Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

31 Temmuz 2015 - 09:48 borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Küresel piyasaların şoklara karşı dayanıklılığı artıyor
Dünya borsaları Fed'in Eylül ayında faiz artırma ihtimalindeki
artışa ve Şangay borsasındaki satışlara rağmen yükselmeye devam
ediyor. Fed'in Eylül ayında faiz artırma ihtimali FOMC toplantısı
sonrasında %6'dan %48'e yükseldi. Buna rağmen DXY endeksinde ve 2
yıllık ABD tahvillerindeki artış sınırlı düzeyde kaldı. Çin hisseleri
ekonomi yönetimi tarafından alınan önlemlere rağmen Temmuz ayında
%14'lük bir düşüşle 2009 yılından sonraki en kötü ayı geride bıraktı.
Asya borsaları Çin çarpmasına karşı beklenenden çok daha dayanıklı
seyrediyor.

MHP'nin desteklediği bir seçim hükümeti ağırlık kazanıyor

Türkiye piyasaları dışsal ve içsel şoklara rağmen ayakta duruyor.
Artan terörist eylemlere ve yükselen erken seçim ihtimaline rağmen
Borsa İstanbul'da toparlanma eğilimi sürüyor. Koalisyon görüşmelerinde
ibre MHP'ye dönüyor. CHP ile yapılan son görüşmede toplantı süresi
yedi saati geçti. Toplantı sonrası görece olumlu açıklamalar yapıldı.
Ancak Ankara kulislerinde MHP'nin desteklediği bir erken seçim
ihtimali ağırlık kazanmaya başladı. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın
Türkiye'yi seçime taşıyacak bir azınlık hükümetine karşı olmadığını
söylemesi bu konuda önemli bir işaret olarak algılanıyor.

Andy-Ar anketi Ak Parti'ye ve CHP'ye desteğin arttığını gösteriyor

Andy-Ar tarafından yapılan son anket Ak Parti'nin ve CHP'nin
oylarında seçim sonrasında yükseliş gösteriyor. Yapılan ankete göre Ak
Parti'nin oyu %42-43 bandına, CHP'nin oyu %27'ye yükselirken, MHP'nin
oyu %14-15 bandına, HDP'nin oyu %10,5'e geriliyor. Andy-Ar Ak
Parti'nin seçim kararını Ağustos'un ilk on günündeki anketlere göre
vereceğini söylüyor. Dört partili meclisten tek parti hükümeti çıkması
için %44-45 civarında oy alınması gerekiyor.

Para politikasında normale dönüş

Merkez Bankası'nın yılın üçüncü enflasyon raporunu tanıttığı
toplantıya faiz politikasında normale dönüş sinyali damgasını vurdu.
ABD uzun vadeli faizlerindeki oynaklığın gelişmekte olan piyasalara
etkisinin azaldığını söyleyen başkan Başçı önümüzdeki dönemde geniş
faiz bandından tek bir politika faizine geçilerek para politikasının
sadeleştirilebileceğini söyledi. Habere ilk tepki olumlu olsa da
değişikliğin para politikasında sıkılaşma ya da gevşeme anlamına
gelmeyeceği açıklaması sonrasında piyasalar normale döndü. Biz
açıklamayı olumlu buluyoruz. Efektif faiz oranı aynı bile kalsa yeni
politika carry cazibesini artırarak Türk lirasını destekleyecektir.

Yükseliş devam eder mi?

Wall Street'teki güçlü seyir ve Asya borsalarındaki toparlanmaya
paralel Borsa İstanbul'da bu sabah hafif yukarı yönlü bir açılış
bekliyoruz. Ama artan jeopolitik riskler, tırmanan terör eylemleri ve
devam eden siyasi belirsizlik piyasalardaki yükselişi sınırlayacaktır.
Mevcut şartlarda yükselişlerin satış fırsatı olarak kullanıldığı bir
strateji izlemek daha doğru olacaktır.

Sirket Haberleri

Adana Çimento (A)

Kapanış (TL) : 6.73 - Hedef Fiyat (TL) : 6.94 - Piyasa Deg.(TL) :
593 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.13
ADANA Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 3.13 Analist:
[email protected]
2Ç15 sonuçları
Adana Çimento 2015 yılı 2. çeyreğinde hem bizim 35 milyon TL olan
beklentimizin, hem de piyasanın 40 milyon TL olan beklentisinin
üzerinde 45 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı yıllık bazda
artan operasyonel karlılık sayesinde %9 yükseldi. Gelirler %29 düşen
ihracat gelirleri nedeniyle %3 azaldı. Yurtiçi gelirler ise yıllık
bazda %10 arttı. Daha yüksek marjlı yurtiçi gelirlerin toplam içindeki
payının artmasıyla FAVÖK %9 artarak 42 milyon TL olurken FAVÖK marjı 4
puan yükseldi ve %35 olarak gerçekleşti. Adana'nın sonuçları
beklentilerden iyi geldi, piyasa tepkisi olumlu olabilir.

Bolu Çimento

Kapanış (TL) : 4.96 - Hedef Fiyat (TL) : 5.06 - Piyasa Deg.(TL) :
710 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.42
BOLUC Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 2.05 Analist:
[email protected]
2Ç15 sonuçları
Bolu Çimento 2015 yılı 2. çeyreğinde hem bizim 23 milyon TL olan
beklentimizin, hem de piyasanın 28 milyon TL olan beklentisinin
üzerinde 31 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı yıllık bazda
artan gelirler sayesinde %17 yükseldi. Gelirler %27 yükselerek 110
milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte sert kış
şartları nedeniyle ertelenen talebin bu çeyreğe yansıdığını
düşünüyoruz. FAVÖK de ciroya paralel bir şekilde %25 yükseldi ve 41
milyon TL oldu. FAVÖK marjı %38 seviyesiden yıllık bazda sabit kaldı.
Bolu Çimento'nun sonuçları beklentilerden iyi geldi, piyasa tepkisi
olumlu olabilir.

Turkcell

Kapanış (TL) : 12.45 - Hedef Fiyat (TL) : 13.44 - Piyasa Deg.(TL)
: 27390 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 25.58
TCELL Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.92 Analist:
[email protected]
2Ç15 sonuçları
Turkcell 2015 yılı 2. çeyreğinde hem bizim 672 milyon TL'lik
beklentimizin hem de piyasanın 622 milyon TL'lik beklentisinin
üzerinde 712 milyon TL net kar elde etti. Şirketin net karı geçen
yılın aynı dönemine artan gelirler, iyileşen kar marjları ve net
finansal gelirler nedeniyle %45 arttı. Net karın bizim beklentimizden
sapma nedeni ise karlılığın beklentimizin bir miktar üzerinde
gerçekleşmiş olması diyebiliriz. Turkcell'in konsolide gelirleri
yıllık bazda %6 artarak 3.093 milyon TL seviyesine yükseldi. Turkcell
Türkiye'nin gelirleri artan mobil ve sabit internet gelirleri
sayesinde %9 büyürken, yurtdışı operasyonların gelirleri ülke
kurlarının zayıf seyri nedeniyle %24 düştü. Yurtiçi mobil
hizmetlerinde bu çeyrekte de abone kaybı sürdü ve Turkcell 290 bin
adet net abone kaybı yaşadı. Diğer yandan faturalıya geçiş bu çeyrekte
de kendini gösterdi ve 334 bin net faturalı abone sayısında artış
oldu. Bunun da olumlu etkisiyle abone başına gelirler yıllık bazda %9
çeyreksel bazda ise %6 arttı. Sabit internet abone sayısında ise
çeyreksel bazda 74 bin adetlik kazanç olurken, abone başına gelirlerde
%2'lik bir artış gözlendi. Astelit de abone sayısını arttırmaya devam
etti ve 293 bin yeni abone kazandı.
FAVÖK yıllık bazda %10 yükselerek 995 milyon TL oldu ve
beklentileri aştı. FAVÖK marjı yaklaşık 1 puan artış göstererek %32,3
olarak gerçekleşti ve hem bizim hem de piyasanın beklentilerini aştı.
Turkcell'in sonuçları beklentilerin üzerinde geldi, bu nedenle
bugün hisseye etkisinin olumlu olabileceğini düşünüyoruz.

Tofaş Fabrika

Kapanış (TL) : 17.6 - Hedef Fiyat (TL) : 20.45 - Piyasa Deg.(TL) :
8800 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 9.09
TOASO Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 16.2 Analist:
[email protected]
Piyasa beklentilerine parallel 2Ç15 finansalları
Bizim beklentimizin biraz altında ancak piyasa beklentisine
parallel Tofas 2Ç15'de yıllık bazda %44 artışla 193 milyon TL net kar
rakamı açıkladı. Şirketin 2Ç15 net karındaki yıllık artışı güçlü
yurtiçi araç talebinden kaynaklanan yüksek ciro büyümesine ve yeni
yatırımları nedeniyle devlet teşviklerinin neden olduğu vergi geliri
artışına bağlayabiliriz. Şirket beklentilere parallel 2Ç15'de yıllık
bazda 40% artış ile 2,55 milyar TL ciro rakamı elde etti. Şirketin
yurtiçi cirosu 2Ç15'de yıllık bazda %80 artış ile 1,13 milyar TL'ye
ulaşırken, ihracat cirosu ABD'ye Doblo ihracatı sayesinde yıllık bazda
%19 artış ile 1.41 milyar TL'ye ulaştı. Tofas beklentilere parallel
2Ç15'de yıllık bazda %23 artış ile 275 milyon TL düzeltilmiş FAVÖK
rakamı açıkladı. Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise 2Ç14'deli%12.3 ve
1Ç15'deki %12.2'e kıyasla 2Ç15'de %10.8'e geriledi.
İhractın yıllık bazda artış göstermesiyle düşen al ve öde anlaşma
ödemeleri, yüksek filo satışları, TL'nin ¬ karşısındaki değer kaybı, ve
Mayıs ayında işçi eylemleri nedeniyle üretime ara verilmesinden
kaynaklanan verim düşüklüğü marj gerilmesinin nedenleri olarak
gösterebilir. Şirket 2015 yılı için yurtiçi satış hedefini 120-125
bin'den 125-130 bine ihracat hedefini ise 165-170 bin adetten 175-180
bin adete yükseltti. İş Yatırım olarak hali hazırdaki 2015 yılı
yurtiçi satış tahminimiz Tofaş'ın revize hedefine parallel iken,
ihracat tahminimizde şirketin yönlendirmesine istinaden kısmı yukarı
yönlü revizyon yapacağız. Ancak, yapılan değişiklik hisse başına 20.45
TL hedef fiyatımızda ve TUT tavsiyemizde bir değişikliğe yol
açmayacaktır. Beklentilerine parallel gelen Tofaş 2Ç15 finansallarının
piyasada önemli bir reaksiyona neden olmayacağını düşünüyoruz.

İş GYO

Kapanış (TL) : 1.53 - Hedef Fiyat (TL) : 2.62 - Piyasa Deg.(TL) :
1141 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.9
ISGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 71.11 Analist:
[email protected]
2Ç15 net karı beklentilerin üzerinde
İŞGYO beklentilerin üzerinde 2Ç15'de yıllık bazda %34 düşüşle 15
milyon TL net kar rakamı açıkladı. Yeni projelerin lansmanı ile ilgili
pazarlama giderlerindeki artış net karın yıllık bazda gerilmesinin ana
nedeni olarak gösterilebilir. Şirket beklentilere parallel yıllık
bazda %3 artış ile 38 milyon TL ciro rakamı elde etti. 2Ç15'de konut
satış gelirleri yıllık bazda %44 düşüşle 3 milyon TL'ye gerilerken,
kira gelirleri yıllık bazda %17 artış ile 30 milyon TL'ye yükseldi.
Şirket TL bazlı kiralarını enflasyon artışına endekslerken, döviz
bazlı kira artışlarını yine enflasyona oranına ya da ortalama %3 gibi
sabit artış oranı ile ayarlamaktadır. İŞGYO'nun toplam kiralarının %45
döviz bazlı iken (%40 USD %5 ¬), %55'i TL bazlıdır. Şirketin 1Y14 sonu
iitibari ile 357 milyon TL olan net borç pozisyonu 1Y15 sonu
itibariyle 512 milyon TL'ye yükselmiştir. Şirketin 1Y15 sonu
itibariyle 209 milyon TL (US$62mn ve ¬14mn) açık pozisyonu
bulunmaktadır. ISGYO'nun beklentilerin üzerinde gelen 2Ç15
finansalları için piyasanın olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Hisse
için 2,62 TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.

Halk GYO

Kapanış (TL) : 1.01 - Hedef Fiyat (TL) : 2.08 - Piyasa Deg.(TL) :
750 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1
HLGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 105.5 Analist:
[email protected]
2Ç15 net karı beklentimize parallel
Beklentimize parallel Halk GYO 2Ç15'de yıllık bazda %40 artışla 13
milyon TL net kar rakamı açıkladı. Referans Bakırköy teslimatları
sayesinde gerçekleşen yıllık bazdaki %17 ciro büyümesi ile birlikte
genel yönetim giderlerindeki düşüşün şirketin 2Ç15 net kar rakamının
artış göstermesini sağlayan temel etmenler olduğunu düşünüyoruz.
Referams Bakırköy projesinin 2Ç14'de 3.6 milyon TL tutarındaki
teslimatları 2Ç15'de 9.9 milyon TL'ye ulaştı. Şirketin 1Y15 sonu
itibariyle sadece 2.2 milyon TL açık pozisyonu bulunmaktadır. Hisse
için 2.05 TL hedef fiyatım ile AL tavsiyesi vermeye devam
ediyoruz.

Ünye Çimento

Kapanış (TL) : 4.24 - Hedef Fiyat (TL) : 3.72 - Piyasa Deg.(TL) :
524 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.08
UNYEC Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -12.21 Analist:
[email protected]
Unye Çimento 2Ç15 Finansal Sonuçları
Unye Çimento 2Ç15'te bizim 13 milyon TL net kar beklentimizin
üzerinde 18 milyon TL net kar açıkladı (piyasa tahmini
bulunmamaktadır). Açıklanan kar gelirlerin düşmesi ve marjların
kötüleşmesi nedenleriyle yıllık bazda %21 daralmaya işaret ediyor.
Gelirler yıllık bazda %12 düşüş gösterek 61mn TL'ye geriledi. FAVÖK
beklentimizin biraz üzerinde 21 milyon TL açıklanmasına ragmen yıllık
bazda %24 daralmaya işaret ediyor. Düşük gerçekleşen kapasite
kullanım oranları nedeniyle FAVÖK marjı 2Ç15'te 5 baz puan daralarak
%34'e geriledi. Bir önceki çeyrek ile kıyaslandığında ise satış
hacmindeki artışa paralel gelirlerin %35, FAVÖK'ün ise %117 arttığı ve
FAVÖK marjının 13 baz puan iyileştiği görülmektedir.
Yorum: Sonuçlar bizim beklentimizin üzerinde açıklanmış olsa da
yıllık bazda kötüleşme dikkat çekicidir. Bununla birlikte çeyreklik
bazda iyileşme nedeni ile hisseye olan negatif reaksiyon sınırlı
kalabilir.

Turkcell

Kapanış (TL) : 12.45 - Hedef Fiyat (TL) : 13.44 - Piyasa Deg.(TL)
: 27390 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 25.58
TCELL Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.92 Analist:
[email protected]
Astelit'in borçları yapılandırıldı
Turkcell %100'üne sahip olduğu Astelit'in borcunun önemli bir
kısmının sermayeye dönüştürülmesine ve geri kalan ABD Doları bazlı
borcun, yabancı para riskini ve bunun konsolide finansallar üzerindeki
potansiyel etkisini ortadan kaldırmak için yeniden yapılandırılmasına
karar verildiğini açıkladı. Buna göre yeniden yapılandırma öncesinde
Astelit'in toplam borcu 875 milyon ABD Doları seviyesindeydi. Borcun
yeniden yapılandırması ve 2015 yılındaki işletme sermayesi ihtiyaçları
doğrultusunda, Astelit'in sermayesi 686 milyon ABD Doları tutarında
artırıldı ve Astelit, Turkcell garantisi altında 2,7 milyar Grivna
(yaklaşık 125 milyon ABD Doları) borç kullandı. Bu kapsamda,
Astelit'in üçüncü taraf finansal kurumlara olan borcu tamamı yerel
para birimi bazında olmak üzere 3,6 milyar Grivna (163 milyon ABD
Doları) oldu. Ayrıca, Astelit doğrudan Turkcell'den 66 milyon ABD
Doları tutarında sermaye benzeri kredi aldı.

Mardin Çimento

Kapanış (TL) : 4.13 - Hedef Fiyat (TL) : 4.15 - Piyasa Deg.(TL) :
452 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.2
MRDIN Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 0.59 Analist:
[email protected]
Mardin Çimento 2Ç15 Finansal Sonuçları
Mardin Çimento 2Ç15'te bizim 10 milyon TL net kar beklentimizin
üzerinde 13 milyon TL net kar açıkladı (piyasa tahmini
bulunmamaktadır). Açıklanan kar yıllık bazda %37 daralmaya işaret
etmektedir. Gelirler yıllık bazda %22 daralarak 49 milyon TL'ye
gerilemiştir. Şirket bizim 12 milyon TL beklentimizin üzerinde 16
milyon TL FAVÖK açıklamıştır. FAVÖK satış daralmasına paralel olarak
yıllık bazda %30 düşüş göstermiştir. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 4
baz puan daralarak %33 seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan
çeyreklik bazda bakıldığında gelirler %80 artış gösterirken FAVÖK
marjı iki katına çıkmıştır.
Yorum: Sonuçlar bizim beklentimizin üzerinde açıklanmış olsa da
geçtiğimiz yıllara göre çok daha zayıf kalmıştır. Bununla birlikte
çeyreklik bazda iyileşme nedeni ile hisseye olan negatif reaksiyon
sınırlı kalabilir.
2Q15 earnings review.
?Bottom-line beats expectation with a non-cash income. Yapi Kredi
Bank reported TL407mn net earnings in its 2Q15 solo financials, 28%
and 16% above our house call and the market expectation, respectively.
However, the beat has solely stemmed from revised accounting
methodology that utilises equity method for reporting of investments
in subsidiaries, impacting only the solo financials, yielding TL87mn
income in 2Q15 (TL178mn in 1H15 as 1Q numbers have also been restated
with this accounting change). Compared to our estimates, NII came in
slightly higher than expected thanks to contained TL deposit costs,
all of which were sacrificed for higher provision expenses. Overall,
Yapi Kredi delivered 9% RoE in 1H15.
No revisions in FY guidance. Yapi Kredi management sticks to its
FY guidance for now. Excluding the windfall revenues from the
accounting changes, 2Q15 operational outlook were in harmony with our
expectations. We were close to the low end of estimates pool in
preview surveys and we think that the accounting changes related
income has been a surprise to all market participants, meaning core
2Q15 results would not be exciting investors, in our view. That said,
we expect neutral to negative market reaction to the results and 2H15
outlook. Yapi Kredi shares trade at 8.5x 15E P/E and 0.9x 15E P/BV vs.
Tier-I banks averages of 8.3x and 0.8x, respectively. The bank
underperformed the XBANK index by 7% YtD.

Vestel Beyaz Esya

Kapanış (TL) : 11.9 - Hedef Fiyat (TL) : 8.06 - Piyasa Deg.(TL) :
2261 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 4.65
VESBE Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -32.24 Analist:
[email protected]
Hammadde maliyetlerinde iyileşme sayesinde artan marjlar
Vestel Beyaz Eşya 2Ç15'te 54,6mn TL net kar açıkladı. Açıklanan
rakam bizim beklediğimiz 30mn TL'nin üzerinde gerçekleşti. Satışlarda
yaşanan yıllık %2,4 sınırlı artışa rağmen net kardaki büyümenin en
önemli sebebinin brüt kar marjındaki 4,5 puan iyileşme olduğunu
düşünüyoruz. VAFÖK'te yıllık yaşanan %42 büyümeye rağmen artan kur
farkı giderleri nedeniyle net kardaki artış %34'e geriledi.

Halkbank

Kapanış (TL) : 11.65 - Hedef Fiyat (TL) : 17.8 - Piyasa Deg.(TL) :
14563 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 93.43
HALKB Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 52.82 Analist:
[email protected] [email protected]
Sonuçlar beklentilerden daha iyi açıklandı.
Halkbank ikinci çeyrekte 646 milyon TL solo net kar açıklarken
yine piyasa beklentisinin üzerinde bir performans sergiledi.
Bankacılık gelirleri ve genel eğilimlerin piyasa beklentileri ile
uyumlu olduğunu düşünüyoruz. Sürpriz ise teminatsız tüketici
kredilerinin toplam içindeki payının %25 ağırlığın gerisine düşmesi
nedeniyle 430 milyon TL yasal genel karşılığın serbest kalması ve
bunun 273 milyon TL'sinin serbest karşılık olarak korunması oldu.
Tahminlerden sapmanın genel olarak bir kereye mahsus gelişmelerden
kaynaklanması nedeniyle net kar sürprizine piyasadaki olumlu tepkinin
sınırlı kalacağını düşünüyoruz.

Yapı Kredi Bankası

Kapanış (TL) : 3.7 - Hedef Fiyat (TL) : 5.18 - Piyasa Deg.(TL) :
16084 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 21.66
YKBNK Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.89 Analist:
[email protected] [email protected]
İkinci çeyrek sonuçları açıklandı.
Yapı Kredi'nin ikinci çeyrekte solo net karı 407 milyon TL olarak
geçrekleşirken bizim 318 milyon TL beklentimizin üzerinde oldu. Ancak
sonuçlara baktığımızda faaliyet görünümünün tamamen beklentilerle
uyumlu olmasına karşın iştirak ve bağlı ortaklıkların
muhasebeleştirilmesine ilişkin yapılan değişiklikler ile gelir artışı
ve sermaye büyümesi sağlandığını görüyoruz. Bize göre bu şekilde bir
sürprizin hisse fiyatına olumlu etkisi sınırlı kalacaktır.

Garanti Bankası

Kapanış (TL) : 7.86 - Hedef Fiyat (TL) : 9.35 - Piyasa Deg.(TL) :
33012 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 306.76
GARAN Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 18.96 Analist:
[email protected] [email protected]
İkinci çeyrekte net kar beklentilerden daha iyi oldu.
Garanti Bankası yılın ikinci çeyreğinde 1.031 milyon TL solo net
kar açıklarken piyasa beklentisi 960 milyon TL düzeyindeydi. Bankanın
ikinci çeyrek sonuçlarını hem karlılık hem de öneri değişikliği
açısından cesaret verici buluyoruz. Bu yıla ilişkin beklentilerde
banka yönetimi henüz bir değişikliğe gitmedi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey