Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"YORUM: ISCTR beklentilerin üzerinde TSKB beklentilere paralel
enflasyon açıklanacak...
*ISCTR beklentilerin oldukça üzerinde bir üçüncü çeyrek net karı
açıkladı dönem içinde TL100 milyon tutarında geri çevrilen serbest
karşılık bunda en önemli katkıyı sağladı. Bu kalem hariç net kar
beklentilere paralel geldi. Banka 7.8x F/K oranından işlem görmektedir
ve bu diğer büyük bankalara göre ortalama %25 iskontoya işaret
etmektedir. Her ne kadar net kardaki sürpriz, serbest karşılıklarla
alakadar olsa da tahminimiz, bankanın aktif kalitesi ve güçlü kar
marjlarındaki trendin devam etmesinden dolayı, piyasa tepkisinin
olumlu olacağı yönünde. Üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayan diğer
banka TSKB'nin ise net karı beklentilere paralel geldi. Diğer yandan
bugün başka bilanço açıklamaları da mevcut. Bunlar arasında NETAS
için, marjlar açısından iyi bir çeyrek açıklamasına rağmen değerleme
çarpanlarının yüksek olduğunu ve ayrıca 9 aylık sonuçların net zarar
olmasından dolayı 2014 karından temettü ödememe olasılığının yüksek
olduğunu düşünüyoruz. Bugün için piyasanın dikkati Ekim enflasyonu ve
PMI verisinde olacaktır. MB'nın en son 2014 enflasyon tahmini %8.9
olarak revize edildi. Beklentilerden daha iyi gelecek bir enflasyon ve
PMI verilerinde küçük de olsa bir düzelme ivmesi piyasada zaten olumlu
olan havayı daha da destekleyecektir kanaatindeyiz.
İZLENECEKLER
-Ekim 2014 Cnbc-e Tüketici Güven Endeksi (Önceki: 84.77)
-Ekim 2014 TÜFE (Tahmin: +%1.78 aylık Önceki: +%0.14)
-Ekim 2014 ÜFE (Tahmin: +%0.45 aylık Önceki: +%0.85)
-Ekim 2014 İmalat PMI (Önceki: 50.4)
-Ekim 2014 İhracat Verileri (Önceki: $13.3mr)
TEKNİK BAKIŞ - Kısa Dönem Trend: Yatay/Aşağı Uzun Dönem Trend:
Yatay
1.Direnç: 81000 2. Direnç: 81500 1. Destek: 80500 2. Destek:
80000
Beklentileri karşılayamayan Çin PMI verisinden öte (Çin
hükümetinin ilavi canlandırma programlarına ilişkin beklentileri
artırmış oldu), endeks bugün TÜFE verisinden asıl olarak etkilenecek
gibi görünmekte bu nedenle, TÜFE'ye göre şekillenecek olan 2
yıllıkların seviyesi, endeksin momentumu için asıl belirleyici unsur
olarak karşımıza çıkacaktır. Geçtiğimiz hafta endeks kritik 80500
destek seviyesinin üzerinde kapanmayı başarırken, aynı zamanda alçalan
2 tepe formasyonu da sona erdirmiş oldu bu bağlamda teknik olarak
80300-80500 bandındaki seviyeler ve Fibo38.2 düzeltme seviyesindeki
80000 destek bölgesinin endeks üzerindeki satış baskısını azaltabilir.
Bu nedenle, endeksin UDTRY'deki yukarı momentumun etkisi ile hafif
negatif eğilimin ön planda olacağı, 79500-80500 bandında işlemlerin
bugün görülmesi mümkün olabilir.
3ç14 BİLANÇO AÇIKLAMALARI
-TSKB, Bankacılık, $1.3mr PD/ Tavsiyemiz yok- TSKB'nin 3ç14 net
karı piyasa beklentilerine paralel TL89mn (hisse başına TL0.059 net
kar) oldu.
- İşbank ISCTR, bankacılık, $11.4bn PD / NÖTR Hedef fiyat:
TL6.00- ISCTR piyasa beklentilerinin %12 üzerinde TL918mn net kar
(yıllık bazda %45, çeyreksel bazda %11 yukarıda) açıkladı. Banka eğer
bu çeyrekte TL100mn tutarında serbest karşılığı geri çevirmeseydi, net
karı beklentileri %2 aşacaktı.
- Netas Telekomünikasyon, NETAS, iletişim ekipmanları, $180mn PD /
Tavsiyemiz yok - Şirket 3ç14'te 1.3mn TL kar açıklarken (HBK
0.0196TL), 3ç13 karı 5.5mn TL idi. Piyasa beklentisi mevcut değil.
ŞİRKET HABERLERİ
- Pegasus Havayolları PGSUS, havayolları, $1.3mlyr PD /
Tavsiyemiz yok - PGSUS 3ç14 trafik sonuçlarını Cuma günü açıkladı.
Buna göre yolcu sayısı iç hatlarda %16 ve dış hatlarda %14 artış
gösterdi. Toplam yolcu sayısı %15 arttı. Aynı zamanda PGSUS analistler
arasında yaptığı araştırmaya göre oluşan 3ç14 beklentilerini paylaştı
analistlerin ortalama beklentisine göre 3ç14'in oldukça karlı bir
çeyrek olacağı öngörülüyor. Satış gelirlerinin ortalama %26 artarak
TL1,053 milyon olması, FAVÖK'ün %14 artarak TL289 milyon olması ve net
karın ise %97 artarak TL226 milyon olması bekleniyor. PGSUS'un sene
başından itibaren fiyat performansı oldukça kötü: endeksin %34 altında
performans gösterdi. Petrol fiyatlarındaki olumlu trend ve
karlılıktaki artış beklentileri ile beraber önümüzdeki dönemde
PGSUS'un endeksin üzerinde performans gösterme olasılığını yüksek
buluyoruz.
- Emlak GYO, EKGYO, GYO, $4.3mr PD / AL HF: TL3.21 / hisse -
EKGYO'nun Kartal Yakacik arazisi için Cuma günü gelir paylaşımı
ihalesinin ikinci aşaması yapıldı. Maksimum teklif, şirketin ortalama
1.9x kar ortalamasının altında kalarak, 1.46x ihale çarpanı sundu.
Arsanın ekspertiz değerinin şirketinin toplam net aktif değerine oranı
oldukça sınırlı olduğu için haber etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz. Hisse net aktif değerine göre %24 iskontoyla işlem
görüyor.
- Aksigorta, AKGRT, sigorta, $363mn PD / Tavsiyemiz Yok - 3ç14
sonuçlarının ardından yapılan telekonferansta şirket yönetimi yılın
son çeyreğinde 40-45mn TL civarında bir net kar beklediğini açıkladı
(9a14 karı 33mn TL idi). Böylece F/K'14 11x-11.8x'e geliyor (şuanda
16.5x F/K), bugün hisse performansında bir artış bekleyebiliriz.
- Oyak Çimento Grubu (ADANA, MRDIN, BOLUC, UNYEC, ASLAN) 3ç14
finansal sonuçlarının ardından yatırımcı bülteni yayınladı. Grub en
büyük çimento üretim kapasitesine sahip bulunuyor. Oyak Grup 2014
yılında toplam satış hacminde %6 büyüme ve 2015 yılında toplam satış
hacminde %5 büyüme öngörüyor. 1 Ekim 2014 itibariyle elektrik
fiyatlarındaki %9 artış üretim maliyetlerini %2 oranında arttıracak.
- Tukaş Gıda, TUKAS, konserve yiyecek, $118mn PD / Tavsiyemiz Yok
- Oyak Grubu Tukaş'daki hisselerini (Tukaş'ın sermayesinin %93.6'sını
temsil ediyor) Okullu Gıda Maddeleri'ne 21.9mn TL karşılığında sattı
(hisse başına 0.086TL). Hissenin son kapanış fiyatı 0.97TL dolayısıyla
satış fiyatı hisse için %91 aşağı yönlü risk oluşturmaktadır.
MAKRO
-Yılın son Enflasyon Raporu'nda Merkez Bankası 2014&2015 yılsonu
enflasyon tahminlerini sırasıyla %8.9 ve %6.1'e yükseltti (önceki
tahminler sırasıyla %7.6 ve %5). Tahminlerde gıda fiyatlarının artış
öngörülerinin yükselmesi asıl belirleyici olurken, petrol
fiyatlarındaki gerileme beklentileri aşağı çekti. Başkan Başçı eğer
uzun vadeli tahvil faizleri gerilerse getiri eğrisini yata tutmak
üzere kısa vadeli faizlerin de geri çekilebileceğini belirtti.
-Eylül '14 dış ticaret açığı $6.9mr ile piyasa beklentisinin biraz
gerçekleşti. Böylece, 12-aylık açık $86.4mr'dan $85.7mr'a geriledi.
12-aylık enerji-dışı açık Eylül'de $35.8mr'a gerilerken, enerji açığı
$49.9mr'a geriledi. İhracattaki artış %4.6 olurken ithalat %0.2
daraldı ve ihracatın ithalatı karşılama oranı Ağustos'taki %58.6
seviyesinden %66.4'e yükseldi.
- Türk hisselerine net portföy girişi 17-24 Ekim haftasında $544mn
olarak gerçekleşti (bir hafta önceki $235mn çıkışa karşılık). Böylece
hisse senetlerine yıl başından bu yana net GİRİŞ $1.8mr. Son verilere
göre, toplam yabancıların elindeki toplam hisse senedi $59mr'dır -
Kaynak: Merkez Bankası.
- DİBS'lere net giriş ise $820mn olarak gerçekleşti (bir hafta
önceki $191mn girişe karşılık). Böylece DİBS'ten yıl başından bu yana
net ÇIKIŞ $144mn. Son verilere göre, toplam yabancıların elindeki
toplam DİBS $51mr'dır - Kaynak: Merkez Bankası.
SEKTÖR
- Bankacılık sektörü / BDDK haftalık verileri- Ekim ayının
dördüncü haftası:
o Önceki haftaya göre toplam kredi büyümesi: -%0.11 (TL Krediler
+%0.08, FX Kredileri Dolar bazında +%0.10)
o Önceki yıla göre toplam kredi büyümesi: %19.6 (%19.9 olan önceki
hafta yıllık büyüme oranının üstünde)
o Önceki haftaya göre tüketici kredileri %0.32 arttı.
o Önceki yıla göre toplam tüketici kredisi büyümesi: %14.2 (önceki
haftanın %14.1 artışının hemen üzerinde)
o Toplam kredilerde yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%23.8 (önceki hafta büyüme oranı %24.8)
o TL krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%16.2 (önceki büyüme oranı olan %18.4'ün altında)
o Tüketici krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13
hafta): %15.1 (önceki büyüme oranı olan %15.4'ün altında)"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey