Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Koalisyon görüşmeleri bir kaç gün daha sürecek...
* Dün CHP ve AKP liderleri koalisyon için 4 saatten fazla süren
bir görüşme gerçekleştirdi. Görüşmeden net bir sonuç çıkmadı ve
toplantının Perşembe veya Cuma günü tekrarlanacağı bildirildi. Şu
aşamada Türkiye'nin koalisyon hükümetine mi yoksa yeni bir seçime
doğru mu gittiği henüz kesinlik kazanmadı. Dolayısıyla toplantı
sonucuna bağlı piyasalar üzerinde negatif veya pozitif bir etki
beklemiyoruz.
* Son açıklanan karlar arasında BRISA, CIMSA, PETUN, BAGFS, KORDS
ve PRKME kuvvetli ikinci çeyrek sonuçları açıklarken SNGYO, PNSUT,
SKBNK ve CRFSA zayıf sonuçlar açıkladı. Detayları aşağıda
bulabilirsiniz.
İZLENECEKLER
- Haz'15 Cari Açık (piyasa beklentisi: $3.1mr, yıllık bazda %25
düşüş).
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend:Yatay/Yukarı Uzun Dönem Trend:
Yatay
1.Direnç: 78400 2. Direnç: 79300 1. Destek: 77000 2. Destek:
76400
Koalisyon görüşmelerinden çıkacak sonuçlardaki belirsizliklerin
devamı ile endeks dün de satış baskısına maruz kaldı böylece günlük
bazdaki kısa vadeli göstergeler aşırı-satım bölgesine oldukça yakın
bölgelerde hareket etmeye başladı, bu da yukarı yöndeki tepki
momentumunun teknik anlamda risk iştahının artmasına sebep olabilecek
bir faktör olarak değerlendirilebilir. Buna ilaveten, endeks
76100-77100 bölgesindeki kritik destek noktası üzerinden destek alıyor
gibi görünmekte (söz konusu bölge yukarı kanal formasyonunun alt
bandının bulunduğu 77000 bölgesi tarafından da desteklenmekte) bu da
söz konusu bölgenin altında hareketlerin oluşması için hali hazırda iç
ve dış dinamiklere ait parametrelerin içinde yer aldığını düşündüğümüz
fiyatlamalara ilaveten yeni bir negatif hikayenin oluşması gerektiğine
işaret ediyor olabilir. Bu nedenle, 76000-77000 bölgesinin üzerindeki
konsolidasyonun kısa vadede 80000 sonrasında da 82500 bölgesine doğru
bir hareketi beraberinde getirmesi beklenebilir, buna karşılık bu
bölgenin kırılması aşağı kanal formasyonunun alt bandının da
desteklediği 72500 bölgesindeki düzeltme bölgesine kadar bir satış
baskısı anlamına gelecektir. Özetle, endeks teknik olarak dönüm
noktası olarak belirtebileceğimiz bir bölgede yer almakta bu da
yukarı veya aşağı yöndeki momentumun kısa vadede yaklaşık 5000 puanlık
bir hareket oluşturması anlamına gelmekte ki ilavi negatif hikayenin
oluşmaması durumunda endeks şu an bulunduğu bölgede kısa vadeli dip
oluşumu yapıp yeniden 82500 bölgesine doğru ilerlemek adına
momentumunu yeniden kazanabilir.
- BRISA: Net satış tahminlerin kısmen üzerinde (gerçekleşen: 34mn
TL, tahmin: 29mn TL). FAVÖK marjı da tahminlerin üzerinde
gerçekleşmiştir (gerçekleşen %17.1, tahmin %16.1). Bunun sebebi düşen
hammedde fiyatlarıdır. Net satışlar %9 artarak 434mn TL'ye gelmipştir,
tahminlere paralel. Yurtiçi satışlar yıllık bazda %13 artarken,
ihracat aynı seviyede kalmıştır. En yakın rakibi GOODY'ye gore primly
işlem göremktedir. Yükselen marjların hisse performansına olumu katkı
sağlayacağı görüşündeyiz.
- CIMSA: Net kar bekelntilerin üzerinde gerçekleşmiştir.
(gerçekleşen: 90mn TL, kons. Tah: 78mn TL). Hem çeyreklik hem de
yıllık bazda FAVÖK marjında önemli yükselme görülmüş, (2ç15: %37.6,
1ç15: %24.9, 2ç14: %31.7), bu da piyasa beklentisi olan %33.4'ü
oldukça aşmıştır. Petrokok, mazot gibi düşen hammedde fiyatlarıyla
enerji fiyatları marjların artmasında en önemli etkenler olmuşlardır.
Net satış yıllık bazda %6 yükselerek 329mn TL olmuştur, tahminlere
paralel. Net satış artışı önemli ölçüde fiyat artışından
kaynaklanmaktadır (Gri çimento fiyatı %9, beyaz çimento ise %13
artmıştır.). Satış hacmi yıllık bazda %11 düşmüştür. Şirket 2015 yılı
için %4'lük bir satış hacmi düşüşü beklemektedir. Sonuçları onumlu
olarak nitelendiriyoruz.
- PNSUT: 2ç15 sonuçları tahminlerimizin altında kalmıştır. Net kar
düşen operasyonel marjlar ve yükselen vergi giderlerinden dolay
yıllık bazda %52 düşmüştür. Net satışlar thamine paralel olarak 251mn
TL gelmiştir. FAVÖK marjı 2ç15'te %5.2 olarak gerçekleşmiştir. Şirket
2ç14'te %5.3 1ç15'te ise %10.4 FAVÖK marjı kaydetmişti (süt
fiyatlarının 2015'te şimdiye kadar aynı seviyede kalmasından dolayı
daha yüksek marjlar beklemekteyken brut kar marjı ikinci çeyrekte ilk
çeyrektyeki marj olan %18.7'den %14.9'e gerilemiştir.) Negatif.
- PETUN: Net satışlarda yalnızca %7'lik büyüme görülmesine rağmen
2ç15'i güçlü bir şekilde kapatmıştır. Net kar yıllık bazda yükselen
vergi yüküne rağmen %12 büyümüştür.
- KORDS: net karını 2ç15'te %64 artırırken, bunda artan
operasyonel performans önemli rol oynadı. FAVÖK marjı %13.5 ile yıllık
2.8 çeyreklik 2.6 puan artış gösterdi. Ciro ise TL'nin değer kaybı
sayesinde %7 artarken, satış hacmi geçen yılın biraz daha altında
gerçekleşti. Piyasa beklentisi yok.
- BAGFS: 2ç15'te 6mn TL net kar açıklarken, piyasa beklentisi olan
2mn TL'nin üzerine çıkan karda operasyonel performansın beklentileri
aşması önemli rol oynadı. Net karın geçen yılın biraz daha altında
olması ise bu dönemde finansal gelirlerin destek vermemesinden
kaynaklanmaktadır. Operasyonel marjların ise bu dönemde ikiye
katlandığını belirtelim (FAVÖK marjı %10.5 ile yıllık 5.2 puan artış,
önceki çeyreğe göre 4.6 puan düşüş gösterdi). Şirketin cirosu ise daha
çok fiyatlama sayesinde %44'lük artış gösterdi (satış hacmi sadece %5
arttı).
-CRFSA (CarrefourSA) 2ç15'te zayıf sonuçlar açıkladı. Gerileyen
FAVÖK marjı paralelinde (2ç14'te %4.1, 1ç15'te %3.3 olan FAVÖK marjı
2ç15'te %1.6 oldu) şirket bu çeyrekte net zarar elde etti.
Hatırlanacağı üzere şirket KILER'in %85'ini 8 Temmuz tarihinde 429.6mn
TL bedelle satın almıştı. CRFSA, KILER'i 3ç15'ten itibaren konsolide
edecek.
-SNGYO: Şirket piyasanın 4mn TL net kar beklentisine karşın bu
çeyrekte 9mn TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %20
artarken, FAVÖK marjı beklentilerin altında %1 oldu. Operasyonel
olmayan kalemler de beklentilerin altında kaldı.
-SKBNK: Banka bu çeyrekte 33mn TL net kar elde etti. Bu rakam
yıllık bazda önemli oranlı bir gerilemeyi ifade ediyor. Düzeltilmiş
net faiz gelirlerinin yıllık bazda %6 gerilemesi net karı baskıladı.
Faaliyet giderlerindeki artış ise %9 ile sınırlı kaldı. Hacim
artışları ise kredi ve mevduatta %4 ve %3 olurken, takipteki krediler
oranı 54bps arttı. Karşılık ayırma oranı ise 60bps geriledi ve %53.6
oldu. Bankanın ana sermaye yeterlik oranı %11.8, sermaye yeterlik
oranı ise %14.3 seviyesinde bulunuyor.
ŞİRKET HABERLERİ
- Aksa Enerji, AKSEN, enerji, $634mn PD / Tavsiyemiz yok - Aksa
Enerji Üretim A.Ş., Gana Cumhuriyeti Hükümeti ile 370 MW kurulu
gücünde HFO yakıtlı enerji santrali kurulumu, elektrik üretimi ve
üretilen elektriğin garantili satışı konusunda 5 yıl süreli bir enerji
satış anlaşması imzalamıştır. Anlaşmaya göre santralde üretilecek
elektriğin tamamı Gana'ya alım garantili olarak ve anlaşmada
belirlenen toplam ve USD bazlı fiyat üzerinden uzun vadeli enerji
satış anlaşması ile (PPA) satılacaktır. Sözleşmenin süresi tarafların
mutabakatı ile 5 yıl bitmeden uzatılabilecek ve imzalanan kontrat USD
bazlı olduğundan potansiyel kur farkı zararlarından da doğal olarak
muaf olacaktır. Santralin 2016 yılının ilk yarısı sonuna kadar
faaliyete geçmiş olması beklenmektedir. Bu anlaşmayla AKSEN
kapasitesini %16 artırıken marjlarında iyileşme sağlayacak ve bu
operasyonda döviz riskine maruz kalmayacaktır. Çok pozitif."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey