Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: ALBRK & BIZIM beklentilerin üzerinde GOODY altında TUPRS
& AYGAZ bugün açıklanacak?
* ALBRK'nın ikinci çeyrek karı beklentilerin üzerinde geldi ancak
olumsuz tarafta bankanın ana sermaye rasyosu ve sermaye yeterlilik
rasyosu sırasıyla %9.5 ve %10'a geriledi (ilk çeyrekte %12.2 ve %12.8
idi). Bu aslında sermayenin biraz desteğe ihtiyacı olacağını
gösteriyor kanaatindeyiz (ya nakit sermaye artırımı yöntemiyle ya da
sermaye benzeri krediler kanalıyla)
* BIZIM beklentilerin üzerinde kar açıkladı franshise sistemi ile
ilgili büyüme yavaş da olsa devam ediyor ki bunun firmanın gelecek
büyümesi açısından önemli olduğunu düşünüyoruz
* GOODY beklentimizin altında kar açıkladı UYUM'un ikinci çeyrek
sonuçları çok kuvvetli geldi YUNSA ise zayıf bir çeyrek açıkladı
* Bilanço açıklamaları bugün piyasalar kapandıktan sonra devam
edecek özellikle endekste çok ağırlığı olan TUPRS'ın bugün ikinci
çeyrek sonuçlarını açıklamasını bekliyoruz (beklentiler oldukça
yüksek).
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend:Yatay/Yukarı Uzun Dönem Trend:
Yatay
1.Direnç:79100 2. Direnç: 79400 1. Destek: 78400 2. Destek:
78000
Dünkü artan risk iştahıyla birlikte, endeksin momentumunu yeniden
kazandığını görmekteyiz bununla birlikte indikatörler günlük bazda
endeksin yukarıda ilavi potansiyelinin olduğuna da işaret etmekte, ki
söz konusu potansiyel teknik olarak en kısa vadede 80000 bölgesinin
test edilebileceğine işaret etmekte. Diğer taraftan, bugün açıklanacak
ABD Temmuz Tarım Dışı İstihdam verisinin beklentisi ile gelişen ülke
para birimlerinde baskının ön planda olduğunu görmekteyiz bu da
USDTRY'de volatiliteyi gün içerisinde getirebilir böylece endekste
kritik düzeltme bölgeleri arasında hızlı ve keskin dalgalanmaların
oluşması muhtemel gibi görünmekte. Teknik olarak, son 10 işlem günü
boyunda 78000 bölgesinin üzerinde tutunmayı başaran endeksin 79000
düzeltme seviyesinin üzerinde tutunabileceğine dair yeniden bir
görüntüye sahip olduğunu, bunun da major direnç bölgesi olan 80000
seviyesine kadar bir hareketin oluşabileceğine işaret ettiğini
görmekteyiz ki söz konusu bölgenin üzerinde haftalık kapanışlar,
önümüzdeki haftaya dair de teknik olarak pozitif bir görüntü
oluşturacaktır (indikatörler günlük ve haftalık bazda endeksin 81500
bölgesine kadar hareket edebileceğini önermekte) . Özetle, her ne
kadar iç dinamikler (terörizm/çözüm süreci belirsizliği, erken
seçim/koalisyon ikilemi) endeksteki yukarı yönlü ivmeyi sınırlıyor
olsa da, hali hazırda fiyatların içerisinde yer alan bu parametrelerin
endeks için şu aşamada ilavi bir satış baskısı oluşturmasının zor
olduğunu, bu nedenle de geniş bant hareketinin bir sonucu olarak 78000
bölgesinden üst bandın bulunduğu 81500 seviyesine bir kısa vadeli
rallinin oluşması mümkün olabilir.
2Ç15 KAR AÇIKLAMALARI
- BIZIM: 2ç15 net karı beklenenden yüksek gelen cirodan dolayı
beklentilerin kısmen üzerinde gerçekleşmiştir.(gerçekleşen: 3.7mn TL,
tahmin: 2.7mn TL, Tera: 3.3mn TL). Toplam ciro artışı yıllık bazda
%14.4 olurken bu artışın %7.7'si ana kategorilerden %38.9'u ise tütün
ürünleri satışından gelmiştir. Franchise sayısı 206'dan 229'a
yükselmiştir. Bunlara ek olarak 154 adet kendi mağazaları vardır.
Franchise operasyonların net satışlara katkısı 29.3 mn TL olmuştur
(tahminlerimizin kısmen üzerinde). FAVÖK marjı %2.7 olarak
tahminlerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Genel olarak BIZIM'in 2ç15
performansı 1ç15'e kıyasla çok daha iyi, 2ç14'e gore ise marjlarda
düşüş gerçekleşmiştir. İşletme sermayesi yönetimindeki başarıdan
dolayı nakit akımı güçlü olmuştur. Franchiseların yavaş da olsa
geliştiğinden dolayı sonuçları olumlu olarak nitelendirebiliriz.
- GOODY: Net kar beklentimiz olan 26mn TL'nin altında gelerek
17.8mn TL olmuştur. FAVÖK marjı 2ç15'te %8.2'e düşerek (1ç15: %9.3,
TERA est.: %9.6). Net satışlar yıllık bazda %10 çeyreklik bazda ise %5
artmıştır, beklentimize parallel. 1ç15'de ki vasat altı performanstan
sonra beklediğimiz olumlu düzelmeler gerçekleşmediği için Negatif.
- YUNSA: 2ç15'te zayıf finansal sonuçlar açıkladı. 2ç15'te 1mn TL
net kar, 2ç14'teki 23mn TL ve 1ç15'teki 4mn TL'nin oldukça altında
kalmıştır. FAVÖK marjı %7.1 ile yıllık 6.9, çeyreklik 4.4 puan
gerilemiş oldu. Ciro ise aynı dönemde %15 daraldı. Piyasanın bu
sonuçlara olumsuz tepki vermesini bekleyebiliriz. Piyasa tahmini
olmadığını hatırlatalım.
- UYUM'un 2ç15 sonuçları 1ç15'deki zayıf performanstan sonra
oldukça güçlü. Net satışlar yıllık bazda %13 artmış FAVÖK marjı ise
2ç15'te %5.8'e çıkmıştır (2ç14Te %3.4). Net marj güçlü operasyonel
marjlardan olumlu etkilenmiş ve %2.8 olarak gerçekleşmiştir. (2ç14'te
%0.2). Yıl sonu 470-480mn TL net satış beklentisi %15-17, 19-20.5mn
FAVÖK beklentisi ise %34-47 arası büyümeyi işaret etmektedir. Özetle
perakendeciler yılın ikinci yarısında daha hızlı büyüme ve daha yüksek
marjlar beklemektedir.
- ALBRK: Banka bu çeyrekte piyasa beklentisi olan 60mn ve bizim
63mn beklentimizin üzerinde 77mn TL net kar açıkladı. Net faiz
gelirlerinin marjlardaki çeyreksel 20bps artış ve kredi hacmindeki
%7.5 büyüme paralelinde güçlü gelmesiyle alım-satım karı ve diğer
gelirlerdeki güçlü seyir karlılığı destekledi. Takipteki krediler
oranı 10bps artarken, karşılık ayırma oranı 420bps geriledi. Karşılık
ayırma oranı gerilemeseydi net kar mevcut seviyesinin %20 altında
kalabilirdi. Olumlu tarafta, yakın izlemedeki kredilerin toplam
kredilere oranı 1.6puan düşerek %5.9 oldu. Diğer taraftan, ana sermaye
oranı ve sermaye yeterlik oranı %9.5 ve %12.2'ye geriledi. Bu
seviyeler göreceli olarak düşük seviyeler ve bankanın sermaye artırımı
ya da sermaye benzeri kredi teminine gitmesi gerekebilecektir. ALBRK
son 3 ayda Bankacılık Endeksi'nin %12 altında performans gösterdi ve
4.6x F/K ile işlem görüyor. Beklentileri aşan net kar ve son dönemdeki
zayıf hisse performansı ardından hissenin performansında kısa vadede
olumlu seyir öngörüyoruz. Banka bugün 11.30'da telekonferansla
sonuçları değerlendirecek.
ŞİRKET HABERLERİ
- Carrefoursa, CRFSA, Hızlı Tüketim Perakendeci, $1.8mr PD /
Tavsiyemiz yok - Carrefoursa'nın A ve B grubu hisseleri CARFA ve
CARFB, birleşerek bu sabahtan itibaren CRFSA ismi altında işlem
görmeye başlıyor. Dönüşüm oranı 1.00 olcak. Sadeleşmenin olması
olumlu. Ayrıca işlem hacmi de artacaktır. Hisse bugün ilk seans
serbest marj ile işlem görecek. CARFA ve CARFB dün endeksin sırasıyla
%7.7 ve %8.6 üzerinde performans gösterdi.
- Anadolu Cam ANACM, cam amblaj, $284mn PD / NÖTR HF:
TL2.20/hisse & - Soda, SODA, soda külü, $1.1mr PD / NÖTR HF:
TL4.57/hisse - SISE, iştirakleri ANACM ve SODA için likidite planları
yaptığını açıklamıştı. Buna göre, 23 Temmuz - 5 Ağustos tarihleri
arasında ANACM ve SODA için toplam işlem hacimlerinin %12'si ve
%7'sini oluşturan likidite sağlayan işlem yapıldığı açıklanmıştır.
MAKRO
- Türkiye hisse senetlerinden net portföy çıkışı Temmuz ayının
son haftasında 63mn $ olarak gerçekleşti (bir hafta önce 324mn $ net
çıkış olmuştu). Böylece yıl başından bu yana hisse senetlerinden 478
mn$ net çıkış oldu. Son verilere göre, yabancıların elindeki toplam
hisse senedinin tutarı 48.0mr $'dır - Kaynak: Merkez Bankası.
- Aynı dönemde DİBS'lerden çıkış 336mn$ olarak gerçekleşti (bir
hafta önceki 505mn $ net çıkışa karşılık). Yılbaşından beri
tahvillerden 4.3mr $ net çıkış olmuştur. En son veriye göre
yabancıların pozisyonu 36.9mr$'dır.- Kaynak: Merkez Bankası."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey