Ana SayfaRAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler) ----

RAPOR-Borsa İstanbul'da Gelişmeler/Beklentiler(Tera Menkul Değerler)

24 Ekim 2014 - 09:58 www.borsagundem.com

Tera Menkul Değerler (http://www.teramenkul.com) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Merkez Bankası dün beklendiği gibi faiz oranlarında değişkliğe
gitmedi. Piyasaların odağında ise 3ç14 bilanço açıklamalarının yanı
sıra petrol fiyatlarının seyri olmaya devam edecek (petrol
fiyatlarında baskının devamı Türkiye piyasası için olumlu). Diğer
taraftan, Ebola tehdidi New York'ta görülen ilk vakadan sonra artarak
devam ediyor ki bunu piyasalara özellikle de havayolları şirketlerine
negatif etkisi görülebilir. Bugün yatay açılış sonrasında hafif aşağı
yönlü eğilim bekliyoruz.

İZLENECEKLER

- TTRAK 3ç14 sonuçları (beklenti TL71mn Tera'nın beklentisi
TL82mn net kar)
- ARCLK 3ç14 sonuçları (Bloomberg beklenti: TL157mn net kar)
- OTKAR 3ç14 sonuçları

3ç14 BİLANÇO AÇIKLAMALARI

- Akbank AKBNK, bankacılık, $14.5bn PD / NÖTR Hedef fiyat:
TL8.29 - AKBNK net karını 3ç14 itibariyel %28 artıdı ancak net kar
beklentilerin %10 altında geldi.
- Turkcell TCELL, telekom, $11.5mlyr PD / NÖTR Hedef fiyat:
TL14.85 - TCELL 3ç14 itibariyle 756mn TL net kar açıkladı yıllık
olarak artış %8 olup BEKLENTİLERİN ÜZERİNDE GELMİŞTİR.
- Ege Gübre, EGGUB, gübre üreticisi, $72mn PD / Tavsiyemiz yok -
EGGUB 3ç14'te 1.5mn TL zarar açıklarken, geçen yıla göre daha az zarar
açıklanmasında operasyonel taraftaki gelişim rol oynadı. Piyasa
tahmini yok.

ŞİRKET HABERLERİ

- TAV Havalimanları Holding TAVHL, terminal operatörü, $2.8mr PD
/ NÖTR HF: TL19.40 - TAVHL'in yaptığı açıklamaya gore Sabiha
Gökçen'nin %40 payının alım teklifi, Malezya Havayollarının ilk alım
hakkını kullanacağı ile ilgili haber sebebiyle gerçekleşmeyecek. Bunun
TAVHL açısından olumsuz olduğunu düşünüyoruz çünkü bu alım TAVHL'in
İstanbul'da uzun vadeli varlığını sürüdrebilmesi açısından çok önemli
bir stratejik hamleydi. TAVHL 13.8x F/K oranından işlem görmektedir.
- Sisecam, SISE, cam holding, $2.5mr PD / NÖTR HF:TL3.50/hisse -
Trakya Cam, TRKCM, düz cam, $944mn PD / AL HF: TL3.35/hisse - Anadolu
Cam ANACM, cam ambalaj, $351mn PD / NÖTR HF: 2.07 TL - Soda, SODA,
soda külü ve kimyasal üretici, $946mn PD / Tavsiyemiz yok - Şişe grup
şirketleri TRKCM, ANACM ve SODA elinde tuttukları tüm Paşabahçe
hisselerini (%15.4) EBRD'ye 125mn ¬ bedelle sattı. Böylece Paşabahçe
için satın alma fiyatında oluşan şirket değeri 810mn ¬ oluyor. Bu
satışta TRKCM %6.6 hissesini (53.6mn ¬), ANACM ve SODA'nın her biri de
%4.4 hissesini (35.7mn ¬) satarken, SISE direk payından hisse satışı
yapmamış oldu. Biz bu satıştan TRKCM'ın yaklaşık 120mn TL, SODA ve
ANACM'ın herbirinin yaklaşık 80mn TL kar yazacağını hesaplıyoruz (4ç14
tablolarında). Şişe grup şirketleri satıştan elde ettikleri bedeli
özkaynakların altında özel bir hesapta 5 yıl tutarak bu kardan %75
oranında vergi muafiyeti sağlayacaktır. Şişe grup şirketlerinin bu pay
satışını Paşabahçe'nin halka arzına hazırlık olarak görüyoruz. EBRD
satın aldığı payları olası bir halka arzda satmayı planlarken, SISE de
aynı arzda elindeki payların %15-20'sini satabilir. Haberin ardından
SISE, TRKCM, ANACM ve SODA hisseleri sırasıyla endeksin %5.5, %2.2,
%2.3 ve %1.4 üzerinde performans gösterdi.
- Emlak GYO, EKGYO, GYO, $4.2mr PD / Nötr HF: TL3.21/hisse -
EKGYO Kartal Yakacık arazisi için (48bin metre kare civarı) gelir
paylaşım modeli ihalesinin ilk aşamasını gerçekleştirdi. İhalede 11
teklif gelirken, teklif aralığı TL3mn-TL66.5mn arasında gerçekleşti.
Arazinin ekspertiz değerinin May'14'deki son değerlendirmeye göre
TL85mn olduğunu belirtelim. EKGYO 8.8x F/K ile net aktif değerine %25
iskontolu olarak işlem görmektedir.
- Türk Telekom TTKOM, Telekom, $9.7mr PD / Nötr HF:
TL7.50/hisse-TTKOM 2014 için gelir büyümesi beklentisini operasyonel
olmayan UFRYK 12 gelirindeki düşüş beklentisi nedeniyle %3.5-4.5
bandına indirdi. UFRYK 12 geliri dışındaki gelirlerde ise %4-5 büyüme
beklentisi korunuyor. Bu revizyonun TTKOM hissesi için negatif etkisi
olacağını düşünmüyoruz.
- Dogan Holding, DOHOL, holding / $818mn PD / Tavsiyemiz yok-
DOHOL 36mn TL sermaye ile girişim sermayesi Yatırım ortaklığı kuracak.
Solo bazda yüklü net nakite sahip şirketin bu girişiminin uygun
yatırım fırsatlarını araştıracağını düşünüyoruz. Uzun vadede pozitif
olmakla birlikte kısa vadede etkisi hisse için nötr.
- Aksa Akrilik, AKSA, akrilik elyafi 603mn $ PD / Tavsiyemiz yok -
AKSA'nın %50 ortak girişim şirketi DowAksa (karbon elyaf şirketi)
Alman "c-m-p GmbH" şirketini alıyor. Bu şirket yüksek kalite prepreg
ve karbondan yapılan tekstil ürünlerine faaliyet gösteriyor. Şirketin
ürünleri uzay araçları, rüzgar türbinleri, ve teknelerde kullanılıyor.
Satın alma işlemi Alman Rekabet Kurulu'nun onayını gerektiriyor.
Karbon elyaf işinde atılan bu adımı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Yine de satın alınan şirketin finansalları veya satın alma fiyatı
belli olmadığını hatırlatalım. AKSA 9.0x F/K ile işlem görmektedir.

MAKRO

- Para Politikası Kurulu, uygulanmakta olan faiz oranları ile bir
hafta vadeli repo ihale faiz oranının sabit tutulmasına karar verdi:
Gecelik borç verme oranı %11.25, gecelik borç alma %7.50 ve 1 hafta
vadeli repo oranı %8.25.
Önemli noktalar:
(a) Gıda fiyatlarındaki yüksek seyir enflasyon görünümündeki
iyileşmeyi geciktirmektedir
(b) Düşen emtia fiyatlarının ve özellikle de petrol
fiyatlarındaki düşüşün önümüzdeki yıl için enflasyonda öngörülen
düşüş sürecini desteklemesi beklenmektedir.
(c) Kredi büyüme hızları makul düzeylerde seyretmektedir
(d) Para politikasındaki sıkı duruş enflasyon görünümünde
belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sürdürülecektir.

SEKTÖR

- Bankacılık sektörü / BDDK haftalık verileri- Ekim ayının üçüncü
haftası:
o Önceki haftaya göre toplam kredi büyümesi: -%0.20 (TL Krediler
-%0.01, FX Kredileri Dolar bazında +%0.34)
o Önceki yıla göre toplam kredi büyümesi: %19.9 (%19.8 olan önceki
hafta yıllık büyüme oranının üstünde)
o Önceki haftaya göre tüketici kredileri yatay seyretti
o Önceki yıla göre toplam tüketici kredisi büyümesi: %14.1 (önceki
haftanın %14.1 artışla aynı)
o Toplam kredilerde yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%24.8 (önceki hafta büyüme oranı %26.7)
o TL krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13 hafta):
%18.4 (önceki büyüme oranı olan %18.7'nin altında)
o Tüketici krediler için yıllıklandırılmış trend büyüme (son 13
hafta): %15.4 (önceki büyüme oranı olan %15.7'nin altında)

SİYASET

-Today's Zaman'ın haberine göre Türkiye Mali Eylem Görev Gücü
(FATF)'nün gri listesinden son dönemde yaptığı yasal düzenlemelerin de
katkısıyla çıkarıldı."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey