ANALİZ-Göltaş Şirket Notu(Şeker Yatırım)

Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"2.1 milyon ton klinker, 2.7 milyon ton çimento üretim
kapasitesi ile faaliyetini sürdüren Göltaş, ilk çeyrekte
net karını %16 artırdı Şirketin yurt içi satışları ilk çeyrekte
%7 gerilerken, ihracat %29 artış gösterdi. Dolayısıyla 1Ç?de
ulaşılan 104.5mn TL?lik konsolide ciro rakamı geçen yıla
paralel gerçekleşti. İlk çeyrekte şirketin toplamda çimento
satış geliri %10 gerilerken, hazır beton ve enerji satış
gelirlerindeki artış, bu kaybı telafi etmiştir. İlk çeyrekte hem
faaliyet hem de net kar tarafında yaşanan büyümenin itici
gücü ise geçen yıl negatif değerler oluşan enerji
segmentinin, bu yıl katkısının pozitife dönmesi olarak
özetlenebilir. Yılın geri kalanında artan çimento fiyatlarının
ve ihracat gelirlerindeki büyümenin devamı ile birlikte,
çimento tarafının da performansının yükselmesi, şirketin
gelir, FAVÖK ve net kar rakamlarının 2014 yılı üzerine
taşınmasını sağlayabileceğini düşünüyoruz. Şirketin 2.
çeyrek sonuçlarını, kesin olmamakla birlikte Ağustos?un ilk
yarısından sonra göndermesi beklenmektedir.
Göltaş Enerji, toplam 100 MW kurulu güç ile şirketin
%67,69 bağlı ortaklığı konumundadır Göltaş Enerji, Eşen
I (60 MW) ve Eşen II (43,4 MW) olmak üzere toplam 100
MW?lık 2 adet Hidroelektrik santrali ile faaliyet
göstermektedir. Şirketin ana ortağı Göltaş Çimento?dur.
Borsa İstanbul?da işlem gören Aksu Enerji (AKSUE) ise
%25,45 oranındaki payı ile diğer büyük ortak
konumundadır. 2014 yılının tamamını, 25 milyon TL ciro, 6
milyon TL faaliyet zararı ve 5 milyon TL net zararla
tamamlayan şirket, 2015 yılının ilk çeyreğini 26 milyon ciro,
19 milyon faaliyet karı ve 13.8 milyon TL net kar ile
tamamladı. Hidroelektrik santralleri işletmesi nedeniyle
şirketin mali verilerinde mevsimsellik ön plana çıkmakla
birlikte Göltaş Enerji?nin, mevcut performansı ile yılın
kalanında da Göltaş Çimento?nun mali verilerine olumlu
katkı yapmaya devam edeceğini öngörmekteyiz.
Göltaş Çimento hisseleri yılbaşından bugüne BİST
performansının %32 üzerinde getiri performansı
sergilemiştir Son 1 yıllık periyotta ise BİST?e göre %32
getiri performansı sergileyen şirket hisselerinin performansı,
son 1 aylık periyotta ise BİST?in %6 altında kalmaktadır.
Şirket hisseleri PD/DD rasyosuna göre %31 iskontolu
işlem görürken, FD/klinker rasyosuna göre %1 primli
işlem görmektedir Çimento sektörünün PD/DD oranı
2.33x, FD/klinker oranı ise 115 USD/ton?dur. Şirket ise
1.60x PD/DD ve 117 USD/ton FD/klinker oranı ile işlem
görmektedir. Dolayısıyla PD/DD rasyosuna göre %31
iskontolu işlem gören şirket hisseleri, FD/klinker rasyosuna
göre ise %1 primli işlem görmektedir.

Teknik Analiz

Yükseliş trendi üzerindeki hareketine devam eden hissede, trend
desteği olan 69.50 altında kapanış olmadığı sürece 78.50 ilk hedef
konumunda olacaktır. 78.50 seviyesinin aşılması halinde ise yeni hedef
84.00 ve 90.00 olarak güncellenecektir. Hissede geri çekilmelerde ilk
aşamada 69.50 trend desteği ardından da 67.70 diğer bir destek olarak
öne çıkacaktır.
Destekler: 69.50 - 67.70 ? 66.00
Dirençler: 78.50 - 84.00 -
90.00"

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/sirket_raporlari/GOLTAS_ŞirketNotu.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey