İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Avrupa Merkez Bankası?nın varlık alımı açıklayacağına yönelik
beklentiler, FED tutanaklarının yakın zamanda bir faiz artışına işaret
etmemesi ve petrol fiyatlarının 50 doların üzerinde tutunması hisse
senedi piyasalarında sert yükselişlere sebep oldu. BIST 100, dün
yurtdışı piyasalardaki yükselişe katılırken, beklentilerin altında
gelen sanayi üretim rakamları, faiz indirimini destekleyeceği
düşüncesi ile olumsuz algılanmadı. Bugün de BIST?in yaklaşık %0.5
civarında yukarıda açılmasını bekliyoruz. Tüpraş, miktar büyük
olmamasına karşın, açıklanan vergi cezasının etkisi ile piyasanın
altında performans gösterebilir. Yurtdışında ise gözler ABD?de
açıklanacak tarım dışı istihdam ve ücret artışı verilerde olacak.
Haberler & Makro Ekonomi
Sanayi Üretimindeki Zayıflama Büyüme Endişelerini Arttırıyor
TÜİK?in açıkladığı Kasım ayı sanayi üretimi verilerine göre takvim
etkisinden arındırılmış endeks %2,4 olan piyasa beklentisinin ve
%2,2?lik İş Yatırım öngörüsünün belirgin oranda altında yıllık bazda
%0,7 büyüdü. Ayrıca, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks
aylık %0,8?lik artış kaydetti (Ekim: %3.0).
Beklentilerin altında gelen 3. çeyrek büyümesi ardından 2014
büyüme tahminimizi %3,5?ten %3?e çekmiştik. Yılın son çeyreğinde
tüketici güveni ve reel sektör endeksi gibi öncü göstergeler büyüme
cephesinde görece zayıf bir toparlanmaya işaret ediyor.
Bugünkü sanayi üretimi sonuçları da öncü göstergeleri desteklerken
son çeyrek büyümesi üzerindeki endişeleri arttırdı. Bu durum, yıl sonu
büyüme beklentimiz üzerindeki aşağı yönlü risk oluşturuyor. Son
olarak, iktisadi faaliyetteki zayıf seyrin TCMB?ye bu yıl faiz
indirimi konusunda ek baskı yapacağını düşünüyoruz.
Sirket Haberleri
Alarko Holding
Kapanış (TL) : 4.51 - Hedef Fiyat (TL) : 5.3 - Piyasa Deg.(TL) :
1008 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 5.85 -
ALARK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.42 Analist:
[email protected] Alarko Holding?in 100% iştiraki Alsim ile Kazakhmys arasındaki
ihtilaf çözüldü
Alarko Holding bağlı ortaklığı Alsim ile Kazakmys?in 2013
Aralık?ta Kazakhmys tarafından kontratı iptal edilen Aktagoy Bakır
Tesisi Projesi ile ilgili işin yaklaşık 94 milyon dolarlık kısmının
Alsim tarafından yapıldığına dair mutabakata vardıklarını açıkladı.
Tam tutarı bilmiyor olmamamıza rağmen Biz Alsim?in bu tutara yakın bir
geliri geçmiş dönem finansallarında gösterdiğini tahmin ediyoruz
dolayısıyla önümüzdeki dönemde finansallar üzerinde önemli bir etki
beklemiyoruz.
Tüpraş
Kapanış (TL) : 56.55 - Hedef Fiyat (TL) : 62.06 - Piyasa Deg.(TL)
: 14161 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 26.58 v
TUPRS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 9.74 Analist:
[email protected] Tüpraş?a 160 milyon TL vergi cezası geldi
Tüpraş 24 Temmuz 2013 tarihinde başlayan vergi incelemesi
sonuçlarını duyurdu. Buna bağlı olarak Tüpraş 2009-2013 hesap
dönemleri için 65.6 milyon TL vergi aslı ve 94.4 milyon TL vergi ziyaı
cezası olmak üzere toplam 160 milyon TL talep edildiğini belirtti.
Şirket uzlaşma dahil bütün yasal haklarını kullanacak. Hatırlatmak
gerekirse Tüpras?a 2010 yılında 605 milyon TL tutarında vergi cezası
tebliğ edilmişti ve uzlaşma sonucu şirket 153 milyon TL ödeme
yapmıştı. Yine uzlaşma yoluna gittiğini ve aynı oranda indirim olursa,
ceza 56.4 milyon TL?ye (2015 net kar tahminimizin %4?üne ve piyasa
değerinin %0.4?üne tekabül ediyor) inebilir. İlk tepkinin hisse
üzerinde olumsuz olacağını düşünüyoruz.
Akbank
Kapanış (TL) : 8.84 - Hedef Fiyat (TL) : 9.9 - Piyasa Deg.(TL) :
35360 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 68.68 -
AKBNK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 11.99 Analist:
[email protected] [email protected] 2015 bütçe sunumu.
Akbank dün 2015 bütçe sunumunu ve takip eden üç yıllık döneme
ilişkin sürdürülebilir hedeflerini geçen yıla kıyasla bazı
değişikliklerle açıkladı. Bankanın baz senaryosuna göre 2015 yılında
%3,5-4,0 ekonomik büyüme, %7 tüketici enflasyonu ve Merkez
Bankası?ndan yılın ilk yarısında 75-100 baz puan faiz indirimini
takiben yılın ikinci yarısında aynı oranda faiz artışı bekleniyor.
Banka bu yıl kötümser senaryo açıklamazken makro beklentileri piyasa
öngörüleriyle uyumlu şekilde görülmekte.
Banka yönetimine göre toplam krediler ve mevduat sektör
ortalamasının üzerinde %15-17 büyüyecek ve bankanın kredi mevduat
oranı sabit kalacak. Kredi büyümesi TL tarafta bireysel ve ticari
kredilerle olurken banka YP kredilerini de artırarak bilançodaki swap
pozisyonlarını azaltmayı hedefliyor. Enflasyondaki düşüşe karşı
kendini menkul kıymet portföyünde TÜFE?ye endeksli menkulleri
azaltarak korumayı hedefleyen banka bu yıl sabit getirili TL ve YP
enstrümanları portföyüne ekleyecek.
Banka yönetimi net faiz marjının yıllık bazda yatay kalacağı
öngörülüyor. Kredilerdeki büyüme ile net faiz gelirleri de %15 gibi
bir artış sergileyebilir. Bizim de beklentimiz bu yönde. Net ücret ve
komisyon gelirleri regülasyon değişiklikleri ile baskı altında kalarak
bu yıl %5-7 bandında bir büyüme sergileyecek. Diğer faaliyet giderleri
artışı %10 düzeyinde bütçeleniyor. Burada ücret ve komisyon
iadelerinin etkisi hissediliyor. Banka iadeler hariç giderlerinde
enflasyon beklentisiyle paralel bir artış öngörüyor. Bu yıl giderlerin
ortalama aktiflere oranı %1,7 ve gelecek yıl %1,6 olarak görülüyor.
Bankanın enflasyon üzerinde gider artışı beklentisi verimlilik
oranlarını bozmuyor. Kredi kalitesinde sınırlı bir bozulma bekleniyor.
TGA oranı önceki yıla göre 30 baz puan bozularak %2,0 düzeyinde
öngörülüyor. Net özel karşılıkların kredileri oranı 90 baz puan
beklenirken banka tüm tahsili gecikmiş alacaklarına tam karşılık
ayırmayı sürdürecek.
Nette banka bu yıl %1,6 aktif karlılığı ve %13-14 bandında
özsermaye karlılığı hedefliyor. Bankanın net kar büyümesi %15
dolaylarında bütçelenirken yönetimin beklentileri ortalama piyasa
öngörüleriyle uyumlu düzeyde. Takip eden üç yıllık dönemde bankanın
hedefi daha önce %16-18 özsermaye karlılığını yakalamaktı ancak
regülasyon etkileri ve temettü dağıtım limitlerinin devam etmesi
nedenleriyle banka bu tahmini %14-16 bandına düşürdü. Banka
yönetiminin aşağı yönlü güncellemeleri bizce piyasa beklentileri ile
daha uyumlu ve gerçekçi bir görünüm sergiliyor. Akbank hisseleri 2015
tahminlerimize göre 1,3x PD/DD ve 9,9x F/K çarpanlarıyla işlem
görüyor. Bizce bankanın özsermaye maliyetindeki iyileşme hikayesi
makul fiyatlandı ve hisse için TUT önerimizi koruyoruz.
Asya Bank
Kapanış (TL) : 0.63 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
567 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.53 ^
ASYAB TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected] [email protected] Aktif satışı yapıldı.
Bank Asya, Tamweel Africa Holding SA?daki %40 payını 32 milyon
euro bedelle Islamic Corporation for the Development of the Private
Sector (ICD)?e sattığını açıkladı. Banka bu işlemden 41,3 milyon TL
kar elde ettiğini duyurdu."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey