Ana SayfaRAPOR-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

RAPOR-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

03 Şubat 2015 - 09:47 borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya borsaları enerji hisselerindeki alımlarla birlikte
yükselmeye devam etti. ABD üretiminin %10'unu oluşturan rafinerilerde
devam eden grev petrol fiyatlarının son bir ayın en yüksek seviyesine
ulaşmasına neden oldu.
Küresel risk iştahındaki düzelme ve Türk lirasındaki kısmi
toparlanmaya paralel Borsa İstanbul %0,86 artarak sene başından beri
kazancını %4,7'ye yükseltti. Petrol fiyatlarındaki yükselişten fayda
sağlayan Tüpraş %4,2 ile yükselişte başı çekerken, Türk Hava Yolları
(-%1,4) en çok kaybettirenler arasında yer aldı.
Dünya borsalarında devam eden yükselişe rağmen, Türk lirasındaki
kayıplar ve petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle Borsa İstanbul'da bu
sabah yatay bir açılış bekliyoruz. Bugün piyasaların yönünü
belirleyecek en önemli gelişme saat 10.00'da açıklanacak olacak
enflasyon verisi sonrasında Merkez Bankası'nın olağanüstü bir toplantı
ile faiz indirip indirmeyeceği.
İş Yatırım ve piyasaların ortalama tahmini Ocak ayında %0,7 aylık
fiyat artışı ile yıllık enflasyonun %6,8'in altına gerilemesi. Ancak
Türk lirasındaki zayıflama, petrol fiyatlarında görülen yükseliş ve
%8,0'in üzerinde devam edecek çekirdek enflasyon nedeniyle Merkez
Bankası'nın olağanüstü bir toplantı ile faiz indirimi yapmasını
beklemiyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Ocak PMI Verisi Büyüme Endişelerini Arttırıyor
Ocak ayında imalat sanayi PMI verisi Aralık'ta başlayan gerileme
eğilimini sürdürdü ve 49,8 ile Temmuz 2014'ten bu yana ilk kez 50
seviyesinin altına indi (Aralık 51,4). Aylık gerçekleşmenin detayları
dört aylık ılımlı artışın ardından Ocak'ta gerileyen yeni sipariş
hacminin PMI'daki gerilemede etkili olduğunu gösteriyor. Öte yandan
ihracat kontratlarının Temmuz 2013'ten bu yana en sert gerilemeyi
kaydetmesi ihracat cephesindeki zayıflamayı doğruluyor.
2015 yılının ilk PMI verisi iktisadi aktivitede güçlü bir
toparlanmaya işaret etmiyor. Ancak, PMI verilerinin özellikle tüketici
güveni ve reel sektör güveni ile uyumlu olmadığı dönemlerde öncü
gösterge olma niteliğinin zayıfladığı dikkate alındığında büyüme
tarafında daha net bir fikir edinmek adına diğer öncü verileri
beklemek gerektiğini düşünüyoruz. Şayet zayıflama sinyali diğer öncü
göstergeler ile desteklenirse Merkez Bankası üzerindeki faiz indirimi
baskısının artacağını düşünüyoruz.

Sirket Haberleri

Tofaş Fabrika

Kapanış (TL) : 16.5 - Hedef Fiyat (TL) : 18.7 - Piyasa Deg.(TL) :
8250 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 7.48
TOASO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 13.36 Analist:
[email protected]
Operasyonel karlılıktaki düşüşe rağmen vergi gelirleri 4Ç14 net
karını arttırdı
Tofaş beklentilerin üzerinde yıllık bazda %57 büyüme ile 4Ç14'de
179 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 4Ç14 net kar rakamı 2014 yıl
sonu net kar rakamını 574 milyon TL'ye taşıdı. 4Ç14 net kar
büyümesinin ana nedeni olarak yeni yatırımları nedeniyle sağlanan
devlet teşvikleri sayesinde kaydedilen vergi gelirindeki artış
(4Ç14:TL61mn 4Ç13:TL8mn) ile net faiz gelirindeki artışı
gösterebiliriz. Şirket 4Ç14'de yıllık bazda %20 artış ile 2,260 milyon
TL ciro rakamı elde etti. Tofaş 4Ç14'de yıllık bazda %13 artış ile
toplam 73,464 adet araç satışı gerçekleştirdi. Şirket beklentilerin
altında 4Ç14'de yıllık bazda %5 düşüşle 178 milyon TL düzeltilmiş
FAVÖK kaydetti. Düzeltilmiş FAVÖK marjı ise 4Ç14'de %7.9 olurken,
4Ç13'deki %9.9'un ve 3Ç14'deki %11.7'nin altında kaldı. Faaliyet
giderlerinin cirodaki büyümenin üzerinde artış göstermesi ve yıl sonu
satış indirimleri ve kampanyaları 4Ç14'deki operasyonel karlılıktaki
düşüşünün ana nedeni olarak gösterilebilir. Tofaş'ın 4Ç14 net kar
rakamının vergi gelirleri sayesinde göz alıcı büyüme göstermesine
rağmen, beklentilerin altında kalan 4Ç14 operasyonel karlılığa piyasa
olumsuz tepki verebilir. Şirketin bugün yapacağı analist
toplantısından sonra tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz.

Sabancı Holding

Kapanış (TL) : 10.5 - Hedef Fiyat (TL) : 12.25 - Piyasa Deg.(TL) :
21424 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 30.53
SAHOL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 16.64 Analist:
[email protected]
CarreforSA İsmar Marketler Zinciri'nin 26 mağazasını 26.2 milyon
TL bedel artı KDV'ye almak için anlaştı
Sabancı Holding'in %50.9 iştiraki CarrefourSA İsmar'ın 26 adet
mağazasını 26.2 milyon TL artı KDV bedel ile satın aldı. İşlemin 3
Mart'a kadar tamamlanması öngörülüyor. İsmar Türkiye'de 52 mağaza ve
33,000m2 satış alanı ile hizmet veriyor. Satışa konu olan mağazaların
m2 büyüklüğü henüz açıklanmadı. Carrefoursa 343 mağaza ve yaklaşık
380,000m2 net satış alanı ile hizmet veriyor. Devir işlemi rekabet
kurulunun onayı ve gerekli izinlerin alınması sonrası
gerçekleşecektir. Haberin CarrefourSA'nın stratejisi ile uyumlu olması
ve büyümeyi hızlandıracak olması nedeni ile CarrefourSA için olumlu
olduğunu düşünüyoruz. CarrefourSA Sabancı Holding NAD'inin sadece
%5'ini oluşturuyor olması nedeni ile Sabancı Holding üzerindeki
etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.

Petkim

Kapanış (TL) : 3.81 - Hedef Fiyat (TL) : 4.05 - Piyasa Deg.(TL) :
3810 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 22.4
PETKM Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 6.38 Analist:
[email protected]
Socar 5 Şubat'tan itibaren Petkim hissesi satmak için BIST'a
başvurdu.
Socar 5 Şubat'tan itibaren Petkim hissesi satmak için BIST'a
başvurdu. Hatırlatmak gerekirse şirket geçen hafta piyasada satmak
için 50 milyon Petkim hissesi (190.5 milyon TL, halka açıklık oranının
%14'üne tekabül ediyor) kaydetmişti.

Reysaş GYO

Kapanış (TL) : 0.68 - Hedef Fiyat (TL) : 1 - Piyasa Deg.(TL) : 163
- 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.26
RYGYO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 47.67 Analist:
[email protected]
Reysaş GYO depolarından üçünde yeni kira sözleşmesi
imzaladı
Reysaş GYO depolarından üçünde yeni kira sözleşmesi imzaladı.
Sözleşmeler toplam 20 bin metrekare alan için 1,4 milyon dolar yıllık
kira geliri öngörüyor. Yeni sözleşmelerdeki aylık metrekare kira 5,9
dolar. Yeni sözleşmelerdeki kiraların dolar bazında geçmiş ortama olan
5,5 doların üstünde olması olumlu. Piyasanın Reysaş GYO'daki büyüme
potansiyeli gözden kaçırdığını düşünüyoruz. Önümüzdeki beş yıllık
dönemde Reysaş GYO'nun kiralanabilir alanının %18, kira gelirlerinin
ise %25 yıllık bileşik büyüme oranıyla büyümesini bekliyoruz. Temkinli
varsayımlarla ulaşmış olduğumuz TL1 hedef fiyata göre hissenin
yükselme potansiyeli %45. Olumlu.

Akbank

Kapanış (TL) : 9.18 - Hedef Fiyat (TL) : 9.9 - Piyasa Deg.(TL) :
36720 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 69.94
AKBNK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.84 Analist:
[email protected] [email protected]
2014 hedeflerini tutturdu.
Akbank yılın son çeyreğinde 894 milyon TL solo net kar elde etti.
Açıklanan net kar piyasa beklentisinin %3 üzerinde ancak bizim
tahminimizin %2 gerisinde kaldı. Yıllık net kar büyümesi %7 oldu. Biz
bankanın bu çeyrekte bireysel kredilerde daha hızlı büyümesini
bekliyorduk. Bu sebeple beklentilerimize kıyasla esas gelirlerde bir
miktar zayıflık ancak diğer yandan genel karşılık giderleri oldu.
Bankanın güçlü aktif yapısını koruduğunu görüyoruz. Banka yönetiminin
özellikle bireysel kredilerde tahsilat performansı ve tahsili gecikmiş
alacak oluşumunda normalleşme görmesi olumlu algılanacak bir gelişme.
Banka 2015 yılı için önceki hafta paylaştığı öngörülerini koruyor. Biz
bu yıl Akbank'ın %14 özsermaye karlılığı ve %12 net kar büyümesi elde
edeceğini tahmin ediyoruz.

Yapı Kredi Bankası

Kapanış (TL) : 5.23 - Hedef Fiyat (TL) : 5.65 - Piyasa Deg.(TL) :
22735 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 37.87 ?
YKBNK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 8.03 Analist:
[email protected] [email protected]
Temel bankacılık gelirleri beklentilerle uyumlu.
Yapı Kredi Bankası yılın son çeyreğinde 525 milyon TL net kar
açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin %9 üzerinde. Bizim
tahminimizden de %7 yukarıda. Ancak tahminlerimizle kıyaslandığında
temel bankacılık gelirlerinden sapma olmadığını, menkul kıymet alım
satım karı ile diğer faaliyet gelirlerinden sapma olduğunu görüyoruz.
Bizce bankanın son iki çeyrekte net tahsili gecikmiş alacak
oluşumundaki hızlanma yakından izlenmeli. Bankanın orta vadede sektör
lideri olma hedefleri doğrultusunda güçlü büyümesini sürdürmesini
bekliyoruz. Bu büyüme süresince maliyetlerde artış ve bazı gelirlerden
feragat görme olasılığı nedeniyle bankanın 2015'te ücret ve
komisyonlarda büyüme ile aktif kalitesi görünü tarafındaki
beklentilerini bir miktar iyimser buluyoruz. Yine de güçlü büyüme ve
olumlu net faiz marjı görünümü ile tahminlerimize göre bankanın net
karı bu yıl %18 artacak. Bir diğer konu da bankanın hızlı büyümesi
sonucu çekirdek sermaye rasyosunun %11 düzeyine gerilemiş olması.
Banka yönetimi, SYR ve çekirdek oran %14 ve %10'e yaklaştığında nakit
sermaye artırımının gündeme gelebileceğini ancak bu yıl için büyüme
hedefleriyle beraber sermaye görünümünün buna gerek duymadığını
belirtti."

http://www.isyatirim.com.tr/WebMailer/files_att/2_20150203094105278_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey