Ana SayfaRAPOR-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

RAPOR-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

02 Aralık 2014 - 09:50 borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Dünya borsaları Avro bölgesi ve Çin'den gelen görece zayıf imalat
sanayi verilerinin baskısıyla haftaya zayıf bir başlangıç yaptı.
ABD'den gelen güçlü ISM verileri piyasalardaki satış baskısını tersine
çeviremedi. Günün sürprizi petrol fiyatlarındaki tepki alışlarıyla
Moskova borsasındaki sert yükselişti.
Küresel risk iştahına duyarlı bir piyasa olmasına rağmen Borsa
İstanbul dünya borsalarındaki satışlara karşı güçlü bir seyir izledi.
İç talebin güçlendiğini gösteren güçlü PMI rakamları ve uzun dönemli
faizlerde devam eden gerileme ile desteklenen Borsa İstanbul günü
yatay kapatmayı başardı. TIM ihracat rakamlarındaki sürpriz gerileme
piyasa üzerinde fazla etkili olmadı.
Asya borsalarında ve Avrupa vadelilerindeki yükselişe paralel
Borsa İstanbul'da bugün hafif yukarı yönlü bir seyir bekliyoruz.
Rusya'dan alınan doğalgaz fiyatlarındaki %6 düşüşe paralel elektrik
üreticileri ve cam şirketlerinin piyasaya göre daha güçlü olmasını
bekliyoruz. Petrol fiyatlarındaki yükselişin devam etmesi durumunda
havacılık şirketlerindeki satışlar devam edebilir.

Haberler & Makro Ekonomi

AB Büyümesindeki Zayıflama İhracatı Olumsuz Etkilemeye Başladı

Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre Temmuz ayından
bu yana yıllık bazda artan ihracat Avrupa'ya yapılan ihracattaki
daralmanın etkisiyle Kasım'da %6,4'lük kayda değer bir düşüşle 12,9
milyar dolar oldu. Öte yandan yılın ilk 11 ayında toplam ihracat geçen
yılın aynı dönemine kıyasla %4,4 büyüyerek 144,3 milyar dolara ulaştı.
TİM rakamlarına göre aylık düşüşte, Avro Bölgesine ve Rusya'ya
yapılan ihracatta görülen sırasıyla yıllık %8 ve %22'lik gerileme
etkili oldu. Ayrıca, kuvvetli baz yılı etkisi hesaba katıldığında
Avrupa'ya ihracatın gelecek yılın ilk yarısında daha da
gerileyebileceğini düşünüyoruz. Öte yandan Ekim ayındaki güçlü
performansın ardından Ortadoğu'ya yapılan ihracatta zayıflama
sinyalleri görülüyor (yıllık %0,4 daralma). Irak'a ihracata
bakıldığında ise ihracatta görülen daralmanın %23'te kaldığı (Ekim:
%-24, Eylül: %14, Ağustos %-27) ve en büyük ikinci ihracat pazarımızda
devam eden risklerin ihracat performansımız üzerinde tehdit
oluşturmayı sürdürdüğü anlaşılıyor.
Özetle, Kasım'daki sürpriz daralma Avrupa ekonomisinde bir süredir
görülen zayıflamanın ihracatı olumsuz etkilemeye başlandığına işaret
ediyor. Avrupa ekonomisindeki kırılgan görününüm devam ettiğini
gösteren son PMI verileri de hesaba katıldığında önümüzdeki dönemde
Avrupa'nın ihracatımıza olan katkısında görülen zayıflamanın devam
edebileceğini düşünüyoruz.

Kasım PMI son çeyrek büyümesinde olumlu görünüme işaret ediyor

Kasım ayında imalat sanayi PMI verisi Ağustos'tan bu yana devam
eden yükseliş eğilimini koruyarak 52.2 ile Şubat 2014'den bu yana en
yüksek seviyesine ulaştı (Ekim: 51,5). Aylık gerçekleşmenin
detaylarına bakıldığında ise, üretim hacminin, yeni siparişlerin ve
yeni işe alımların manşet rakamdaki iyileşmeyi desteklediği ihracat
kontratlarının ise sınırlı da olsa son 3 aydır ilk kez arttığı
anlaşılıyor.
Özetle, Kasım PMI verisi son çeyrekte büyümesinde iç talebin
desteklediği olumlu bir görünüme işaret ediyor. Ancak bugünkü
sonuçların Ekim ayında olduğu gibi daha önce açıklanan ve büyümede
daha ılımlı bir toparlanmayı gösteren tüketici güveni, reel sektör
güveni ve kapasite kullanım oranı anketleriyle uyumlu olmadığını
belirtmek gerek.

Havayolları - Atlasjet bilet fiyatlarını %50'ye kadar indirdi

Atlasjet Genel Müdürü Murat Ersoy ile yapılan röportajda bilet
fiyatlarının %50'ye kadar düştüğünü ve bunun sadece %12,5'inin petrol
kaynaklı olduğunu kalanının mevsimsellik etkisiyle gelen düşük talep
olduğunu söyledi. Ancak THY'nin Ekim ayı trafik verilerine
baktığımızda yolcu sayısında %9 oranında artış görürken doluluk
oranında 1 puanlık bir azalma görmekteyiz. ?
Rusya, 1 Ocak itibariyle doğalgaz fiyatlarında %6 indirim sağladı.
Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı
Vladimir Putin yaptıkları görüşmenin ardından ortak basın toplantısı
düzenledi. Toplantıda konuşan Putin Türkiye 'ye 1 Ocak itibariyle
doğalgaz fiyatlarında %6 indirim sağlayacaklarını ve Mavi Akım
hattının kapasitesinin yıllık 16 milyar metreküpten 19 milyar
metreküpe çıkacağını söyledi. Buna ek olarak, Güney Akım Deniz Boru
Hattı'nın yıllık kapasitenin 63 milyar metreküp olması bekleniyor,
bunun 14 milyar metreküpünü Türkiye'ye, geri kalanın da Avrupa'ya
aktarılması bekleniyor. Rusya'dan gelen indirimin BOTAŞ'ın fiyatını
değiştirmese bile Türkiye'nin cari açığı üzerinde olumlu etkisi
olacaktır. Hatırlatmak gerekirse Ekim 2015 itibariyle doğalgaz
fiyatlarına %10 zam öngörüyoruz. Fakat petrol fiyatlarındaki devam
eden düşüş ve Rusya'dan alınan indirim sayesinde BOTAŞ zam
yapmayabilir ya da bizim beklentimizden daha düşük bir zam yapabilir.
Haberin doğal gaz ağırlıklı portföyü olan elektrik üreticilerini
(özellikle AKSEN ve AKENR) ve ve cam sektörü şirketlerini olumlu
etkileyebilir. Rusya'nın doğalgaz fiyatlarında indirim yapması üretim
maliyetinde önemli paya sahip olan cam şirketleri için olumlu
olacaktır. Cam ambalajda (Anadolu Cam) %20, düz camda (Trakya Cam) %35
ve soda külü üretiminde (Soda Sanayii) yaklaşık %50 oranında
maliyetleri doğalgaz oluşturuyor. Dolayısıyla, yapılan indirimin nihai
fiyatlara yansıması durumunda, TRKCM için 0.6 baz puan, ANACM için
0.3, SODA için 1.2 ve SISE için 0.8 baz puan marj iyileşmesine yol
açacağı tahmin ediyoruz.

BDDK sektör verilerini açıkladı.

BDDK'nın açıkladığı aylık sektör verilerine göre Türk bankacılık
sisteminin Ekim ayı net karı aylık %5 artışla 2,1 milyar TL oldu.
Yılbaşından bu yana sistemin net karı %4 düşüşle 20,8 milyar TL
düzeyinde. Yapı Kredi'nin sigorta iştiraklerinin satışından elde
ettiği gelirler hariç tutulduğunda sektörün net karında %1 büyüme
görüldü.
Ekim ayında toplam krediler yaty kalırken kamu mevduat
bankalarında %2 büyüme oldu. Sektörün tahsili gecikmiş alacakları %2
artarken bu artışın önemli kısmı özel sermayeli mevduat bankalarından
kaynaklandı. Sistemin TGA oranı 8 baz puan artışla %3,02 oldu. Bu ay
mevduatlarda da büyüme görülmedi. Özel bankaların kredi mevduat oranı
yatay kalırken kamu bankalarının diğer aktiflerden kredilere bilanço
kaydırdığı görüldü.
Sistemin TL kredi mevduat spredindeki iyileşme sevindirici. Bu ay
TÜFE2ye endeksli menkul kıymet getirilerindeki düşüş ve YP kredi
mevduat spredindeki darlama ile net faiz marjı 18 baz puan daralırken
kredi büyümesinin olmadığı ayda net faiz gelirleri de %2 geriledi.
Yılın son çeyreğinde mevduat maliyetlerindeki artış devam ederken
TÜFEX'lerin Aralık ayındaki katkısıyla net faiz marjı görünümü olumlu.
Faiz dışı gelirlerde net ücret ve komisyon gelirleri önceki aya
före %17 daraldı. Kredi büyümesinin olmayışı ve mevsimsel ücretlerin
yoksunluğu bunun nedenleri olarak sayılabilir. Faizlerin yükseldiği
ortamda swap değerlemeleri nedeniyle net ticari zarar büyürken diğer
gelirlerde de geçen ay Halkbank ve İş Bankası'nda gördüğümüz serbest
karşılık iptalleri olmayışı nedeniyle düşüş oldu.
Karşılık giderlerindeki önemli düşüş net karı destekledi. TGA
oluşumundaki yavaşlama, kredi büyümesi olmayışı, TL'nin değer
kazanması ve diğer karşılıklarda normalleşme bunun nedenleri olarak
sayılabilir. Diğer giderlerdeki %3 artış personel giderlerinden
kaynaklandı. Kamu bankalarının personel giderlerindeki artış daha
yüksek oldu.
Net faaliyet gelirlerinde aylık %1 düzeyinde düşüşe karşın etkin
vergi oranının gerilemesi nedeniyle sistemin net karı önceki aya göre
%5 artış kaydetti.

Sirket Haberleri

Yazıcılar Holding

Kapanış (TL) : 20.8 - Hedef Fiyat (TL) : 24.4 - Piyasa Deg.(TL) :
3328 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.13
YAZIC Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 17.3 Analist:
[email protected]
Migros'da durum tespit süreci tamamlandı
Anadolu Endüstri Holding (AEH)'in, Migros'un %40.25 hissesini
almak için başlattığı durum tespit süreci (due diligence) tamamlandı
ve AEH ile BC Parners arasında müzakere süreçleri başladı.
Hatırlanacağı üzere daha önce AEH'in Yönetim Kurulu Başkanı Tuncay
Özilhan hisse transferinin Ocak ayı sonuna kadar tamamlanabileceğini
söylemişti.

Mardin Çimento

Kapanış (TL) : 5.19 - Hedef Fiyat (TL) : 6.01 - Piyasa Deg.(TL) :
568 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 0.38
MRDIN Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 15.76 Analist:
[email protected]
Mardin Çimento dün piyasada 993 bin Ereğli Çimento hissesi
sattı
Mardin Çimento dün piyasada 993 bin Ereğli Çimento hissesi sattı.
Şirket ortalama 4,5TL'den satmış olduğu hisselerden 4,5 milyon TL
satış geliri elde etti. Satış sonrasında Mardin'in Ereğli'deki payı
%0,05'den %0,03'e geriledi. Mardin'in Ereğli'deki tüm hissesini
satması halinde yaklaşık 6 milyon TL kar kaydetmesini bekliyoruz.
Hisse satış haberi yeni olmadığı için satış haberinin hisseyi
etkilemesini beklemiyoruz.

Sasa Polyester Sanayi A.Ş.

Kapanış (TL) : 2.02 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
437 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 4.65
SASA Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
Sasa Polyester'e yerli tekstil üreticileri talip oldu
Milliyet gazetesinin haberine göre yerli tekstil üreticileri
Sasa'ya talip oldu. Sabancı Holding Nisan ayında Sasa'nın %51'lik
hissesinin 62 milyon dolara Hintli gruba satılacağını açıklamıştı.
Sonrasında Türk tekstilciler, stratejik bir üreticinin yabancı
firmanın kontrolüne geçmesini istemedikleri gerekçesiyle Rekabet
Kurumu'na başvurdu. Hisse satışıyla ilgili onay süreci devam ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey