İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya borsaları Yunanistan ile Troyka arasındaki görüşmelerin
kesilmesini umursamadan yükselmeye devam etti. Piyasaların kötü habere
tepkisizliği Almanya ekonomisinde açıklanan güçlü ZEW verisi kadar
Yunanistan konusunda son dakikada çözüm bulunacağına duyulan güvenden
de kaynaklanıyor.
Türkiye dünya borsalarındaki yükselişten negatif olarak ayrıştı.
Borsa İstanbul banka hisselerinin önderliğinde %1.9 geriledi. Döviz
kuru ve tahvil tarafında izlenen sakin seyir borsadaki gerilemenin bir
trend değişiminden ziyade teknik bir düzeltme olduğuna işaret ediyor.
Wall Street ve Asya borsalarındaki yükselişe rağmen vadeli
piyasalar Borsa İstanbul?da yatay bir açılışa işaret ediyor. Tahvil ve
döviz piyasalarındaki ilk işlemler borsanın dünya piyasalarındaki
yükselişe katılacağına işaret etmiyor. Halkbank?ın vergi rakamlarına
paralel gelen sonuçlarında piyasa açısından sürpriz yok.
Yurtiçi ajandada ekonomi ve şirketler cephesinde bugün piyasaları
etkileyecek bir haber akışı bulunmuyor. Yurtdışında gözler ABD?de
açıklanacak ipotek başvuruları, inşaat başlangıçları ve sanayi üretimi
verilerinde olacak.
Sirket Haberleri
Sabancı Holding
Kapanış (TL) : 9.72 - Hedef Fiyat (TL) : 12.25 - Piyasa Deg.(TL) :
19833 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 32.12 -
SAHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 26 Analist:
[email protected] Sabancı Holding Olağan Genel Kurul toplantısı 27 Mart tarihinde
yapılacak
Sabancı Holding 2014 Olağan Genel Kurul toplantısını 27 Mart
tarihinde yapma kararı aldı. 2014 yılı karının kullanım şekli ve ne
kadar temettü dağıtılacağı henüz açıklanmadı. 4Ç14 karını 11 Mart?a
kadar açıklanmasını beklediğimiz holdingin 2014 yılı finansallarından
204 milyon TL (%1 temettü verimi) temettü dağıtacağını tahmin ediyoruz.
İş Girişim
Kapanış (TL) : 2.17 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
162 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.09 ^
ISGSY TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] İş Girişim Sermayesi 10 milyon TL nakit (hisse başı 0,135 TL)
temettü ödemesi önerisi yapacak
Is Girisim Sermayesi 2014 yılı karı üzerinden 10 milyon TL (hisse
başına 0,135 TL) nakit temettü ayrılmasına ve 18 Mart tarihinde Genel
Kurul?un onayına sunulmasına karar verdi. Dağıtılan temettünün
dağıtılabilir kara oranı %75 olurken, temettü verimi son kapanışa göre
%6?ya denk geliyor. Temettünün 20 Mart tarihinde ödenmeye başlanacağı
duyuruldu.
Halkbank
Kapanış (TL) : 14.8 - Hedef Fiyat (TL) : 19.6 - Piyasa Deg.(TL) :
18500 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 172.15 -
HALKB TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 32.43 Analist:
[email protected] [email protected] Halkbank son çeyrekte 442 milyon TL net kar açıkladı.
Sonuçlar tahminlerden %12 geride. Halkbank yılın son çeyreğinde
442 milyon TL solo net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 500 milyon TL
düzeyindeydi. Banka önceki gün Vergi Dairesi?ne sunduğu gelir
tablosunda da 441 milyon TL net kar açıklamıştı ancak Vakıfbank ve
Ziraat Bankası?nın sonuçlarını açıklamasının ardından BDDK?nın aylık
verilerine göre Halkbank?ın 520 milyon TL gibi bir net kar elde
ettiğini görebilirdik. Hem BDDK verileri hem de bizim tahminlerimizle
kıyasladığımızda sapmanın karşılık giderlerinden kaynaklandığını
söyleyebiliriz. Halkbank bu çeyrekte devam eden hukuki süreçler ve bir
müşterisi ile gayrinakdi kredi konusunda yaşadığı sorunlara karşı 95
milyon TL bir kereye mahsus karşılık ayırdı.
İlk çeyrekte marjlar gerileyebilir. Halkbank bu yılki bütçe
tahminlerinde politika faizindeki gevşemeyi üst bandın takip etmesini
bekliyor. Ocak ayındaki faiz indiriminde üst bandın da indirilmeyişi
ve likidite koşullarının sıkı tutulması nedeniyle bankalar %10 ve
üzerinden borçlanmayı sürdürürken mevduat oranları da yapışkan
kalıyor. Bu durum bankanın tüm yıl için öngördüğü %4,2-4,4 net faiz
marjı tahminimi baskılayabilir.
TGA oluşumu çok sınırlı kaldı. Son çeyrekte net tahsili alacak
oluşumu hem sektördeki eğilime hem de bankanın tarihsel ortalamasına
göre çok düşük kaldı. Yıldızlar Holding kredisi hariç tutulduğunda TGA
oranı %2,5?e geriledi. Banka yönetimi yılsonuna doğru kredi
karşılıklarının %80?lere yaklaşacağını söyledi. Yıldızlar Holding
dosyasın ilişkin banka yönetimi çok fazla renk vermese de grubun
elindeki elektrik dağıtım bölgesinin satışıyla sağlanacak nakdin
olumlu haber akışına neden olacağına inanıyoruz. Bu alanda Nisan
ayında bir gelişme bekleniyor.
2015 beklentileri korundu. Banka yönetimi sigorta iştiraklerinin
satışının ikinci çeyrek sonuna doğru tamamlanmasını bekliyor. Buradan
sağlanacak gelirler de dahil bu yıl %20-22 özsermay karlılığı
öngörüleri biliniyor. Sigorta satış gelirleri hariç tutulduğunda
bankanın tahminleri %15 gibi bir net kar büyümesine işaret ediyor. Bu
da piyasa beklentileri ile uyumlu. Halkbank hisseleri yılbaşından bu
yana BİST 100 endeksinin %8 üzerinde getiri sağladı. Beklentilerden
düşük gelen son çeyrek net karı ve net faiz marjı görünümüne ilişkin
beklentiler kısa vadedeli güçlü performansın ardından kar satışlarına
neden olabilir ancak orta vadede bankanın olumlu görünümü nedeniyle
hisse performansı hakkında iyimserliğimizi koruyoruz.
Adana Çimento (A)
Kapanış (TL) : 6.52 - Hedef Fiyat (TL) : 5.85 - Piyasa Deg.(TL) :
575 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.57 ^
ADANA TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -10.25 Analist:
[email protected] ADANA 4Ç14 mali sonuçları: Yurtdışı satışlar geçen yıl aynı
dönemin %38 üzerinde
Adana 31 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin karı piyasanın
beklentisine paralel diğere taraftan bizim 25 milyon TL beklentimizin
üstünde. Sapmanın ana nedeni ihracattaki artış ve cüruflu çimentoyla
şirketin marjının 4Ç14?de %44?e yükseldi.
Genel olarak şirketin sonuçları beklentimizden fakat 2015 yılında
şirketin Sönmez ve Eren Holding yatırımlarından olumsuz etkilenmesini
bekliyoruz. Hisse için SAT tavsiyemizi koruyoruz.
Şirketin karının %75?ini nakit olarak dağıttığını farz edersek
şirketin 2014 karında 58 milyon TL temettü dağıtarak %10 temettü
verimi yakalamasını bekliyoruz. Fakat hatırlarsanız şirket geçen yıl
temettüyü Mayıs ayı yerine Aralık?ta dağıtmıştı, bu yıl da benzer bir
karar alabilir.
Bolu Çimento
Kapanış (TL) : 5.98 - Hedef Fiyat (TL) : 7.1 - Piyasa Deg.(TL) :
857 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.22 -
BOLUC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.73 Analist:
[email protected] BOLUC 4Ç14 mali sonuçları: Brüt marj beklentilerin de üzerinde.
Nötr
BOLUC 20 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin karı bizim 17 milyon
TL beklentimizin üstünde fakat 23 milyon TL piyasa beklentisinin
altında gerçekleşti. Şirketin beklentimizin üstünde kar açıklamasının
ana nedeni fiyat seviyelerinin beklenin üstünde seyrederek brüt marjı
%41?e taşıması.
BOLUC yatırımları nedeniyle 2013 yılı karından temettü
dağıtmamıştı, dolayısıyla 2014 karından da temettü beklemiyoruz.
Yatırımın tamamlanmasıyla 2015 yılının ortasında Ankara?daki yeni
üretim tesisi faaliyete girecek. Yeni tesisle birlikte şirketin
kapasitesi %65 artacak. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.
Mardin Çimento
Kapanış (TL) : 4.96 - Hedef Fiyat (TL) : 5.25 - Piyasa Deg.(TL) :
543 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.63 v
MRDIN TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 5.85 Analist:
[email protected] MRDN 4Ç14 mali sonuçları: Şirket karı beklentilerin üzerinde,
fakat temettü beklenin altında. Olumsuz
4Ç14?de Mardin 13 milyon TL net kar açıkladı. Irak piyasasının
kapanmasıyla ihracatlar %74 kadar düşmesine rağmen beklenenin üzerinde
gelmiş.
Şirket 2014 karından 48 milyon TL net temettü açıkladı, temettünün
15 Aralık?a kadar dağıtılacağı belirtildi. Hisse başına 0,44TL temettü
8,8% temettü verimine denk geliyor. Şirketin temettüsü bizim %10
temettü verimi beklentimizin altında, Aralık?ta dağıtılma ihtimali ise
olumsuz.
Ünye Çimento
Kapanış (TL) : 5.29 - Hedef Fiyat (TL) : 5.4 - Piyasa Deg.(TL) :
654 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.18 v
UNYEC TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 2.02 Analist:
[email protected] UNYEC 4Ç14 mali sonuçları: Kar beklentilerin altında. Olumsuz.
UNYEC 4Ç14?de 11 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin ne karı
bizim 15 milyon TL?lik piyasanın 16 milyon TL?lik beklentisinin
altında. Karın beklentilerin altında gelmesinin nedeni 1) Rusya
faaliyetlerine bağlı olarak kaydedilen kambiyo zararı 2) faaliyet
giderlerindeki genel artış. Şirket için SAT tavsiyesini yineliyoruz.
Şirketin kârının %88?ini temettü olarak dağıttırsa, 54 milyon TL
nakit temettü dağıtarak %8 temettü verimi yaratacaktır.
Halk GYO
Kapanış (TL) : 1.29 - Hedef Fiyat (TL) : 2.35 - Piyasa Deg.(TL) :
900 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.59 ^
HLGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 82.27 Analist:
[email protected] HLGYO 4Ç14 mali sonuçları: Kambiyo karı pozitif sürpriz yarattı.
Olumlu.
Şirketin 30 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı
beklentimizin üzerinde. Hem beklenmeyen kambiyo karları hem de
beklendiği üzere yapılan konut teslimatları şirketin karını olumlu
etkiledi.
Şirketin karının %10?unu temettü olarak dağıttığını farz edersek,
6,1 milyon TL temettü ve 0,7% temettü verimi öngörüyoruz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey