Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Vakıf Yatırım)

01 Mart 2016 - 09:03 borsagundem.com

Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne hafif satışlarla 74.700 seviyelerinden başlayan Borsa
İstanbul, kurdaki geri çekilme ve faiz tarafındaki aşağı eğilimle
75.600 seviyelerine kadar yükselişini sürdürdü. Yurt dışı piyasalarda
gözlenen satıcılı seyre karşın, gelen satışları karşılayan ve yukarı
hareketini 76.000 seviyelerine taşımaya çalışan BİST'in kapanışı da
75.814 seviyesinden tamamladı.
Çin Merkez Bankası'nın zorunlu karşılık oranını 50 baz puan
düşürmesinin ardından Avrupa borsaları yükselişe geçerek haftanın ilk
işlem gününü artıda tamamladı ancak Şubat ayında değer kaybederek
düşüşünü üçüncü aya taşıdı. Ayrıca dün Avro Bölgesi için açıklanan
TÜFE Şubat ayında beklentinin üzerinde %0,2 düşüş gösterdi. Böylece
TÜFE Eylül ayından bu yana ilk kez negatif olurken, çekirdek TÜFE ise
%0,8'e geriledi. Zayıf enflasyon verisi Avrupa Merkez Bankası'ndan 10
Mart'ta yeni bir adım gelebileceğine yönelik beklentileri artırdı.
Ayrıca haftanın ilk işlem gününde ABD hisse senetleri kapanışa doğru
artan satış baskısı ile gerileyerek günü satıcılı tamamladı. Şubat
ayında %0,4 değer kaybeden S&P 500 endeksi üç aydır art arda değer
kaybetmeye devam etti.
Bugün yurt içinde ve yurt dışında PMI verileri izlenecek. Sabah
Çin tarafından gelen PMI verilerinin beklentiler altında kaldı. Hem
Çin hem de Japonya erken saatlerdeki negatif seyir ardından sabah
itibariyle pozitif bölgede hareket ediyor. Avrupa piyasalarının
açılışında güne satıcılı başlamaları beklenirken, ABD vadelileri de
yatay açılışa işaret etmekte. Dün faiz tarafındaki gerilemeye karşın
kur tarafından yeterli destek gelmemesi, 76.000 seviyelerinin
aşılamamasına neden oldu. Bugün kur tarafından destek görmemiz halinde
BİST tarafında da yukarı denemeler sürecektir. Tersi durumda, kar
satışlarının BİST üzerinde etkili olması beklenmelidir.

Şirket Haberleri

Aksa Enerji (AKSEN) 4Ç15 finansal sonuçları beklentilerin altında
(-)

Aksa Enerji?nin 2015 yılı 4. çeyreğinde 61,5 mn TL Research Turkey
konsensüs tahminlerinin (Net kar beklenti aralığı 24 mn TL - 112 mn
TL) altında 7,6 mn TL (4Ç14: -17,8 mn TL) net kar açıkladı. Şirket
3Ç15 döneminde, 322 mn TL?lik finansman gideri kaydetmesi nedeniyle
(bu rakamın 203 mn TL?si Göynük santrali ile ilgili) 178 mn TL net
zarar açıklamıştı.
4Ç15?te spot piyasada satış fiyatları yoğun yağış ve kar nedeniyle
156TL/Mwh (4Q14 176TL/Mwh) olmasına rağmen, Aksa Enerji?nin satış
fiyatları toptan satışlar ve ikili anlaşmalar etkisiyle 179TL/MWh
(4Q14 227TL/Mwh) olarak gerçekleşmiştir. Şirketin OTC piyasasındaki
aktiviteleri sayesinde satış gelirleri 4Ç15 döneminde piyasa
beklentisi olan 613,5 mn TL?nin üzerinde 712,4 mn TL gerçekleşirken,
FAVÖK tarafında ise piyasa beklentisi olan 83,5 mn TL?nin üzerinde 88
mn TL?ye (yıllık %30 yükseliş, çeyreklik %28 düşüş) ulaşılmıştır.
Şirketin net borcu 4Ç15?te devam eden yatırımların etkisiyle
önceki çeyreğe paralel 2,74 mlr TL oldu. Aksa Enerji bu dönemde 3,1 mn
TL net finansal gelir kaydetti.
Şirketin 2015 sonu itibariyle döviz açık pozisyonu 1,8 mlr TL?dir.
Net döviz açık pozisyonun yaklaşık %75?i dolardan oluşması nedeniyle,
kurdaki yükselişler şirketin net kârına negatif yansımaktadır.
Yorum: Şirketin açıkladığı sonuçlar 2015 yılı değerlendirmelerinin
açıklandığı telekonferans notlarımıza paralel gerçekleşti. Operasyonel
sonuçların beklentiler paralelinde olmasına rağmen net karın önemli
derecede sapması hisseyi hafif negatif etkileyebilir.

Doğuş Otomotiv 4Ç15 finansal sonuçlar: Net kar beklentilerin
altında (=)

Doğuş Otomotiv?in 4Ç15 net karı 47 mn TL olan Research Turkey
beklentisinin oldukça altında 5 mn TL (3Ç15: 82,3 mn TL, 4Ç14: 73,5 mn
TL) olarak açıklandı. Karın düşüşünde yükselen faaliyet giderleri
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlarda taşınan Volkswagen Doğuş
Finansman A.Ş.?nin 4Ç15?te yaklaşık 20 mn TL zarar kaydetmesi, net
diğer giderlerdeki artış etkili olmuştur. Şirketin 2015 net karını 302
mn TL'de gerçekleşti.
Doğuş Otomotiv?in 4Ç15?te satış hacminde yıllık bazda %1,3'lik
düşüş gerçekleşti. Şirket, 20 Ekim itibariyle Caddy ve Jetta
modellerinde EA189 tipi 1.6 dizel araç satışlarını durdurmuştu. Buna
rağmen Euro/TL?deki artış ortalama %13?lük artış Doğuş Otomotiv?in
satış gelirlerini 2,931 mlr TL'ye taşıdı. Research Turkey beklentisi
2,7 mlr TL idi.
Şirket?in 4Ç15?te brüt karı maliyetlerde yaşanan cirodan daha
yüksek oranda artış nedeniyle satış performansını olduğu gibi
yansıtamasa da geçen yılın %2 üzerinde önceki çeyreğe paralel 284 mn
TL ile en yüksek çeyreklik değere ulaştı. Brüt kardaki performans
ticari araç karlılığının artışıyla gerçekleşti. Brüt kar marjı ise
4Ç15?te pazar payını korumak amacıyla yapılan satış kampanyalarının,
bayi desteklerinin ve Euro/TL paritesinde gerçekleşen artışın
etkisiyle yıllık bazda 0,8 puan daralırken, çeyreklik bazda 0,2 puan
iyileşme ile %9,7 seviyesinde gerçekleşti. Detayda ise binek araçların
brüt marjı 4Ç15?te %7,3 (3Ç15: %7,4, 4Ç14: %7,7), ticari araçların
brüt marjı ise %9,2 (3Ç15: %8,7, 4Ç14: %7,6) olarak gerçekleşti.
Faaliyet giderlerinde yıllık %17, çeyreklik %29 yükseliş
gerçekleşmiş, faaliyet giderleri/satışlar oranı 4Ç15?te %7,1 ile son 5
çeyreğin en yükseğine ulaşmıştır.
Şirketin FAVÖK?ü 4Ç15?te yıllık %18, çeyreklik %32 düşerek 90,9 mn
ile 98 mn TL olan Research Turkey beklentisine paralel
gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 4Ç15?te %3,1 ile geçen yılın aynı
dönemine göre 1,1 puan, çeyreklik 1,4 puan daralma gösterdi. FAVÖK
tutarı ve FAVÖK marjı 1Ç14?ten bu yana en düşük seviyede gerçekleşti.
Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a sunmak üzere hisse başına brüt
1,36 TL nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %12,1 verime
denk geliyor.
Yorum: Euro/TL kurunda yaşanan oynaklığın maliyetini VW AG ile
karşılıklı fedakarlık esasında paylaşan Şirket?in bu stratejilerinin
VW tarafından devam ettirileceğinin altını önemle çizmişti. Şirketin
satış gelirleri beklentilere paralel gerçekleşirken, ticari araç
bölümündeki performansı operasyonel karlılıktaki düşüşü sınırlamıştır.
Şirketin pazar payının 4Ç15?te gerilemesinin beklentiler dahilinde
olmasına rağmen 4Ç finansallarının zayıf gerçekleşmesi hisseyi negatif
etkileyebilir. Şirketin bugün saat 17.00'de telekonferans
düzenleyecek.

Park Elektrik (PRKME) 4Ç15 finansal sonuçları: Net kar
beklentileri aşarken, operasyonel kısım paralel (+)

4Ç15 döneminde piyasa beklentisi olan 2,9 mn TL?nin %115 üzerinde
6,3 mn TL net kar açıkladı. 4Ç?deki net kar rakamı çeyreklik bazda
%135 yükselişe, yıllık bazda ise %250 yükselişe işaret etmektedir.
Toplamda şirketin net karı 2015 yılında yıllık bazda %43 yükselerek 29
mn TL?ye yükselmiştir.
4Ç15 döneminde şirketin satış gelirleri 50 mn TL?lik piyasa
beklentisinin altında 32 mn TL olarak gerçekleşti. Ciro, çeyreklik
bazda %12 gerilerken, yıllık bazda ise %40 daralma göstermiştir. Son
çeyrekte yaşanan hava koşullarının yarattığı lojistik aksaklıklar,
ciro tarafında hem çeyreklik hem de yıllık bazda görülen daralmanın
nedeni olmuştur. Yıl toplamında ise 165 mn TL olan ciro rakamı 2014
yılına göre %26 gerilemeye işaret etmiştir. Şirketin bakır satış
gelirleri, bakır fiyatlarında yaşanan %25 düşüşe bağlı olarak 2015
yılında %22 gerileme göstermiştir.
FAVÖK, 4Ç döneminde beklenti paralelinde 17 mn TL olarak
gerçekleşti. 4Ç?deki bu FAVÖK rakamı, çeyreklik bazda %14, yıllık
bazda ise %41 daralmıştır. Yorum: Operasyonel tarafta beklentilere
paralel ancak, net kar tarafında beklentilerin üzerindeki rakamlar,
hisse performansına pozitif yansıyabilir. 2015 yılında üretimini %6
artıran şirketin 2016 yılı üretim artışı hedefi %3,5 düzeyindedir.

Sabancı Holding (SAHOL) 2016 yılı büyüme beklentilerini açıkladı
(=)

Sabancı Holding, 2016 yılında yaklaşık 5 mlr TL kombine yatırım
yapmayı planlamaktadır.
Ayrıca Bloomberg haberine göre Sabancı Holding?in makroekonomik
beklentileri: 2016 GSYH büyüme: %4,0, TÜFE : %9,0, $/TL (yıl sonu):
3,21. Enerjisa?nın birincil halka arzı, Carrefoursa?nın ise ikincil
halka arzın hedefte olduğu belirtilirken, 2016'da perakendede yeni
satın almaların gündemde olmadığı ancak çimento sektöründe yurt
dışında yeni satın almaları değerlendirilebileceği açıklandı.
Sabancı Holding hisse başına brüt 0,15 TL olmak üzere toplam brüt
306 mn TL nakit temettünün 01 Nisan 2016 tarihinden başlanarak
dağıtılmasını Genel Kurul?un onayına sunma kararı aldığını açıkladı.
29 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre %1,72 oranında temettü
verimi hesaplıyoruz. Genel Kurul toplantısı 29 Mart 2016?da
gerçekleştirilecek.

Sinpaş GYO (SNGYO) 4Ç15 finansal sonuçları: Piyasa beklentisinin
altında sonuçlar (-)

2015 yılının son çeyreğinde 8,6 mn TL net zarar açıkladı. Piyasa
beklentisi şirketin 4Ç15?de 10,5 mn TL net kar açıklaması yönünde
bulunuyordu. 4Ç dönemindeki bu zararla birlikte şirket 2015 yılını ise
52 mn TL net zararla tamamladı. 2014 yılında şirket 89,5 mn TL net kar
açıklamıştı. Net zararda kur farkı, finansman ve türev finansal araç
giderleri nedeniyle kaydedilen 101,5 mn TL?lik gider etkili oldu.
Şirketin 2015 yılında konut ve arsa satışları 260 mn TL
seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam 2014 yılında 704 mn TL
seviyesindeydi. 4Ç15 döneminde ise 40 mn TL seviyesindeki satış
rakamı, 106 mn TL?lik piyasa beklentisinin bir hayli altında kaldı.
Sinpaş GYO, 2015 yılında 1.214 ünitenin ön satışını gerçekleştirmiş,
ön satış cirosu ise 652 mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 587
adet ünitenin ise teslimatını yapmıştır.
Şirketin FAVÖK rakamı da, 4Ç15 dönemindeki piyasa beklentisi olan
16,6 mn TL?nin tersine -17 mn TL olarak gerçekleşti. Toplamda ise 2015
yılını -5 mn TL FAVÖK ile tamamlayan şirket, 2014 yılını 73,7 mn TL
FAVÖK ile tamamlamıştı.
Yorum: Piyasa beklentisinin altında kalan sonuçlar, son dönemde
rölatif olarak BİST?in altında bir getiri performansı sergileyen
şirket hisselerindeki bu seyrin devamına işaret etmektedir.

Türk Hava Yolları (THYAO) 4Ç15: Finansal Sonuçları: Finansal
gelirlerdeki artışın etkisi ile beklentinin çok üzerinde net kar (+)

Türk Hava Yolları 4Ç15?te beklentinin çok üzerinde ve bir önceki
yılın aynı dönemine göre %125 oranında artarak 617 mn TL olarak
gerçekleşti. Research Turkey anketine göre ortalama 15 mn TL, en
yüksek 291 mn TL net kar bekleniyordu. Genel olarak finansal
gelirlerin artış göstermesi net karı olumlu etkiledi. Bu dönemde
finansal faaliyetlerden kaynaklanan kur farkı karları 402 mn TL olarak
gerçekleşirken, türev işlemler makul değer fark zararları 320 mn TL
azalmıştır. Dolar bazında Şirket?in 4Ç15 net dönem karı yıllık bazda
%48,1 artışla 472 mn $?a çıktı. Şirket 2015 yılı net dönem karı bir
önceki yıla göre %65 artışla 2,99 mlr TL?ye ulaştı. 2015?te Euro,
Japonya Yeni?nin dolar karşısında değer kaybetmesi ile kur farkı
gelirleri artış kaydetti.
THY?in satış gelirleri piyasa beklentilerine paralel 4Ç15?te
yıllık bazda %25 artış, bir önceki çeyreğe göre %23 azalarak 7,16 mlr
TL olarak gerçekleşmiştir. Ayrıca dolar bazında gelirler yıllık %2,5
düşüş ile 2,47 mlr $?a gerilerken, 2015?te bir önceki yıla göre %5
düşüşle 10,52 mlr $ olmuştur.
Şirket?in net faaliyet zararı operasyonel giderlerdeki artış
nedeniyle 4Ç15?te 155 mn TL olarak gerçekleşti. Bu zarar 4Ç14?te 9 mn
TL olarak gerçekleşmişti. Ancak 2015 yılı tamamında faaliyet karı %41
artış ile 1,37 mlr TL oldu. Operasyonel giderlerinde önemli paya sahip
olan akaryakıt giderleri 4Ç15?te bir önceki çeyreğe göre %11,3 düşüş
gösterirken, 4Ç14?e göre sadece %0,8 artış kaydetti. 2015?te ise
akaryakıt giderleri 2014?e göre %2,71 geriledi. Türk Hava Yolları?nın
4Ç15?te FAVÖK?ü piyasa beklentisinin %8 üzerinde 622 mn TL olarak
açıklandı. Aynı dönemde FAVÖK marjı %9 ile bir önceki yılın aynı
dönemine göre 1,1 puan artış kaydetmiştir. 2015 yılı genelinde ise
FAVÖK marjı bir önceki yıla göre 3,1 puan artış ile %16 seviyesine
ulaşmıştır.
Şirket?in FAVKÖK marjı 4Ç15?te bir önceki yılın aynı dönemine göre
1,6 puan artışla %14 düzeyine ulaşırken, 2015 yılı tamamında FAVKÖK
marjı 2,9 puan artarak %20 düzeyinde gerçekleşmiştir.
Şirket?in 2015?te net borç pozisyonu 2014 yılına göre %30,7 artış
ile 5,5 mlr $?a yükselmiştir.
Türk Hava Yolları?nın 2016 beklentileri şu şekildedir: Toplam uçak
sayısı: 339, Uçulan nokta sayısı: 290, toplam yolcu sayısı: 72,4 mn,
AKK artışı:%21, yolcu doluluk oranı: %78, toplam satış geliri: 12,2
mlr $, akaryakıt tüketiminde artış: %18, FAVKÖK marjı: %20-22
Yorum: 4Ç15?te operasyonel karlılık mevsimsellik nedeniyle bir
önceki çeyreğe büyük oranda düşüş göstermesi ile birlikte, bir önceki
yılın aynı dönemine göre ise artan operasyonel giderler nedeniyle net
faaliyet karında kötüleşme görülürken, ancak aynı dönemde FAVKÖK
(amortisman, faiz, vergi ve kiralama giderleri öncesi kar) marjı 1,6
puan iyileşme göstermiştir. Net finansal gelirlerdeki artış nedeniyle
beklentinin çok üzerinde gelen net karın bugün hisse hareketine olumlu
yansıyacağını düşünüyoruz.

Emlak Konut GYO (EKGYO): 4Ç15 Finansal Sonuçları: Beklentiye yakın
net kar (=)

Emlak Konut GYO, 4Ç15 için piyasa beklentisine paralel 536 mn TL
net dönem karı açıkladı. Bu kar bir önceki çeyreğe göre %279, bir
önceki yılın aynı dönemine göre %144?lük artışa işaret etmektedir.
Şirket?in 2015 yılında ise net dönem karı yıllık bazda sınırlı artış
göstererek 953 mn TL olmuştur.
Şirket?in 4Ç15?te net satış gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %176 oranında artış ile 1,12 mlr TL ile beklentinin %16
altında gerçekleşmiştir. 2015 yılında ise net satış gelirleri bir
önceki yıla göre sadece %1 düşüş ile 1,79 mlr TL?ye gerilemiştir. 2014
yılından 9,924 adet olan satış miktarı 2015?te 10,426 adete çıkmıştır.
Emlak Konut GYO?nun 4Ç15?te FAVÖK?ü piyasa beklentisinin hafif
altında 475 mn TL olarak gerçekleşti. FAVÖK bir önceki çeyreğe göre
%353, bir önceki yılın aynı dönemine göre %245 artış göstermiştir.
Ancak FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe göre 4,2 puan azalarak %43
düzeyine gerilemiştir. 2014 yılında %37 olarak gerçekleşen FAVÖK marjı
2015?te 6,3 puan iyileşerek %43 düzeyine çıktı.
Emlak Konut GYO, 2016 yılında, devam etmekte olan ve
geliştirilmesi hedeflenen projelerinde yaklaşık 11.000 adet bağımsız
bölümün satışının yapılabileceğini, satışı beklenen söz konusu
bağımsız bölümlerin toplam satılabilir alanının yaklaşık 1,5 mn m2'ye
ulaşacağını, tüm bu bağımsız bölümlerin satış değerleri toplamının da
yaklaşık 7,6 mlr TL olacağını tahmin ettiğini açıklamıştı. Ayrıca
Şirket, 2016 yılında net karının ise 1,5 mlr TL olabileceğini
öngörmektedir.
Yorum: Piyasa beklentisine paralel gerçekleşen finansal sonuçların
hisse üzerinde etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Kısa Kısa Şirket Haberleri

(+) Aksa Akrilik (AKSA): Aksa 2016 yılı beklentilerini açıkladı.
Buna göre 2016 yılında 610-655 mn $ (2015 747 mn $) net satış geliri
elde edeceğini tahmin etmektedir. 2016 yılı 2015?in 610 mn $?a göre
%18, 655 mn $?a göre %12 düşüşe işaret etmektedir. Enerji ve diğer
gelirleri 2015?e paralel gerçekleşeceğini tahmin eden Aksa, elyaf
segmentinde 560-600 mn $ gelir ile bantlar 2015?in (695 mn $)
sırasıyla %19 ve %14 altına tekabül etmektedir. İhracatını 240-260 mn
$ (%20 düşüş) tahmin ederken FAVÖK marjını 2015'?teki %17,2 seviyesine
paralel %17-18 aralığında gerçekleşmesini beklemektedir. 2016 yatırım
tahmini ise 70-80 mn $ (2015 83 mn $) düzeyindedir
(+) Alkim Kimya (ALKIM) : Piyasa beklentisi olmamakla birlikte
4Ç15?de, 5,8 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar çeyreklik bazda
%46 daralmaya işaret ediyor. Yıllık bazda ise 4Ç14?deki 6 mn TL
zararın, 4Ç15?de net kara döndüğünü görüyoruz. 2015 yılını 30,5 mn TL
net kar ile tamamlayan şirketin net kar büyümesi yıllık bazda ise %49
olarak gerçekleşti. Şirket ayrıca, hisse başına brüt %71,81 (0,718118
TL) nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %5,7 verime denk
geliyor.
(-) Aksu Enerji (AKSUE): Aksu Enerji 4Ç15?te 464 bin TL net kar
açıkladı. Satış gelirleri üretimdeki düşüşün etkisiyle %21 gerileyerek
304 bin TL olarak gerçekleşirken Şirket 681 bin TL brüt zarar
açıklamıştır. FAVÖK ise önceki çeyreğinde üzerinde negatif 792 bin TL
olarak kaydedilmiştir.
(-) Borusan Mannesmann (BRSAN) : Piyasa beklentisi olmamakla
birlikte 4Ç15?de 18 mn TL net zarar açıkladı. Şirket 3Ç15?de 27 mn TL
net kar yazarken, 4Ç14 döneminde 3,5 mn TL net kar açıklamıştı. Genel
yönetim giderlerinin yanısıra artan faiz giderleri ve vergiye tabii
olmayan çevrim düzeltmesi sonrasında şirketin 2015 yılı net karı 19 mn
TL ile 2014 yılındaki 25 mn TL?nin altında kalmıştır. Dolayısıyla,
2015 yılında yıllık bazda cirodaki %19, FAVÖK tarafındaki %30 büyümeye
karşın net kar rakamı 2014 yılının altında gerçekleşmiştir.
(+) Klimasan (KLMSN) : Piyasa beklentisi olmamakla birlikte
4Ç15?de 12 mn TL net kar açıkladı. 3Ç15?de kur farkına bağlı yazılan
15 mn TL net zarara rağmen 9A15 dönemini 9 mn TL kar ile tamamlayan
şirketin net karı, son çeyrekte elde edilen 12 mn TL?nin eklenmesiyle
yılın 22 mn TL net karla tamamlanmasını sağladı. 2014 yılını ise 11 mn
TL net kar ile tamamlayan şirketin net karı 2015 yılında %106 artış
göstermiş oldu.
(-) Konya Çimento (KONYA) : Piyasa beklentisi olmamakla birlikte
4Ç15?de, 3Ç15 dönemine paralel 14,7 mn TL net kar açıkladı. Net kar
rakamı geçen yılın son çeyreğinin %40 üzerinde artış gösterdi.
Toplamda net kar rakamı 46 mn TL ile geçen yıl gerçekleşen 60 mn
TL?nin %23 altında kaldı. Şirket 2015 yılında, 2014 yılına göre %2
hacim artışıyla 1,8 milyon ton çimento satışı gerçekleştirerek, %2
artışla 335 mn TL ciroya ulaştı. Buna karşın, hem operasyonel hem de
net kar marjında yıllık geri çekilmeler gözlendi. Şirket ayrıca, 24
Mayıs tarihinden itibaren hisse başına brüt 15,4 TL nakit kar payını
dağıtma kararı aldı. Kar payı %5,1 verime denk geliyor.
(+) Kordsa (KORDS) : Kordsa?nın 2015 yılında net karı 99 mn TL ile
2014 yılının %28,6 üzerinde, satış gelirleri 1,74 mlr TL işe 2014
yılının %11 üzerinde, FAVÖK?ü 239 mn TL ile 2014 yılının %32 üzerinde
açıklamıştı. Şirket dün açıkladığı 2016 beklentilerinde satışların
%10-20, FAVÖK?ün ise %15-20 arasında büyümesini bekliyor. 2016 büyüme
beklentilerinin rekor 2015 sonuçları üzerinde olmasını olumlu
buluyoruz. Şirket ayrıca, 4 Nisan tarihinden itibaren hisse başına
brüt %31,16 (0,3116 TL) nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı
%6,5 verime denk geliyor.
(=) Pınar Süt (PNSUT) : Pınar Süt 4Ç15?te faaliyet dışı
kalemlerden dolayı 4Ç14?teki 32 mn TL tutarın altında ancak 14 mn TL
olan Research Turkey beklentilerinin üzerinde 24 mn TL (3Ç15: 7,5 mn
TL) net kar açıkladı. Pınar Süt?ün 4Ç15?te satış gelirleri yıllık %8,
önceki çeyreğe paralel 260 mn TL (Beklenti: 264 mn TL) olarak
gerçekleşti. Brüt karı ise 4Ç15?te yıllık %7 yükselirken, önceki
çeyreğin %19 üzerinde 43,6 mn TL oldu. FAVÖK?ü bu çeyrekte faaliyet
giderlerinin kontrol altına alınmasının da etkisiyle yıllık %30,
çeyreklik %46 artışla 16,4 mn TL, FAVÖK marjı ise yıllık 1,4 puan,
çeyreklik 2,6 puan yükselerek %8,49 olarak gerçekleşti. Şirketin
FAVÖK?ü 18 mn TL olan beklentilerin hafif altında gerçekleşti. Pınar
Süt?ün operasyonel karının vergi finansallarına paralel gerçekleşmesi
nedeniyle sonuçların fiyatlar üzerinde önemli bir etkisi olacağını
düşünmüyoruz.
(=) Pınar Et (PETUN) : Pınar Et 4Ç15?te 4Ç14?teki 12 mn TL
tutarının ve 13 mn TL olan Research Turkey beklentilerinin üzerinde 24
mn TL (3Ç15: 14,6 mn TL) net kar açıkladı. Pınar Et?in 4Ç15?te satış
gelirleri yıllık %9 yükselirken, önceki çeyreğin %10 altında 146 mn TL
(Beklenti: 141 mn TL) olarak gerçekleşti. Şirket FAVÖK rakamı 4Ç15?te
faaliyet giderlerinin yıllık %6 düşüşünün etkisiyle yıllık %23
artarken, faaliyet giderlerindeki çeyreklik %12 yükselişin etkisiyle
%6 düşerek 15,6 mn TL olarak açıklanmıştır. Şirketin FAVÖK?ü 13 mn TL
olan beklentilerin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık 1,2
puan, çeyreklik 0,4 puan yükselerek %10,75 oldu. Pınar Et?in
operasyonel karının vergi finansallarına paralel gerçekleşmesi
nedeniyle sonuçların fiyatlar üzerinde önemli bir etkisi olacağını
düşünmüyoruz.
(=) Pınar Su (PINSU) : Pınar Su 4Ç15?te 7 mn TL (3Ç15: 0,5 mn TL
kar, 4Ç14: 4,2 mn TL kar) net zarar açıkladı. Pınar Su?nun 4Ç15?te
satış gelirleri yıllık %5 yükselirken, önceki çeyreğin %46 altında
26,3 mn TL olarak gerçekleşti. Brüt karı ise 4Ç15?te yıllık %4
yükselirken, gelirlerden daha yüksek oranda maliyet artışı sebebiyle
önceki çeyreğin %55 altında 10,4 mn TL oldu. FAVÖK?ü 4Ç15?te -4,6 mn
TL ile geçen seneki -2,3 mn TL ?nin üzerinde negatif açıklanmıştır.
Pınar Su?nın operasyonel sonuçlarının vergi finansallarına paralel
gerçekleşmesi nedeniyle sonuçların fiyatlar üzerinde önemli bir etkisi
olacağını düşünmüyoruz.
(=) Bizim Toptan (BIZIM): Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a
sunmak üzere hisse başına brüt %9,88 (0,09875 TL) nakit kar payını
dağıtma kararı aldı. Kar payı %0,7 verime denk geliyor.
(=) Borusan Yatırım (BRYAT) : Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a
sunmak üzere 31 Mayıs tarihinden itibaren hisse başına brüt %37,33
(0,3733 TL) nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %1,1 verime
denk geliyor.
(+) Brisa (BRISA) : Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a sunmak
üzere 29 Mart tarihinden itibaren hisse başına brüt %51,46 (0,5146 TL)
nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %6,7 verime denk
geliyor.
(=) Lokman Hekim (LKMNH) : Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a
sunmak üzere 20 Haziran tarihinden itibaren hisse başına brüt %11,76
(0,1176 TL) nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %4,7 verime
denk geliyor.
(=) Anadolu Sigorta (ANGSR) : Şirket hisse başına brüt 0,042 TL
olmak üzere toplam brüt 21 mn TL nakit temettünün 25 Mart 2016
tarihinden başlanarak dağıtılmasını Genel Kurul?un onayına sunma
kararı aldığını açıkladı. 29 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre
%2,57 oranında temettü verimi hesaplıyoruz. Genel Kurul toplantısı 24
Mart 2016?da gerçekleştirilecek.
(=) Aslan Çimento (ASLAN) : Şirket hisse başına brüt 0,67 TL olmak
üzere toplam brüt 49,2 mn TL nakit temettünün 26 Mayıs 2016 tarihinden
başlanarak dağıtılmasını Genel Kurul?un onayına sunma kararı aldığını
açıkladı. 29 Şubat tarihli hisse kapanış fiyatına göre %1,60 oranında
temettü verimi hesaplıyoruz. Genel Kurul toplantısı 25 Mart 2016?da
gerçekleştirilecek.
(=) Türk Traktör (TTRAK) : Şirket Yönetim Kurulu Genel Kurul?a
sunmak üzere 1 Nisan tarihinden itibaren hisse başına brüt 5,62 TL
nakit kar payını dağıtma kararı aldı. Kar payı %7,1 verime denk
geliyor.
(=) ICBC Turkey Bank (ICBCT): Banka 4Ç15?te net dönem karı 19,2 mn
TL olarak açıklandı. 2014 yılının aynı döneminde banka 1,2 mn TL net
zarar elde etmişti. 4Ç15?te diğer gelirlerdeki artış ve karşılık
giderlerinin azalması ile net kar olumlu etkilendi. Ancak Banka 2015
yılı için 17 mn TL net zarar açıkladı. Aynı dönemde bankanın net faiz
gelirleri bir önceki yıla göre %4,1, net ücret ve komisyon gelirleri
%17 azalırken, faaliyet giderleri ve karşılık giderleri sırasıyla
%19,9 ve %17,6 artış kaydetmiştir."

http://www.vakifyatirim.com.tr/files/news_1850.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey