün piyasalarda risk algılamasının olumlu seyrettiğini
söyleyebiliriz.
Küresel piyasalarda brent petrol fiyatlarındaki yükseliş
merkezinde bir hareket görüyoruz. OPEC?in günlük üretiminin 280,000
varil düşerek 32,37 milyon varile düşmesi, Irak?ın kuzeyinde ihracatın
önemli düşüş kaydetmesi, Suudi Arabistan?ın petrol üretim miktarını
dondurma kararını uygulaması gibi farklı temel değişkenlerle
fiyatlanıyor. ABD?de petrol üretiminin 3 ay arka arkaya düşüyor olması
da, arz tarafındaki tereddütleri artırıyor. Ancak, Çin ekonomisi ile
ilgili yavaşlama senaryoları ile talep tarafındaki baskılar devam
ediyor. Petrol fiyatlarının 40$/varil seviyelerine ulaşması durumunda,
ABD?li kaya gazı üreticilerinin tekrar üretime dönebileceğine yönelik
haberler de, 40$ seviyesi için petrol fiyatlarında bir direnç
yaratıyor. Özetle petrol tarafında son dönemde yaşanan özellikle arz
kaynaklı gelişmeler fiyatların yükselmesine neden olurken, fiyatlarda
halen aşağı yönlü risklerin devam ettiğini görüyoruz. Brent petrolde
bugün API ham petrol stoklarını takip edeceğiz.
Bugün küresel piyasalarda ABD?de ISM imalat verilerini, üretim PMI
verilerini, inşaat harcamalarını takip edeceğiz. Euro bölgesinde ise
imalat PMI ve işsizlik oranları izlenecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Hava Yolları (THYAO, Pozitif): THYAO 4Ç15?te operasyonel zarar
üretmesine rağmen, net kârı beklenenden güçlü geldi. Türk Hava Yolları?nın
net kâr rakamı, 4Ç15?te geçen yılın aynı dönemine göre %125 artarak 617
milyon TL seviyesinde gerçekleşirken bizim beklentimiz 92 milyon TL kârın
ve Bloomberg konsensus beklentisi olan 51 milyon TL zararın oldukça
üzerinde geldi (4Ç14 Net kâr : 274 milyon TL). 454 milyon TL?lik hedge amaçlı
açılan türev işlemlerden oluşan zararın özkaynaklar yerine gelir tablosunda
yer alması durumunda net kârın 163 milyon TL olduğunu söyleyebiliriz. Türk
Hava Yolları, 37 milyon TL?lik operasyonel zarara rağmen, 591 milyon TL?si
finansman gelirlerinden oluşan 654 milyon TL?lik faaliyet dışı gelir net kâr?ın
beklentilerin üzerinde gelmesinde etkili oldu. 591 milyon TL?lik finansman
gelirlerinin 403 milyon TL?sini kur farkı kârları oluşturmaktadır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): EKGYO, 2015 yılının son çeyreğinde
ortalama piyasa beklentisine paralel 536 milyon TL net kâr açıkladı (4Ç14?te
220 milyon TL, 3Ç15?te 135 milyon TL net kâr). Şirketin net satış gelirleri
beklentilerin %16 altında kalırken (yıllık bazda %176 artış), FAVÖK?ün de
beklentilerin %4 ile hafif altında kalarak 475 milyon TL seviyesinde (4Ç14?te
138 milyon TL) gerçekleştiğini görüyoruz. Sonuç olarak gelirler tarafında
beklentilerin altında kalan sonuçlara rağmen, beklentilere paralel gelen net
kâr nedeniyle sonuçları ?nötr? olarak değerlendiriyoruz.
Aksa Enerji (AKSEN, Negatif): AKSEN, 2015 yılının son çeyreğinde ortalama
piyasa beklentisinin %90 ile oldukça altında 6 milyon TL net kâr elde etti
(4Ç14?te 18 milyon TL, 3Ç15?te 178 milyon TL net zarar). Operasyonel kârlılık
beklentilere paralel gelirken, ertelenmiş vergi gideri nedeniyle artan efektif
vergi oranı, net kârın beklentilerin altında kalmasının ağırlıklı nedenlerinden
biri oldu. Şirketin net satış gelirleri beklentilerin %16 üstünde, yıllık bazda
%59 artarak 712 milyon TL olurken, maliyet yapısında yaşanan kötüleşme,
brüt kârlılığı baskıladı. Ancak operasyonel giderlerin net satışlara oranında
yaşanan iyileşme ise operasyonel kârlılıkta sonuçların beklentilere paralel
gelmesine yardımcı oldu. Son çeyrekte FAVÖK beklentilerin %5 üzerinde,
yıllık bazda %30 artışla 88 milyon TL FAVÖK marjı ise ciroda beklentilerin
üzerinde artış nedeniyle ortalama piyasa beklentisinin 1,3 puan altında, yıllık
bazda 2,8 puan gerileyerek %12,3 oldu. Sonuçların hisse performansına
etkisinin ?negatif? olacağını düşünüyoruz.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Negatif): DOAS, 2015 yılının son çeyreğinde
ortalama piyasa beklentisinin %87 altında, yıllık bazda %92 azalışla 6 milyon
TL net kâr elde etti. Beklentilerin altında kalan net kârın nedeni, operasyonel
olmayan kalemler kaynaklı gider artışıdır. Şirket son çeyrekte özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 11 milyon TL net zarar (4Ç14?te 16
milyon TL ve 3Ç15?te 17 milyon TL net kâr) ile 47 milyon TL net finansman
gideri kaydetti (4Ç14?te 30 milyon TL, 3Ç15?te 61 milyon TL net gider).
Operasyonel tarafta ise kârın beklentilerin üzerinde geldiğini görüyoruz. Son
çeyrekte FAVÖK?ü piyasa beklentisinin %19 üzerinde ancak yıllık bazda %13
gerileyerek 116 milyon TL FAVÖK marjı da beklentilerin 0,3 puan üzerinde,
yıllık bazda ise 1,1 puanlık gerilemeyle %4 seviyesinde gerçekleşti. Sonuç
olarak operasyonel olmayan giderler nedeniyle net kâr beklentilerin altında
kalsa da, operasyonel tarafta kaydedilen beklentilerden olumlu performans
nedeniyle sonuçların hisse performansına etkisinin ?sınırlı negatif? olacağını
düşünüyoruz.
Borusan Mannesman (BRSAN, Negatif): Şirket 2015 yılının son çeyreğinde
17,7 milyon TL net dönem zararı açıkladı (4Ç14: 3,5 milyon TL net kar).
Böylece şirketin 2015 yılsonu net karı 19 milyon TL?ye gerileyerek bir önceki
yıla göre %24 düşüş kaydetti.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Pozitif): Şirket Yönetim Kurulu, hisse başına
1,3636364 TL brüt (1,1590909 TL net) temettü dağıtımı için teklifini Genel
Kurul onayına sunacak. Temettü rakamı hissenin son kapanış fiyatına göre
%12 temettü verimine işaret ediyor. Hisse performansına etkisinin ?pozitif?
olacağını düşünüyoruz.
Türk Traktör (TTRAK, Pozitif): Şirket Yönetim Kurulu hisse başına 5,62124 TL
brüt (4,77805 TL net) temettü dağıtımı için teklifini Genel Kurul onayına
sunacak. Teklif edilen temettü ödeme tarihi 01.04.2016. Hissenin son
kapanış fiyatına göre temettü verimi %7 seviyesinde.
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu 2015 yılı
net dönem karından brüt 0,7181, net 0,6104 kuruş temettü ödenmesi
teklifini 24 Mart'taki Genel Kurul onayına sunmaya karar verdi."
http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/132016_92450341.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey