ANALİZ-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: Kısa vadede göreceli zayıf performansın devam edeceği
görüşündeyiz...
MSCI Türkiye Endeksi aybaşından bugüne MSCI EM ve MSCI EM EMEA
endekslerinin sırasıyla %5.2 ve %3 altında performans gösterdi.
Böylece yılbaşından bugüne Türkiye Endeksi emsallerine göre sırasıyla
%15.5 ve %13.8 daha geride kaldı. 1-yıllık perspektifte ise MSCI
Türkiye MSCI EM Endeksi'nin %3.2 altında performans kaydederken MSCI
EM EMEA Endeksi'nin hafif üzerinde (%0.4) performans kaydetti. Türk
Bankalarının değerlemesine bakınca da Banka Endeksi'nin MSCI EM
Bankalarına göre F/DD açısından %15 iskontolu olduğunu, bunun da
5-yıllık ortalamaların 1.1x standart sapma üzerinde bir iskontoya
işaret ettiğini görüyoruz. Nominal olarak da sektör 5-yıllık ortalama
F/DD çarpanınına göre %23 iskontolu olsa da zayıflayan karlılığın bu
düşüşü haklı çıkardığını düşünüyoruz. Önümüzdeki süreçte de zayfılayan
ekonomik aktivite, kar momentumunda yavaşlama (özellikle bankalarda
artan mevduat maliyeti nedeniyle faiz marjları baskı altında),
yaklaşan seçimler ortamında ve Fed'in faiz artırım beklentilerinin
yaratığı küresel oynaklıkta, Türk hisse senetlerinin önemli oranda
cazip hale gelmeden önce emsallerinden zayıf performanslarını bir süre
daha sürdürmelerini bekliyoruz.

İzlenecekler

- Şubat'15 Özel bankaların dış borçlulukları (Önceki: 164.1 mr $)

TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay/Aşağı Uzun Dönem Trend:
Yatay

1.Direnç: 82800 2. Direnç: 83650 1. Destek: 81300 2. Destek:
80700
Endeksin, dün 81700 seviyesinde bulunan 200 günlük hareketli
ortalamadan verdiği tepkinin bugün kurun tüm zamanların en yüksek
seviyesini 2.6730 ile test etmesinin ardından devam etmeyeceğini
düşünüyoruz. Teknik olarak, 81700 noktasının altındaki işlemler gün
içi 81100'de bulunan Fibonacci 38.2 destek seviyesinin test edilmesine
yol açabilir. 200 Günlük hareketli ortalama altında günlük kapanışlar
ise 80300 seviyesini önümüzdeki dönem için gündeme getirebilir. $/TL
kurunun yeni rekorunu kırmasının ardından endeksin buna paralel olarak
kısa vadeli negatif yönüne devam etmesini beklemekteyiz dahası teknik
olarak banka hisse senetleri kısa vadeli olarak aşağı yönlü tepkilere
işaret etmekte. Asya borsaları ve ABD endekslerindeki olumsuz atmosfer
ise, tüm bu negatif görünümü destekler nitelikte.

ŞİRKET HABERLERİ

- Pınar Süt, PNSUT, süt, $439mn PD / SAT HF: TL22.90 - Tat Gida,
TATGD, konserve gıda ve süt, $210mn PD / Tavsiyemiz yok - Reuters'ta
yer alan habere görebu yıl halka açılması beklenen Ak Gida'nın
değerlemesi 2.5mr TL (950mn $) olarak bekleniyor. Buna göre, Ak
Gıda'nın FD/FAVÖK çarpanı (bağışlar hariç FAVÖK'e göre) 16.7x'e
geliyor. Ak Gıda süt ve süt ürünleri işinde faaliyet gösteriyor. Yurt
içindeki benzer şirketlerden PNSUT de 16.7x FD/FAVÖK ile işlem
görürken, TATGD (Gelirlerinin %60'ı sütten) 12.8x FD/FAVÖK ile
iskontolu işlem görmektedir.
- Al Baraka Turk, ALBRK, Islami bankacılık, $574mn PD / AL HF:
TL2.30/hisse- ALBRK iki yıl vadeli 268 mn $ Murabaha Sendikasyon
Kredisi sağladı. Bu tutar 2014 sonu itibariyle toplam varlıkların
%3'üne tekabül etmektedir. Murabaha kredisinin maliyeti LIBOR+125
bps'tir (bir sene vadeli son kredinin 15 baz puan üzerinde). Uzun
vadeli kredinin getirdiği fonlama çeşitliliğinin şirkete olumlu katkı
sağlayacağı görüşündeyiz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey